На прошлой неделе валютная пара AUD/USD обновила трехлетний минимум на уровне 0.8820 и отпружинила вверх, уйдя выше 0.89. С одной стороны, мне приятно, что так точно исполнился мой прогноз от 1 июля, в котором я сказал, что нижней точкой для австралийского доллара в этом году станет уровень 0.8825. Но, с другой стороны, в последнее время я уже перенес ожидания относительно достижения этой цели на начало 2014 года.
В самом деле, если ориентироваться на котировки золота, которые в этом году были неплохим ориентиром для прогнозирования динамики «австралийца», то снижение AUD/USD выглядело чрезмерным: золото пока удерживается выше летних минимумов, а оззи уже их обновил.
Впрочем, до Нового года остается всего неделя, причем совершенно не интересная как с точки зрения ожидающихся новостей, так и с точки зрения активности трейдеров. Так что все внимание уже переключается на 2014 год. Какова будет динамика австралийского доллара в следующем году? Продолжится ли его ослабление, и если да, то где нащупает «австралиец» свое «дно»?
На мой взгляд, долгосрочный «медвежий» тренд по паре AUD/USD продолжит свое развитие и в 2014 году. По сути, трудно найти хоть какой-то фактор, который мог бы помешать развитию этой тенденции. Складывающаяся макроэкономическая ситуация однозначно работает против оззи.
• В 2014 году австралийская экономика продолжит перестраиваться с целью преодолеть былую зависимость от горнодобывающего сектора экономики и ориентации на экспорт. Но такая перестройка не может быть быстрой, и стране предстоит пережить период замедленного, ниже тренда, роста.
• Чтобы легче перенести болезненный переходный период, экономике Австралии нужна мягкая монетарная политика и дешевая национальная валюта. Приверженность этой идее не устает декларировать Резервный банк Австралии. По словам управляющего РБА Гленна Стивенса, центробанк допускает дальнейшее снижение ставок и ожидает, что в будущем обменный курс австралийского доллара будет существенно ниже. С ним согласны и независимые эксперты. Напомню, что, по оценкам аналитиков ANZ Economics, чтобы австралийская валюта начала выполнять не только амортизирующую, но и стимулирующую роль, ее курс должен снизиться заметно ниже уровня 0.9 против доллара США.
• Постепенное сворачивание количественного смягчения в США, знаменующее завершение эпохи «дешевых денег», негативно для высокодоходных и сырьевых валют.
В то же время, хочется предостеречь тех, кто рассчитывает, что падение оззи в 2014 году будет таким же стремительным и масштабным, как и в 2013 году.
Во-первых, сворачивание QE3 будет постепенным и медленным процессом, так что ни резкого укрепления доллара США, ни внезапного прекращения притока ликвидности на мировой финансовый рынок ожидать не стоит.
Во-вторых, цены на золото уже находятся на уровне рентабельности, так что возможность их дальнейшего снижения выглядит ограниченной. «Золотой фактор» будет тормозить снижение оззи.
В-третьих, рост инфляции (если он, конечно, будет наблюдаться в 2014 году) может сделать РБА менее склонным к дальнейшему смягчению монетарной политики.
Я думаю, что 0.85 по паре AUD/USD – это тот уровень, который будет комфортным и для РБА, и для австралийской экономики, и для финансовых рынков. Так что, хотя у AUD/USD в 2014 году и есть потенциал снижения, на мой взгляд, он не так уж и значителен.
В самом деле, если ориентироваться на котировки золота, которые в этом году были неплохим ориентиром для прогнозирования динамики «австралийца», то снижение AUD/USD выглядело чрезмерным: золото пока удерживается выше летних минимумов, а оззи уже их обновил.
Впрочем, до Нового года остается всего неделя, причем совершенно не интересная как с точки зрения ожидающихся новостей, так и с точки зрения активности трейдеров. Так что все внимание уже переключается на 2014 год. Какова будет динамика австралийского доллара в следующем году? Продолжится ли его ослабление, и если да, то где нащупает «австралиец» свое «дно»?
На мой взгляд, долгосрочный «медвежий» тренд по паре AUD/USD продолжит свое развитие и в 2014 году. По сути, трудно найти хоть какой-то фактор, который мог бы помешать развитию этой тенденции. Складывающаяся макроэкономическая ситуация однозначно работает против оззи.
• В 2014 году австралийская экономика продолжит перестраиваться с целью преодолеть былую зависимость от горнодобывающего сектора экономики и ориентации на экспорт. Но такая перестройка не может быть быстрой, и стране предстоит пережить период замедленного, ниже тренда, роста.
• Чтобы легче перенести болезненный переходный период, экономике Австралии нужна мягкая монетарная политика и дешевая национальная валюта. Приверженность этой идее не устает декларировать Резервный банк Австралии. По словам управляющего РБА Гленна Стивенса, центробанк допускает дальнейшее снижение ставок и ожидает, что в будущем обменный курс австралийского доллара будет существенно ниже. С ним согласны и независимые эксперты. Напомню, что, по оценкам аналитиков ANZ Economics, чтобы австралийская валюта начала выполнять не только амортизирующую, но и стимулирующую роль, ее курс должен снизиться заметно ниже уровня 0.9 против доллара США.
• Постепенное сворачивание количественного смягчения в США, знаменующее завершение эпохи «дешевых денег», негативно для высокодоходных и сырьевых валют.
В то же время, хочется предостеречь тех, кто рассчитывает, что падение оззи в 2014 году будет таким же стремительным и масштабным, как и в 2013 году.
Во-первых, сворачивание QE3 будет постепенным и медленным процессом, так что ни резкого укрепления доллара США, ни внезапного прекращения притока ликвидности на мировой финансовый рынок ожидать не стоит.
Во-вторых, цены на золото уже находятся на уровне рентабельности, так что возможность их дальнейшего снижения выглядит ограниченной. «Золотой фактор» будет тормозить снижение оззи.
В-третьих, рост инфляции (если он, конечно, будет наблюдаться в 2014 году) может сделать РБА менее склонным к дальнейшему смягчению монетарной политики.
Я думаю, что 0.85 по паре AUD/USD – это тот уровень, который будет комфортным и для РБА, и для австралийской экономики, и для финансовых рынков. Так что, хотя у AUD/USD в 2014 году и есть потенциал снижения, на мой взгляд, он не так уж и значителен.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба