23 января 2014 Промсвязьбанк Нуждин Игорь
Координаты рынка
Ведущие фондовые индексы Европы в среду не показали существенных изменений. При этом в аутсайдерах на европейском рынке вчера вновь оказался испанский фондовый индекс IBEX, опустившийся на 0,8% из-за усиления в стране политической напряженности, связанной с желанием Каталонии обрести независимость.
Рынок акций США в среду продемонстрировал разнонаправленные изменения на фоне активной публикации американскими компаниями корпоративной финансовой отчетности. В целом слабенькие финансовые результаты отчитывающихся компаний в 4 квартале скрашиваются неплохими итоговыми результатами за год.
Российский рынок акций в среду не удержался от снижения. Индекс ММВБ по итогам основной торговой сессии понизился на 0,4% в основном из-за снижения котировок акций Магнита (-1,9%), М.Видео (-1,4%), Дикси (-5,4%) и Аэрофлота (-3,6%). Фаворитом в отраслевом спектре в среду оказался сектор электроэнергетики, индекс которого прибавил 0,8% благодаря повышению котировок акций Россетей (+3,4%) и ФСК ЕЭС (+1,0%).
Общий фон для российского рынка в начале дня сегодня складывается смешанным. Старт российской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть в слегка негативном ключе и предполагаем, что индекс ММВБ, который в начале торгового дня может потерять 0,1%, в случае ухудшения внешнего фона способен проверить на прочность уровень поддержки в районе отметки 1490 пунктов.
В фокусе
Премии для Русала
Последние два дня акции Русала показывают хороший рост. С учетом того, что в течение всего 2013 года бумаги эмитента были аутсайдером скачек их котировок (а с начало года прирост уже 25%) вызывает повод для более детального анализа. Для начала необходимо отметить, что акции Русала относительно дешевы. Для сравнения при текущей капитализации эмитента в 181 млрд руб., доля принадлежащего компании 28% пакета ГМК Норильский никель стоит сейчас на 35% дороже. Но главным моментом, на наш взгляд, является то, что риски которые были связаны с деятельностью Русала начали нивелироваться. Текущие цены на алюминий ниже издержек на его производство для большинства предприятий сектора в том, числе и для Русала. Такая ситуация выглядит не логичной, т.к. серьезного профицит алюминия на рынке нет. Более того, к 2016 году ожидается его дефицит. При этом спрос на алюминий уже виден сейчас, правда отражается он не в росте цены на металл, а росте премии, которую готовы платить потребители за прямые поставки. Отметим, что за два года она выросла почти в два раза: с 160 долл./т до 325 долл./т и в январе достигла максимального значения. Данный фактор стал одним из драйверов роста бумаг компании. По нашим оценкам, если текущая премия сохраниться в течение всего 1 кв. 2014 года, то Русал сможет показать лучшие квартальные результаты за последние два года.
Важным сдерживающим фактором для роста акций компании считается высокий долг, он составляет порядка 9,2 млрд долл и ежегодно эмитент отчисляет на проценты по кредитами около 500-600 млн долл. Однако, необходимо отметить, что данная сумма вполне покрывается дивидендами, получаемыми от Норникеля (570- 600 млн долл.). Акционерное соглашение гарантирует подобные объемы выплат на ближайшие 2-3 года. При этом возможное субсидирование ставок со стороны государства может снизить долговую нагрузку на компанию. В целом, на наш взгляд, сейчас сложились хорошие предпосылки для роста бумаг компании. Дополнительно поддержкой акциям компании может стать конкретика по поддержке государства. В частности, создание госфонда алюминия и возможные решения по облегчению обслуживания долга Русала.
Корпоративные и отраслевые события
Газпром и ЛУКОЙЛ готовят соглашение о стратегическом партнерстве
Газпром и ЛУКОЙЛ готовят новое соглашение о стратегическом партнерстве. Документ планируется подписать до конца марта, когда истечет действующее соглашение, заключенное в 2005 году. Планируется, что срок действия нового соглашения составит 5-10 лет.
У Акрона упала чистая прибыль
Агрохимический холдинг Акрон по итогам 9 месяцев 2013 года сократил чистую прибыль по МСФО на 32% г/г до 8 млрд рублей. При этом показатель EBITDA Акрона за 9 месяцев 2013 года по МСФО сократился на 19% г/г, а выручка Акрона по итогам 9 месяцев составила 51,697 млрд рублей, что на 3% ниже результата за аналогичный период 2012 года.
Газпромнефть заправит самолеты Аэрофлота за рубежом
Г
азпромнефть-Аэро и Аэрофлот заключили соглашение о заправках регулярных рейсов авиакомпании в 9 зарубежных аэропортах. Общий объем заправок судов Аэрофлота через зарубежную сеть Газпромнефть-Аэро в этом году должен увеличиться на порядок и составить более 85 тыс. т.
Выручка ритейлера О`Кей не дотянула до прогнозов
Ритейлер О`Кей в 2013 году увеличил выручку на 18,7% г/г по сравнению с 2012 годом, до 137,664 млрд рублей (без НДС). В 4 кв. выручка О`Кей выросла на 17% г/г, до 40,79 млрд рублей. Ранее руководство компании прогнозировало, что рост ее выручки в 2013 году составит 19-22% (по итогам 9 месяцев прошлого года продажи О`Кей увеличились на 19,5%).
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ведущие фондовые индексы Европы в среду не показали существенных изменений. При этом в аутсайдерах на европейском рынке вчера вновь оказался испанский фондовый индекс IBEX, опустившийся на 0,8% из-за усиления в стране политической напряженности, связанной с желанием Каталонии обрести независимость.
Рынок акций США в среду продемонстрировал разнонаправленные изменения на фоне активной публикации американскими компаниями корпоративной финансовой отчетности. В целом слабенькие финансовые результаты отчитывающихся компаний в 4 квартале скрашиваются неплохими итоговыми результатами за год.
Российский рынок акций в среду не удержался от снижения. Индекс ММВБ по итогам основной торговой сессии понизился на 0,4% в основном из-за снижения котировок акций Магнита (-1,9%), М.Видео (-1,4%), Дикси (-5,4%) и Аэрофлота (-3,6%). Фаворитом в отраслевом спектре в среду оказался сектор электроэнергетики, индекс которого прибавил 0,8% благодаря повышению котировок акций Россетей (+3,4%) и ФСК ЕЭС (+1,0%).
Общий фон для российского рынка в начале дня сегодня складывается смешанным. Старт российской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть в слегка негативном ключе и предполагаем, что индекс ММВБ, который в начале торгового дня может потерять 0,1%, в случае ухудшения внешнего фона способен проверить на прочность уровень поддержки в районе отметки 1490 пунктов.
В фокусе
Премии для Русала
Последние два дня акции Русала показывают хороший рост. С учетом того, что в течение всего 2013 года бумаги эмитента были аутсайдером скачек их котировок (а с начало года прирост уже 25%) вызывает повод для более детального анализа. Для начала необходимо отметить, что акции Русала относительно дешевы. Для сравнения при текущей капитализации эмитента в 181 млрд руб., доля принадлежащего компании 28% пакета ГМК Норильский никель стоит сейчас на 35% дороже. Но главным моментом, на наш взгляд, является то, что риски которые были связаны с деятельностью Русала начали нивелироваться. Текущие цены на алюминий ниже издержек на его производство для большинства предприятий сектора в том, числе и для Русала. Такая ситуация выглядит не логичной, т.к. серьезного профицит алюминия на рынке нет. Более того, к 2016 году ожидается его дефицит. При этом спрос на алюминий уже виден сейчас, правда отражается он не в росте цены на металл, а росте премии, которую готовы платить потребители за прямые поставки. Отметим, что за два года она выросла почти в два раза: с 160 долл./т до 325 долл./т и в январе достигла максимального значения. Данный фактор стал одним из драйверов роста бумаг компании. По нашим оценкам, если текущая премия сохраниться в течение всего 1 кв. 2014 года, то Русал сможет показать лучшие квартальные результаты за последние два года.
Важным сдерживающим фактором для роста акций компании считается высокий долг, он составляет порядка 9,2 млрд долл и ежегодно эмитент отчисляет на проценты по кредитами около 500-600 млн долл. Однако, необходимо отметить, что данная сумма вполне покрывается дивидендами, получаемыми от Норникеля (570- 600 млн долл.). Акционерное соглашение гарантирует подобные объемы выплат на ближайшие 2-3 года. При этом возможное субсидирование ставок со стороны государства может снизить долговую нагрузку на компанию. В целом, на наш взгляд, сейчас сложились хорошие предпосылки для роста бумаг компании. Дополнительно поддержкой акциям компании может стать конкретика по поддержке государства. В частности, создание госфонда алюминия и возможные решения по облегчению обслуживания долга Русала.
Корпоративные и отраслевые события
Газпром и ЛУКОЙЛ готовят соглашение о стратегическом партнерстве
Газпром и ЛУКОЙЛ готовят новое соглашение о стратегическом партнерстве. Документ планируется подписать до конца марта, когда истечет действующее соглашение, заключенное в 2005 году. Планируется, что срок действия нового соглашения составит 5-10 лет.
У Акрона упала чистая прибыль
Агрохимический холдинг Акрон по итогам 9 месяцев 2013 года сократил чистую прибыль по МСФО на 32% г/г до 8 млрд рублей. При этом показатель EBITDA Акрона за 9 месяцев 2013 года по МСФО сократился на 19% г/г, а выручка Акрона по итогам 9 месяцев составила 51,697 млрд рублей, что на 3% ниже результата за аналогичный период 2012 года.
Газпромнефть заправит самолеты Аэрофлота за рубежом
Г
азпромнефть-Аэро и Аэрофлот заключили соглашение о заправках регулярных рейсов авиакомпании в 9 зарубежных аэропортах. Общий объем заправок судов Аэрофлота через зарубежную сеть Газпромнефть-Аэро в этом году должен увеличиться на порядок и составить более 85 тыс. т.
Выручка ритейлера О`Кей не дотянула до прогнозов
Ритейлер О`Кей в 2013 году увеличил выручку на 18,7% г/г по сравнению с 2012 годом, до 137,664 млрд рублей (без НДС). В 4 кв. выручка О`Кей выросла на 17% г/г, до 40,79 млрд рублей. Ранее руководство компании прогнозировало, что рост ее выручки в 2013 году составит 19-22% (по итогам 9 месяцев прошлого года продажи О`Кей увеличились на 19,5%).
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу