"Уралкалий" в минувшую пятницу, 1 ноября, представил данные о продажах в сентябре - октябре этого года. Директор по продажам и маркетингу "Уралкалия" Олег Петров сообщил, что компания реализовала 850 тыс. т калия в сентябре и 900 тыс. т в октябре, при этом нижняя граница для китайских потребителей сложилась на уровне 320-330 долл./т. О.Петров также сообщил, что рынок калия "больше не парализован", при этом "Уралкалий" планирует подписать с Китаем новый контракт до 1 января 2014г., отмечают аналитики ФГ БКС.
По словам экспертов ФГ БКС, данные, представленные "Уралкалием", подтверждают их негативный взгляд на компанию. Максимальные объемы ее продаж в III квартале 2013г. составляют 2,45 млн т (исходя из 800 тыс. т, произведенных в августе, как сообщила компания в ходе конференц-звонка), что более чем на 9% ниже, чем производство в III квартале 2013г. (2,7 млн т). Кроме того, показатель на уровне 2,45 млн т практически совпадает с результатом за II квартал - 2,4 млн т. Таким образом, резюмируют эксперты, стратегия компании не принесла ничего, кроме снижения цен, которые потеряли около 19% по сравнению со значением на уровне 400 долл./т в первом полугодии 2013г. Между тем некоторые аналитики оптимистично оценивают перспективы российской компании в 2014г., а также калийного рынка в целом. Поставки в Китай, с которым "Уралкалий" может заключить новые соглашения, по их мнению, сыграют здесь не последнюю роль.
На минувшей неделе стало известно, что в конце октября было заключено соглашение между Белорусской калийной компанией (БКК) и китайской Sinofert. Условия контракта, как отмечают аналитики ФГ БКС, предполагают твердую поставку 0,25 млн т калия в 2014г., 0,3 млн т в 2015г. и 0,35 млн т в 2016г. Кроме того, Sinofert имеет опцион на покупку аналогичных объемов. В первом полугодии 2013г. БКК (являясь на тот момент совместным предприятием "Уралкалия" и "Беларуськалия" в пропорции 50% на 50%) законтрактовала 0,7 млн т твердых объемов и 0,3 млн опциональных с Sinofert. Эти объемы в годовом выражении с учетом 50-процентной доли белорусских поставок, по расчетам экспертов, предполагают сокращение объемов поставок "Беларуськалия" в 2014г. на 50-64% в годовом выражении. Эксперты считают, что есть две возможных причины, по которым Sinofert существенно сократила объемы закупок на 2014г.: во-первых, китайские потребители могут уйти на "калийные каникулы" в следующем году, а во-вторых, Китай может подписать контракт с "Уралкалием" на более значительные объемы, чем с белорусской компанией.
Эксперты ФГ БКС также не исключают, что Китай существенно сократит закупки из-за высоких (2,6 млн т в августе) запасов, которые могут увеличиться еще больше в сентябре, когда "Уралкалий" увеличил объемы производства. В связи с этим аналитики сохраняют негативный взгляд на российского производителя и на отрасль в целом.
У "Уралкалия" есть логистическое преимущество перед конкурентами
Как отмечает заместитель начальника управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал" Василий Танурков, по данным "Уралкалия", запасы калия в Китае в августе составили 3,5 млн т, существенно сократившись по отношению к началу года (4,9 млн т). Сокращение запасов произошло также на североамериканском рынке, в то время как в Бразилии, Индии, на Ближнем Востоке и в Африке наблюдался рост запасов, а в Юго-Восточной Азии запасы остались неизменными. Нынешний уровень запасов, по словам эксперта, не является чем-то экстраординарным для Китая. "Уралкалий" продолжит до конца года поставки в КНР по подписанным ранее контрактам и ожидает подписания новых контрактов к 1 января 2014г.
В.Танурков также отмечает, что "Уралкалий" имеет серьезное логистическое преимущество на китайском рынке по сравнению с прочими поставщиками, поскольку может продавать калий на спотовом рынке, осуществляя поставки по железной дороге. Компания также прогнозирует существенный рост спроса на хлоркалий на мировом рынке в 2014г. - вплоть до 60 млн т по сравнению с 53-54 млн т в 2013г. Руководство "Уралкалия" полагает, что рынок достиг "дна", и ждет оживления на нем в IV квартале. На этом фоне контракты "Беларуськалия" с китайской стороной вряд ли являются существенной угрозой для "Уралкалия", считает эксперт.
По словам аналитика БД "Открытие" Алексея Павлова, контракт БКК с Sinofert - это даже не контракт, а меморандум, детали которого стороны не раскрывают. Так что пока серьезно к данному документу относиться не стоит, полагает специалист. Кстати, еще летом БКК подписала соглашение с катарским трейдером Muntajat, который согласился продавать до половины всей продукции белорусского трейдера. Однако деталей никто не сообщал. Так что все это пока гораздо больше похоже на пиар, чем на оживление калийного рынка, считает эксперт. Если же отталкиваться от фактов, то пару недель назад Potash опубликовал отчет за III квартал и понизил свой годовой план из-за сложной ситуации на мировом калийном рынке. "А это уже действительно плохие новости, в том числе и для "Уралкалия", - добавил А.Павлов.
До конца года акции "Уралкалия" вряд ли привлекут инвесторов
Несмотря на относительно позитивные перспективы рынка калия в 2014г., до конца текущего года единственным серьезным драйвером для роста котировок акций "Уралкалия", по мнению В.Тануркова, может стать лишь объявление о сделке по продаже пакета акций компании Сулейману Керимову. Ставка на то, что сделка все-таки состоится, в высшей степени спекулятивна. При этом эксперт отмечает, что акции компании могут стать интересным объектом для инвестирования в 2014г. по мере поступления позитивных новостей с калийного рынка. "Наша целевая цена акции "Уралкалия" на конец 2013г. составляет 5,8 долл., что предполагает лишь незначительный потенциал роста к текущим котировкам - в размере 8,8%", - отметил эксперт ИК "Велес Капитал". Между тем, по мнению А.Павлова, учитывая неблагоприятную ситуацию на калийном рынке и относительную дороговизну акций "Уралкалия", вряд ли в перспективе до конца года его акции будут привлекательным объектом для инвестиций.
По словам экспертов ФГ БКС, данные, представленные "Уралкалием", подтверждают их негативный взгляд на компанию. Максимальные объемы ее продаж в III квартале 2013г. составляют 2,45 млн т (исходя из 800 тыс. т, произведенных в августе, как сообщила компания в ходе конференц-звонка), что более чем на 9% ниже, чем производство в III квартале 2013г. (2,7 млн т). Кроме того, показатель на уровне 2,45 млн т практически совпадает с результатом за II квартал - 2,4 млн т. Таким образом, резюмируют эксперты, стратегия компании не принесла ничего, кроме снижения цен, которые потеряли около 19% по сравнению со значением на уровне 400 долл./т в первом полугодии 2013г. Между тем некоторые аналитики оптимистично оценивают перспективы российской компании в 2014г., а также калийного рынка в целом. Поставки в Китай, с которым "Уралкалий" может заключить новые соглашения, по их мнению, сыграют здесь не последнюю роль.
На минувшей неделе стало известно, что в конце октября было заключено соглашение между Белорусской калийной компанией (БКК) и китайской Sinofert. Условия контракта, как отмечают аналитики ФГ БКС, предполагают твердую поставку 0,25 млн т калия в 2014г., 0,3 млн т в 2015г. и 0,35 млн т в 2016г. Кроме того, Sinofert имеет опцион на покупку аналогичных объемов. В первом полугодии 2013г. БКК (являясь на тот момент совместным предприятием "Уралкалия" и "Беларуськалия" в пропорции 50% на 50%) законтрактовала 0,7 млн т твердых объемов и 0,3 млн опциональных с Sinofert. Эти объемы в годовом выражении с учетом 50-процентной доли белорусских поставок, по расчетам экспертов, предполагают сокращение объемов поставок "Беларуськалия" в 2014г. на 50-64% в годовом выражении. Эксперты считают, что есть две возможных причины, по которым Sinofert существенно сократила объемы закупок на 2014г.: во-первых, китайские потребители могут уйти на "калийные каникулы" в следующем году, а во-вторых, Китай может подписать контракт с "Уралкалием" на более значительные объемы, чем с белорусской компанией.
Эксперты ФГ БКС также не исключают, что Китай существенно сократит закупки из-за высоких (2,6 млн т в августе) запасов, которые могут увеличиться еще больше в сентябре, когда "Уралкалий" увеличил объемы производства. В связи с этим аналитики сохраняют негативный взгляд на российского производителя и на отрасль в целом.
У "Уралкалия" есть логистическое преимущество перед конкурентами
Как отмечает заместитель начальника управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал" Василий Танурков, по данным "Уралкалия", запасы калия в Китае в августе составили 3,5 млн т, существенно сократившись по отношению к началу года (4,9 млн т). Сокращение запасов произошло также на североамериканском рынке, в то время как в Бразилии, Индии, на Ближнем Востоке и в Африке наблюдался рост запасов, а в Юго-Восточной Азии запасы остались неизменными. Нынешний уровень запасов, по словам эксперта, не является чем-то экстраординарным для Китая. "Уралкалий" продолжит до конца года поставки в КНР по подписанным ранее контрактам и ожидает подписания новых контрактов к 1 января 2014г.
В.Танурков также отмечает, что "Уралкалий" имеет серьезное логистическое преимущество на китайском рынке по сравнению с прочими поставщиками, поскольку может продавать калий на спотовом рынке, осуществляя поставки по железной дороге. Компания также прогнозирует существенный рост спроса на хлоркалий на мировом рынке в 2014г. - вплоть до 60 млн т по сравнению с 53-54 млн т в 2013г. Руководство "Уралкалия" полагает, что рынок достиг "дна", и ждет оживления на нем в IV квартале. На этом фоне контракты "Беларуськалия" с китайской стороной вряд ли являются существенной угрозой для "Уралкалия", считает эксперт.
По словам аналитика БД "Открытие" Алексея Павлова, контракт БКК с Sinofert - это даже не контракт, а меморандум, детали которого стороны не раскрывают. Так что пока серьезно к данному документу относиться не стоит, полагает специалист. Кстати, еще летом БКК подписала соглашение с катарским трейдером Muntajat, который согласился продавать до половины всей продукции белорусского трейдера. Однако деталей никто не сообщал. Так что все это пока гораздо больше похоже на пиар, чем на оживление калийного рынка, считает эксперт. Если же отталкиваться от фактов, то пару недель назад Potash опубликовал отчет за III квартал и понизил свой годовой план из-за сложной ситуации на мировом калийном рынке. "А это уже действительно плохие новости, в том числе и для "Уралкалия", - добавил А.Павлов.
До конца года акции "Уралкалия" вряд ли привлекут инвесторов
Несмотря на относительно позитивные перспективы рынка калия в 2014г., до конца текущего года единственным серьезным драйвером для роста котировок акций "Уралкалия", по мнению В.Тануркова, может стать лишь объявление о сделке по продаже пакета акций компании Сулейману Керимову. Ставка на то, что сделка все-таки состоится, в высшей степени спекулятивна. При этом эксперт отмечает, что акции компании могут стать интересным объектом для инвестирования в 2014г. по мере поступления позитивных новостей с калийного рынка. "Наша целевая цена акции "Уралкалия" на конец 2013г. составляет 5,8 долл., что предполагает лишь незначительный потенциал роста к текущим котировкам - в размере 8,8%", - отметил эксперт ИК "Велес Капитал". Между тем, по мнению А.Павлова, учитывая неблагоприятную ситуацию на калийном рынке и относительную дороговизну акций "Уралкалия", вряд ли в перспективе до конца года его акции будут привлекательным объектом для инвестиций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба