По данным Мегафона, оператор завершил сделку по покупке у регионального телекоммуникационного холдинга СМАРТС 100% в ЗАО «СМАРТС-Волгоград». Сумма сделки составила 46 млн руб. Основной актив СМАРТС-Волгоград — это парные частоты шириной 14,8 МГц в диапазоне 1800 МГц на территории Волгоградской области.
На мой взгляд, покупка СМАРТС-Волгоград — умеренно позитивная новость для Мегафона. Население региона составляет 1,83% от населения РФ. Мегафон исторически имеет здесь крепкие позиции, занимая на местном рынке порядка 42% (примерно 1,4 млн SIM-карт). Это 2,1% от его совокупной российской мобильной базы. Приобретение позволит Мегафону разгрузить уже имеющиеся частоты, но, что более важно, не даст возможности расширить частотный диапазон наступающим, в том числе на этот на регион, сотовым дискаунтерам, например Т2 Рус Холдинг. Напомню, что у СП Теле2 и Ростелекома частотный диапазон 2G в регионе достаточно ограничен, так как Теле 2 Россия до формирования СП в регионе не имела лицензий 1800 МГц.
Источник: Google Maps.
Сделку можно рассматривать и как стремление Мегафона укрепить свои позиции, причем на всем региональном рынке, на фоне перспектив резкого усиления конкуренции между операторами в ключевых для «большой тройки» Москве и области, которые приносят операторам по 30-40% мобильной выручки. Дело в том, что в этом регионе Ростелеком (судя по всему, уже на базе совместного предприятия ООО «Т2 Рус Холдинг») продолжает активное строительство 3G-сети. Так, с учетом второй очереди строительства, во 2-м квартале 2014 года у компании будет уже примерно 3,75 тыс. базовых станций. Причем стоит отметить, что выход Т2 Рус Холдинга на рынок столичного региона совпадет с внедрением принципа переносимости мобильного номера (MNP) и вводом принципа технологической нейтральности на GSM-частотах по всей России. Все это сильно усложняет жизнь «большой тройке», так как дает преимущество новому игроку.
Если говорить о цене, заплаченной за СМАРТС-Волгоград, то я считаю, что предложенная Мегафоном сумма вполне адекватна. Для сравнения: покупка Скартела и Йоты с полосой частот 2×30 МГц в диапазоне 2 500-2 530 МГц / 2 620-2 650 МГц в 83 регионах и хорошо развитой сетевой инфраструктурой обошлась Мегафону в $1,85 млрд, или по $22 млн за каждый регион. Это на порядок больше, чем стоимость частот СМАРТС, правда, здесь нужно учитывать поправки на численность населения региона, более узкую ширину полосы частот и не до конца ясные перспективы предоставления на них высокодоходных услуг. Так, услуги 4G на купленных частотах можно оказывать, только используя технологическую нейтральность. Это означает социальную нагрузку по развитию инфраструктуры в малонаселенных пунктах.
Что касается финансирования сделки, то низкая стоимость актива относительно масштабов бизнеса Мегафона позволит оператору оплатить приобретение за счет собственных средств. Цель по бумагам Мегафона пока остается прежней и составляет 943,3 руб. Она может быть пересмотрена в сторону повышения после публикации годовой отчетности оператора, где будут раскрыты данные по темпам прироста абонентской базы LTE
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На мой взгляд, покупка СМАРТС-Волгоград — умеренно позитивная новость для Мегафона. Население региона составляет 1,83% от населения РФ. Мегафон исторически имеет здесь крепкие позиции, занимая на местном рынке порядка 42% (примерно 1,4 млн SIM-карт). Это 2,1% от его совокупной российской мобильной базы. Приобретение позволит Мегафону разгрузить уже имеющиеся частоты, но, что более важно, не даст возможности расширить частотный диапазон наступающим, в том числе на этот на регион, сотовым дискаунтерам, например Т2 Рус Холдинг. Напомню, что у СП Теле2 и Ростелекома частотный диапазон 2G в регионе достаточно ограничен, так как Теле 2 Россия до формирования СП в регионе не имела лицензий 1800 МГц.
Источник: Google Maps.
Сделку можно рассматривать и как стремление Мегафона укрепить свои позиции, причем на всем региональном рынке, на фоне перспектив резкого усиления конкуренции между операторами в ключевых для «большой тройки» Москве и области, которые приносят операторам по 30-40% мобильной выручки. Дело в том, что в этом регионе Ростелеком (судя по всему, уже на базе совместного предприятия ООО «Т2 Рус Холдинг») продолжает активное строительство 3G-сети. Так, с учетом второй очереди строительства, во 2-м квартале 2014 года у компании будет уже примерно 3,75 тыс. базовых станций. Причем стоит отметить, что выход Т2 Рус Холдинга на рынок столичного региона совпадет с внедрением принципа переносимости мобильного номера (MNP) и вводом принципа технологической нейтральности на GSM-частотах по всей России. Все это сильно усложняет жизнь «большой тройке», так как дает преимущество новому игроку.
Если говорить о цене, заплаченной за СМАРТС-Волгоград, то я считаю, что предложенная Мегафоном сумма вполне адекватна. Для сравнения: покупка Скартела и Йоты с полосой частот 2×30 МГц в диапазоне 2 500-2 530 МГц / 2 620-2 650 МГц в 83 регионах и хорошо развитой сетевой инфраструктурой обошлась Мегафону в $1,85 млрд, или по $22 млн за каждый регион. Это на порядок больше, чем стоимость частот СМАРТС, правда, здесь нужно учитывать поправки на численность населения региона, более узкую ширину полосы частот и не до конца ясные перспективы предоставления на них высокодоходных услуг. Так, услуги 4G на купленных частотах можно оказывать, только используя технологическую нейтральность. Это означает социальную нагрузку по развитию инфраструктуры в малонаселенных пунктах.
Что касается финансирования сделки, то низкая стоимость актива относительно масштабов бизнеса Мегафона позволит оператору оплатить приобретение за счет собственных средств. Цель по бумагам Мегафона пока остается прежней и составляет 943,3 руб. Она может быть пересмотрена в сторону повышения после публикации годовой отчетности оператора, где будут раскрыты данные по темпам прироста абонентской базы LTE
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter