В то время как платина поддалась общему настроению активов сектора драгоценных металлов, расстроенных укреплением американского доллара, и отошла от шестинедельного максимума, палладий штурмует покоренные в октябре вершины. Проблемы с поставками платиноидов на мировой рынок на фоне роста спроса на металлы в сфере автомобильной промышленности создают предпосылки для повышения котировок фьючерсов.
По итогам 3-го квартала текущего года второй производитель платины в мире Implats сообщил о 17%-м падении производства данного металла. Показатель упал до отметки 376 тыс. унций. Объем производства палладия сократился до 228 тыс. унций (-21% г/г). В качестве основной причины фигурирует снижение объема поставок металла от контрагентов компании с целью его переработки. Падение цен ― неблагоприятный фактор для рециркуляции платиноидов. По итогам года этот показатель наверняка снизится, что отразится на величине предложения.
Крупнейший производитель палладия в мире российский Норильский никель также сообщил о падении объемов производства палладия (до 703 тыс. унций, -7% кв/кв) и платины (до 174 тыс. унций, -8% кв/кв) в 3-м квартале текущего года. По итогам девяти месяцев выпуск более дорогого металла сократился до 484 тыс. унций (-5% г/г), выпуск палладия оставался стабильным, достигнув отметки 1979 тыс. унций.
Наряду с сокращением объемов производства платиноидов напряженная ситуация в ЮАР, где профсоюзы отклонили предложение работодателей о повышении заработной платы в среднем на 6%, мотивировав это тем, что инфляция в стране выше, создает дополнительные трудности с поставками металлов на мировой рынок в связи с угрозой очередных забастовок.
Вместе с тем постепенное восстановление европейского автопрома, который, вероятнее всего, летом текущего года достиг дна, оказывает поддержку ценам на металлы платиновой группы. В октябре объем регистрации новых автомобилей в крупнейших странах Европы вырос. В Германии ― на 2,3% г/г, до 265,4 тыс., во Франции ― на 2,6% г/г, до 166,5 тыс., в Испании ― на 34,3% г/г, до 60,3 тыс. И лишь итальянский рынок авто продолжил падение, сократившись на 5,58%, до 110,8 тыс. Скачок спроса на автомобили в Испании был обусловлен системой скидок, предоставляемых производителями покупателям, решившим обменять старую машину на новую.
Восстановление европейского автопрома ― позитивный фактор, прежде всего для платины, значимая часть потребления которой связана с производством автокатализаторов. Однако и на американском автомобильном рынке в последнее время развивается позитивная динамика, что благоприятно сказывается на спросе на палладий. В частности, сезонно скорректированные объемы годовых продаж, включая октябрь, в США выросли до 15,2 млн единиц (+5,6% г/г).
Объем реализации автомобилей в США крупнейшими производителями
Источник: Autodata.
Вместе с тем повышение цен на этот драгоценный металл я в большей степени связываю с ростом деловой активности и объема производственных заказов в Штатах. Прирост последнего показателя оказался наибольшим с мая 2013 года, а производственный индекс ISM достиг максимальной отметки с апреля 2011 года.
По моему мнению, с фундаментальной точки зрения платиноиды выглядят устойчиво, однако вполне способны подвергнуться распродажам в случае слабости лидера сектора драгоценных металлов. Поэтому лонги с целью $790 за унцию по палладию и $1475 за унцию по платине имеет смысл захеджировать при помощи опционов put накануне публикации данных по ВВП и рынку труда США. В случае падения котировок платиноиды имеет смысл выкупать, так как сокращение предложения и повышение спроса будут способствовать постепенному восстановлению цен.
По итогам 3-го квартала текущего года второй производитель платины в мире Implats сообщил о 17%-м падении производства данного металла. Показатель упал до отметки 376 тыс. унций. Объем производства палладия сократился до 228 тыс. унций (-21% г/г). В качестве основной причины фигурирует снижение объема поставок металла от контрагентов компании с целью его переработки. Падение цен ― неблагоприятный фактор для рециркуляции платиноидов. По итогам года этот показатель наверняка снизится, что отразится на величине предложения.
Крупнейший производитель палладия в мире российский Норильский никель также сообщил о падении объемов производства палладия (до 703 тыс. унций, -7% кв/кв) и платины (до 174 тыс. унций, -8% кв/кв) в 3-м квартале текущего года. По итогам девяти месяцев выпуск более дорогого металла сократился до 484 тыс. унций (-5% г/г), выпуск палладия оставался стабильным, достигнув отметки 1979 тыс. унций.
Наряду с сокращением объемов производства платиноидов напряженная ситуация в ЮАР, где профсоюзы отклонили предложение работодателей о повышении заработной платы в среднем на 6%, мотивировав это тем, что инфляция в стране выше, создает дополнительные трудности с поставками металлов на мировой рынок в связи с угрозой очередных забастовок.
Вместе с тем постепенное восстановление европейского автопрома, который, вероятнее всего, летом текущего года достиг дна, оказывает поддержку ценам на металлы платиновой группы. В октябре объем регистрации новых автомобилей в крупнейших странах Европы вырос. В Германии ― на 2,3% г/г, до 265,4 тыс., во Франции ― на 2,6% г/г, до 166,5 тыс., в Испании ― на 34,3% г/г, до 60,3 тыс. И лишь итальянский рынок авто продолжил падение, сократившись на 5,58%, до 110,8 тыс. Скачок спроса на автомобили в Испании был обусловлен системой скидок, предоставляемых производителями покупателям, решившим обменять старую машину на новую.
Восстановление европейского автопрома ― позитивный фактор, прежде всего для платины, значимая часть потребления которой связана с производством автокатализаторов. Однако и на американском автомобильном рынке в последнее время развивается позитивная динамика, что благоприятно сказывается на спросе на палладий. В частности, сезонно скорректированные объемы годовых продаж, включая октябрь, в США выросли до 15,2 млн единиц (+5,6% г/г).
Объем реализации автомобилей в США крупнейшими производителями
Источник: Autodata.
Вместе с тем повышение цен на этот драгоценный металл я в большей степени связываю с ростом деловой активности и объема производственных заказов в Штатах. Прирост последнего показателя оказался наибольшим с мая 2013 года, а производственный индекс ISM достиг максимальной отметки с апреля 2011 года.
По моему мнению, с фундаментальной точки зрения платиноиды выглядят устойчиво, однако вполне способны подвергнуться распродажам в случае слабости лидера сектора драгоценных металлов. Поэтому лонги с целью $790 за унцию по палладию и $1475 за унцию по платине имеет смысл захеджировать при помощи опционов put накануне публикации данных по ВВП и рынку труда США. В случае падения котировок платиноиды имеет смысл выкупать, так как сокращение предложения и повышение спроса будут способствовать постепенному восстановлению цен.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба