Россия решила отложить предоставление второго транша финансовой помощи Украине, поскольку в нынешней ситуации нет понимания, как эти средства будут потрачены и как возвращены. Об этом в пятницу, 21 февраля, заявил глава Министерства финансов РФ Антон Силуанов.
Как сообщалось ранее, Россия планировала выкупить евробонды Украины под 5% годовых на сумму 2 млрд долл. Причем еще 17 февраля, то есть за день до эскалации противостояния между властью и оппозицией в Киеве, А.Силуанов подтверждал это намерение. Однако 21 февраля стало известно, что Украина отказалась от допэмиссии евробондов, о чем официально уведомила Ирландскую фондовую биржу, где должны были получить листинг эти бумаги. Напомним, Украина планировала выпустить еврооблигации в пользу России на 1,985 млрд долл. с листингом на Ирландской бирже. Срок погашения бондов должен был наступить в 2015г.
"Мы планировали выделить очередной транш в рамках этого решения (о предоставлении помощи на общую сумму 15 млрд долл. - РБК). Однако в сегодняшней ситуации возникает много вопросов по поводу того, как эти средства будут использованы и как будут потом возвращаться. Нужно дождаться прояснения и стабилизации ситуации", - сказал А.Силуанов. - Это было решение России, связанное с неожиданным и резким обострением ситуации на Украине".
В декабре 2013г. Россия и Украина достигли договоренностей о существенном снижении цены на газ и кредите на 15 млрд долл. В рамках этих договоренностей Россия уже вложила в еврооблигации страны 3 млрд долл. из Фонда национального благосостояния. Однако в конце января в связи с политическим кризисом на Украине российские власти приняли решение воздержаться от дальнейших переговоров по вопросам финансовой поддержки до формирования нового правительства. Занимавший тогда пост премьер-министра Украины Николай Азаров заявил, что в стране "наступили бы социальный коллапс и банкротство", если бы Виктор Янукович не достиг договоренностей с Владимиром Путиным.
Стоит, однако, отметить, что "социальный коллапс и банкротство" теперь еще сильнее замаячили перед страной: вероятность дефолта Украины многие эксперты считают весьма высокой. Аналитик финансовой компании Aforex Нарек Авакян оценивает вероятность дефолта Украины в 95%. "Сейчас страну ввергли в хаос гражданской войны и фактически превратили во вторую Сирию. В этих условиях наивно было бы ожидать, что экономика выберется из тяжелейшей ситуации, в которой она пребывала последние десять кварталов", - говорит эксперт. Отказ же от выпуска евробондов, по его мнению, еще больше ускорит наступление дефолта, поскольку в случае принятия условий финансирования со стороны МВФ тарифы для населения и бизнеса на Украине придется поднять почти в полтора раза, а большинство зарплат и пособий фактически отменить. "Таким образом, даже кредит от МВФ не сможет спасти страну от дефолта, так как в среднесрочной перспективе экономические факторы все равно сыграют сильнее политических", - резюмировал эксперт.
Инвесторы пока не закладывают высокую вероятность дефолта
"Экономическая ситуация на Украине тяжелая, - констатирует начальник управления инвестиционных операций "Ланта-Банка" Олег Поддымников. - Инвесторы опасались полноценной гражданской войны в стране. Доходность облигаций с погашением в апреле 2014г. в четверг, 20 февраля, поднималась до 34%. Стоимость пятилетней украинской страховки от дефолта (CDS) доходила до 13,4%". При этом специалист отмечает, что после сообщения о намерении провести досрочные выборы президента ситуация начала нормализоваться. Доходность ближних облигаций снизилась до 21%, десятилетние бонды торговались с доходностью всего 10%, а стоимость CDS снизилась до 12,83%. "Судя по котировкам, инвесторы пока не закладывают высокую вероятность дефолта Украины в ближайшее время. Для сравнения, пятилетний CDS Венесуэлы стоит 16,13%, Аргентины - 21,72%", - говорит эксперт.
Основная причина такой уверенности инвесторов может заключаться в том, что Украина имеет большое геополитическое значение как для России, так и для Евросоюза. Соответственно, инвесторы считают, что в критическом случае помощь Киеву может оказать либо одна, либо другая сторона. При этом очевидно, что политический кризис существенно отбросил Украину назад в плане экономического развития. Даже в случае прихода к власти нового руководства инвесторы еще долгое время будут опасаться вкладывать средства в ее экономику.
ЗВР Украины находятся на критически низких отметках
В свою очередь аналитик "Инвесткафе" Тимур Нигматуллин считает, что платежеспособность Украины находится под большим вопросом. Он напоминает, что в бюджет страны в 2013г. были заложены абсолютно нереалистичные темпы роста ВВП - на уровне 4,5%, а между тем на фоне негативной экономической конъюнктуры и политического кризиса по итогам минувшего года украинская экономика балансировала между стагнацией и рецессией. В итоге дефицит бюджета достиг 10 млрд долл.
В попытке не допустить роста социальной напряженности ЦБ Украины активно расходовал золотовалютные резервы, в том числе на поддержание курса гривны. В результате ЗВР Украины в январе находились на уровне 17,8 млрд долл., что, как отмечает Т.Нигматуллин, является критически низкой величиной по всем методам расчетов - они с трудом покрывают импорт товаров и услуг за два-три месяца и вдвое (!) ниже монетарной базы. "В таких условиях даже своевременное перечисление очередного транша в 2 млрд из России вряд ли спасет ситуацию", - считает эксперт. По его мнению, учитывая отказ других кредиторов, например МВФ, предоставлять Киеву финансирование из-за нежелания Украины сократить программы субсидирования населению цен на тепловую и электрическую энергию при стабильно высоких ценах на российский газ уже в ближайший месяц, если не будет найден новый источник финансирования, страна может допустить дефолт по внешним обязательствам.
Здесь стоит отметить, что международное агентство Standard & Poor's 21 февраля понизило суверенный кредитный рейтинг Украины с уровня CCC+ до CCC с "негативным" прогнозом. Этот шаг агентство объясняет резким ухудшением политической обстановки в стране. Аналитики сослались на высокий риск того, что правительство Украины не справится с обслуживанием внешнего долга. "Мы полагаем, что поддержка Киева со стороны российского правительства увязана с нахождением у власти действующих украинских руководителей и их политической ориентацией в пользу России, а не Евросоюза. Как следствие усиливающейся политической напряженности на Украине, мы видим все большую неопределенность в вопросе продолжения предоставления российской поддержки в контексте обещанной помощи на 15 млрд долл.", - заключили аналитики SnP.
Как сообщалось ранее, Россия планировала выкупить евробонды Украины под 5% годовых на сумму 2 млрд долл. Причем еще 17 февраля, то есть за день до эскалации противостояния между властью и оппозицией в Киеве, А.Силуанов подтверждал это намерение. Однако 21 февраля стало известно, что Украина отказалась от допэмиссии евробондов, о чем официально уведомила Ирландскую фондовую биржу, где должны были получить листинг эти бумаги. Напомним, Украина планировала выпустить еврооблигации в пользу России на 1,985 млрд долл. с листингом на Ирландской бирже. Срок погашения бондов должен был наступить в 2015г.
"Мы планировали выделить очередной транш в рамках этого решения (о предоставлении помощи на общую сумму 15 млрд долл. - РБК). Однако в сегодняшней ситуации возникает много вопросов по поводу того, как эти средства будут использованы и как будут потом возвращаться. Нужно дождаться прояснения и стабилизации ситуации", - сказал А.Силуанов. - Это было решение России, связанное с неожиданным и резким обострением ситуации на Украине".
В декабре 2013г. Россия и Украина достигли договоренностей о существенном снижении цены на газ и кредите на 15 млрд долл. В рамках этих договоренностей Россия уже вложила в еврооблигации страны 3 млрд долл. из Фонда национального благосостояния. Однако в конце января в связи с политическим кризисом на Украине российские власти приняли решение воздержаться от дальнейших переговоров по вопросам финансовой поддержки до формирования нового правительства. Занимавший тогда пост премьер-министра Украины Николай Азаров заявил, что в стране "наступили бы социальный коллапс и банкротство", если бы Виктор Янукович не достиг договоренностей с Владимиром Путиным.
Стоит, однако, отметить, что "социальный коллапс и банкротство" теперь еще сильнее замаячили перед страной: вероятность дефолта Украины многие эксперты считают весьма высокой. Аналитик финансовой компании Aforex Нарек Авакян оценивает вероятность дефолта Украины в 95%. "Сейчас страну ввергли в хаос гражданской войны и фактически превратили во вторую Сирию. В этих условиях наивно было бы ожидать, что экономика выберется из тяжелейшей ситуации, в которой она пребывала последние десять кварталов", - говорит эксперт. Отказ же от выпуска евробондов, по его мнению, еще больше ускорит наступление дефолта, поскольку в случае принятия условий финансирования со стороны МВФ тарифы для населения и бизнеса на Украине придется поднять почти в полтора раза, а большинство зарплат и пособий фактически отменить. "Таким образом, даже кредит от МВФ не сможет спасти страну от дефолта, так как в среднесрочной перспективе экономические факторы все равно сыграют сильнее политических", - резюмировал эксперт.
Инвесторы пока не закладывают высокую вероятность дефолта
"Экономическая ситуация на Украине тяжелая, - констатирует начальник управления инвестиционных операций "Ланта-Банка" Олег Поддымников. - Инвесторы опасались полноценной гражданской войны в стране. Доходность облигаций с погашением в апреле 2014г. в четверг, 20 февраля, поднималась до 34%. Стоимость пятилетней украинской страховки от дефолта (CDS) доходила до 13,4%". При этом специалист отмечает, что после сообщения о намерении провести досрочные выборы президента ситуация начала нормализоваться. Доходность ближних облигаций снизилась до 21%, десятилетние бонды торговались с доходностью всего 10%, а стоимость CDS снизилась до 12,83%. "Судя по котировкам, инвесторы пока не закладывают высокую вероятность дефолта Украины в ближайшее время. Для сравнения, пятилетний CDS Венесуэлы стоит 16,13%, Аргентины - 21,72%", - говорит эксперт.
Основная причина такой уверенности инвесторов может заключаться в том, что Украина имеет большое геополитическое значение как для России, так и для Евросоюза. Соответственно, инвесторы считают, что в критическом случае помощь Киеву может оказать либо одна, либо другая сторона. При этом очевидно, что политический кризис существенно отбросил Украину назад в плане экономического развития. Даже в случае прихода к власти нового руководства инвесторы еще долгое время будут опасаться вкладывать средства в ее экономику.
ЗВР Украины находятся на критически низких отметках
В свою очередь аналитик "Инвесткафе" Тимур Нигматуллин считает, что платежеспособность Украины находится под большим вопросом. Он напоминает, что в бюджет страны в 2013г. были заложены абсолютно нереалистичные темпы роста ВВП - на уровне 4,5%, а между тем на фоне негативной экономической конъюнктуры и политического кризиса по итогам минувшего года украинская экономика балансировала между стагнацией и рецессией. В итоге дефицит бюджета достиг 10 млрд долл.
В попытке не допустить роста социальной напряженности ЦБ Украины активно расходовал золотовалютные резервы, в том числе на поддержание курса гривны. В результате ЗВР Украины в январе находились на уровне 17,8 млрд долл., что, как отмечает Т.Нигматуллин, является критически низкой величиной по всем методам расчетов - они с трудом покрывают импорт товаров и услуг за два-три месяца и вдвое (!) ниже монетарной базы. "В таких условиях даже своевременное перечисление очередного транша в 2 млрд из России вряд ли спасет ситуацию", - считает эксперт. По его мнению, учитывая отказ других кредиторов, например МВФ, предоставлять Киеву финансирование из-за нежелания Украины сократить программы субсидирования населению цен на тепловую и электрическую энергию при стабильно высоких ценах на российский газ уже в ближайший месяц, если не будет найден новый источник финансирования, страна может допустить дефолт по внешним обязательствам.
Здесь стоит отметить, что международное агентство Standard & Poor's 21 февраля понизило суверенный кредитный рейтинг Украины с уровня CCC+ до CCC с "негативным" прогнозом. Этот шаг агентство объясняет резким ухудшением политической обстановки в стране. Аналитики сослались на высокий риск того, что правительство Украины не справится с обслуживанием внешнего долга. "Мы полагаем, что поддержка Киева со стороны российского правительства увязана с нахождением у власти действующих украинских руководителей и их политической ориентацией в пользу России, а не Евросоюза. Как следствие усиливающейся политической напряженности на Украине, мы видим все большую неопределенность в вопросе продолжения предоставления российской поддержки в контексте обещанной помощи на 15 млрд долл.", - заключили аналитики SnP.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба