Рубль продолжает ослабевать по отношению к евро и доллару, в то время как ожидания сохранения этой тенденции, напротив, укрепляются. В частности, снижение курса российской валюты в перспективе не исключил министр экономического развития Алексей Улюкаев. На закрытии торгов среды, 27 ноября, на Московской Бирже курс евро впервые с декабря 2009г. перевалил за психологически важную отметку в 45 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен Банком России несколько раньше и составил почти 44,83 руб. за евро, что опять-таки стало рекордным показателем за последние четыре года.
Перспективы сворачивания программы QE, хотя точные сроки еще не названы, укрепление евро на хороших новостях из региона называются в качестве основных причин растущей слабости рубля. Однако многие эксперты полагают, что рубль в последнее время оказался под давлением не внешних, а внутренних факторов. В частности, аналитики не исключают, что помимо фактора конца года, уплаты НДПИ и акцизов происходит скупка евро с определенной целью, к примеру, для вывода средств за рубеж. Кроме того, легкость, с которой ЦБ меняет границы бивалютной корзины, способствует укреплению веры в стабильный рубль. В частности, Банк России 21 ноября 2013г. вновь сдвинул коридор бивалютной корзины на 5 коп. вверх. Таким образом, его границы сместились до 32,6-39,6 руб. В предыдущий раз границы валютного коридора были подняты на 5 коп. 18 ноября 2013г. До этого аналогичные решения принимались ЦБ 5, 11 и 13 ноября. В сентябре границы коридора сдвигались вверх трижды - 4, 11 и 30 сентября, а в следующем месяце только однажды - 9 октября. За три летних месяца 2013г. границы коридора также смещались восемь раз, в том числе в августе - пять раз.
За последнюю неделю вновь усилились ожидания дальнейшего ослабления рубля. Во многом это связано с ситуацией на внешних рынках, где прогнозируется укрепление доллара в связи с сокращением программы количественного смягчения ФРС, отмечает аналитик БД "Открытие" Андрей Кочетков. С другой стороны, российская экономика, по словам эксперта, также не дает поводов рассчитывать на крепкий рубль, тем более что ослабление валюты считают одной из популярных мер по поддержке отечественной промышленности. Кроме того, в банковском секторе ощущается нервозность в связи с недавним лишением лицензии Мастер-банка, что отразилось на работе ряда финансовых учреждений. Соответственно, растет и спрос на валюту со стороны физических лиц. Поэтому риски дальнейшего ослабления рубля преобладают над рисками его укрепления, констатирует А.Кочетков.
Европа выздоравливает медленнее США
Снижение курса рубля к евро носит не совсем рыночный характер и до последнего дня не подтверждалось соответствующим снижением курса рубля к доллару и снижением нефтяных цен (марки Brent), комментирует ситуацию на валютном рынке заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников. Он отмечает, что темпы укрепления евро на мировом рынке ниже темпов его укрепления по отношению к рублю. "Налицо скупка евро под какую-то крупную сделку. В связи с ужесточением позиции ЦБ по отношению к банкам, возможно, идет вывод капитала за рубеж какой-то крупной кредитной организации, которая ожидает отзыва лицензии", - считает он.
Если бы и евро, и доллар укреплялись по отношению к рублю синхронно, можно было бы говорить о росте девальвационных настроений в связи с сезонным спросом на валюту в преддверии новогодних праздников, но они не укрепляются синхронно, подчеркивает А.Верников. Гадать, когда закончится скупка евро – дело неблагодарное, однако эксперт не исключает, что, вероятнее всего, в середине декабря 2013г. курс пары евро/рубль вернется на отметку 44,2-44,5.
Покупать евро с инвестиционными целями, как считает А.Верников, сейчас не надо: надо покупать доллар. Большинство экспертов ждут от ФРС начала сокращения темпов покупки облигаций уже в марте следующего года. Это приведет к укреплению доллара. Что касается евро, то выздоровление экономики Европы более медленное, чем экономики США. Следовательно, экономические власти Европы вряд ли будут в первом полугодии 2014г. ужесточать денежную политику, полагает эксперт.
Против рубля играет сразу несколько факторов
По словам старшего аналитика ИК "Велес Капитал" Юрия Кравченко, в настоящее время против рубля играет несколько факторов: угроза сворачивания QE, оказывающая поддержку американской валюте, крупный объем погашений по внешнему долгу в декабре (почти 30 млрд долл.), что вынуждает компании уже сейчас запасаться валютой, традиционный всплеск бюджетных расходов в конце текущего года - начале следующего, в результате чего на отечественную валюту будет давить локальный избыток рублевой ликвидности. Цены на нефть хотя и не оказывают видимой поддержки рублю, однако остаются на удивление стабильными после соглашения Ирана и "шестерки" - в противном случае, ослабление рубля могло бы быть гораздо более существенным, считает эксперт ИК "Велес Капитал". По его мнению, до конца года курс рубля к доллару составит 32,50-33,0 руб. за доллар.
Падение курса рубля по отношению к доллару и евро отчасти объясняется давлением внешнего фактора - риски сворачивания программы количественного смягчения ФРС, сроки которого так и не названы, укрепление европейской валюты, считает заместитель директора аналитического департамента компании "Альпари" Дарья Желаннова. Пока ситуацию не выправляют устойчиво дорогая нефть - Brent торгуется выше 111 долл./барр. – и налоговый период. Внутренний фактор падения рубля - курс правительства на ослабление национальной валюты, что должно поддержать бюджет страны.
По мнению эксперта, до конца текущего года тенденция вряд ли сменится, рубль будет находиться на уровнях 33-34 руб. к доллару, 44-46 руб. к евро. Дальнейшая динамика, отмечает Д.Желаннова, будет определяться новостями из США, в частности решениями ФРС и правительства относительно госдолга и бюджета, которые должны быть приняты в феврале 2014г. Возможна некоторая паника на рынке в связи с затягиванием процесса переговоров, на фоне чего доллар может растерять 5-10% стоимости. Однако по итогам все необходимые решения будут приняты.
Перспективы сворачивания программы QE, хотя точные сроки еще не названы, укрепление евро на хороших новостях из региона называются в качестве основных причин растущей слабости рубля. Однако многие эксперты полагают, что рубль в последнее время оказался под давлением не внешних, а внутренних факторов. В частности, аналитики не исключают, что помимо фактора конца года, уплаты НДПИ и акцизов происходит скупка евро с определенной целью, к примеру, для вывода средств за рубеж. Кроме того, легкость, с которой ЦБ меняет границы бивалютной корзины, способствует укреплению веры в стабильный рубль. В частности, Банк России 21 ноября 2013г. вновь сдвинул коридор бивалютной корзины на 5 коп. вверх. Таким образом, его границы сместились до 32,6-39,6 руб. В предыдущий раз границы валютного коридора были подняты на 5 коп. 18 ноября 2013г. До этого аналогичные решения принимались ЦБ 5, 11 и 13 ноября. В сентябре границы коридора сдвигались вверх трижды - 4, 11 и 30 сентября, а в следующем месяце только однажды - 9 октября. За три летних месяца 2013г. границы коридора также смещались восемь раз, в том числе в августе - пять раз.
За последнюю неделю вновь усилились ожидания дальнейшего ослабления рубля. Во многом это связано с ситуацией на внешних рынках, где прогнозируется укрепление доллара в связи с сокращением программы количественного смягчения ФРС, отмечает аналитик БД "Открытие" Андрей Кочетков. С другой стороны, российская экономика, по словам эксперта, также не дает поводов рассчитывать на крепкий рубль, тем более что ослабление валюты считают одной из популярных мер по поддержке отечественной промышленности. Кроме того, в банковском секторе ощущается нервозность в связи с недавним лишением лицензии Мастер-банка, что отразилось на работе ряда финансовых учреждений. Соответственно, растет и спрос на валюту со стороны физических лиц. Поэтому риски дальнейшего ослабления рубля преобладают над рисками его укрепления, констатирует А.Кочетков.
Европа выздоравливает медленнее США
Снижение курса рубля к евро носит не совсем рыночный характер и до последнего дня не подтверждалось соответствующим снижением курса рубля к доллару и снижением нефтяных цен (марки Brent), комментирует ситуацию на валютном рынке заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников. Он отмечает, что темпы укрепления евро на мировом рынке ниже темпов его укрепления по отношению к рублю. "Налицо скупка евро под какую-то крупную сделку. В связи с ужесточением позиции ЦБ по отношению к банкам, возможно, идет вывод капитала за рубеж какой-то крупной кредитной организации, которая ожидает отзыва лицензии", - считает он.
Если бы и евро, и доллар укреплялись по отношению к рублю синхронно, можно было бы говорить о росте девальвационных настроений в связи с сезонным спросом на валюту в преддверии новогодних праздников, но они не укрепляются синхронно, подчеркивает А.Верников. Гадать, когда закончится скупка евро – дело неблагодарное, однако эксперт не исключает, что, вероятнее всего, в середине декабря 2013г. курс пары евро/рубль вернется на отметку 44,2-44,5.
Покупать евро с инвестиционными целями, как считает А.Верников, сейчас не надо: надо покупать доллар. Большинство экспертов ждут от ФРС начала сокращения темпов покупки облигаций уже в марте следующего года. Это приведет к укреплению доллара. Что касается евро, то выздоровление экономики Европы более медленное, чем экономики США. Следовательно, экономические власти Европы вряд ли будут в первом полугодии 2014г. ужесточать денежную политику, полагает эксперт.
Против рубля играет сразу несколько факторов
По словам старшего аналитика ИК "Велес Капитал" Юрия Кравченко, в настоящее время против рубля играет несколько факторов: угроза сворачивания QE, оказывающая поддержку американской валюте, крупный объем погашений по внешнему долгу в декабре (почти 30 млрд долл.), что вынуждает компании уже сейчас запасаться валютой, традиционный всплеск бюджетных расходов в конце текущего года - начале следующего, в результате чего на отечественную валюту будет давить локальный избыток рублевой ликвидности. Цены на нефть хотя и не оказывают видимой поддержки рублю, однако остаются на удивление стабильными после соглашения Ирана и "шестерки" - в противном случае, ослабление рубля могло бы быть гораздо более существенным, считает эксперт ИК "Велес Капитал". По его мнению, до конца года курс рубля к доллару составит 32,50-33,0 руб. за доллар.
Падение курса рубля по отношению к доллару и евро отчасти объясняется давлением внешнего фактора - риски сворачивания программы количественного смягчения ФРС, сроки которого так и не названы, укрепление европейской валюты, считает заместитель директора аналитического департамента компании "Альпари" Дарья Желаннова. Пока ситуацию не выправляют устойчиво дорогая нефть - Brent торгуется выше 111 долл./барр. – и налоговый период. Внутренний фактор падения рубля - курс правительства на ослабление национальной валюты, что должно поддержать бюджет страны.
По мнению эксперта, до конца текущего года тенденция вряд ли сменится, рубль будет находиться на уровнях 33-34 руб. к доллару, 44-46 руб. к евро. Дальнейшая динамика, отмечает Д.Желаннова, будет определяться новостями из США, в частности решениями ФРС и правительства относительно госдолга и бюджета, которые должны быть приняты в феврале 2014г. Возможна некоторая паника на рынке в связи с затягиванием процесса переговоров, на фоне чего доллар может растерять 5-10% стоимости. Однако по итогам все необходимые решения будут приняты.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба