24 января 2014 Архив Шагардин Дмитрий
- график индекса РТС в баррелях нефти Brent очень показателен: с 2011 года болтается в диапазоне 12 на 14 бочек за индекс. Сейчас где-то посередине.
Соответственно 1600 пунктов по РТС это примерно $120 за баррель, 1250 пунктов - $85-90 за баррель. Есть ли весомые причины выхода нефти в ту или иную сторону? не видно их, если есть идеи, то welcome в комменты.
- RSX к EEM (т.е. крупнейший ETF на Россию к крупнейшему ETF на EM) показывает, что идем в тандеме с развивающимися, т.е. в рамках глобального тренда "покупай DM/продавай/держись стороной EM". С середины 2013 мы немного лучше смотримся, т.к. имеем пока еще "двойной профицит" (по бюджету и счету текущих операций) в отличие от многих коллег по EM, по которым больно ударил fed tapering (через рост % ставок). про двойные дефициты писал здесь
- RSX к SPY пробил поддержку 2013 года и стоит на уровнях конца 2008 года.
- ситуацию с рублем не надо драматизировать, валюты EM также дружно раздают направо-налево, так что двигаемся в русле EM и по-другому никак.
0% = янв. 2013
- график динамики валют EM против индекса доллара (который ФРС рассчитывает). Разворот в индексе доллара и валютах EM начался в 2011 году - произошла смена глобального цикла - об этом писал здесь - кредитный цикл в США начал расширяться с осени 2011, а в EM, которые резко нарастили кредитный леверидж в период 2009-2011, начали сворачивать кредитную экспансию, что ударило по темпам экономического роста.
на графике белая линия - инвертированный индекс JPMorgan по развивающимся валютам, красная - торгово-взвешенный индекс доллара, рассчитываемый ФРС США.
10-летний цикл ослабления доллара США (2002-2011) завершился.
- смена глобальной парадигмы на рубеже 2010-2011 привела к тому, что рынки DM начали показывать outperformance относительно EM. Тренд продолжится.
на графике красная линия - торгово-взвешенный индекс доллара, рассчитываемый ФРС США, белая - отношения индекса MSCI World к MSCI EM
- как ведут себя фондовые индексы некоторых стран EM против US
0% = янв. 2013
в краткосрочном периоде, на мой взгляд, пока не видно зацепок и весомых поводов покупать рынки EM, но локальные идеи будут раз за разом появляться.
если говорить про Европу и США, то первая выглядит поинтереснее в 2014 году - график ниже в подтверждение идеи:
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Соответственно 1600 пунктов по РТС это примерно $120 за баррель, 1250 пунктов - $85-90 за баррель. Есть ли весомые причины выхода нефти в ту или иную сторону? не видно их, если есть идеи, то welcome в комменты.
- RSX к EEM (т.е. крупнейший ETF на Россию к крупнейшему ETF на EM) показывает, что идем в тандеме с развивающимися, т.е. в рамках глобального тренда "покупай DM/продавай/держись стороной EM". С середины 2013 мы немного лучше смотримся, т.к. имеем пока еще "двойной профицит" (по бюджету и счету текущих операций) в отличие от многих коллег по EM, по которым больно ударил fed tapering (через рост % ставок). про двойные дефициты писал здесь
- RSX к SPY пробил поддержку 2013 года и стоит на уровнях конца 2008 года.
- ситуацию с рублем не надо драматизировать, валюты EM также дружно раздают направо-налево, так что двигаемся в русле EM и по-другому никак.
0% = янв. 2013
- график динамики валют EM против индекса доллара (который ФРС рассчитывает). Разворот в индексе доллара и валютах EM начался в 2011 году - произошла смена глобального цикла - об этом писал здесь - кредитный цикл в США начал расширяться с осени 2011, а в EM, которые резко нарастили кредитный леверидж в период 2009-2011, начали сворачивать кредитную экспансию, что ударило по темпам экономического роста.
на графике белая линия - инвертированный индекс JPMorgan по развивающимся валютам, красная - торгово-взвешенный индекс доллара, рассчитываемый ФРС США.
10-летний цикл ослабления доллара США (2002-2011) завершился.
- смена глобальной парадигмы на рубеже 2010-2011 привела к тому, что рынки DM начали показывать outperformance относительно EM. Тренд продолжится.
на графике красная линия - торгово-взвешенный индекс доллара, рассчитываемый ФРС США, белая - отношения индекса MSCI World к MSCI EM
- как ведут себя фондовые индексы некоторых стран EM против US
0% = янв. 2013
в краткосрочном периоде, на мой взгляд, пока не видно зацепок и весомых поводов покупать рынки EM, но локальные идеи будут раз за разом появляться.
если говорить про Европу и США, то первая выглядит поинтереснее в 2014 году - график ниже в подтверждение идеи:
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter