30 января 2014 Архив
Хотя еще рано говорить о том, что индекс ожиданий менеджеров по закупкам в Китае пошел на убыль, имеются достаточные основания для опасений по поводу его низкого уровня в январе.
Окончательный показатель HSBC PMI в этом месяце сократился до 49,5 пунктов по сравнению с декабрьскими 50,5 пунктами, упав ниже уровня в 50 пунктов, служащего чертой, разделяющей рост и спад экономики. Впрочем, падение индекса произошло впервые за шесть месяцев.
Слабое по показателям начало года в экономике, служащей мотором мировой промышленности, заставило инвесторов опасаться, что экономический рост в Китае, который является крупнейшим потребителем сырья, может огорчить и не достигнуть уровня в 7,5%, который, как ожидается, будет объявлен как официальный целевой показатель.
Ведущий экономист по Китаю в HSBC Хоньбин Ку в своем заявлении отметил, что слабые показатели PMI стали следствием сокращения экспортных заказов и замедления коммерческой деятельности на внутреннем рынке. Но так ли это все неожиданно? Экспортные заказы всегда снижаются после сезона праздников в западных странах, а компании на внутреннем рынке также несколько сбавляют темпы в преддверии нового года по лунному календарю, который выпадает на 31 января. Празднование китайского нового года, которое затягивается на неделю, может исказить экономические показатели и данные об импорте сырья за первые два месяца года с учетом того, что празднования могут проходить либо в январе, либо в феврале.
В этом году празднования начинаются на 10 дней раньше, чем в 2013 году, когда они, в свою очередь, начались на 18 позже, чем в 2012 году. Обычно лучше всего подождать поступления данных за январь и февраль перед тем, как делать какие-то заявления о том, как в Китае прошло начало года. Как ожидается, комбинированные данные за два месяца покажут сохранение текущей тенденции с снижению темпов роста.
Задача по переориентированию китайской модели роста с инвестиционной на потребительскую никогда не выглядела простой. Конечно же, другие азиатские страны, которым в целом это уже удалось, например, Япония (до начала периода стагнации), провели преобразования в значительной степени за счет снижения темпов экономического роста. Кроме того, многое будет зависеть и от того, смогут ли китайские власти спокойно выдержать неизбежные сложные периода, а также откроют ли они инфраструктурные краны при первых признаках падения темпов роста валового внутреннего продукта ниже целевых показателей.
Допустим, что Китаю удастся достичь роста ВВП около 7,5 % за счет того, что большая часть этого роста будет обеспечена за счет потребления. Как это скажется на спросе на сырье? Вероятно, влияние будет таком же, как и в 2013 году, при постепенном замедлении темпов роста, однако темпы роста объемов все еще остаются устойчивыми за счет более высокого базового уровня.
Например, возьмем железную руду. В соответствии с опросом аналитиков, среднее ожидание находится в пределах роста импорта железной руды в 2014 году на 11 % до 910,5 миллионов тонн, однако при этом цены просядут до уровня примерно 121,50 долларов за тонну, что станет минимальным уровнем за пять лет. Это существенный спад по сравнению с 135 долларами в 2013 году.
Прогнозы показывают, что спрос в Китае, скорее всего, будет устойчивым, но реакция мирового предложения обеспечит то, что доступная на рынке железная руда существенно превысит потребность, что скажется на снижении цен. Это характерно для многих видов сырья в Китае, в частности, для угля, меди и даже, в некоторой степени, нефти. Рост спроса на последнюю в 2013 году был самым низким за последние 22 года, составив всего 1,6 % до 9,78 миллионов баррелей в сутки. Вероятно, на это повлиял тот факт, что Китай в прошлом году не пополнял стратегические запасы, как это делалось в 2012 году. Власти не разглашают объемы запасов, потому изменения их уровня могут существенно повлиять на ожидаемые объемы спроса. В 2014 году ожидается, что спрос на нефть возрастет на примерно 4 % или же на 400,00 баррелей в сутки.
Это довольно устойчивый рост, однако лишь его одного недостаточно для того, чтобы поднять мировые цены, особенно с учетом того, что ожидается расширение объема поставок из Ирана, Ирака и сланцевых запасов в Северной и Южной Америке. Из Китая картина выглядит так, что 2014 год станет годом снижения темпов роста спроса на сырье, но в любом случае это не окажет существенного влияния на уровни цен. Скорее, впервые за много лет возникнет ситуация, когда крупнейший покупатель сырья не будет играть решающую роль на мировых сырьевых рынках.
Окончательный показатель HSBC PMI в этом месяце сократился до 49,5 пунктов по сравнению с декабрьскими 50,5 пунктами, упав ниже уровня в 50 пунктов, служащего чертой, разделяющей рост и спад экономики. Впрочем, падение индекса произошло впервые за шесть месяцев.
Слабое по показателям начало года в экономике, служащей мотором мировой промышленности, заставило инвесторов опасаться, что экономический рост в Китае, который является крупнейшим потребителем сырья, может огорчить и не достигнуть уровня в 7,5%, который, как ожидается, будет объявлен как официальный целевой показатель.
Ведущий экономист по Китаю в HSBC Хоньбин Ку в своем заявлении отметил, что слабые показатели PMI стали следствием сокращения экспортных заказов и замедления коммерческой деятельности на внутреннем рынке. Но так ли это все неожиданно? Экспортные заказы всегда снижаются после сезона праздников в западных странах, а компании на внутреннем рынке также несколько сбавляют темпы в преддверии нового года по лунному календарю, который выпадает на 31 января. Празднование китайского нового года, которое затягивается на неделю, может исказить экономические показатели и данные об импорте сырья за первые два месяца года с учетом того, что празднования могут проходить либо в январе, либо в феврале.
В этом году празднования начинаются на 10 дней раньше, чем в 2013 году, когда они, в свою очередь, начались на 18 позже, чем в 2012 году. Обычно лучше всего подождать поступления данных за январь и февраль перед тем, как делать какие-то заявления о том, как в Китае прошло начало года. Как ожидается, комбинированные данные за два месяца покажут сохранение текущей тенденции с снижению темпов роста.
Задача по переориентированию китайской модели роста с инвестиционной на потребительскую никогда не выглядела простой. Конечно же, другие азиатские страны, которым в целом это уже удалось, например, Япония (до начала периода стагнации), провели преобразования в значительной степени за счет снижения темпов экономического роста. Кроме того, многое будет зависеть и от того, смогут ли китайские власти спокойно выдержать неизбежные сложные периода, а также откроют ли они инфраструктурные краны при первых признаках падения темпов роста валового внутреннего продукта ниже целевых показателей.
Допустим, что Китаю удастся достичь роста ВВП около 7,5 % за счет того, что большая часть этого роста будет обеспечена за счет потребления. Как это скажется на спросе на сырье? Вероятно, влияние будет таком же, как и в 2013 году, при постепенном замедлении темпов роста, однако темпы роста объемов все еще остаются устойчивыми за счет более высокого базового уровня.
Например, возьмем железную руду. В соответствии с опросом аналитиков, среднее ожидание находится в пределах роста импорта железной руды в 2014 году на 11 % до 910,5 миллионов тонн, однако при этом цены просядут до уровня примерно 121,50 долларов за тонну, что станет минимальным уровнем за пять лет. Это существенный спад по сравнению с 135 долларами в 2013 году.
Прогнозы показывают, что спрос в Китае, скорее всего, будет устойчивым, но реакция мирового предложения обеспечит то, что доступная на рынке железная руда существенно превысит потребность, что скажется на снижении цен. Это характерно для многих видов сырья в Китае, в частности, для угля, меди и даже, в некоторой степени, нефти. Рост спроса на последнюю в 2013 году был самым низким за последние 22 года, составив всего 1,6 % до 9,78 миллионов баррелей в сутки. Вероятно, на это повлиял тот факт, что Китай в прошлом году не пополнял стратегические запасы, как это делалось в 2012 году. Власти не разглашают объемы запасов, потому изменения их уровня могут существенно повлиять на ожидаемые объемы спроса. В 2014 году ожидается, что спрос на нефть возрастет на примерно 4 % или же на 400,00 баррелей в сутки.
Это довольно устойчивый рост, однако лишь его одного недостаточно для того, чтобы поднять мировые цены, особенно с учетом того, что ожидается расширение объема поставок из Ирана, Ирака и сланцевых запасов в Северной и Южной Америке. Из Китая картина выглядит так, что 2014 год станет годом снижения темпов роста спроса на сырье, но в любом случае это не окажет существенного влияния на уровни цен. Скорее, впервые за много лет возникнет ситуация, когда крупнейший покупатель сырья не будет играть решающую роль на мировых сырьевых рынках.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба