Кто-то сомневался? )
Beginning in January, the Committee will add to its holdings of agency mortgage-backed securities at a pace of $35 billion per month rather than $40 billion per month, and will add to its holdings of longer-term Treasury securities at a pace of $40 billion per month rather than $45 billion per month.
С января 2014 года ФРС сокращает покупки на $10 млрд: MBS - c $40 млрд до $35 млрд, Гособлигации - c $45 млрд до $40 млрд
Если кратко - то ФРС сокращает программу и склонен продолжить её сокращение при условии, что данные будут подтверждать их ожидания... ФРС дает сигнал о том, что они намерены сохранять ставки на текущих уровнях даже после снижения безработицы ниже 6.5%, если оценки инфляции будут оставаться ниже 2% в долгосрочной перспективе (одновременно ФРС несколько усилила акцент на низкой инфляции). Само решение можно назвать ожидаемым: программу сворачиваем, перспективы повышения ставок отодвигаем. Это отражают и прогнозы ФРС, которые были немного понижены по безработице, немного повышены по росту, немного понижены по инфляции.
Это подтверждается и ожиданиями членов ФРС, если на прошлом заседании трое ожидали повышения ставок в 2014 году- то сейчас осталось двое, зато теперь трое ожидают повышения не ранее 2016 года, по-прежнему большинство (12) ожидают повышения в 2015 году. Важным остается тот факт, что ФРС оставляет за собой возможность гибкого подхода к дальнейшему сокращению покупок, т.е. не дает четкого режима дальнейшего сокращения... дальнейшее сокращение очень вероятно, но может происходить не на каждом заседании...но может быть и расширение ))).
Что важно четко понимать в текущей политике ФРС - это разграничение механизма: QE (выкуп бумаг) - это безработица; Повышение ставок - это инфляция... ставки могут оставаться нулевыми и будут больше зависеть от инфляции, безработица на изменение ставок будет оказывать меньшее влияние.
P.S.: Даже если ФРС будет сокращать покупки на каждом заседании по $10 млрд, полное сворачивание программы может затянуться до конца 2014 года... а баланс отрастет до ~ $4.5 трлн, но я бы ждал несколько более раннего сворачивания - летом на отметках $4.3-4.4 трлн. (июнь/июль)
P.P.S.: До закрытия года игроки будут пытаться отыгрывать тему "деньги есть, предновогоднее ралли - должно быть" ... конец года, бонусы ...)
.... постараюсь дать некоторый расклад в ближайшее время по потокам - там есть интересное...
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter