29 января 2014 Архив
«Теоретически, вообще нельзя допускать, чтобы данные продукты банкротились без предупреждения, - заявил управляющий директор компании Standard Chartered Эрвин Санфт. - И в данный момент это маловероятно». Он также отметил, что Китаю грозит замедление темпов экономического роста, а также необходимость ввести ограничения финансирования общественного сектора, дерегулировать процентные ставки и наладить работу системы страхования депозитов. «Сейчас просто не наилучший момент для того, чтобы давать продуктам банкротиться прямо в процессе такой трансформации - считает финансист. - Это делать лучше тогда, когда темпы роста стабилизируются и появится четкое понимание того, что мелкие вкладчики защищены, а крупные - нет».
Новости о том, что траст, имеющий громоздкое название "2010 China Credit / Credit Equals Gold #1 Collective Trust Product," вероятно, не сможет выплатить инвесторам все средства в конце января, породили опасения как по поводу стабильности финансовой системы, а так и возможного возникновения паники у держателей аналогичных продуктов. Напомним, траст привлек 3 миллиарда юаней или около 496 миллионов долларов и использовал их для выдачи кредита не листингуемой на бирже компании Shanxi Zhenfu Energy Group, которая обанкротилась.
Несмотря на наличие трастовых продуктов, предлагающих высокие процентные ставки, существенно превышающие депозитные, инвесторы, как правило, воспринимают их как имеющие гарантии от государственных банков. Местные СМИ сообщили, что трастовая компания достигла соглашения, обеспечивающего инвестором получение основной суммы своих вложений, но им придется пожертвовать своими процентами. Также появились некоторые сообщения о том, что правительство провинции Шаньси внесли средства для финансовой помощи.
«С учетом того, что в Китае не существует системы страхования депозитов, все депозиты имеют подразумеваемую гарантию государства. Государственная собственность, которая распространяется на финансовую систему, также указывает на то, что за всеми финансовыми сделками стоит государственный аппарат, - говорится в отчете ANZ. - Аргументы по поводу моральных рисков все еще не могут касаться китайской финансовой системы до тех пор, пока она имеет более диверсифицированную структуру собственности».
ANZ также не считает, что правительству следует более агрессивно перекладывать убытки на инвесторов в трастовые компании. «Регуляторы, местные правительства и финансовые организации разного рода также будут должны проявлять осторожность в создании своих финансовых обязательств, - отмечают эксперты, указывая на то, что многие из обязательств, связанных с трастами, были накоплены в связи с мерами стимулирования экономики, предпринятыми во время мирового финансового кризиса. - Было бы неразумно использовать моральные риски для того, чтобы прокладывать пути выхода. Если это все же будет сделано, то китайская финансовая система может серьезно пострадать».
Однако далеко не все полагают, что финансовая помощь инвесторам в трасты пойдет на пользу всей финансовой системе в долгосрочной перспективе. «Подразумеваемые гарантии в сфере теневой банковской деятельности приводят к экстенсивному инвестированию ведь ожидаемая прибыль для инвестора (который практически ничем не рискует) больше, чем для общества (которое оплачивает все промахи через правительственные или банковские меры финансовой помощи» - говорится в отчете JPMorgan.
Опасения по поводу государственного долга в Китае в последнее время обострились. Государственный аудитор из Китая заявил в отчете, появившемся в прошлом месяце, что местные правительства имеют задолженность в размере почти 3 триллионов долларов, большая часть из которых приходится на долю трастовых компаний. Долговая нагрузка рассматривается как одна из наибольших угроз для экономики страны, ведь имеются опасения по поводу того, что большая ее часть не будет выплачена, поскольку эти средства пошли на финансирование неприбыльных проектов.
«Кредитные средства все еще заблокированы в данных проектах, - отметил ведущий специалист по стратегии компании Silvercrest Asset Management Патрик Чованец. - Но даже несмотря на то, что большое количество денежных средств вливается в китайскую экономику, их все равно не хватает для того, чтобы выйти из ситуации и начать фактическое финансирование экономического роста».
Аналитик также выразил опасение по поводу решения оказать финансовую помощь трастовой компании Credit Equals Gold. «Этот безнадежный долг не может внезапно быть оплаченным. Некоторое лицо, которое еще предстоит установить, получило указания от правительства предоставить деньги и принять на себя все убытки, - отметил он. - Покрытие безнадежной задолженности такого типа не даст возможности устранить корень проблемы».
Новости о том, что траст, имеющий громоздкое название "2010 China Credit / Credit Equals Gold #1 Collective Trust Product," вероятно, не сможет выплатить инвесторам все средства в конце января, породили опасения как по поводу стабильности финансовой системы, а так и возможного возникновения паники у держателей аналогичных продуктов. Напомним, траст привлек 3 миллиарда юаней или около 496 миллионов долларов и использовал их для выдачи кредита не листингуемой на бирже компании Shanxi Zhenfu Energy Group, которая обанкротилась.
Несмотря на наличие трастовых продуктов, предлагающих высокие процентные ставки, существенно превышающие депозитные, инвесторы, как правило, воспринимают их как имеющие гарантии от государственных банков. Местные СМИ сообщили, что трастовая компания достигла соглашения, обеспечивающего инвестором получение основной суммы своих вложений, но им придется пожертвовать своими процентами. Также появились некоторые сообщения о том, что правительство провинции Шаньси внесли средства для финансовой помощи.
«С учетом того, что в Китае не существует системы страхования депозитов, все депозиты имеют подразумеваемую гарантию государства. Государственная собственность, которая распространяется на финансовую систему, также указывает на то, что за всеми финансовыми сделками стоит государственный аппарат, - говорится в отчете ANZ. - Аргументы по поводу моральных рисков все еще не могут касаться китайской финансовой системы до тех пор, пока она имеет более диверсифицированную структуру собственности».
ANZ также не считает, что правительству следует более агрессивно перекладывать убытки на инвесторов в трастовые компании. «Регуляторы, местные правительства и финансовые организации разного рода также будут должны проявлять осторожность в создании своих финансовых обязательств, - отмечают эксперты, указывая на то, что многие из обязательств, связанных с трастами, были накоплены в связи с мерами стимулирования экономики, предпринятыми во время мирового финансового кризиса. - Было бы неразумно использовать моральные риски для того, чтобы прокладывать пути выхода. Если это все же будет сделано, то китайская финансовая система может серьезно пострадать».
Однако далеко не все полагают, что финансовая помощь инвесторам в трасты пойдет на пользу всей финансовой системе в долгосрочной перспективе. «Подразумеваемые гарантии в сфере теневой банковской деятельности приводят к экстенсивному инвестированию ведь ожидаемая прибыль для инвестора (который практически ничем не рискует) больше, чем для общества (которое оплачивает все промахи через правительственные или банковские меры финансовой помощи» - говорится в отчете JPMorgan.
Опасения по поводу государственного долга в Китае в последнее время обострились. Государственный аудитор из Китая заявил в отчете, появившемся в прошлом месяце, что местные правительства имеют задолженность в размере почти 3 триллионов долларов, большая часть из которых приходится на долю трастовых компаний. Долговая нагрузка рассматривается как одна из наибольших угроз для экономики страны, ведь имеются опасения по поводу того, что большая ее часть не будет выплачена, поскольку эти средства пошли на финансирование неприбыльных проектов.
«Кредитные средства все еще заблокированы в данных проектах, - отметил ведущий специалист по стратегии компании Silvercrest Asset Management Патрик Чованец. - Но даже несмотря на то, что большое количество денежных средств вливается в китайскую экономику, их все равно не хватает для того, чтобы выйти из ситуации и начать фактическое финансирование экономического роста».
Аналитик также выразил опасение по поводу решения оказать финансовую помощь трастовой компании Credit Equals Gold. «Этот безнадежный долг не может внезапно быть оплаченным. Некоторое лицо, которое еще предстоит установить, получило указания от правительства предоставить деньги и принять на себя все убытки, - отметил он. - Покрытие безнадежной задолженности такого типа не даст возможности устранить корень проблемы».
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба