1. Согласно «производственному» индексу деловой активности PMI (в обрабатывающих производствах), Россия на протяжении 2013 года шагала в ногу со средними тенденциями выборки из 12 развивающихся и новых индустриальных стран (EM-NIC), отслеживаемых банком HSBC*. В первой половине года наблюдалось общее замедление роста деловой активности, перешедшее в июле-сентябре даже и в спад. Затем – с октября – стартовала новая волна оживления, продолжившаяся и в начале 2014 в большинстве стран выборки. В большинстве, но во всех – исключением стали промышленности Китая и тесно связанной с ней России.
Сезонно скорректированное значение «производственного» индекса PMI для России в январе оказалось наименьшим за 55 месяцев, т.е. с июня 2009 – «дна» предыдущего цикла. Объемы выпуска снизились впервые с июля прошлого года. Продолжилось сокращение промышленного персонала, сократились новые заказы и усилился рост цен на продукцию. Впервые за много месяцев сообщили о сокращении выпуска производители наиболее стабильного производства – потребительских товаров.
Это выглядит вполне естественно после потребительского бума 2001-12, сопровождавшегося бурным ростом кредитной задолженности населения. Однако может указывать на то, что экономика России рискует утратить в наступившем году последний пока еще сохранявшийся драйвер – растущий спрос домохозяйств, при не оправившемся еще от прошлогоднего «саботажа» гос- и квази-госкомпаний инвестиционном спросе.
2. Еще один «деловой барометр» - индекс предпринимательской уверенности (ИПУ) Росстата, в целом не расходится с индексом PMI в оценке ситуации в обрабатывающем производстве. В январе индекс не только достиг минимальных значений с августа 2010, но и тепы его снижения в декабре-январе заметно ускорились, в противоположность ситуации 4-х летней давней, когда при столь же невысоких значения индекса он довольно быстро рос. Тогда это указывало на восстановление производства, тогда как нынешнее сочетание – низкой предпринимательской уверенности с ускорившимся ее снижением – симптом углубляющегося сжатия выпуска.
3. «Двухсекторный» (производство и услуги) индекс деловой активности PMI также сигнализировал о спаде деловой активности в начале года. Спад производства не перекрыл небольшой рост выпуска в деятельности по оказанию услуг, где значительный рост деловой активности отмечен лишь в «финансовом посредничестве». Индекс указал на сокращение сезонно скорректированных объемов ВВП впервые с июля прошлого года, а темпы высвобождения занятых оказались максимальными с октября 2009. Можно было бы заключить, что экономика России готовится вступить в рецессию, но из-за малого количества рабочих дней в январе его показатели слишком волатильны, чтобы делать столь далеко идущие прогнозы.
Удержать от спада экономику России вновь может, в частности, фон мировой экономики, который достаточно благоприятен. Восстановление после рецессии европейской экономики идет ускоряющимися темпами, и последние показатели роста ВВП США также весьма высоки в двух кварталах подряд – 4.1 и 3.2% в 3-ем и 4-ом кварталах 2013 соответственно.
* Бразилия, Вьетнам, Индия, Индонезия, Китай, Мексика, Польша, Россия, Тайвань, Турция, Чехия, Ю. Корея.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter