2 ноября 2013
В сентябре, когда экономический рост по-прежнему оставался слабым, Федеральный резерв США принял решение против сокращения покупок акций. По данным исследования экономистов, проведённого Bloomberg с 17-го по 18-ое октября, вслед за произведённым в этом месяце частичным закрытием госучреждений США, политики, вероятнее всего, отложат сворачивание программы стимулирования экономики до марта.
В этом году индекс компании Standard & Poor S&P 500 набрал 24 процента, после продвижения на 13 процентов в 2012-ом. Согласно индексу Bank of America Merrill Lynch U.S. High Yield Index, инвесторы в ценные бумаги с высокой доходностью требуют удержания высоких рисков, высокодоходные облигации упали с максимального показателя за год, зафиксированного в июне – 534 базовых пункта – до 444-х базовых пункта.
Двадцать четвёртого октября этот спред достиг 440-ка базовых пункта – наименьший показатель с 28-го мая.
В ходе мероприятия, организованного Институтом Полсона и Институтом политологии Университета Чикаго, Финк заявил: «Мы снова столкнулись с проблемой не в меру ретивого рынка».
Майкл Гайед, старший инвестиционный стратег фонда PENSION PARTNERS:
«У ФРС есть привычка сохранять монетарное стимулирование дольше, чем это необходимо. Сейчас чиновники загнали себя в угол, сначала пообещав сократить объем покупки активов в этом году, а потом осознав, что не могут сделать этого.
Дивергенция между фондовым рынком США и реальной экономикой продолжается усиливаться. Индексы Dow Jones, S&P 500 и Russell 2000 в конце октября в очередной раз обновили свои исторические максимумы. Между тем, мы не видим и следа подобного оптимизма в экономике. Инфляционные ожидания остаются низкими, темпы создания новых рабочих мест также невысоки.
Мы видим очень существенный приток денег в акции – самый серьезный с начала 2000-х. Это прямое следствие действий ФРС, и, на мой взгляд, здесь есть серьезный риск повторения пузыря 1999 года». В конце октября Гайед в статье на финансовом портале Minyanville обратил внимание на тот факт, что мультипликатор P/E (price/earnings, цена/прибыль) по целому ряду акций в США достиг очень высоких значений. Компании высокотехнологичного сегмента тогда также демонстрировали заоблачные P/E, однако оптимизм инвесторов по поводу их будущего не был вознагражден. Произошел так называемый обвал доткомов, акций компаний сегмента хай-тек. Аналитик отметил, что в отличие от компаний, тесно связанных только с развитием интернета в конце 90-х гг., новым кандидатом на роль предвестников надувающегося пузыря сейчас является более широкая группа акций, при этом по-прежнему принадлежащая к сегменту высокотехнологичных компаний. Это такие наименования, как Facebook, LinkedIn, Yelp, Pandora. P/E для LinkedIn составляет 746, для Facebook – 120. Еще одним ярким примером в этой ситуации является компания Tesla, показатель P/E для которой показывает, что текущая рыночная капитализация компании превышает ее годовую прибыль в 267 раз.
Глава Tesla Элон Маск в интервью телеканалу Bloomberg признал, что текущий уровень котировок компании “намного выше, чем мы могли бы пожелать”.
Не только Гайед считает, что акции многих компаний перекуплены и достигли своих текущих значений за счет действий ФРС.
Бывший член совета управляющих ФРС США Роберт Хеллер в интервью телеканалу CNBC заявил, что фондовый рынок “очень близок к новому пузырю”, при этом программа покупка активов со стороны ФРС не оказала заметного позитивного влияния на реальную экономику.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба