9 января 2014 Архив
Миллиардеру впервые удалось устроить встряску в правительственных кругах Великобритании в далеком сентябре 1992 года, когда он повел наступление на британский фунт стерлингов. За счет уничижения политики Лондона и принуждения правительства Джона Мейджора выйти из европейского механизма обмена валют, а также оставить планы по присоединению к еврозоне, Соросу удалось заработать 2 миллиарда долларов. Соросу также удалось извлечь свою выгоду из кризиса субстандартной задолженности в Америке. В Азии же он стал легендой после 1997 года, когда тогдашний премьер-министр Малайзии Махатхир Мохамад обвинил его в том, что Сорос якобы возглавлял еврейский заговор с целью вызвать кризис в Азии.
Теперь же Сорос «положил глаз» на Китай. Когда он давал свое интервью Project Syndicate 2 января текущего года, он не заявил, что собирается избавляться от китайских активов, но также и не сказал ничего такого, что могло бы доставить радость председателю Си. Сорос видит основную опасность для мира не со стороны евро, конгресса США или японского пузыря на фондовом рынке; по его словам, прямо на наших глазах разворачивается китайский долговой кризис.
«Налицо нерешенное противоречие в текущей политике Китая: «повторная растопка печей» также приводит к экспоненциальному росту задолженности, который нельзя поддерживать дольше, чем пару лет», - пишет Сорос.
Со стороны Си было бы непозволительной небрежностью проигнорировать предупреждения Сороса. И здесь он не одинок: профессор Пекинского университета Майкл Петтис и сотрудник компании Kynikos Associates Джим Киникос бьют в барабан уже несколько лет. Сотрудник компании Silvercrest Asset Management Патрик Чованец высказывает обеспокоенность в отношении «теневой части» китайского баланса, которая не дает спокойно спать политикам по всему миру. При этом непрозрачность политической сферы Пекина лишь усугубляет данную проблему.
Китай никогда не признает тот факт, что в своих политических решениях он основывается на предупреждениях со стороны. Однако интересно понаблюдать за активными действиями официального Пекина на этой неделе, которые направлены на сектор теневой банковской деятельности. Например, в понедельник Кабинет министров Китая ввел новые средства управления в этом секторе, объем которого оценивается в несколько триллионов долларов. Эти новые меры контроля направлены на внебалансовые кредиты и обещают усилить текущие правила.
Это фактически является ответом Китая на кризис, вызванный банкротством Enron. Реальным бизнесом компании Enron из Хьюстона были не энергоносители и сырье, а фальсификация бухгалтерской отчетности. То же касается и китайских организаций, которые принимают участие в теневой банковской деятельности. Они и являются тем топливом, которое Пекин использует для «повторной растопки печей», при этом не привлекают к себе внимание со стороны Moody's, Standard & Poor's или Министерства финансов США.
Финансовая система Китая - самый настоящий черный ящик. Не нужно быть гением для того, чтобы понять, что, когда эксперты JPMorgan Chase оценивают объемы теневой банковской деятельности в составе валового внутреннего продукта Китая за 2012 год на уровне 69 %, это крайне консервативная оценка. Конечно же, эти показатели выше на порядок, но если Китай фальсифицирует данные об объемах торговли и производства, можно представить себе, на какие меры приходится идти правительству страны для того, чтобы скрыть всю величину кредитного пузыря.
«Имеются некоторые жуткие аспекты сходства с теми финансовыми условиями, которые наблюдались в США в годы, предшествующие кризису 2008 года, - пишет Сорос. - Однако есть и существенное различие. В США финансовые рынки доминируют над политикой. В Китае же все банки и большая часть экономики принадлежит государству, а Коммунистическая партия контролирует все государственные предприятия». Инвестор также добавил: «То, как и когда это противоречие будет разрешено, окажет глубокое влияние как на Китай, так и на остальные страны мира».
По мнению экономиста Стивена Роача, в Китае имеются существенные противоречия между величественными обещаниями провести экономические реформы, поддерживать устойчивый рост и общественную ответственность и постоянными заверениями Си о том, что экономический рост Китая может превысить 7 % в год. Китай может либо реструктуризировать свою экономику, либо обеспечить высокие темпы роста. Убить двух зайцев одним ударом не выйдет: ведь чем быстрее будет рост экономики Китая, тем ниже будет темп технического переоснащения, которое происходит в стране, и тем больше долгов будет накапливаться.
При этом никто не отменял необходимость реструктуризации. Нерассказанная часть прошлогодней истории Бо Силая заключается в том, что он представлял лишь передовую часть амбициозных местных политиков, которые стремятся построить очередной Шанхай. Более крупный район Чунцин, который находился под руководством Бо, уже приближается к Шанхаю по показателям, при этом имея большее количество населения, а также более широкие перспективы. Такие региональные лидеры, как Бо, привлекают внимание Пекина единственным способом: обеспечением высоких темпов роста. Это означает, что по всему Китаю вне поля зрения Пекина - десятки будущих мегаполисов, потребляющих огромное количество кредитных средств для обеспечения высоких показателей ВВП. Такие цифры достигаются за счет масштабных проектов по постройке шоссе, мостов, международных аэропортов, пятизвездочных отелей, университетов, художественных и спортивных центров, жилых комплексов, торговых центров и, конечно же, небоскребов рекордной величины.
Люди пока не заработали больших денег, играя против Китая. Но Сорос абсолютно прав в том, что настораживают обещания Пекина отказаться от избыточного инвестирования и кредитования и перейти к экономике на основе оказания услуг без принесения в жертву высоких темпов роста. Если Си не отреагирует на предупреждения сейчас, Сорос может заработать больше 2 миллиардов долларов, когда дела повернутся плохо и начнут угрожать мировой экономике.
Теперь же Сорос «положил глаз» на Китай. Когда он давал свое интервью Project Syndicate 2 января текущего года, он не заявил, что собирается избавляться от китайских активов, но также и не сказал ничего такого, что могло бы доставить радость председателю Си. Сорос видит основную опасность для мира не со стороны евро, конгресса США или японского пузыря на фондовом рынке; по его словам, прямо на наших глазах разворачивается китайский долговой кризис.
«Налицо нерешенное противоречие в текущей политике Китая: «повторная растопка печей» также приводит к экспоненциальному росту задолженности, который нельзя поддерживать дольше, чем пару лет», - пишет Сорос.
Со стороны Си было бы непозволительной небрежностью проигнорировать предупреждения Сороса. И здесь он не одинок: профессор Пекинского университета Майкл Петтис и сотрудник компании Kynikos Associates Джим Киникос бьют в барабан уже несколько лет. Сотрудник компании Silvercrest Asset Management Патрик Чованец высказывает обеспокоенность в отношении «теневой части» китайского баланса, которая не дает спокойно спать политикам по всему миру. При этом непрозрачность политической сферы Пекина лишь усугубляет данную проблему.
Китай никогда не признает тот факт, что в своих политических решениях он основывается на предупреждениях со стороны. Однако интересно понаблюдать за активными действиями официального Пекина на этой неделе, которые направлены на сектор теневой банковской деятельности. Например, в понедельник Кабинет министров Китая ввел новые средства управления в этом секторе, объем которого оценивается в несколько триллионов долларов. Эти новые меры контроля направлены на внебалансовые кредиты и обещают усилить текущие правила.
Это фактически является ответом Китая на кризис, вызванный банкротством Enron. Реальным бизнесом компании Enron из Хьюстона были не энергоносители и сырье, а фальсификация бухгалтерской отчетности. То же касается и китайских организаций, которые принимают участие в теневой банковской деятельности. Они и являются тем топливом, которое Пекин использует для «повторной растопки печей», при этом не привлекают к себе внимание со стороны Moody's, Standard & Poor's или Министерства финансов США.
Финансовая система Китая - самый настоящий черный ящик. Не нужно быть гением для того, чтобы понять, что, когда эксперты JPMorgan Chase оценивают объемы теневой банковской деятельности в составе валового внутреннего продукта Китая за 2012 год на уровне 69 %, это крайне консервативная оценка. Конечно же, эти показатели выше на порядок, но если Китай фальсифицирует данные об объемах торговли и производства, можно представить себе, на какие меры приходится идти правительству страны для того, чтобы скрыть всю величину кредитного пузыря.
«Имеются некоторые жуткие аспекты сходства с теми финансовыми условиями, которые наблюдались в США в годы, предшествующие кризису 2008 года, - пишет Сорос. - Однако есть и существенное различие. В США финансовые рынки доминируют над политикой. В Китае же все банки и большая часть экономики принадлежит государству, а Коммунистическая партия контролирует все государственные предприятия». Инвестор также добавил: «То, как и когда это противоречие будет разрешено, окажет глубокое влияние как на Китай, так и на остальные страны мира».
По мнению экономиста Стивена Роача, в Китае имеются существенные противоречия между величественными обещаниями провести экономические реформы, поддерживать устойчивый рост и общественную ответственность и постоянными заверениями Си о том, что экономический рост Китая может превысить 7 % в год. Китай может либо реструктуризировать свою экономику, либо обеспечить высокие темпы роста. Убить двух зайцев одним ударом не выйдет: ведь чем быстрее будет рост экономики Китая, тем ниже будет темп технического переоснащения, которое происходит в стране, и тем больше долгов будет накапливаться.
При этом никто не отменял необходимость реструктуризации. Нерассказанная часть прошлогодней истории Бо Силая заключается в том, что он представлял лишь передовую часть амбициозных местных политиков, которые стремятся построить очередной Шанхай. Более крупный район Чунцин, который находился под руководством Бо, уже приближается к Шанхаю по показателям, при этом имея большее количество населения, а также более широкие перспективы. Такие региональные лидеры, как Бо, привлекают внимание Пекина единственным способом: обеспечением высоких темпов роста. Это означает, что по всему Китаю вне поля зрения Пекина - десятки будущих мегаполисов, потребляющих огромное количество кредитных средств для обеспечения высоких показателей ВВП. Такие цифры достигаются за счет масштабных проектов по постройке шоссе, мостов, международных аэропортов, пятизвездочных отелей, университетов, художественных и спортивных центров, жилых комплексов, торговых центров и, конечно же, небоскребов рекордной величины.
Люди пока не заработали больших денег, играя против Китая. Но Сорос абсолютно прав в том, что настораживают обещания Пекина отказаться от избыточного инвестирования и кредитования и перейти к экономике на основе оказания услуг без принесения в жертву высоких темпов роста. Если Си не отреагирует на предупреждения сейчас, Сорос может заработать больше 2 миллиардов долларов, когда дела повернутся плохо и начнут угрожать мировой экономике.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба