Доллар США торгуется с понижением против большинства своих оппонентов в преддверии выхода самого значимого отчета этой недели – данных по занятости в несельскохозяйственных отраслях. До последнего заседания Фед Резерва в этом году остается чуть меньше двух недель, поэтому пятничный отчет станет определяющим в ожиданиях относительно начала сокращения программы покупок активов 18 декабря. Принимая во внимание серьезное падение компонента занятости в отчете по непроизводственной активности ISM, мы прогнозируем рост рабочих мест в районе 150К-175К в ноябре месяце.
Если занятость в несельскохозяйственном секторе превысит 200К, доллар восстановит все предыдущие потери, и пара USD/JPY будет вновь торговаться выше отметки102. Если же рабочие места вырастут менее, чем на 125К, Фед Резерв решит не менять ничего в своей денежно-кредитной политике и сохранит текущие объемы покупок облигаций до конца этого года, что спровоцирует еще большие потери доллара.
Обуздать ценовое действие будет гораздо сложнее, если занятость продемонстрирует 150К-175К, что на данный момент является наиболее вероятным сценарием. В подобном случае аргументы могут быть как за, так и против раннего начала сокращения покупок. Изменения уровня безработицы также будет иметь немаловажное значение. Мы по-прежнему считаем, что Фед резерв подождет до марта 2014 года, прежде, чем приступить к сокращению ежемесячных покупок облигаций, а шанс, что это случится в январе составляет, по нашему мнению, около 30%. В целом ситуация на рынке труда улучшается и экономические отчеты из США также демонстрируют сюрпризный рост. Поэтому рано или поздно ФРС все же приступит к сокращению объемов количественного стимулирования, сейчас это лишь вопрос времени.
Каждый месяц мы следим за 8 опережающими индикаторами отчета по занятости вне сельского хозяйства, чтобы спрогнозировать возможный результат. В этом месяце практически все релизы указывают на укрепление роста рабочих мест, начиная с отчета по занятости ADP, и заканчивая снижением заявок на пособия по безработице и ростом доверия потребителей по данным университета Мичиган и компонента занятости производственного ISM. Все эти отчеты дают основания ожидать роста на 200К. Тем не менее, ни один из этих отчетов не дает таких точных данных, как непроизводственный ISM. Так, например, в прошлом месяце он точно предсказал укрепление. Принимая во внимание обзор Conference Board, который зарегистрировал снижение потребительского доверия в ноябре, не все оптимистично настроены относительно готовящихся к публикации данных. Более того, октябрьский отчет зарегистрировал неожиданное укрепление, поэтому риск отката или пересмотра с понижением довольно велик.
Тем временем ценовое движение свидетельствует о том, что инвесторы с нетерпением ждут пятничного отчета и данных по ВВП в 4 квартале. И хотя американские заявки на пособия по безработице резко упали, а рост ВВП был пересмотрен с повышением, доллару не удалось удержать свои завоевания, поскольку инвесторы восприняли рост товарных запасов, как признак возможного ослабления ВВП в 4 квартале. Результаты третьего квартала были пересмотрены с повышением до 3.6% с 2.8% ранее после крупнейшего роста товарных запасов за 15 лет. Подобный рост отражает ожидания укрепления потребительского спроса, однако на данный момент наблюдается самый слабый рост потребительских расходов с 2009 года, а это говорит о слабой склонности к риску. Что же касается заявок на пособия по безработице, уже второй раз за этот год было зарегистрировано менее 300К. Экономисты ожидали роста заявок, а вместо этого они упали к шестилетнему минимуму в 298К. И хотя эти данные не дают оснований ожидать роста найма, подобное стабильное снижение заявок последние 4 недели позитивно отразится на данных по занятости вне сельского хозяйства. Зарегистрированное вчера замедление роста рабочих мест в секторе услуг ISM ограничило рост доллара на сессии, поскольку инвесторы с недоверием отнеслись к подобным противоречивым результатам.
Если занятость в несельскохозяйственном секторе превысит 200К, доллар восстановит все предыдущие потери, и пара USD/JPY будет вновь торговаться выше отметки102. Если же рабочие места вырастут менее, чем на 125К, Фед Резерв решит не менять ничего в своей денежно-кредитной политике и сохранит текущие объемы покупок облигаций до конца этого года, что спровоцирует еще большие потери доллара.
Обуздать ценовое действие будет гораздо сложнее, если занятость продемонстрирует 150К-175К, что на данный момент является наиболее вероятным сценарием. В подобном случае аргументы могут быть как за, так и против раннего начала сокращения покупок. Изменения уровня безработицы также будет иметь немаловажное значение. Мы по-прежнему считаем, что Фед резерв подождет до марта 2014 года, прежде, чем приступить к сокращению ежемесячных покупок облигаций, а шанс, что это случится в январе составляет, по нашему мнению, около 30%. В целом ситуация на рынке труда улучшается и экономические отчеты из США также демонстрируют сюрпризный рост. Поэтому рано или поздно ФРС все же приступит к сокращению объемов количественного стимулирования, сейчас это лишь вопрос времени.
Каждый месяц мы следим за 8 опережающими индикаторами отчета по занятости вне сельского хозяйства, чтобы спрогнозировать возможный результат. В этом месяце практически все релизы указывают на укрепление роста рабочих мест, начиная с отчета по занятости ADP, и заканчивая снижением заявок на пособия по безработице и ростом доверия потребителей по данным университета Мичиган и компонента занятости производственного ISM. Все эти отчеты дают основания ожидать роста на 200К. Тем не менее, ни один из этих отчетов не дает таких точных данных, как непроизводственный ISM. Так, например, в прошлом месяце он точно предсказал укрепление. Принимая во внимание обзор Conference Board, который зарегистрировал снижение потребительского доверия в ноябре, не все оптимистично настроены относительно готовящихся к публикации данных. Более того, октябрьский отчет зарегистрировал неожиданное укрепление, поэтому риск отката или пересмотра с понижением довольно велик.
Тем временем ценовое движение свидетельствует о том, что инвесторы с нетерпением ждут пятничного отчета и данных по ВВП в 4 квартале. И хотя американские заявки на пособия по безработице резко упали, а рост ВВП был пересмотрен с повышением, доллару не удалось удержать свои завоевания, поскольку инвесторы восприняли рост товарных запасов, как признак возможного ослабления ВВП в 4 квартале. Результаты третьего квартала были пересмотрены с повышением до 3.6% с 2.8% ранее после крупнейшего роста товарных запасов за 15 лет. Подобный рост отражает ожидания укрепления потребительского спроса, однако на данный момент наблюдается самый слабый рост потребительских расходов с 2009 года, а это говорит о слабой склонности к риску. Что же касается заявок на пособия по безработице, уже второй раз за этот год было зарегистрировано менее 300К. Экономисты ожидали роста заявок, а вместо этого они упали к шестилетнему минимуму в 298К. И хотя эти данные не дают оснований ожидать роста найма, подобное стабильное снижение заявок последние 4 недели позитивно отразится на данных по занятости вне сельского хозяйства. Зарегистрированное вчера замедление роста рабочих мест в секторе услуг ISM ограничило рост доллара на сессии, поскольку инвесторы с недоверием отнеслись к подобным противоречивым результатам.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба