11 февраля 2014 Риком-Траст Абелев Олег
Пока объемы торгов участников российского рынка оставляют желать лучшего, хотя для того, чтобы инвесторам хоть как-то их увеличить, нужно большое количество корпоративных идей, с которыми пока ситуация достаточно напряженная. Вот и вчера по итогам торгов объемы торгов в акциях, находящихся в составе базы расчета индекса ММВБ, не радовали своим растущим постоянством. Участники рынка предпочитают консолидацию какому-либо выраженному векторному движению, понимая, что после завершения сезона отчетности в США и неопределенности с дальнейшей политикой ФРС рисковать – дело неблагодарное.
Чуть хуже рынка продолжают выглядеть бумаги банковского сектора – акции Сбербанка и ВТБ, что в целом логично, поскольку очередная «волна» отзывов лицензий у некоторых банков со стороны ЦБ хоть и способствует перетоку средств в крупные госбанки, но на фондовом рынке подобного рода события психологически редко когда вызывают позитив.
Отдельной строкой стоит сказать про бумаги Магнита, которые вчера проседали даже на фоне достаточно позитивных производственных результатов по итогам января 2014-го года. Как руководство сети ожидало рост м/м по сравнению с 2013-м годом на 25%, так, в принципе, и получилось. И, тем не менее, бумаги теряли в цене. По всей видимости, сейчас в бумагах Магнита преобладает не фундаментальная составляющая, а техническая, которая говорит о том, что после фазы почти двухлетнего (!) роста необходимо и глобально откорректироваться. Сейчас в этих акциях наступил такой период, что в долгосрочной перспективе они теряют свою привлекательность, но это не значит, что на них не стоит обращать внимания вовсе; просто они стали инструментом больше спекулятивного характера. Риск ограниченного роста в случае потенциального подъема всего нашего рынка у компании присутствует, что и сдерживает фундаментальный потенциал акций Магнита. Если рынок начнет уверенно прибавлять, сказать то же самое о бумагах Магнита будет сложно, поскольку крупные фонды будут уменьшать долю бумаг этой компании в своих портфелях в пользу других более интересных с технической точки зрения бумаг.
На валютном рынке ситуация продолжает оставаться без существенных изменений, что заставляет снижаться уровень волатильности по паре доллар/рубль, не сформировав четких сигналов о завершении текущей коррекции. Мы по-прежнему считаем, что уровень в 34-34,2 остается наиболее актуальным на ближайшие дни.
Завершим напоминанием про первое выступление перед Конгрессом Джанет Йеллен в ранге новой главы ФРС, от которого многие участники рынка ждут определенной риторики, поскольку новый председатель американского регулятора должен каким-то образом зарекомендовать себя.
Торги в понедельник стартовали ростом основных индексов, чему активно способствовал сложившийся к утру умеренно позитивный внешний фон. После позитивного начала торгов российский рынок продолжил пребывание в диапазоне 1479-1484 пункта по ММВБ. Предпринятая инвесторами попытка совершить активные покупки позволила индексу подняться в район 1485 пунктов, но под закрытие торгов настроение на рынке ухудшились, в результате чего индекс ММВБ снова вернулся в отрицательную зону, вернувшись на свои пятничные уровни.
На нефтяных рынках цены демонстрируют слабую позитивную динамику на фоне ожидания участниками рынка статистики по динамике запасов нефти в США за прошедшую неделю.
Большинство инвесторов справедливо считают, что сегодня чуть позже Американский институт нефти сообщит о том, что запасы дистиллятов за прошлую неделю снизились на 2,3 млн. баррелей в связи с холодной погодой. Сейчас цены на нефть продолжают сохранять тенденцию к росту, но когда климатические условия снова стабилизируются, то цены снова могут потерять поддержку и вернуться к обычным уровням.
Цена мартовских фьючерсов на смесь марки Brent выросла на 0,09% до уровня в $108,73 за баррель. Стоимость февральских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличилась на 0,19% до уровня в $100,07 за баррель.
На американском рынке торги завершились повышением индексов в пределах 0,6% на фоне ожидания выступления главы ФРС Джанет Йеллен перед Конгрессом США.
Именно сегодня г-жа Йеллен сделает свой первый доклад перед американским парламентом в ранге нового руководителя Федеральной резервной системы США. Инвесторы ожидают, что в докладе будут подняты темы макроэкономического курса мегарегулятора, поскольку ситуация в этой сфере в последнее время является довольно смешанной, поэтому все ждут конкретных заявлений от Джанет.
Отметим, что подходит к концу сезон квартальной отчетности, поэтому внимание большинства участников рынка переходит на макроэкономические новости. Скорее всего, г-жа Йеллен продолжит текущий курс с умеренным сокращением стимулирующей программы и крайне низкими краткосрочными ставками. Это будет делаться для успокоения участников рынка.
Из корпоративных новостей стоит отметить рост стоимости акции Apple после заявления известного инвестора Карла Айкана о том, что он снимает свои претензии к корпорации. Начиная с осени 2013-го года г-н Айкан настойчиво требовал от руководства компании использовать свободную наличность и выкупить своих ценных бумаг на сумму вплоть до $50 млрд. Этот спор едва не перерос в борьбу за голоса акционеров, однако на прошлой неделе глава Apple Тим Кук заявил, что за 10 дней с момента публикации квартального отчета фирма выкупила собственных бумаг более чем на $14 млрд. из-за слабых квартальных показателей и снижения котировок компании. Чтобы исправить положение, Apple стала активно выкупать акции. По итогам прошедшей сессии рост котировок Apple составил 1,8%.
Хорошими новостями поделился и сайт Yelp, позволяющий оставлять и просматривать отзывы о предприятиях сферы услуг. Вчера управляющая компания сайта подписала соглашение с поисковиком Yahoo, после чего отзывы с сайта Yelp будут появляться наверху страницы с результатами поисковой выдачи Yahoo. Акции Yelp подорожали на 1,9%, а Yahoo – на 1,4%.
Торги на биржах в США 10 февраля закончились ростом. Dow Jones вырос на 0,05% до уровня в 15 801,79 пунктов, индекс SnP 500 выросла на 0,16% до уровня в 1 799,84 пунктов, индекс NASDAQ вырос 0,54% до уровня в 4 148,17 пунктов.
На азиатских рынках индексы увеличиваются во вторник на фоне ожидания участниками рынка выступления новой главы ФРС США Джанет Йеллен в Палате представителей. Японские биржи сегодня будут закрыты в связи с празднованием Дня основания государства.
С учетом весьма неоднозначных данных по американскому рынку труда, статистика в этом сегменте может значительно ухудшиться, что будет вынуждать ФРС не торопиться с дальнейшим ужесточением монетарной политики. В Азии считают, что Йеллен не будет вносить значительных изменений на ее первом заседании в марте.
К этой минуте южнокорейский KOSPI вырос на 0,54% до уровня в 1 933,6 пунктов. Гонконгский Hang Seng прибавил 1,6% до уровня в 21 925,04 пунктов, сингапурский Straits Times Index вырос 0,59% до уровня в 3 034,89 пунктов. Австралийский ASX200 торговался в плюсе на 0,6% до уровня в 5 253,3 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе снижением завершили торги акции НОВАТЭКа, подешевевшие на 0,99% на новостях о том, что доказанные запасы углеводородов компании увеличились в 2013г. на 1,2% по сравнению с 2012-м году до уровня в 12,54 млрд. баррелей нефтяного эквивалента. Прирост доказанных запасов, включая добычу 2013-го года, составил 582 млн. баррелей нефтяного эквивалента, а коэффициент восполнения запасов вырос на 32%. Обеспеченность компании доказанными запасами углеводородов по состоянию на конец 2013-го года составила 29 лет.
Остальные бумаги сектора по итогам дня показали рост в пределах 1%. Исключением стали только бумаги Башнефти, чьи котировки поднялись на 4,03%. Привилегированные акции Транснефти прибавили 0,92%, акции Сургутнефтегаза поднялись на 0,06%, Газпром нефти – на 0,93%, Роснефти – на 0,53%, Татнефти – на 0,61%, ЛУКОЙЛа – на 0,63%, Газпрома – на 0,28%.
2. Лучше других смотрелись акции М.Видео подорожали на 2,9%, МРСК Центра – на 1,81%, Polymetal International – на 1,33%, Фосагро – на 1,85%. Последняя в 2013-м году увеличила производство удобрений до 5,93 тыс. т, что на 9% больше, чем в 2012-м году.
3. Хуже рынка отметились акции Номос-банка (-3,55%), ДВМП (-2,82%) и Магнита (-2,07%). В банковском секторе распродажи коснулись также Сбербанка (-1,08%) и ВТБ (-1,04%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов по причине не слишком большого количества идей и неопределенного внешнего фона. Коррекционное повышение рынка пока тоже несколько заглохло, но до верхней границы диапазона в 1460-1490 пунктов индексу ММВБ пока еще сложно добраться.
Рекомендации по бумагам
Транснефть ап
Сегодня Транснефть объявила о том, что уже в самое ближайшее время определит сроки и объем заявки в Фонд национального благосостояния на финансирование расширения нефтепровода «Восточная Сибирь - Тихий океан» до 80 млн. тонн к 2020-му году.
Компания начала рассматривать возможность подачи заявки в ФНБ уже достаточно давно, аргументируя это высокой экономической привлекательностью данного направления для Транснефти в долгосрочной перспективе. Пока заявка еще не подана, Нои уже сейчас сама компания ориентировочно оценивает, что затраты на расширение ВСТО к 2020-му году до 80 с текущих 37 млн. тонн составят 170-175 млрд. рублей.
Напомним, что ранее Транснефть рассматривала возможность финансирования расширения ВСТО за счет включения инвестиционной составляющей в тариф на прокачку нефти, но после принятого Правительством РФ решения о «заморозке» тарифов естественных монополий на ближайший год инвестпрограмма компании на 2014-2018 годы была сокращена до 458 млрд. рублей с запланированных 500 млрд.
Мы считаем, что в случае удовлетворения заявки Транснефти за счет средств ФНБ позитивно отразится на котировках компании, поскольку восточное направление сейчас является премиальным, интерес к нему со стороны нефтяных компаний продолжается увеличиваться. Исходя из заявок многих российских компаний, прогнозный объем прокачки в размере 80 млн. тонн в год, который компания ожидала в 2030-м году, может стать реальным уже в 2020-м году, если будут построены дополнительные насосно-перекачивающие станции, а действующие станции будут переоборудованы.
Цена: 79580
Цель: 84200
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Протек"
Сегодня один из крупнейших российских фармацевтических холдингов – группа компаний Протек – обнародовала предварительные результаты по итогам 2013-го года, согласно которым выручка увеличилась на 11% по сравнению с показателем предыдущего года до уровня в 139,3 млрд. рублей. Что касается IV квартала, то продажи увеличились на 2% до уровня в 39,02 млрд. рублей.
Наибольшую динамику показал производственный сегмент, выручка которого увеличилась почти на 30% в IV квартале 2013-го года и на 27% по итогам всего года до 2,62 млрд. и 7,89 млрд. рублей соответственно. Порадовали и темпы роста выручки от продажи собственных брендов в 2013-го году – на 56,2% до уровня в 4,24 млрд. рублей, по результатам квартала – на 21,5% до уровня в 1,5 млрд. рублей.
В сегменте дистрибуции выручка выросла на 8,7% по итогам 2013-го года до уровня в 118,8 млрд. рублей, но во многом благодаря росту продаж в I и II кварталах, поскольку в IV квартале аналогичный показатель снизился на 0,5% до уровня в 32,9 млрд. рублей.
Отдельно хотелось бы выделить и «заслуги» розничного сегмента, выручка которого по результатам всего 2013 года увеличилась на 21,3% до 19,9 млрд. рублей благодаря активному росту сети аптек под брендом «Будь здоров». Только за IV квартал аптечные продажи Протека выросли на 17% до 5,59 млрд. рублей. Это выражается и в натуральных показателях – в течение года было открыто 223 аптеки, а закрыто – только 36 аптек.
Мы считаем данные результаты позитивными для бумаг Протека, поскольку они показывают, что даже при снижении трафика (проходимости) в аптеках группы, размер среднего чека вырос на 10% по сравнению с 2012-м годом.
Цена: 46,19
Цель: 57,4
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Чуть хуже рынка продолжают выглядеть бумаги банковского сектора – акции Сбербанка и ВТБ, что в целом логично, поскольку очередная «волна» отзывов лицензий у некоторых банков со стороны ЦБ хоть и способствует перетоку средств в крупные госбанки, но на фондовом рынке подобного рода события психологически редко когда вызывают позитив.
Отдельной строкой стоит сказать про бумаги Магнита, которые вчера проседали даже на фоне достаточно позитивных производственных результатов по итогам января 2014-го года. Как руководство сети ожидало рост м/м по сравнению с 2013-м годом на 25%, так, в принципе, и получилось. И, тем не менее, бумаги теряли в цене. По всей видимости, сейчас в бумагах Магнита преобладает не фундаментальная составляющая, а техническая, которая говорит о том, что после фазы почти двухлетнего (!) роста необходимо и глобально откорректироваться. Сейчас в этих акциях наступил такой период, что в долгосрочной перспективе они теряют свою привлекательность, но это не значит, что на них не стоит обращать внимания вовсе; просто они стали инструментом больше спекулятивного характера. Риск ограниченного роста в случае потенциального подъема всего нашего рынка у компании присутствует, что и сдерживает фундаментальный потенциал акций Магнита. Если рынок начнет уверенно прибавлять, сказать то же самое о бумагах Магнита будет сложно, поскольку крупные фонды будут уменьшать долю бумаг этой компании в своих портфелях в пользу других более интересных с технической точки зрения бумаг.
На валютном рынке ситуация продолжает оставаться без существенных изменений, что заставляет снижаться уровень волатильности по паре доллар/рубль, не сформировав четких сигналов о завершении текущей коррекции. Мы по-прежнему считаем, что уровень в 34-34,2 остается наиболее актуальным на ближайшие дни.
Завершим напоминанием про первое выступление перед Конгрессом Джанет Йеллен в ранге новой главы ФРС, от которого многие участники рынка ждут определенной риторики, поскольку новый председатель американского регулятора должен каким-то образом зарекомендовать себя.
Торги в понедельник стартовали ростом основных индексов, чему активно способствовал сложившийся к утру умеренно позитивный внешний фон. После позитивного начала торгов российский рынок продолжил пребывание в диапазоне 1479-1484 пункта по ММВБ. Предпринятая инвесторами попытка совершить активные покупки позволила индексу подняться в район 1485 пунктов, но под закрытие торгов настроение на рынке ухудшились, в результате чего индекс ММВБ снова вернулся в отрицательную зону, вернувшись на свои пятничные уровни.
На нефтяных рынках цены демонстрируют слабую позитивную динамику на фоне ожидания участниками рынка статистики по динамике запасов нефти в США за прошедшую неделю.
Большинство инвесторов справедливо считают, что сегодня чуть позже Американский институт нефти сообщит о том, что запасы дистиллятов за прошлую неделю снизились на 2,3 млн. баррелей в связи с холодной погодой. Сейчас цены на нефть продолжают сохранять тенденцию к росту, но когда климатические условия снова стабилизируются, то цены снова могут потерять поддержку и вернуться к обычным уровням.
Цена мартовских фьючерсов на смесь марки Brent выросла на 0,09% до уровня в $108,73 за баррель. Стоимость февральских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличилась на 0,19% до уровня в $100,07 за баррель.
На американском рынке торги завершились повышением индексов в пределах 0,6% на фоне ожидания выступления главы ФРС Джанет Йеллен перед Конгрессом США.
Именно сегодня г-жа Йеллен сделает свой первый доклад перед американским парламентом в ранге нового руководителя Федеральной резервной системы США. Инвесторы ожидают, что в докладе будут подняты темы макроэкономического курса мегарегулятора, поскольку ситуация в этой сфере в последнее время является довольно смешанной, поэтому все ждут конкретных заявлений от Джанет.
Отметим, что подходит к концу сезон квартальной отчетности, поэтому внимание большинства участников рынка переходит на макроэкономические новости. Скорее всего, г-жа Йеллен продолжит текущий курс с умеренным сокращением стимулирующей программы и крайне низкими краткосрочными ставками. Это будет делаться для успокоения участников рынка.
Из корпоративных новостей стоит отметить рост стоимости акции Apple после заявления известного инвестора Карла Айкана о том, что он снимает свои претензии к корпорации. Начиная с осени 2013-го года г-н Айкан настойчиво требовал от руководства компании использовать свободную наличность и выкупить своих ценных бумаг на сумму вплоть до $50 млрд. Этот спор едва не перерос в борьбу за голоса акционеров, однако на прошлой неделе глава Apple Тим Кук заявил, что за 10 дней с момента публикации квартального отчета фирма выкупила собственных бумаг более чем на $14 млрд. из-за слабых квартальных показателей и снижения котировок компании. Чтобы исправить положение, Apple стала активно выкупать акции. По итогам прошедшей сессии рост котировок Apple составил 1,8%.
Хорошими новостями поделился и сайт Yelp, позволяющий оставлять и просматривать отзывы о предприятиях сферы услуг. Вчера управляющая компания сайта подписала соглашение с поисковиком Yahoo, после чего отзывы с сайта Yelp будут появляться наверху страницы с результатами поисковой выдачи Yahoo. Акции Yelp подорожали на 1,9%, а Yahoo – на 1,4%.
Торги на биржах в США 10 февраля закончились ростом. Dow Jones вырос на 0,05% до уровня в 15 801,79 пунктов, индекс SnP 500 выросла на 0,16% до уровня в 1 799,84 пунктов, индекс NASDAQ вырос 0,54% до уровня в 4 148,17 пунктов.
На азиатских рынках индексы увеличиваются во вторник на фоне ожидания участниками рынка выступления новой главы ФРС США Джанет Йеллен в Палате представителей. Японские биржи сегодня будут закрыты в связи с празднованием Дня основания государства.
С учетом весьма неоднозначных данных по американскому рынку труда, статистика в этом сегменте может значительно ухудшиться, что будет вынуждать ФРС не торопиться с дальнейшим ужесточением монетарной политики. В Азии считают, что Йеллен не будет вносить значительных изменений на ее первом заседании в марте.
К этой минуте южнокорейский KOSPI вырос на 0,54% до уровня в 1 933,6 пунктов. Гонконгский Hang Seng прибавил 1,6% до уровня в 21 925,04 пунктов, сингапурский Straits Times Index вырос 0,59% до уровня в 3 034,89 пунктов. Австралийский ASX200 торговался в плюсе на 0,6% до уровня в 5 253,3 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе снижением завершили торги акции НОВАТЭКа, подешевевшие на 0,99% на новостях о том, что доказанные запасы углеводородов компании увеличились в 2013г. на 1,2% по сравнению с 2012-м году до уровня в 12,54 млрд. баррелей нефтяного эквивалента. Прирост доказанных запасов, включая добычу 2013-го года, составил 582 млн. баррелей нефтяного эквивалента, а коэффициент восполнения запасов вырос на 32%. Обеспеченность компании доказанными запасами углеводородов по состоянию на конец 2013-го года составила 29 лет.
Остальные бумаги сектора по итогам дня показали рост в пределах 1%. Исключением стали только бумаги Башнефти, чьи котировки поднялись на 4,03%. Привилегированные акции Транснефти прибавили 0,92%, акции Сургутнефтегаза поднялись на 0,06%, Газпром нефти – на 0,93%, Роснефти – на 0,53%, Татнефти – на 0,61%, ЛУКОЙЛа – на 0,63%, Газпрома – на 0,28%.
2. Лучше других смотрелись акции М.Видео подорожали на 2,9%, МРСК Центра – на 1,81%, Polymetal International – на 1,33%, Фосагро – на 1,85%. Последняя в 2013-м году увеличила производство удобрений до 5,93 тыс. т, что на 9% больше, чем в 2012-м году.
3. Хуже рынка отметились акции Номос-банка (-3,55%), ДВМП (-2,82%) и Магнита (-2,07%). В банковском секторе распродажи коснулись также Сбербанка (-1,08%) и ВТБ (-1,04%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов по причине не слишком большого количества идей и неопределенного внешнего фона. Коррекционное повышение рынка пока тоже несколько заглохло, но до верхней границы диапазона в 1460-1490 пунктов индексу ММВБ пока еще сложно добраться.
Рекомендации по бумагам
Транснефть ап
Сегодня Транснефть объявила о том, что уже в самое ближайшее время определит сроки и объем заявки в Фонд национального благосостояния на финансирование расширения нефтепровода «Восточная Сибирь - Тихий океан» до 80 млн. тонн к 2020-му году.
Компания начала рассматривать возможность подачи заявки в ФНБ уже достаточно давно, аргументируя это высокой экономической привлекательностью данного направления для Транснефти в долгосрочной перспективе. Пока заявка еще не подана, Нои уже сейчас сама компания ориентировочно оценивает, что затраты на расширение ВСТО к 2020-му году до 80 с текущих 37 млн. тонн составят 170-175 млрд. рублей.
Напомним, что ранее Транснефть рассматривала возможность финансирования расширения ВСТО за счет включения инвестиционной составляющей в тариф на прокачку нефти, но после принятого Правительством РФ решения о «заморозке» тарифов естественных монополий на ближайший год инвестпрограмма компании на 2014-2018 годы была сокращена до 458 млрд. рублей с запланированных 500 млрд.
Мы считаем, что в случае удовлетворения заявки Транснефти за счет средств ФНБ позитивно отразится на котировках компании, поскольку восточное направление сейчас является премиальным, интерес к нему со стороны нефтяных компаний продолжается увеличиваться. Исходя из заявок многих российских компаний, прогнозный объем прокачки в размере 80 млн. тонн в год, который компания ожидала в 2030-м году, может стать реальным уже в 2020-м году, если будут построены дополнительные насосно-перекачивающие станции, а действующие станции будут переоборудованы.
Цена: 79580
Цель: 84200
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Протек"
Сегодня один из крупнейших российских фармацевтических холдингов – группа компаний Протек – обнародовала предварительные результаты по итогам 2013-го года, согласно которым выручка увеличилась на 11% по сравнению с показателем предыдущего года до уровня в 139,3 млрд. рублей. Что касается IV квартала, то продажи увеличились на 2% до уровня в 39,02 млрд. рублей.
Наибольшую динамику показал производственный сегмент, выручка которого увеличилась почти на 30% в IV квартале 2013-го года и на 27% по итогам всего года до 2,62 млрд. и 7,89 млрд. рублей соответственно. Порадовали и темпы роста выручки от продажи собственных брендов в 2013-го году – на 56,2% до уровня в 4,24 млрд. рублей, по результатам квартала – на 21,5% до уровня в 1,5 млрд. рублей.
В сегменте дистрибуции выручка выросла на 8,7% по итогам 2013-го года до уровня в 118,8 млрд. рублей, но во многом благодаря росту продаж в I и II кварталах, поскольку в IV квартале аналогичный показатель снизился на 0,5% до уровня в 32,9 млрд. рублей.
Отдельно хотелось бы выделить и «заслуги» розничного сегмента, выручка которого по результатам всего 2013 года увеличилась на 21,3% до 19,9 млрд. рублей благодаря активному росту сети аптек под брендом «Будь здоров». Только за IV квартал аптечные продажи Протека выросли на 17% до 5,59 млрд. рублей. Это выражается и в натуральных показателях – в течение года было открыто 223 аптеки, а закрыто – только 36 аптек.
Мы считаем данные результаты позитивными для бумаг Протека, поскольку они показывают, что даже при снижении трафика (проходимости) в аптеках группы, размер среднего чека вырос на 10% по сравнению с 2012-м годом.
Цена: 46,19
Цель: 57,4
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу