Когда на авансцену выходит центральный банк, макроэкономическим индикаторам остается только аплодировать. Сильные или слабые, они в любом случае склонят голову перед главным героем в знак почтения. Так было с Резервными банками Австралии и Новой Зеландии, недовольными курсами собственных национальных валют. Нынче эстафетную палочку перехватил Банк Канады.
Давненько от канадского регулятора не было слышно столько мягкой риторики. Риск скатывания страны в дефляцию в последнее время существенно вырос, а объем промышленного производства в среднесрочной перспективе будет находиться ниже тренда, что делает необходимым ослабление монетарной политики. Экономику спасет экспорт, а это подразумевает дальнейшую девальвацию «луни». Куда уж мягче? И так вполне достаточно для того, чтобы пересмотреть свои взгляды на процентную политику центробанка. Если ранее все от него ждали повышения ставок, руководствуясь принципом «обещанного три года ждут», то нынче впору задуматься об обратном.
Самое интересное, что в дураках оказалась ОЭСР, прогнозировавшая недавно ускорение в стране инфляции, которое стало бы основанием для денежно-кредитной рестрикции. Стивен Полоз же буквально через пару дней после этих заявлений высказался в прямо противоположном ключе. И оказался прав. Похоже, этот канадец украинского происхождения действительно имеет вес: к его мнению прислушиваются. А как иначе, если Марк Карни в свое время вышколил своих коллег-соотечественников и делает это нынче с коллегами-британцами!
В таких условиях макроэкономическим индикаторам уготована роль статистов. И неважно, что торговый баланс в октябре впервые с ноября 2011 года вышел в положительную область. Не принципиально, что PMI в производственной сфере в октябре-ноябре достиг максимальных отметок с апреля 2011 года. Да и какое имеет значение, что фундамент в доме у США, основного торгового партнера Канады, крепок как никогда? Сосед быстрее купит у нас товар, если мы его сделаем дешевле.
В этом отношении жутко интересной представляется реакция USD/CAD на публикацию данных о рынке труда США. С одной стороны, рост занятости в ноябре — очередное звено в цепочке улучшения самочувствия американской экономики. С другой — гвоздь в крышку гроба дешевой ликвидности на канадском фондовом рынке. И как понять, какая проблема для «луни» острее? Что предпочтительнее: рост спроса на отечественный экспорт товаров и услуг или отток инвестиций из финансовых активов?
Вероятно, нужно сделать ссылку на позицию центробанка и собственную статистику по занятости, релиз которой намечен на то же время, что и аналогичная публикация в Штатах. По поводу положения дел на рынке труда Канады преобладают пессимистичные оценки. Уровень безработицы вырастет до 7%, максимальной отметки с августа, а число новых рабочих мест увеличится на 7,6 тыс. после 13,2 тыс. в октябре. Недооценка? Возможно! Но временное укрепление канадского доллара так и останется временным, а позицию центробанка в среднесрочной перспективе мало что способно изменить.
На мой взгляд, коррекцию по USD/CAD после публикации сильных данных по американскому рынку труда следует использовать для формирования лонгов в направлении 1,08.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Давненько от канадского регулятора не было слышно столько мягкой риторики. Риск скатывания страны в дефляцию в последнее время существенно вырос, а объем промышленного производства в среднесрочной перспективе будет находиться ниже тренда, что делает необходимым ослабление монетарной политики. Экономику спасет экспорт, а это подразумевает дальнейшую девальвацию «луни». Куда уж мягче? И так вполне достаточно для того, чтобы пересмотреть свои взгляды на процентную политику центробанка. Если ранее все от него ждали повышения ставок, руководствуясь принципом «обещанного три года ждут», то нынче впору задуматься об обратном.
Самое интересное, что в дураках оказалась ОЭСР, прогнозировавшая недавно ускорение в стране инфляции, которое стало бы основанием для денежно-кредитной рестрикции. Стивен Полоз же буквально через пару дней после этих заявлений высказался в прямо противоположном ключе. И оказался прав. Похоже, этот канадец украинского происхождения действительно имеет вес: к его мнению прислушиваются. А как иначе, если Марк Карни в свое время вышколил своих коллег-соотечественников и делает это нынче с коллегами-британцами!
В таких условиях макроэкономическим индикаторам уготована роль статистов. И неважно, что торговый баланс в октябре впервые с ноября 2011 года вышел в положительную область. Не принципиально, что PMI в производственной сфере в октябре-ноябре достиг максимальных отметок с апреля 2011 года. Да и какое имеет значение, что фундамент в доме у США, основного торгового партнера Канады, крепок как никогда? Сосед быстрее купит у нас товар, если мы его сделаем дешевле.
В этом отношении жутко интересной представляется реакция USD/CAD на публикацию данных о рынке труда США. С одной стороны, рост занятости в ноябре — очередное звено в цепочке улучшения самочувствия американской экономики. С другой — гвоздь в крышку гроба дешевой ликвидности на канадском фондовом рынке. И как понять, какая проблема для «луни» острее? Что предпочтительнее: рост спроса на отечественный экспорт товаров и услуг или отток инвестиций из финансовых активов?
Вероятно, нужно сделать ссылку на позицию центробанка и собственную статистику по занятости, релиз которой намечен на то же время, что и аналогичная публикация в Штатах. По поводу положения дел на рынке труда Канады преобладают пессимистичные оценки. Уровень безработицы вырастет до 7%, максимальной отметки с августа, а число новых рабочих мест увеличится на 7,6 тыс. после 13,2 тыс. в октябре. Недооценка? Возможно! Но временное укрепление канадского доллара так и останется временным, а позицию центробанка в среднесрочной перспективе мало что способно изменить.
На мой взгляд, коррекцию по USD/CAD после публикации сильных данных по американскому рынку труда следует использовать для формирования лонгов в направлении 1,08.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter