7 ноября 2013 Риком-Траст Абелев Олег
Поведение инвесторов в общем и целом пока остается предсказуемым: ожидание заседания ЕЦБ не дает возможно активно покупать, поскольку все более-менее понимают, к чему идет речь – вряд ли г-н Драги заявит о начале второго раунда LTRO в условиях незначительно, но все-таки крепнущего доллара.
На этом фоне российские инвесторы пока не ощущают серьезных изменений – рынок продолжает находиться возле уровня в 1500 пунктов, пытаясь удержаться на плаву. Сделать это без каких-то сильных триггеров роста с каждым днем все сложнее и сложнее, поэтому вероятность закрепления выше обозначенного ранее уровня не высока. Индекс ММВБ, уже скорее, созрел для пробития данного уровня вниз, поскольку область именно вокруг этого рубежа сейчас является ключевой зоной торможения, которая отделяет российский рынок от выхода из боковика и движения в сторону более низких целевых отметок.
На западных площадках инвесторы ведут себя более бодро: да, недавние штурмы исторических максимумов оказались весьма непродолжительными, но очередные попытки немецкого DAX и американского S&P500 брать те самые исторические высоты, о которых идет речь, могут увенчаться успехом. Dow Jones так и вовсе вчера установил новые исторические максимумы. Правда, не стоит сильно засматриваться на западных коллег – там есть поводы для роста – и неопределенность с сокращением программы QE, и резко сократившиеся запасы бензина в США, разгоняющие марку WTI…
На нефтяных рынках котировки декабрьских фьючерсов на марку Brent находятся в диапазоне $105 за баррель, и каждый новый торговый день приносит инвесторам очередные переживания в отношении того, будут совершаться попытки пробития этого уровня вниз или нет. Если этот рубеж будет и дальше являться уровнем нижней поддержки диапазона консолидации, то его пробитие вниз означает автоматический уход ниже уровня в $100 за баррель, а это уже серьезно. С учетом того, что именно сегодня Иран возобновляет переговоры в Женеве с «шестеркой» международных посредников на предмет снятия эмбарго на импорт европейскими странами иранского сырья, стоит ожидать дальнейшее снижение на нефтяных рынках. Если западные санкции против Ирана будут отменены, то диапазон $95-100 по марке Brent станет явью. Выход ежегодного отчета ОПЕК по нефти сегодня ситуация не изменит в любом случае.
Заседания ЕЦБ и Банка Англии, которые пройдут сегодня, как мы уже заметили, вряд ли принесут революционные вести на рынки, поэтому процентные ставки останутся без изменений. Другое дело – риторика г-на Драги по поводу дальнейших мер регулятора. Ее мы поймем поздно вечером, а отыгрывать будем уже завтра.
При пробитии индексом ММВБ уровня в 1500 пунктов вниз ряд инвесторов однозначно захотят продавать и дальше, зафиксировав накопленные лонги. В этом случае ближайшей целью по ММВБ станет диапазон 1440-1460 пунктов. Покупать пока не стоит, поскольку вероятность реализации пробоя в условиях снижающейся нефти весьма высока.
Важная статистика из США в виде данных о расходах и доходах и ВВП за III квартал может приостановить фиксацию, но уже завтра, поскольку данные выйдут почти под закрытие торгов.
По итогам торгов среды индекс ММВБ снизился на 0,4% до уровня в 1 499,95 пунктов, индекс РТС опустился на 0,09% до уровня в 1 458,93 пунктов. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 408,71 млрд. руб.
Торги в среду стартовали разнонаправленным движением основных индексов, поскольку внешний новостной фон снова носил неоднозначный характер. В итоге большую половину торгов индекс ММВБ пребывал в анабиозном состоянии и никаких существенных движений инвесторам не явил, находившись в диапазоне 1500-1507 пунктов. Только под самое окончание торгов индикатор смог во второй раз за день уйти под нижнюю границу указанного диапазона – уровень в 1500 пунктов, но выбраться выше него наверх просто не хватило времени.
На нефтяных рынках цены на нефть сегодня демонстрируют разнонаправленную динамику на фоне публикации статистики по запасам сырья на оптовых складах США.
Участники рынка продолжают достаточно активно отыгрывать новости от Министерства энергетики США, согласно которым коммерческие запасы нефти в стране за прошлую неделю выросли на 1,6 млн. баррелей до 385,4 млн. баррелей. Рынок ожидал худшего, поскольку полагал, что запасы нефти вырастут на 2,1 млн. баррелей.
Что касается запасов бензина, то они снизились на 3,8 млн. баррелей до уровня в 210 млн. баррелей, что превзошло, причем очень сильно, ожидания участников рынка, предполагавших, что запасы бензина за неделю сократятся на 400 тыс. баррелей.
Столь сильное сокращение запасов бензина в США говорит о том, что в стране, наконец-то, появился необходимый уровень спроса для поддержки внутренних поставок и повышения уровня устойчивости цен.
Цена декабрьских фьючерсов на смесь марки Brent опустилась на 0,31% до уровня в $105 за баррель. Стоимость декабрьских фьючерсов на легкую нефть марки WTI повысилась на 1,48% до уровня в $94,78 за баррель.
На американском рынке биржевые индексы по итогам торгов среды закрылись преимущественно ростом после выхода статистики по индексу опережающих экономических показателей в США.
Согласно данным аналитической компании Conference Board, индекс опережающих экономических показателей в США вырос в сентябре на 0,7% по сравнению с августом при прогнозе 0,6%.
Обрадовались участники рынка новостям из еврозоны, где композитный индекс деловой активности в области промышленного производства и сферы услуг в октябре снизился до 51,9 пункта с 52,2 пункта в сентябре. Участники рынка предполагали его значение на уровне в 51,5 пунктов, как и по первоначальной оценке.
К закрытию торгов промышленный индекс Dow Jones поднялся на 0,82%, достигнув рекордной отметки в 15746,88 пункта. Индекс широкого рынка S&P 500 вырос на 0,43%, достигнув 1770,49 пункта. Высокотехнологичный индекс NASDAQ по итогам торгов снизился на 0,20% - до 3931,95 пункта.
Акции новостного и развлекательного профиля Time Warner на закрытии торгов просели на 0,8%, несмотря на довольно впечатляющий отчет. Выручка компании по итогам III квартала 2013-го года составила $6,9 млрд., что практически совпало с прогнозом. Компания превзошла ожидания аналитиков по прибыли, подтвердив собственный прогноз на год.
Уже после закрытия торгов результаты отчетности за квартал опубликовала телерадиосеть CBS, продажи которой превысили прогноз. Оператор сети супермаркетов Whole Foods разочаровал инвесторов слабым прогнозом, а компания SolarCity, работающая в сфере возобновляемых источников энергии, сильно обрадовала инвесторов меньшими, чем ожидалось, убытками и продажами, превзошедшими прогноз.
По итогам торгов индекс Dow Jones повысился на 0,82% до уровня в 15 746,88 пунктов, индекс S&P 500 вырос на 0,43% до уровня в 1 770,49 пунктов, индекс NASDAQ снизился на 0,2% до уровня в 3 931,95 пунктов.
На азиатских рынках индексы крупнейших бирж региона демонстрируют преимущественно негативную динамику в четверг в преддверии статистики из США и новостей от ЕЦБ.
Сегодня участники рынка ожидают сведений по динамике ВВП США за III квартал, а также решения Европейского Центробанка по процентным ставкам. Кроме этого, участники азиатских рынков будут крайне пристально и внимательно следить за статистикой из США в последние месяцы, поскольку именно от нее, как считается, зависят дальнейшие решения ФРС в рамках QEIII.
Пока сложно сказать, в какой сфере глобальная экономика может удивить азиатские индексы, но очевидно, что рост цен на большинстве площадок был связан с неплохими статистическими данными и поведением ЦБ Японии.
Негативное влияние на индекс австралийской биржи оказала публикация статистики по рынку труда в стране: доля экономически активного населения в октябре составила 64,8%, в то время как рынок ожидал ее на уровне 64,9%.
К этой минуте японский Nikkei 225 опустился на 0,46% до уровня в 14 271,9 пунктов, индекс TOPIX просел на 0,39% до уровня в 1 187,52 пунктов. Южнокорейский KOSPI потерял 0,44% до уровня в 2 004,84 пунктов. Сингапурский Straits Times прибавил 0,1% до уровня в 3 208,4 пунктов. Австралийский ASX200 просел на 0,42% до уровня в 5 410,9 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе второй день подряд росли привилегированные акции Транснефти (+0,27%), бумаги Башнефти (+0,75%), Газпром нефти (+0,62%) и РН-Холдинга (+0,7%). Роснефть объявила планирует докупить акции РН-Холдинга по требованию, если станет владельцем более 95% акций. Если в результате добровольного предложения Роснефть станет совместно со своими аффилированными лицами владельцем более 95% акций РН-Холдинга, то она намерена осуществить выкуп всех оставшихся обыкновенных и привилегированных акций холдинга. Даже если Роснефть не сможет осуществить или примет решение не осуществлять такой выкуп, то она намерена серьезно рассмотреть возможность проведения процедуры делистинга акций РН-Холдинга. Остальные бумаги сектора по итогам торгов снизились: Сургутнефтегаз подешевел на 0,14%, Роснефть – на 0,13%, ЛУКОЙЛ – на 0,38%, Татнефть – на 0,31%. НОВАТЭК просел на 0,51%, даже, несмотря на сообщение о росте чистой прибыли по МСФО за девять месяцев 2013-го года на 13,7% до уровня в 57,89 млрд. руб. по сравнению с 50,9 млрд. руб. в прошлом году.
2. Среди растущих бумаг стоит выделить бумаги Аптечной сети 36,6, которые выросли на 5,76%. Хорошо прибавляли акции ВСМПО-Ависмы (+3,08%), бумаги Qiwi выросли на 3,45%, ГАЗ рос на 4,58%, Синергия – на 4,93%, АЛРОСы – на 2,13%.
3. Среди просевших бумаг наибольшими распродажами отметились бумаги Фармстандарта, потерявшие по итогам дня 4,33%. На 3,72% опустились бумаги Номос-банка, на 3,55% - на ТГК-1, на 2,19% - Интер РАО, на 2,14% - Sollers.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового движения по причине ожидания инвесторами решения со стороны ЕЦБ по основным процентным ставкам и перспективам объявления LTRO-2. Скорее всего, ставка в регионе будет оставлена без изменений. Также будут интересны данные по числу первичных обращений за пособием по безработице в США, которые смогут утащить рынки вверх.
Рекомендации по бумагам
ОАО "РН-Холдинг"
Сегодня Роснефть опубликовала добровольное предложение о выкупе акций «РН Холдинга» по 67 рублей за обыкновенную и 55 рублей за привилегированную. Цены выкупа остались без изменений. Это значит, что Роснефть выполнила свое обещание не пересматривать цену, несмотря на то, что миноритарии считают ее заниженной. Дополнительным стимулом для принятия оферты стало заявление Роснефти о том, что при доведении ею доли в «РН Холдинге» свыше 95%, она может провести принудительный выкуп или делистинг его бумаг.
Итак, срок действия оферты составляет 75 дней – до 20 января. Акции будут оплачиваться в течение 15 дней с даты внесения соответствующей записи в реестре акционеров РН Холдинга по лицевому счету Роснефти. Продаваемые в рамках добровольного предложения акции должны быть зачислены на эти счета с 21 января по 4 февраля, а оплата будет производиться не позднее 19 февраля.
Напомним, что в рамках оферты Роснефть планирует приобрести 1,92 млрд. обыкновенных и 450 млн. привилегированных акций «РН Холдинга». Исходя из озвученной цены, на выкуп обыкновенных акций может потребоваться 128,5 млрд. рублей, привилегированных – 24,75 млрд. рублей. Сбербанк на срок с 20 января 2014 года по 25 августа 2014 года включительно предоставил банковскую гарантию на 153,31 млрд. рублей.
Сейчас рыночная цена обыкновенных акций РН Холдинга составляет на Московской бирже 64,06 рубля, а привилегированная – 55 рублей. Цена оферты несколько превышает текущие рыночные цены, но это было ожидаемо, поскольку итоговая цена оферты совпала с озвученной ранее Роснефтью.
Отметим, что даже если Роснефть не сможет осуществить выкуп, она сможет провести делистинг акций «РН Холдинга». В этом отношении стоит сказать спасибо Роснефти, которая заранее предупредила рынок о вероятности делистинга. Вообще, Роснефть поступила согласно принципам этики, поскольку выставление добровольной оферты со значительной премией к рыночной цены стало актом доброй воли для компании, несмотря на то, что прямых обязательств по выкупу акций миноритариев не возникло.
Что касается перспектив подобного решения, то существует вероятность того, что цена выкупа может не устроить некоторых миноритариев, которые могут начать отстаивать свои интересы в суде. В этом случае перспективы с процедурой выкупа могут быть весьма туманными, поскольку продолжительность подобных разбирательств может быть весьма существенной.
Может случиться так, что крупные акционеры РН-Холдинга могут начать уменьшение своего пакета накануне добровольной оферты, для того, чтобы требование закона о принудительной оферте было выполнено. В таком случае Роснефть снова получит более 95% акций в результате добровольного выкупа и сможет осуществить принудительный.
Мы считаем, что акционеры РН Холдинга могут принять оферту Роснефти, поскольку вряд ли на рынке появятся более выгодные условия для их продажи по рынку в будущем. Скорее всего, Роснефть пойдет по пути полной консолидации бывшего «ТНК-ВР Холдинга» для упрощения своей корпоративной структуры, после чего компании придется провести принудительный выкуп акций.
Цена: 64,6
Цель: 58,2
Рекомендация: Держать
ОАО "Сургутнефтегаз"
Сегодня Сургутнефтегаз обнародовал производственные результаты по итогам 10 месяцев 2013-го года, согласно которым компания добыла 51,166 млн. тонн нефти, что практически соответствует показателю за аналогичный период прошлого года. Что касается объемов газа, то его добыча за десять месяцев составила 10,04 млрд. кубометров, немного снизившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда этот показатель составил 10,13 млрд. кубов.
Наибольший вклад в общий показатель добычи группы внесли месторождения в Якутии, на которых объем нефтедобычи Сургутнефтегаза за 10 месяцев текущего года составил почти 6 млн. тонн, что на 10% больше превышает уровень 2012-го года.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Сургутнефтегаза, поскольку компания демонстрирует прирост добычи газа. Что касается отсутствия сильных изменений в показателях добычи нефти, то мы ожидаем существенного увеличения в следующем году, когда компания нарастит бурение скважин собственными силами. Уже в этом году за десять месяцев с начала года было выполнено в объеме около 4,431 млн. метров, в том числе поисково-разведочное бурение – 177 тыс. метров, что превышает показатели проходки в бурении на 8% по сравнению с прошлым годом.
Цена: 28,6
Цель: 45,6
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На этом фоне российские инвесторы пока не ощущают серьезных изменений – рынок продолжает находиться возле уровня в 1500 пунктов, пытаясь удержаться на плаву. Сделать это без каких-то сильных триггеров роста с каждым днем все сложнее и сложнее, поэтому вероятность закрепления выше обозначенного ранее уровня не высока. Индекс ММВБ, уже скорее, созрел для пробития данного уровня вниз, поскольку область именно вокруг этого рубежа сейчас является ключевой зоной торможения, которая отделяет российский рынок от выхода из боковика и движения в сторону более низких целевых отметок.
На западных площадках инвесторы ведут себя более бодро: да, недавние штурмы исторических максимумов оказались весьма непродолжительными, но очередные попытки немецкого DAX и американского S&P500 брать те самые исторические высоты, о которых идет речь, могут увенчаться успехом. Dow Jones так и вовсе вчера установил новые исторические максимумы. Правда, не стоит сильно засматриваться на западных коллег – там есть поводы для роста – и неопределенность с сокращением программы QE, и резко сократившиеся запасы бензина в США, разгоняющие марку WTI…
На нефтяных рынках котировки декабрьских фьючерсов на марку Brent находятся в диапазоне $105 за баррель, и каждый новый торговый день приносит инвесторам очередные переживания в отношении того, будут совершаться попытки пробития этого уровня вниз или нет. Если этот рубеж будет и дальше являться уровнем нижней поддержки диапазона консолидации, то его пробитие вниз означает автоматический уход ниже уровня в $100 за баррель, а это уже серьезно. С учетом того, что именно сегодня Иран возобновляет переговоры в Женеве с «шестеркой» международных посредников на предмет снятия эмбарго на импорт европейскими странами иранского сырья, стоит ожидать дальнейшее снижение на нефтяных рынках. Если западные санкции против Ирана будут отменены, то диапазон $95-100 по марке Brent станет явью. Выход ежегодного отчета ОПЕК по нефти сегодня ситуация не изменит в любом случае.
Заседания ЕЦБ и Банка Англии, которые пройдут сегодня, как мы уже заметили, вряд ли принесут революционные вести на рынки, поэтому процентные ставки останутся без изменений. Другое дело – риторика г-на Драги по поводу дальнейших мер регулятора. Ее мы поймем поздно вечером, а отыгрывать будем уже завтра.
При пробитии индексом ММВБ уровня в 1500 пунктов вниз ряд инвесторов однозначно захотят продавать и дальше, зафиксировав накопленные лонги. В этом случае ближайшей целью по ММВБ станет диапазон 1440-1460 пунктов. Покупать пока не стоит, поскольку вероятность реализации пробоя в условиях снижающейся нефти весьма высока.
Важная статистика из США в виде данных о расходах и доходах и ВВП за III квартал может приостановить фиксацию, но уже завтра, поскольку данные выйдут почти под закрытие торгов.
По итогам торгов среды индекс ММВБ снизился на 0,4% до уровня в 1 499,95 пунктов, индекс РТС опустился на 0,09% до уровня в 1 458,93 пунктов. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 408,71 млрд. руб.
Торги в среду стартовали разнонаправленным движением основных индексов, поскольку внешний новостной фон снова носил неоднозначный характер. В итоге большую половину торгов индекс ММВБ пребывал в анабиозном состоянии и никаких существенных движений инвесторам не явил, находившись в диапазоне 1500-1507 пунктов. Только под самое окончание торгов индикатор смог во второй раз за день уйти под нижнюю границу указанного диапазона – уровень в 1500 пунктов, но выбраться выше него наверх просто не хватило времени.
На нефтяных рынках цены на нефть сегодня демонстрируют разнонаправленную динамику на фоне публикации статистики по запасам сырья на оптовых складах США.
Участники рынка продолжают достаточно активно отыгрывать новости от Министерства энергетики США, согласно которым коммерческие запасы нефти в стране за прошлую неделю выросли на 1,6 млн. баррелей до 385,4 млн. баррелей. Рынок ожидал худшего, поскольку полагал, что запасы нефти вырастут на 2,1 млн. баррелей.
Что касается запасов бензина, то они снизились на 3,8 млн. баррелей до уровня в 210 млн. баррелей, что превзошло, причем очень сильно, ожидания участников рынка, предполагавших, что запасы бензина за неделю сократятся на 400 тыс. баррелей.
Столь сильное сокращение запасов бензина в США говорит о том, что в стране, наконец-то, появился необходимый уровень спроса для поддержки внутренних поставок и повышения уровня устойчивости цен.
Цена декабрьских фьючерсов на смесь марки Brent опустилась на 0,31% до уровня в $105 за баррель. Стоимость декабрьских фьючерсов на легкую нефть марки WTI повысилась на 1,48% до уровня в $94,78 за баррель.
На американском рынке биржевые индексы по итогам торгов среды закрылись преимущественно ростом после выхода статистики по индексу опережающих экономических показателей в США.
Согласно данным аналитической компании Conference Board, индекс опережающих экономических показателей в США вырос в сентябре на 0,7% по сравнению с августом при прогнозе 0,6%.
Обрадовались участники рынка новостям из еврозоны, где композитный индекс деловой активности в области промышленного производства и сферы услуг в октябре снизился до 51,9 пункта с 52,2 пункта в сентябре. Участники рынка предполагали его значение на уровне в 51,5 пунктов, как и по первоначальной оценке.
К закрытию торгов промышленный индекс Dow Jones поднялся на 0,82%, достигнув рекордной отметки в 15746,88 пункта. Индекс широкого рынка S&P 500 вырос на 0,43%, достигнув 1770,49 пункта. Высокотехнологичный индекс NASDAQ по итогам торгов снизился на 0,20% - до 3931,95 пункта.
Акции новостного и развлекательного профиля Time Warner на закрытии торгов просели на 0,8%, несмотря на довольно впечатляющий отчет. Выручка компании по итогам III квартала 2013-го года составила $6,9 млрд., что практически совпало с прогнозом. Компания превзошла ожидания аналитиков по прибыли, подтвердив собственный прогноз на год.
Уже после закрытия торгов результаты отчетности за квартал опубликовала телерадиосеть CBS, продажи которой превысили прогноз. Оператор сети супермаркетов Whole Foods разочаровал инвесторов слабым прогнозом, а компания SolarCity, работающая в сфере возобновляемых источников энергии, сильно обрадовала инвесторов меньшими, чем ожидалось, убытками и продажами, превзошедшими прогноз.
По итогам торгов индекс Dow Jones повысился на 0,82% до уровня в 15 746,88 пунктов, индекс S&P 500 вырос на 0,43% до уровня в 1 770,49 пунктов, индекс NASDAQ снизился на 0,2% до уровня в 3 931,95 пунктов.
На азиатских рынках индексы крупнейших бирж региона демонстрируют преимущественно негативную динамику в четверг в преддверии статистики из США и новостей от ЕЦБ.
Сегодня участники рынка ожидают сведений по динамике ВВП США за III квартал, а также решения Европейского Центробанка по процентным ставкам. Кроме этого, участники азиатских рынков будут крайне пристально и внимательно следить за статистикой из США в последние месяцы, поскольку именно от нее, как считается, зависят дальнейшие решения ФРС в рамках QEIII.
Пока сложно сказать, в какой сфере глобальная экономика может удивить азиатские индексы, но очевидно, что рост цен на большинстве площадок был связан с неплохими статистическими данными и поведением ЦБ Японии.
Негативное влияние на индекс австралийской биржи оказала публикация статистики по рынку труда в стране: доля экономически активного населения в октябре составила 64,8%, в то время как рынок ожидал ее на уровне 64,9%.
К этой минуте японский Nikkei 225 опустился на 0,46% до уровня в 14 271,9 пунктов, индекс TOPIX просел на 0,39% до уровня в 1 187,52 пунктов. Южнокорейский KOSPI потерял 0,44% до уровня в 2 004,84 пунктов. Сингапурский Straits Times прибавил 0,1% до уровня в 3 208,4 пунктов. Австралийский ASX200 просел на 0,42% до уровня в 5 410,9 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе второй день подряд росли привилегированные акции Транснефти (+0,27%), бумаги Башнефти (+0,75%), Газпром нефти (+0,62%) и РН-Холдинга (+0,7%). Роснефть объявила планирует докупить акции РН-Холдинга по требованию, если станет владельцем более 95% акций. Если в результате добровольного предложения Роснефть станет совместно со своими аффилированными лицами владельцем более 95% акций РН-Холдинга, то она намерена осуществить выкуп всех оставшихся обыкновенных и привилегированных акций холдинга. Даже если Роснефть не сможет осуществить или примет решение не осуществлять такой выкуп, то она намерена серьезно рассмотреть возможность проведения процедуры делистинга акций РН-Холдинга. Остальные бумаги сектора по итогам торгов снизились: Сургутнефтегаз подешевел на 0,14%, Роснефть – на 0,13%, ЛУКОЙЛ – на 0,38%, Татнефть – на 0,31%. НОВАТЭК просел на 0,51%, даже, несмотря на сообщение о росте чистой прибыли по МСФО за девять месяцев 2013-го года на 13,7% до уровня в 57,89 млрд. руб. по сравнению с 50,9 млрд. руб. в прошлом году.
2. Среди растущих бумаг стоит выделить бумаги Аптечной сети 36,6, которые выросли на 5,76%. Хорошо прибавляли акции ВСМПО-Ависмы (+3,08%), бумаги Qiwi выросли на 3,45%, ГАЗ рос на 4,58%, Синергия – на 4,93%, АЛРОСы – на 2,13%.
3. Среди просевших бумаг наибольшими распродажами отметились бумаги Фармстандарта, потерявшие по итогам дня 4,33%. На 3,72% опустились бумаги Номос-банка, на 3,55% - на ТГК-1, на 2,19% - Интер РАО, на 2,14% - Sollers.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового движения по причине ожидания инвесторами решения со стороны ЕЦБ по основным процентным ставкам и перспективам объявления LTRO-2. Скорее всего, ставка в регионе будет оставлена без изменений. Также будут интересны данные по числу первичных обращений за пособием по безработице в США, которые смогут утащить рынки вверх.
Рекомендации по бумагам
ОАО "РН-Холдинг"
Сегодня Роснефть опубликовала добровольное предложение о выкупе акций «РН Холдинга» по 67 рублей за обыкновенную и 55 рублей за привилегированную. Цены выкупа остались без изменений. Это значит, что Роснефть выполнила свое обещание не пересматривать цену, несмотря на то, что миноритарии считают ее заниженной. Дополнительным стимулом для принятия оферты стало заявление Роснефти о том, что при доведении ею доли в «РН Холдинге» свыше 95%, она может провести принудительный выкуп или делистинг его бумаг.
Итак, срок действия оферты составляет 75 дней – до 20 января. Акции будут оплачиваться в течение 15 дней с даты внесения соответствующей записи в реестре акционеров РН Холдинга по лицевому счету Роснефти. Продаваемые в рамках добровольного предложения акции должны быть зачислены на эти счета с 21 января по 4 февраля, а оплата будет производиться не позднее 19 февраля.
Напомним, что в рамках оферты Роснефть планирует приобрести 1,92 млрд. обыкновенных и 450 млн. привилегированных акций «РН Холдинга». Исходя из озвученной цены, на выкуп обыкновенных акций может потребоваться 128,5 млрд. рублей, привилегированных – 24,75 млрд. рублей. Сбербанк на срок с 20 января 2014 года по 25 августа 2014 года включительно предоставил банковскую гарантию на 153,31 млрд. рублей.
Сейчас рыночная цена обыкновенных акций РН Холдинга составляет на Московской бирже 64,06 рубля, а привилегированная – 55 рублей. Цена оферты несколько превышает текущие рыночные цены, но это было ожидаемо, поскольку итоговая цена оферты совпала с озвученной ранее Роснефтью.
Отметим, что даже если Роснефть не сможет осуществить выкуп, она сможет провести делистинг акций «РН Холдинга». В этом отношении стоит сказать спасибо Роснефти, которая заранее предупредила рынок о вероятности делистинга. Вообще, Роснефть поступила согласно принципам этики, поскольку выставление добровольной оферты со значительной премией к рыночной цены стало актом доброй воли для компании, несмотря на то, что прямых обязательств по выкупу акций миноритариев не возникло.
Что касается перспектив подобного решения, то существует вероятность того, что цена выкупа может не устроить некоторых миноритариев, которые могут начать отстаивать свои интересы в суде. В этом случае перспективы с процедурой выкупа могут быть весьма туманными, поскольку продолжительность подобных разбирательств может быть весьма существенной.
Может случиться так, что крупные акционеры РН-Холдинга могут начать уменьшение своего пакета накануне добровольной оферты, для того, чтобы требование закона о принудительной оферте было выполнено. В таком случае Роснефть снова получит более 95% акций в результате добровольного выкупа и сможет осуществить принудительный.
Мы считаем, что акционеры РН Холдинга могут принять оферту Роснефти, поскольку вряд ли на рынке появятся более выгодные условия для их продажи по рынку в будущем. Скорее всего, Роснефть пойдет по пути полной консолидации бывшего «ТНК-ВР Холдинга» для упрощения своей корпоративной структуры, после чего компании придется провести принудительный выкуп акций.
Цена: 64,6
Цель: 58,2
Рекомендация: Держать
ОАО "Сургутнефтегаз"
Сегодня Сургутнефтегаз обнародовал производственные результаты по итогам 10 месяцев 2013-го года, согласно которым компания добыла 51,166 млн. тонн нефти, что практически соответствует показателю за аналогичный период прошлого года. Что касается объемов газа, то его добыча за десять месяцев составила 10,04 млрд. кубометров, немного снизившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда этот показатель составил 10,13 млрд. кубов.
Наибольший вклад в общий показатель добычи группы внесли месторождения в Якутии, на которых объем нефтедобычи Сургутнефтегаза за 10 месяцев текущего года составил почти 6 млн. тонн, что на 10% больше превышает уровень 2012-го года.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Сургутнефтегаза, поскольку компания демонстрирует прирост добычи газа. Что касается отсутствия сильных изменений в показателях добычи нефти, то мы ожидаем существенного увеличения в следующем году, когда компания нарастит бурение скважин собственными силами. Уже в этом году за десять месяцев с начала года было выполнено в объеме около 4,431 млн. метров, в том числе поисково-разведочное бурение – 177 тыс. метров, что превышает показатели проходки в бурении на 8% по сравнению с прошлым годом.
Цена: 28,6
Цель: 45,6
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу