18 декабря 2013 Риком-Траст Абелев Олег
Ну вот рынок и подошел к незримой черте, разделяющей существование инвесторов до и после. Чертой этой, как уже стало понятно, является публикация итогов заседания комитета по открытым рынкам ФРС, поскольку именно она дает возможность разграничить поведение инвесторов в течение всего II полугодия 2013-го года. До сегодняшнего дня все помыслы и речи участников рынка сводились к последнему в этом году заседанию ФРС, поскольку, по большому счету, больше говорить было не о чем – новостной фон был весьма и весьма сдержанным. Так как все понимают, что именно вышеупомянутое событие может дать импульс для начала развития негативного тренда, то о нем больше всего и говорят. Именно по этой причине все внимание сейчас сосредоточено на США, где решается вопрос о сохранении объема выкупа активов регулятором, который сейчас составляет $85 млрд. в месяц.
Статистика в США, на которую ориентируется ФРС, в последнее время показывает весьма и весьма неплохие результаты, за исключением разве что отсутствия роста инфляции, целевой уровень по которой стоит у регулятора на уровне в 2%. В реальности же индекс потребительских цен в ноябре остался на прежнем уровне, хотя ожидался рост на 0,1%. Да, базовый индекс CPI за ноябрь вырос на 0,2%, но в годовом исчислении этот показатель также не дотягивает до целевого уровня. Кто-то, помня об этом, уже говорит, что программа стимулирования в США будет продолжена в прежнем объеме, но рост ВВП, промышленного производства вкупе со снижением безработицы являются ощутимыми предпосылками для начала сворачивания.
Российский рынок отыгрывать все решения и заявления ФРС будет только завтра, поскольку оно пройдет сегодня в 23.00 мск, а значит, завтра нас неизбежно ожидает гэп. Именно по этой причине сегодня лучше постепенно сокращать все имеющиеся открытые позиции, поскольку в противном случае волатильности может подрасти крайне существенно. В какую сторону будет гэп, пока сказать невозможно, но именно в таких ситуациях, когда реакцию рынка угадать невозможно, необходимо сокращать спекулятивные позиции. Рынок имеет большие шансы на то, чтобы повести себя непредсказуемо, причем это может начаться сразу же после завтрашнего открытия, поэтому и риск удержания спекулятивных позиций возрастает, хотя всегда найдутся те, кто ставит во главу угла сугубо потенциальную прибыль.
Технически рынок больше настроен продавать, поскольку текущий отскок с начала декабря имеет все признаки продолжения негативной тенденции до достижения уровня поддержки по индексу ММВБ около 1460 пунктов.
По итогам торгов вторника индекс ММВБ повысился на 0,62% до уровня в 1 479,39 пунктов, индекс РТС поднялся на 0,53% до уровня в 1 414,68 пунктов.
Торги на российском рынке акций стартовали ростом основных индексов, хотя новостной фон снова был смешанным. После позитивного начала торгов российский рынок в течение долгого времени пребывал в боковике, раздумывая о направлении дальнейшего движения. Индекс ММВБ находился в диапазоне 1472-1476 пунктов, но ближе к концу торгов он отправился вверх, достигнув внутридневного максимума на отметке 1482,97 пункта.
На нефтяных рынках цены увеличиваются после публикации еженедельной статистики по динамике запасов сырья в США.
По данным Американского института нефти, запасы нефти в США за прошлую неделю сократились на 2,5 млн. баррелей, тогда как рынок ожидал снижения запасов на 4 млн. баррелей. Запасы бензина снизились на 481 тыс. баррелей, а дистиллятов – на 434 тыс. баррелей при прогнозе роста запасов бензина на 1,4 млн. баррелей, а снижения запасов дистиллятов на 1 млн. баррелей.
Нефтепереработка в США продолжает осуществляться крайне высокими темпами, что говорит о наличии на рынке большого количества готовой продукции. Именно по этой причине инвесторы будут внимательно следить за статистикой от Минэнерго США.
Цена январских фьючерсов на смесь марки Brent выросла на 0,06% до $108,5 за баррель. Стоимость январских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличилась на 0,17% до уровня в $97,39 за баррель.
На американских площадках торги закрылись снижением ведущих индексов на фоне опасения инвесторов в преддверии итогов заседания профильного Комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США.
Все три ведущих американских индекса ушли в отрицательную область на фоне ожиданий инвесторов по вопросу начала сокращения программы «количественного смягчения» QE3 ФРС США.
По результатам заседания, стартовавшего накануне и завершающегося сегодня, ФРС должен, по идее, сократить нынешние объемы скупки на сумму от $5 до $15 млрд. Пока ФРС продолжает ежемесячно покупать на вторичном рынке казначейские облигации и ипотечные ценные бумаги на сумму $85 млрд.
Котировки производителя пищевых добавок и продуктов для здорового питания Herbalife выросли на 1,2% в свете сообщений аудиторской компании PricewaterhouseCoopers, которая сообщила, что закончила проверку финансового отчета компании и что финотчетность компании вполне приемлема. Ранее компании неоднократно приходилось сталкиваться с обвинениями в нечистоплотности ее бизнеса, а инвестор Карл Акман неоднократно сравнивал структуру компании с "финансовой пирамидой".
Котировки авиастроительной Boeing поднялись на 0,9% после сообщения компании о намерении совершить обратный выкуп акций на сумму в $10 млрд. и поднять дивиденды на 50%. Положительные новости обеспечили рост котировок компании и на открытии торгов.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,06% до уровня в 15 875,26 пунктов, индекс S&P вырос на 0,31% до уровня в 1 781,00 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,14% до уровня в 4 023,68 пунктов.
На азиатском рынке индексы региона преимущественно растут в среду на фоне публикации сильной статистики по экспорту из Японии.
Объем экспорта из Японии в ноябре вырос на 18,4% и показал рост на протяжении девятого месяца подряд. Факт превзошел ожидания, которые предполагали рост на уровне в 17,9%. Экспорт из страны продолжает поддерживаться слабым курсом японской валюты.
Ключевым событием для рынков по-прежнему остается оглашение итогов заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, которое состоится сегодня позже. Очевидно, что если ФРС не примет решения о сокращении стимулирования на текущем заседании, то она укажет на сокращение в январе или марте. Отсутствие решения не должно спровоцировать значительной реакции рынков.
К этой минуте японский Nikkei 225 вырос на 1,53% до уровня в 15 511,73 пунктов, индекс TOPIX вырос на 1,09% до уровня в 1 245,72 пунктов. Южнокорейский KOSPI прибавил 0,5% до уровня в 1 975,58 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite снизился на 0,04% до уровня в 2 150,23 пунктов. Сингапурский Straits Times Index прибавил 0,01% до уровня в 3 067,89 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе рост показали акции Газпрома (+1,54%), Сургутнефтегаза (+1,70%), Татнефти (+1,28%), Газпром нефти (+0,38%), ЛУКОЙЛа (+0,53%) и Роснефти (+0,4%). Вчера агентство Moody's подтвердило кредитный рейтинг Роснефти на уровне Baa1 и повысило прогноз по нему до уровня «стабильный». Сейчас кредитный рейтинг компании находится на одном уровне с суверенным рейтингом Российской Федерации, несмотря на увеличение долговых показателей компании. Агентство отметило, что при определении рейтинга приоритетными были сильные производственные результаты, устойчивые финансовые показатели, улучшение показателей ликвидности, достигнутое за последние несколько месяцев, а также предсказуемость финансового положения компании в будущем.
2. Лучше других бумаг выглядели акции Интер РАО (+5,4%) группы ПИК (+5,04%), Кузбасской топливной компании (+4,45%), Акрона (+4,35%), АФК Система (+3,43%) и Мечела (+3,07%).
3. Хуже рынка смотрелись бумаги КАМАЗа, подешевевшие на 3,1%. Около 2,71% потеряли бумаги Polymetal International, на 2,13% просели бумаги банка «Санкт-Петербург».
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ждем относительно спокойных торгов, поскольку инвесторы уж точно не будут совершать резких движений в преддверии оглашения итогов заседания комитета ФРС по открытым рынкам. Понятно, что частично сворачивание QE уже учтено рынком, но это сделали далеко не все, поэтому какое-то влияние на мировые биржи оно окажет. Ждать осталось недолго.
ОАО "Авиакомпания ЮТэйр"
Сегодня стало известно, что авиакомпания «ЮТэйр» рассматривает возомжную альтернативу по приобретению авиационных активов ГМК «Норильский никель» — авиакомпаний «Таймыр», которая работает под маркой NordStar и «Нордавиа».
Причина заинтересованности Ютэйра в авиационных активах ГМК понятна – активное развитие своей деятельности в Красноярском крае, где уже работают два дочерних перевозчика «ЮТэйр» - вертолетная компания «Турухан» и региональная «Катэкавиа». Кроме активного желания увеличить свое присутствие в регионе, интерес авиационной компании связан с тем, что крупнейшим клиентом «Таймыра» является именно ГМК, поскольку авиакомпания перевозит сотрудников компании, что гарантирует стабильный пассажиропоток.
Желание ГМК продать свои авиационные активы также понятно, поскольку в свете утверждения основных направлений новой стратегии развития группы взята линия концентрации только на «первоклассных» и реализация низкодоходных и непрофильных бизнесов, в том числе и авиационных.
ГМК заинтересован в привлечении партнеров, поскольку NordStar является социально значимым активом, поскольку субсидирование перелета до места отпуска сотрудникам ГМК будет выполняться вне зависимости от участия группы в авиационном бизнесе.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Ютэйра, поскольку компания имеет серьезный экономический интерес к предлагаемым активам, поскольку они не будут требовать больших инвестиций для развития. Рынок, на котором работает авиакомпания «Таймыр», уже сформирован, поэтому перспектив для масштабного роста у рынка мало.
Цена: 23,4
Цель: 36,8
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"
Вчера проходило заседание совета директоров Башнефти, на котором были приняты решения, затрагивающие интересы миноритариев. Была определена дата проведения внеочередного собрания акционеров компании, входящей в десятку крупнейших нефтяных компаний России. Итак, ВОСА состоится 3 февраля 2014-го года, на котором будет обсуждена реорганизация компании в форме присоединения к ней ЗАО «Башнефть-Инвест», создаваемого в результате выделения из ЗАО «Система-Инвест».
Схема реорганизации предполагает создание и выделение из 100%-й дочерней структуры Башнефти ЗАО «Система-Инвест» новую компанию – ЗАО «Башнефть-Инвест», которая станет владельцем 20%-го пакета обыкновенных акций Башнефти и кредиторской задолженности «Системы-Инвест» перед Башнефтью в размере около 36 млрд. Совет директоров АФК «Система» полностью одобрил программу реструктуризации Башнефти.
Цель планируемой реорганизации понятна – ликвидация схемы перекрестного владения акциями Башнефти и окончательный выход компании из непрофильных видов бизнеса. Это делается для повышения прозрачности структуры ее акционерного капитала и инвестиционной привлекательности.
Кроме реорганизации на ВОСА в феврале также будут обсуждаться сокращение уставного капитала компании в связи с ее реорганизацией и утверждение устава компании в новой редакции. Совет директоров Башнефти вчера определил цены обыкновенных и привилегированных акций компании, которые в соответствии с законодательством РФ должны быть выкуплены по требованию акционеров, не проголосовавших или проголосовавших против реорганизации. Цена выкупа обыкновенных акций составит 1 983 рубля, привилегированных – 1 403 рубля. Закрытие реестра под участие в выкупе состоится 23 декабря.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Башнефти в среднесрочной перспективе, поскольку после завершения всех реорганизационных процедур (1 июля 2014-го года) выкупленные у не проголосовавших или проголосовавших против реорганизации акционеров привилегированные акции будут погашены, а уставный капитал уменьшен. С учетом сохранения объемов средств, направляемых на дивиденды, дивидендная доходность по бумагам за 2013-й год должна увеличиться из-за уменьшения количества акций после погашения.
Цена: 1962,8
Цель: 2015,4
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Статистика в США, на которую ориентируется ФРС, в последнее время показывает весьма и весьма неплохие результаты, за исключением разве что отсутствия роста инфляции, целевой уровень по которой стоит у регулятора на уровне в 2%. В реальности же индекс потребительских цен в ноябре остался на прежнем уровне, хотя ожидался рост на 0,1%. Да, базовый индекс CPI за ноябрь вырос на 0,2%, но в годовом исчислении этот показатель также не дотягивает до целевого уровня. Кто-то, помня об этом, уже говорит, что программа стимулирования в США будет продолжена в прежнем объеме, но рост ВВП, промышленного производства вкупе со снижением безработицы являются ощутимыми предпосылками для начала сворачивания.
Российский рынок отыгрывать все решения и заявления ФРС будет только завтра, поскольку оно пройдет сегодня в 23.00 мск, а значит, завтра нас неизбежно ожидает гэп. Именно по этой причине сегодня лучше постепенно сокращать все имеющиеся открытые позиции, поскольку в противном случае волатильности может подрасти крайне существенно. В какую сторону будет гэп, пока сказать невозможно, но именно в таких ситуациях, когда реакцию рынка угадать невозможно, необходимо сокращать спекулятивные позиции. Рынок имеет большие шансы на то, чтобы повести себя непредсказуемо, причем это может начаться сразу же после завтрашнего открытия, поэтому и риск удержания спекулятивных позиций возрастает, хотя всегда найдутся те, кто ставит во главу угла сугубо потенциальную прибыль.
Технически рынок больше настроен продавать, поскольку текущий отскок с начала декабря имеет все признаки продолжения негативной тенденции до достижения уровня поддержки по индексу ММВБ около 1460 пунктов.
По итогам торгов вторника индекс ММВБ повысился на 0,62% до уровня в 1 479,39 пунктов, индекс РТС поднялся на 0,53% до уровня в 1 414,68 пунктов.
Торги на российском рынке акций стартовали ростом основных индексов, хотя новостной фон снова был смешанным. После позитивного начала торгов российский рынок в течение долгого времени пребывал в боковике, раздумывая о направлении дальнейшего движения. Индекс ММВБ находился в диапазоне 1472-1476 пунктов, но ближе к концу торгов он отправился вверх, достигнув внутридневного максимума на отметке 1482,97 пункта.
На нефтяных рынках цены увеличиваются после публикации еженедельной статистики по динамике запасов сырья в США.
По данным Американского института нефти, запасы нефти в США за прошлую неделю сократились на 2,5 млн. баррелей, тогда как рынок ожидал снижения запасов на 4 млн. баррелей. Запасы бензина снизились на 481 тыс. баррелей, а дистиллятов – на 434 тыс. баррелей при прогнозе роста запасов бензина на 1,4 млн. баррелей, а снижения запасов дистиллятов на 1 млн. баррелей.
Нефтепереработка в США продолжает осуществляться крайне высокими темпами, что говорит о наличии на рынке большого количества готовой продукции. Именно по этой причине инвесторы будут внимательно следить за статистикой от Минэнерго США.
Цена январских фьючерсов на смесь марки Brent выросла на 0,06% до $108,5 за баррель. Стоимость январских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличилась на 0,17% до уровня в $97,39 за баррель.
На американских площадках торги закрылись снижением ведущих индексов на фоне опасения инвесторов в преддверии итогов заседания профильного Комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США.
Все три ведущих американских индекса ушли в отрицательную область на фоне ожиданий инвесторов по вопросу начала сокращения программы «количественного смягчения» QE3 ФРС США.
По результатам заседания, стартовавшего накануне и завершающегося сегодня, ФРС должен, по идее, сократить нынешние объемы скупки на сумму от $5 до $15 млрд. Пока ФРС продолжает ежемесячно покупать на вторичном рынке казначейские облигации и ипотечные ценные бумаги на сумму $85 млрд.
Котировки производителя пищевых добавок и продуктов для здорового питания Herbalife выросли на 1,2% в свете сообщений аудиторской компании PricewaterhouseCoopers, которая сообщила, что закончила проверку финансового отчета компании и что финотчетность компании вполне приемлема. Ранее компании неоднократно приходилось сталкиваться с обвинениями в нечистоплотности ее бизнеса, а инвестор Карл Акман неоднократно сравнивал структуру компании с "финансовой пирамидой".
Котировки авиастроительной Boeing поднялись на 0,9% после сообщения компании о намерении совершить обратный выкуп акций на сумму в $10 млрд. и поднять дивиденды на 50%. Положительные новости обеспечили рост котировок компании и на открытии торгов.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,06% до уровня в 15 875,26 пунктов, индекс S&P вырос на 0,31% до уровня в 1 781,00 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,14% до уровня в 4 023,68 пунктов.
На азиатском рынке индексы региона преимущественно растут в среду на фоне публикации сильной статистики по экспорту из Японии.
Объем экспорта из Японии в ноябре вырос на 18,4% и показал рост на протяжении девятого месяца подряд. Факт превзошел ожидания, которые предполагали рост на уровне в 17,9%. Экспорт из страны продолжает поддерживаться слабым курсом японской валюты.
Ключевым событием для рынков по-прежнему остается оглашение итогов заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, которое состоится сегодня позже. Очевидно, что если ФРС не примет решения о сокращении стимулирования на текущем заседании, то она укажет на сокращение в январе или марте. Отсутствие решения не должно спровоцировать значительной реакции рынков.
К этой минуте японский Nikkei 225 вырос на 1,53% до уровня в 15 511,73 пунктов, индекс TOPIX вырос на 1,09% до уровня в 1 245,72 пунктов. Южнокорейский KOSPI прибавил 0,5% до уровня в 1 975,58 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite снизился на 0,04% до уровня в 2 150,23 пунктов. Сингапурский Straits Times Index прибавил 0,01% до уровня в 3 067,89 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе рост показали акции Газпрома (+1,54%), Сургутнефтегаза (+1,70%), Татнефти (+1,28%), Газпром нефти (+0,38%), ЛУКОЙЛа (+0,53%) и Роснефти (+0,4%). Вчера агентство Moody's подтвердило кредитный рейтинг Роснефти на уровне Baa1 и повысило прогноз по нему до уровня «стабильный». Сейчас кредитный рейтинг компании находится на одном уровне с суверенным рейтингом Российской Федерации, несмотря на увеличение долговых показателей компании. Агентство отметило, что при определении рейтинга приоритетными были сильные производственные результаты, устойчивые финансовые показатели, улучшение показателей ликвидности, достигнутое за последние несколько месяцев, а также предсказуемость финансового положения компании в будущем.
2. Лучше других бумаг выглядели акции Интер РАО (+5,4%) группы ПИК (+5,04%), Кузбасской топливной компании (+4,45%), Акрона (+4,35%), АФК Система (+3,43%) и Мечела (+3,07%).
3. Хуже рынка смотрелись бумаги КАМАЗа, подешевевшие на 3,1%. Около 2,71% потеряли бумаги Polymetal International, на 2,13% просели бумаги банка «Санкт-Петербург».
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ждем относительно спокойных торгов, поскольку инвесторы уж точно не будут совершать резких движений в преддверии оглашения итогов заседания комитета ФРС по открытым рынкам. Понятно, что частично сворачивание QE уже учтено рынком, но это сделали далеко не все, поэтому какое-то влияние на мировые биржи оно окажет. Ждать осталось недолго.
ОАО "Авиакомпания ЮТэйр"
Сегодня стало известно, что авиакомпания «ЮТэйр» рассматривает возомжную альтернативу по приобретению авиационных активов ГМК «Норильский никель» — авиакомпаний «Таймыр», которая работает под маркой NordStar и «Нордавиа».
Причина заинтересованности Ютэйра в авиационных активах ГМК понятна – активное развитие своей деятельности в Красноярском крае, где уже работают два дочерних перевозчика «ЮТэйр» - вертолетная компания «Турухан» и региональная «Катэкавиа». Кроме активного желания увеличить свое присутствие в регионе, интерес авиационной компании связан с тем, что крупнейшим клиентом «Таймыра» является именно ГМК, поскольку авиакомпания перевозит сотрудников компании, что гарантирует стабильный пассажиропоток.
Желание ГМК продать свои авиационные активы также понятно, поскольку в свете утверждения основных направлений новой стратегии развития группы взята линия концентрации только на «первоклассных» и реализация низкодоходных и непрофильных бизнесов, в том числе и авиационных.
ГМК заинтересован в привлечении партнеров, поскольку NordStar является социально значимым активом, поскольку субсидирование перелета до места отпуска сотрудникам ГМК будет выполняться вне зависимости от участия группы в авиационном бизнесе.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Ютэйра, поскольку компания имеет серьезный экономический интерес к предлагаемым активам, поскольку они не будут требовать больших инвестиций для развития. Рынок, на котором работает авиакомпания «Таймыр», уже сформирован, поэтому перспектив для масштабного роста у рынка мало.
Цена: 23,4
Цель: 36,8
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"
Вчера проходило заседание совета директоров Башнефти, на котором были приняты решения, затрагивающие интересы миноритариев. Была определена дата проведения внеочередного собрания акционеров компании, входящей в десятку крупнейших нефтяных компаний России. Итак, ВОСА состоится 3 февраля 2014-го года, на котором будет обсуждена реорганизация компании в форме присоединения к ней ЗАО «Башнефть-Инвест», создаваемого в результате выделения из ЗАО «Система-Инвест».
Схема реорганизации предполагает создание и выделение из 100%-й дочерней структуры Башнефти ЗАО «Система-Инвест» новую компанию – ЗАО «Башнефть-Инвест», которая станет владельцем 20%-го пакета обыкновенных акций Башнефти и кредиторской задолженности «Системы-Инвест» перед Башнефтью в размере около 36 млрд. Совет директоров АФК «Система» полностью одобрил программу реструктуризации Башнефти.
Цель планируемой реорганизации понятна – ликвидация схемы перекрестного владения акциями Башнефти и окончательный выход компании из непрофильных видов бизнеса. Это делается для повышения прозрачности структуры ее акционерного капитала и инвестиционной привлекательности.
Кроме реорганизации на ВОСА в феврале также будут обсуждаться сокращение уставного капитала компании в связи с ее реорганизацией и утверждение устава компании в новой редакции. Совет директоров Башнефти вчера определил цены обыкновенных и привилегированных акций компании, которые в соответствии с законодательством РФ должны быть выкуплены по требованию акционеров, не проголосовавших или проголосовавших против реорганизации. Цена выкупа обыкновенных акций составит 1 983 рубля, привилегированных – 1 403 рубля. Закрытие реестра под участие в выкупе состоится 23 декабря.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Башнефти в среднесрочной перспективе, поскольку после завершения всех реорганизационных процедур (1 июля 2014-го года) выкупленные у не проголосовавших или проголосовавших против реорганизации акционеров привилегированные акции будут погашены, а уставный капитал уменьшен. С учетом сохранения объемов средств, направляемых на дивиденды, дивидендная доходность по бумагам за 2013-й год должна увеличиться из-за уменьшения количества акций после погашения.
Цена: 1962,8
Цель: 2015,4
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу