19 декабря 2013 Архив
Фед объявил о "сужении" QE в объеме $10 миллиардов. Однако, это объявление было обставлено несколькими смягчающими факторами, и особенно ужесточением перспективной политики. В выписке мы насчитали 5 "темных пятен".
И хотя такой сбалансированный подход предотвратил сильные потрясения и изначально отделил слабые валюты от более сильных, мощь доллара нарастает.
Во-первых, давайте подумаем, почему "сужение" смягчено:
1. Всего лишь $10 миллиардов: это достаточно серьезно, но это очевидный минимум. Обсуждалось также и сворачивание на 15$.
2. Никаких обязательств по последующим этапам "сужения": ФРС не стала публиковать "дорожную карту" дальнейших сокращений. Следующие шаги могут занять довольно много времени. Бернанке отодвинул предварительный срок окончания QE с середины на конец 2014 года.
3. Ужесточение политики: Теперь ФРС заявляет, что процентные ставки будут оставаться низкими “до того времени, пока уровень безработицы не уменьшится ниже 61/2 процента”.
4. Один несогласный "голубь": Вопреки ожиданиям, среди проголосовавших был один отказник, но это был "голубь", а не "ястреб". Обычно "ястребом" в этом году оставалась Эстер Джордж, но в этот раз она присоединилась к большинству проголосовавших за сворачивание, в то время как всегда "мирный" Эрик Розенгрен возражал против "сужения".
5. Бернанке заявил, что к низкой инфляции стоит относиться очень серьезно. Как показала Великая Депрессия, этот акцент весьма важен. И Йеллен полностью поддерживает и само решение, и общий подход.
Но тем не менее это все же "сужение": ФРС реально уменьшает объем покупки облигаций. Кроме того, Бернанке обговорил случай усиления инфляции.
Этот шаг ФРС сразу же оказал воздействие на курсы валют:
• EUR/USD снижается, изо всех сил пытаясь удержаться на отметке 1.37. Это произошло после того, как на прошлой неделе пара отметилась снижением от максимумов. И хотя евро оказался не самой слабой валютой, пара, возможно, уже прошла свой высший уровень в этом году.
• USD/JPY на отметке 103.80. Пара готовится исполнить убедительный прорыв к новым многолетним максимумам?
• AUD/USD опускается ниже 0.8850 и собирается обосноваться на новых многолетних минимумах.
• GBP/USD: фунт и на самом деле довольно эластичен. И хотя пара не может удержать максимумы выше 1.64, она довольно сильна.
• NZD/USD несколько снизилась, но все еще выше отметки 0.82.
• USD/CAD относительно устойчива, на 1.0650. Усиление США хорошо и для Канады.
В случае "сужения" - уязвимы JPY и AUD; в случае "несужения" - NZD и GBP могут начать ралли
"Сужение" не состоится
1. NZD: Новая Зеландия обладает сильной экономикой, и центральный банк планирует увеличение ставки. Кроме того, киви - валюта риска. Печатание американских долларов, конечно, позитивно для местной валюты. Самая сильная реакция возможна именно здесь.
2. GBP: Британская экономика преуспевает, и мы получили еще одно важное подкрепление этому - безработица в Великобритании упала до 7.4 %. До сих пор фунту не удавалось извлечь из этого пользу. Решение без "сужения" помогло бы выпустить пар из котла.
3. CAD: Канадский доллар двинется вниз назад, несмотря на низкий уровень безработицы в стране. Одна из самых больших проблем в Канаде - очень низкая инфляция. При больших финансовых потоках, исходящих из США, самого важного торгового партнера Канады, канадский доллар мог развернуться с недавних падений на ралли.
4. ЕВРО: Единая валюта в последнее время была удивительно устойчива и демонстрировала эластичность. И хотя она, возможно, уже выдохлась к этому моменту, "несужение" может позволить евро забраться еще немного выше.
В случае “сужения”
1. JPY: Иена пережила еще одно падение при обсуждении наращивания объемов стимулирования Банком Японии. Однако, пара USD/JPY так и не сделала убедительного рывка вверх. Решение о "сужении" не только позволило бы совершить такой прорыв, но также и подняло бы доходность американских бумаг. Между этой доходностью и курсом пары USD/JPY имеется явная положительная корреляция.
2. AUD: Австралийский доллар ожидает этого решения в весьма уязвимый момент, после того, как глава центрального банка в числах определил цель для пары AUD/USD: 0.85. Экономика страны не столь хороша, местная валюта считается “валютой риска”, и волна от сокращения покупки облигаций в США накатит на австралийские берега очень быстро.
3. CHF: Швейцарский франк все еще считается своего рода валютой "спокойной гавани", спрос на которую может вырасти во времена бегства из риска. В случае решения о "сужении" и при росте "рисковых" настроений франк фактически может даже подрасти или, по крайней мере, только незначительно упасть против доллара.
Важно отметить, что общая реакция рынка будет формироваться какое-то время, и что решение "сужаться" может сопровождаться оговорками и контрмерами.
И хотя такой сбалансированный подход предотвратил сильные потрясения и изначально отделил слабые валюты от более сильных, мощь доллара нарастает.
Во-первых, давайте подумаем, почему "сужение" смягчено:
1. Всего лишь $10 миллиардов: это достаточно серьезно, но это очевидный минимум. Обсуждалось также и сворачивание на 15$.
2. Никаких обязательств по последующим этапам "сужения": ФРС не стала публиковать "дорожную карту" дальнейших сокращений. Следующие шаги могут занять довольно много времени. Бернанке отодвинул предварительный срок окончания QE с середины на конец 2014 года.
3. Ужесточение политики: Теперь ФРС заявляет, что процентные ставки будут оставаться низкими “до того времени, пока уровень безработицы не уменьшится ниже 61/2 процента”.
4. Один несогласный "голубь": Вопреки ожиданиям, среди проголосовавших был один отказник, но это был "голубь", а не "ястреб". Обычно "ястребом" в этом году оставалась Эстер Джордж, но в этот раз она присоединилась к большинству проголосовавших за сворачивание, в то время как всегда "мирный" Эрик Розенгрен возражал против "сужения".
5. Бернанке заявил, что к низкой инфляции стоит относиться очень серьезно. Как показала Великая Депрессия, этот акцент весьма важен. И Йеллен полностью поддерживает и само решение, и общий подход.
Но тем не менее это все же "сужение": ФРС реально уменьшает объем покупки облигаций. Кроме того, Бернанке обговорил случай усиления инфляции.
Этот шаг ФРС сразу же оказал воздействие на курсы валют:
• EUR/USD снижается, изо всех сил пытаясь удержаться на отметке 1.37. Это произошло после того, как на прошлой неделе пара отметилась снижением от максимумов. И хотя евро оказался не самой слабой валютой, пара, возможно, уже прошла свой высший уровень в этом году.
• USD/JPY на отметке 103.80. Пара готовится исполнить убедительный прорыв к новым многолетним максимумам?
• AUD/USD опускается ниже 0.8850 и собирается обосноваться на новых многолетних минимумах.
• GBP/USD: фунт и на самом деле довольно эластичен. И хотя пара не может удержать максимумы выше 1.64, она довольно сильна.
• NZD/USD несколько снизилась, но все еще выше отметки 0.82.
• USD/CAD относительно устойчива, на 1.0650. Усиление США хорошо и для Канады.
В случае "сужения" - уязвимы JPY и AUD; в случае "несужения" - NZD и GBP могут начать ралли
"Сужение" не состоится
1. NZD: Новая Зеландия обладает сильной экономикой, и центральный банк планирует увеличение ставки. Кроме того, киви - валюта риска. Печатание американских долларов, конечно, позитивно для местной валюты. Самая сильная реакция возможна именно здесь.
2. GBP: Британская экономика преуспевает, и мы получили еще одно важное подкрепление этому - безработица в Великобритании упала до 7.4 %. До сих пор фунту не удавалось извлечь из этого пользу. Решение без "сужения" помогло бы выпустить пар из котла.
3. CAD: Канадский доллар двинется вниз назад, несмотря на низкий уровень безработицы в стране. Одна из самых больших проблем в Канаде - очень низкая инфляция. При больших финансовых потоках, исходящих из США, самого важного торгового партнера Канады, канадский доллар мог развернуться с недавних падений на ралли.
4. ЕВРО: Единая валюта в последнее время была удивительно устойчива и демонстрировала эластичность. И хотя она, возможно, уже выдохлась к этому моменту, "несужение" может позволить евро забраться еще немного выше.
В случае “сужения”
1. JPY: Иена пережила еще одно падение при обсуждении наращивания объемов стимулирования Банком Японии. Однако, пара USD/JPY так и не сделала убедительного рывка вверх. Решение о "сужении" не только позволило бы совершить такой прорыв, но также и подняло бы доходность американских бумаг. Между этой доходностью и курсом пары USD/JPY имеется явная положительная корреляция.
2. AUD: Австралийский доллар ожидает этого решения в весьма уязвимый момент, после того, как глава центрального банка в числах определил цель для пары AUD/USD: 0.85. Экономика страны не столь хороша, местная валюта считается “валютой риска”, и волна от сокращения покупки облигаций в США накатит на австралийские берега очень быстро.
3. CHF: Швейцарский франк все еще считается своего рода валютой "спокойной гавани", спрос на которую может вырасти во времена бегства из риска. В случае решения о "сужении" и при росте "рисковых" настроений франк фактически может даже подрасти или, по крайней мере, только незначительно упасть против доллара.
Важно отметить, что общая реакция рынка будет формироваться какое-то время, и что решение "сужаться" может сопровождаться оговорками и контрмерами.
Оригинал статьи - http://www.forex.ru/forex-analitika-perevod/archive-december-2013/forex-analitika-perevod-19-12-13.html
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба