В пятницу, 31 января, Минэкономразвития представило официальные данные о состоянии российской экономики за 2013г. В целом результаты минувшего года оказались не слишком впечатляющими по сравнению с ожиданиями, однако министр экономического развития РФ Алексей Улюкаев заверил, что пик кризиса российской экономики уже пройден и в ней наметились позитивные изменения. Хуже всего ситуация в российской экономике была в III квартале 2013г., заявил А.Улюкаев, выступая на коллегии МЭР. "Мне представляется, что низшую точку мы прошли где-то в районе III квартала прошлого года. Наметились довольно обнадеживающие симптомы постепенного выправления ситуации", – сказал он. По словам главы ведомства, об улучшении ситуации в экономике страны свидетельствуют позитивные изменения в динамике промпроизводства и рост сельского хозяйства.
Заместитель министра экономического развития страны Андрей Клепач сообщил, что ВВП России в 2013г. вырос на 1,3%. По его словам, рост ВВП в годовом выражении составил 1%. При этом в декабре с учетом сезонного и календарного фактора показатель не изменился. В ноябре в годовом выражении российская экономика прибавила 1,8%. В IV квартале 2013г. ВВП РФ вырос на 1,4%. Замминистра также отметил, что, по прогнозу МЭР, в I квартале 2014г. ВВП страны вырастет на 1%, во II квартале – на 1,5-2%. По его словам, ведомство сохраняет прогноз роста ВВП на 2014г. на уровне 2,5%, но если ситуация не улучшится, он может быть снижен.
Рост промышленного производства в РФ в декабре 2013г. по сравнению с ноябрем с учетом сезонно-календарного фактора составил 0,5%, сообщил А.Клепач. Однако по данным Федеральной службы государственной статистики (Росстата), рост промпроизводства в декабре 2013г. по сравнению с ноябрем составил 1,1%. По словам А.Клепача, в IV квартале 2013г. по сравнению с аналогичным периодом 2012г. промпроизводство выросло на 0,3%. "Промышленность в IV квартале ожила, я бы так сказал, встрепенулась, наверное. Но ростом это не назовешь", – сказал замминистра.
Что же касается инфляции, то она в 2014г. может составить 5,2%. Ранее А.Улюкаев заявлял, что инфляция в России может составить менее 5%.
Между тем Минэкономразвития, возможно, придется скорректировать прогноз оттока капитала из России в 2014г. в сторону увеличения. В настоящее время прогноз оттока – 25 млрд долл. В I квартале показатель может составить 30-35 млрд долл., сказал А.Клепач. По его словам, на возможное увеличение оттока повлияло несколько факторов: "Реакция на то, что происходит на рынках, уход портфельных инвесторов плюс определенное нервное поведение населения в связи с зачисткой банковской системы. Многие пророчат падение рубля". Однако он отметил, что ЦБ все же продолжает интервенции на валютном рынке, а учитывая неплохое сальдо по текущим операциям, в Россию могут вернуться портфельные инвесторы, которые бежали в декабре. "А это будет способствовать укреплению курса рубля", – заключил замминистра.
Ничего критичного для экономики сейчас не происходит
Комментируя прогнозы ведомства относительно российской экономики, начальник аналитического отдела ООО "Управляющая компания КапиталЪ" Андрей Верхоланцев заявил, что во многом перспективы российской экономики в текущих условиях зависят от внешних факторов: рост экономики США ускоряется, еврозона вышла из рецессии, что в результате, вероятно, будет транслироваться в некоторое ускорение и в России, если сравнивать с показателями 2013г. "На этом фоне при прочих равных мы не ждем ухудшения ситуации, однако для приближения динамики российского ВВП к прежним значениям роста требуются усилия властей по повышению внутреннего инвестиционного климата", – сказал эксперт.
По словам председателя всероссийского объединения предпринимателей "Клуб лидеров" Артема Аветисяна, в пользу роста экономики говорит улучшение ситуации на внешних рынках и сохранение высоких цен на нефть. "Многие российские компании, особенно в сфере высоких технологий, телекоммуникаций и ритейла, демонстрируют значительные темпы роста за счет внутреннего спроса, который сопровождается взрывным ростом кредитования. Многие российские компании новой экономики привлекают внимание инвесторов, в том числе и западных, и расширяют свое присутствие на рынке", – говорит эксперт. Отток капитала связан с бегством инвесторов из рублевых активов из-за снижения доходности развивающихся рынков, но ничего критичного для экономики, считает А.Аветисян, сейчас не происходит.
Слабое экономическое улучшение уже происходит
Если говорить о темпах роста ВВП, то, действительно, во II и III кварталах прошлого года российская экономика показала максимальное замедление – до 1,2% в год, отмечает начальник отдела анализа рынков "Открытие-Брокер" Константин Бушуев. Уже по итогам IV квартала рост ВВП незначительно ускорился – до 1,3%. Однако эксперт считает, что сейчас еще продолжается ребалансировка экономики. "В середине лета выход еврозоны из рецессии и усилившийся спрос на сырье активизировали рост российского добывающего сектора. К концу осени повысилась деловая активность в обрабатывающем секторе. Старт холодной зимы стимулировал традиционную сезонную активность в секторе электроэнергетики. Но вот потребительский сектор в конце года серьезно ослаб, что сразу отразилось на показателях декабрьской выручки сетевых ритейлеров. Тем не менее пока можно констатировать, что российская экономическая машина медленно, но верно перезапускается", – говорит К.Бушуев.
По его словам, слабое экономическое улучшение уже наблюдается. При этом пока рост начинает восстанавливаться за счет добывающих секторов, что уже часто бывало в российской практике. "Серьезное ослабление рубля, которое мы наблюдали в последние месяцы, также должно стимулировать прибыль экспортеров, внутреннее производство и приток внешних инвесторов. С учетом повышения ожиданий роста мирового ВВП в 2014г. можно говорить о том, что российская экономика также имеет все шансы на серьезное ускорение", – уверен эксперт.
Среди основных моментов, которые продолжают пока удерживать глобальных инвесторов от вложений в Россию, К.Бушуев называет пока еще сравнительно слабые показатели глобальной инфляции и остающуюся крайне мягкой денежно-кредитную политику центральных банков развитых стран. В случае усиления инфляционных ожиданий и старта цикла подъема процентных ставок в США можно ожидать возобновления интереса внешних инвесторов к развивающимся рынкам, считает К.Бушуев.
Руководитель направления по макроэкономике банка "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев полагает, что квартальных темпов роста ВВП на уровне 1,2% не следует ожидать как минимум из-за эффекта низкой базы, то есть формально худшая точка пройдена. При этом прогноз на уровне 2,5% эксперт считает избыточно оптимистичным. "Более реалистичный уровень 2,0%, может быть, 2,1%, но это только в том случае, если расширение инвестиционного спроса оправдает надежды прогнозистов", – говорит он.
В принципе на фоне прогнозируемого замедления роста реальных доходов населения и спада в розничном кредитовании (соответственно, замедления роста конечного потребительского спроса) особенных альтернатив здесь нет, считает Д.Харлампиев. "Все же конъюнктура мировых рынков сбыта основных товаров российского экспорта должна остаться благоприятной, совокупный отток капитала, скорее всего, уменьшится, в том числе из-за более скромных обязательных внешних погашений, я рассчитываю также на положительный эффект от реализации инфраструктурных проектов (вторая половина года) и вероятного качественного смягчения денежно-кредитной политики ЦБР (также вторая половина года) ", – резюмировал эксперт.
ЗВР помогли России сохранить рейтинг
Заявления главы МЭР РФ о восстановлении российской экономики отчасти поддержало рейтинговое агентство Fitch, подтвердившее долгосрочный рейтинг дефолта эмитента России в местной и иностранной валюте на уровне BBB. Прогноз по рейтингу "стабильный". Как отмечается в сообщении агентства, низкий уровень госдолга (11% от ВВП) и чистые международные активы оказывают существенную поддержку рейтингу, несмотря на то что суверенный финансовый баланс в значительной степени перестал укрепляться.
Агентство также отмечает, что в России имеется небольшой бюджетный дефицит, который она намерена сохранять на уровне ниже 1% от ВВП до 2016г. Федеральное правительство зафиксировало дефицит на уровне 0,5% от ВВП в 2013г., что на 0,3 п.п. ниже целевого показателя. Аналитики Fitch склоняются к мнению, что доходы, не связанные с нефтью, на 2014г. были несколько завышены, в связи с чем дефицит превысит свой целевой показатель в 0,5% от ВВП. И все-таки, по мнению аналитиков Fitch, ослабление рубля будет иметь компенсационный эффект, увеличивая поступления национальной валюты от экспорта нефти.
Аналитик "Инвесткафе" Тимур Нигматуллин считает, что ключевым фактором сохранения рейтинга стали значительные золотовалютные резервы РФ. Согласно нормативам МВФ, ЗВР в нормальных условиях должны покрывать шестимесячный импорт. В случае с РФ это немногим менее 190 млрд долл. Для сравнения: сейчас ЗВР составляют 509 млрд долл. "Даже если учесть, что во время кризиса 2008-2009гг. было потрачено приблизительно 200 млрд долл., то нынешнего объема золотовалютных резервов с лихвой хватит, чтобы пройти период турбулентности на мировом финансовом рынке после начала сокращения объемов покупки ФРС США ипотечных и гособлигаций в декабре 2013г.", - заключил Т.Нигматуллин.
Заместитель министра экономического развития страны Андрей Клепач сообщил, что ВВП России в 2013г. вырос на 1,3%. По его словам, рост ВВП в годовом выражении составил 1%. При этом в декабре с учетом сезонного и календарного фактора показатель не изменился. В ноябре в годовом выражении российская экономика прибавила 1,8%. В IV квартале 2013г. ВВП РФ вырос на 1,4%. Замминистра также отметил, что, по прогнозу МЭР, в I квартале 2014г. ВВП страны вырастет на 1%, во II квартале – на 1,5-2%. По его словам, ведомство сохраняет прогноз роста ВВП на 2014г. на уровне 2,5%, но если ситуация не улучшится, он может быть снижен.
Рост промышленного производства в РФ в декабре 2013г. по сравнению с ноябрем с учетом сезонно-календарного фактора составил 0,5%, сообщил А.Клепач. Однако по данным Федеральной службы государственной статистики (Росстата), рост промпроизводства в декабре 2013г. по сравнению с ноябрем составил 1,1%. По словам А.Клепача, в IV квартале 2013г. по сравнению с аналогичным периодом 2012г. промпроизводство выросло на 0,3%. "Промышленность в IV квартале ожила, я бы так сказал, встрепенулась, наверное. Но ростом это не назовешь", – сказал замминистра.
Что же касается инфляции, то она в 2014г. может составить 5,2%. Ранее А.Улюкаев заявлял, что инфляция в России может составить менее 5%.
Между тем Минэкономразвития, возможно, придется скорректировать прогноз оттока капитала из России в 2014г. в сторону увеличения. В настоящее время прогноз оттока – 25 млрд долл. В I квартале показатель может составить 30-35 млрд долл., сказал А.Клепач. По его словам, на возможное увеличение оттока повлияло несколько факторов: "Реакция на то, что происходит на рынках, уход портфельных инвесторов плюс определенное нервное поведение населения в связи с зачисткой банковской системы. Многие пророчат падение рубля". Однако он отметил, что ЦБ все же продолжает интервенции на валютном рынке, а учитывая неплохое сальдо по текущим операциям, в Россию могут вернуться портфельные инвесторы, которые бежали в декабре. "А это будет способствовать укреплению курса рубля", – заключил замминистра.
Ничего критичного для экономики сейчас не происходит
Комментируя прогнозы ведомства относительно российской экономики, начальник аналитического отдела ООО "Управляющая компания КапиталЪ" Андрей Верхоланцев заявил, что во многом перспективы российской экономики в текущих условиях зависят от внешних факторов: рост экономики США ускоряется, еврозона вышла из рецессии, что в результате, вероятно, будет транслироваться в некоторое ускорение и в России, если сравнивать с показателями 2013г. "На этом фоне при прочих равных мы не ждем ухудшения ситуации, однако для приближения динамики российского ВВП к прежним значениям роста требуются усилия властей по повышению внутреннего инвестиционного климата", – сказал эксперт.
По словам председателя всероссийского объединения предпринимателей "Клуб лидеров" Артема Аветисяна, в пользу роста экономики говорит улучшение ситуации на внешних рынках и сохранение высоких цен на нефть. "Многие российские компании, особенно в сфере высоких технологий, телекоммуникаций и ритейла, демонстрируют значительные темпы роста за счет внутреннего спроса, который сопровождается взрывным ростом кредитования. Многие российские компании новой экономики привлекают внимание инвесторов, в том числе и западных, и расширяют свое присутствие на рынке", – говорит эксперт. Отток капитала связан с бегством инвесторов из рублевых активов из-за снижения доходности развивающихся рынков, но ничего критичного для экономики, считает А.Аветисян, сейчас не происходит.
Слабое экономическое улучшение уже происходит
Если говорить о темпах роста ВВП, то, действительно, во II и III кварталах прошлого года российская экономика показала максимальное замедление – до 1,2% в год, отмечает начальник отдела анализа рынков "Открытие-Брокер" Константин Бушуев. Уже по итогам IV квартала рост ВВП незначительно ускорился – до 1,3%. Однако эксперт считает, что сейчас еще продолжается ребалансировка экономики. "В середине лета выход еврозоны из рецессии и усилившийся спрос на сырье активизировали рост российского добывающего сектора. К концу осени повысилась деловая активность в обрабатывающем секторе. Старт холодной зимы стимулировал традиционную сезонную активность в секторе электроэнергетики. Но вот потребительский сектор в конце года серьезно ослаб, что сразу отразилось на показателях декабрьской выручки сетевых ритейлеров. Тем не менее пока можно констатировать, что российская экономическая машина медленно, но верно перезапускается", – говорит К.Бушуев.
По его словам, слабое экономическое улучшение уже наблюдается. При этом пока рост начинает восстанавливаться за счет добывающих секторов, что уже часто бывало в российской практике. "Серьезное ослабление рубля, которое мы наблюдали в последние месяцы, также должно стимулировать прибыль экспортеров, внутреннее производство и приток внешних инвесторов. С учетом повышения ожиданий роста мирового ВВП в 2014г. можно говорить о том, что российская экономика также имеет все шансы на серьезное ускорение", – уверен эксперт.
Среди основных моментов, которые продолжают пока удерживать глобальных инвесторов от вложений в Россию, К.Бушуев называет пока еще сравнительно слабые показатели глобальной инфляции и остающуюся крайне мягкой денежно-кредитную политику центральных банков развитых стран. В случае усиления инфляционных ожиданий и старта цикла подъема процентных ставок в США можно ожидать возобновления интереса внешних инвесторов к развивающимся рынкам, считает К.Бушуев.
Руководитель направления по макроэкономике банка "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев полагает, что квартальных темпов роста ВВП на уровне 1,2% не следует ожидать как минимум из-за эффекта низкой базы, то есть формально худшая точка пройдена. При этом прогноз на уровне 2,5% эксперт считает избыточно оптимистичным. "Более реалистичный уровень 2,0%, может быть, 2,1%, но это только в том случае, если расширение инвестиционного спроса оправдает надежды прогнозистов", – говорит он.
В принципе на фоне прогнозируемого замедления роста реальных доходов населения и спада в розничном кредитовании (соответственно, замедления роста конечного потребительского спроса) особенных альтернатив здесь нет, считает Д.Харлампиев. "Все же конъюнктура мировых рынков сбыта основных товаров российского экспорта должна остаться благоприятной, совокупный отток капитала, скорее всего, уменьшится, в том числе из-за более скромных обязательных внешних погашений, я рассчитываю также на положительный эффект от реализации инфраструктурных проектов (вторая половина года) и вероятного качественного смягчения денежно-кредитной политики ЦБР (также вторая половина года) ", – резюмировал эксперт.
ЗВР помогли России сохранить рейтинг
Заявления главы МЭР РФ о восстановлении российской экономики отчасти поддержало рейтинговое агентство Fitch, подтвердившее долгосрочный рейтинг дефолта эмитента России в местной и иностранной валюте на уровне BBB. Прогноз по рейтингу "стабильный". Как отмечается в сообщении агентства, низкий уровень госдолга (11% от ВВП) и чистые международные активы оказывают существенную поддержку рейтингу, несмотря на то что суверенный финансовый баланс в значительной степени перестал укрепляться.
Агентство также отмечает, что в России имеется небольшой бюджетный дефицит, который она намерена сохранять на уровне ниже 1% от ВВП до 2016г. Федеральное правительство зафиксировало дефицит на уровне 0,5% от ВВП в 2013г., что на 0,3 п.п. ниже целевого показателя. Аналитики Fitch склоняются к мнению, что доходы, не связанные с нефтью, на 2014г. были несколько завышены, в связи с чем дефицит превысит свой целевой показатель в 0,5% от ВВП. И все-таки, по мнению аналитиков Fitch, ослабление рубля будет иметь компенсационный эффект, увеличивая поступления национальной валюты от экспорта нефти.
Аналитик "Инвесткафе" Тимур Нигматуллин считает, что ключевым фактором сохранения рейтинга стали значительные золотовалютные резервы РФ. Согласно нормативам МВФ, ЗВР в нормальных условиях должны покрывать шестимесячный импорт. В случае с РФ это немногим менее 190 млрд долл. Для сравнения: сейчас ЗВР составляют 509 млрд долл. "Даже если учесть, что во время кризиса 2008-2009гг. было потрачено приблизительно 200 млрд долл., то нынешнего объема золотовалютных резервов с лихвой хватит, чтобы пройти период турбулентности на мировом финансовом рынке после начала сокращения объемов покупки ФРС США ипотечных и гособлигаций в декабре 2013г.", - заключил Т.Нигматуллин.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба