3 марта 2014 Риком-Траст Абелев Олег
К сожалению, ожидать от рынка сегодня чего-либо иного, кроме мощнейшего обвала вниз, было сложно. Объемы торгов будут, конечно, максимальными за последнее время, волатильность будет высока как никогда, а желание иностранных инвесторов заняться выводом средств с российского рынка будет еще больше. После того, как в субботу Совет Федерации дал карт-бланш Президенту РФ в вопросе ввода воинского контингента на территорию соседней Украины, а вчера в стране новой властью была введена всеобщая мобилизация, в глазах иностранных инвесторов отношение к России и ее активам явно не улучшилось. Стало ясно, что потенциальный ввод военных сил в соседнее государство вызовет у инвесторов однозначную реакцию, поэтому ожидания обвала были прогнозируемы.
Паника, которой сегодня будут поддаваться иностранные инвесторы, активно и щедро генерируется западными же СМИ, которые не лишат себя удовольствия обвинить Россию в аннексии Крыма, давлении на русскоязычных граждан полуострова и восточных областей страны, вмешательством во внутренние дела другого государства и вообще во всех смертных грехах. Бойкот странами большой семерки (Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Великобритания, США) планируемого к проведению саммита G8 в Сочи можно смело поставить в этот же ряд.
Понятно, что в такой ситуации большинство иностранных фондов будут продавать российские бумаги пуще прежнего, а девальвация рубля им в этом процессе будет только помогать. Не стоит думать, что теперь обвалы, подобные сегодняшнему, будут поджидать участников рынка каждое утро, но сейчас даже дешевизна некоторых бумаг не останавливает распродажу – вопрос высоких рисков является для участников рынка сейчас наиболее важным, поэтому и масштаб снижения оценить будет сложно. Уход ниже уровня в 1300 пунктов открывает дорогу на 1250 пунктов, куда сейчас индекс ММВБ и стремится.
Серьезный спрос на рубль в такой ситуации просто исключен, поэтому 36,85 рубля с первых же минут торгов по паре рубль/доллар – вполне логичный исторический максимум по доллару. Действия ЦБ по повышению аукционных ставок по РЕПО сразу на 1,5% - с 5,5% до 7%, конечно, немного укрепят рубль, но в качестве стимула ревальвации его рассматривать не стоит. Высокая цена на нефть – сейчас вообще не ориентир для зарубежных инвесторов, хотя стоимость Brent в рублях снова сейчас обновляет исторические максимумы – вот они, рыночные парадоксы!
Очередное заседание ЕЦБ в четверг, скорее всего, принесет нам некоторое ослабление курса евро, поскольку Европа отнюдь не заинтересована в укреплении валюты, поскольку это мешает темпам роста европейской экономики. Не забудем и про статистику с американского рынка труда – данным по безработице в США в пятницу, если, конечно, к тому времени, не дай бог, российские войска будут в Симферополе. Тогда и американские данные будут для рынка не более, чем фикцией.
Торги в пятницу стартовали снижением ведущих индексов на фоне сложившегося к утру умеренно негативного внешнего фона. После негативного начала торгов давление на российский рынок со стороны продавцов усилилось, в результате чего индекс ММВБ пробил поддержку в 1 430 пунктов, но позже ситуация изменилась: индекс просто отыграл утренние потери, поднявшись выше уровня в 1 450 пунктов, но на своем внутридневном максимуме индекс ММВБ не удержался и во второй половине торгов снова стал снижаться.
На нефтяных рынках цены демонстрируют позитивную динамику в понедельник на фоне нестабильности на Украине.
Аналитики полагают, что растущая геополитическая напряженность, связанная с нестабильностью на Украине, может привести к сокращению запасов энергоресурсов, в том числе и нефти. Рынок продолжает сильно нервничать, что отражается на росте цен.
После того, как Совет Федерации в субботу единогласно проголосовал за то, чтобы дать президенту РФ Владимиру Путину согласие на использование российских вооруженных сил на Украине до нормализации общественно-политической обстановки в этой стране, стало ясно, что геополитические риски возросли, и цены на сырье на этот факт неизбежно отреагируют ростом.
Белый дом вчера заявил о прекращении странами G7 (Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Великобритания и США) подготовки к саммиту «восьмерки» в Сочи.
Цена апрельских фьючерсов на смесь марки Brent выросла к закрытию пятницы на 1,46% до уровня в $110,66 за баррель. Стоимость мартовских фьючерсов на легкую нефть марки WTI выросла на 1,18% до уровня в $103,80 за баррель.
На американском рынке фондовые индексы демонстрируют негативную динамику в ходе торгов понедельника на фоне публикации статистики, зафиксировавшей резкое снижение активности в промышленности страны.
Как сообщил американский Институт управления поставками, индекс деловой активности в промышленном секторе экономики США в январе неожиданно упал до 51,3% с 56,5% в декабре. Участники рынка ожидали уменьшения индекса лишь до 56%.
Активность промышленного сектора в конце 2013-го года находилась на высоком уровне, а динамика экономической активности и статистики оказалась под влиянием аномальных холодов, поскольку офисы и предприятия некоторых компаний были закрыты из-за холодов и метели.
Важной новостью для рынков стала публикация доклада Reuters и Мичиганского университета, которые обнародовали последние данные об индексе потребительского доверия за февраль. Этот показатель достиг отметки 81,6 пункта, тогда как рынок ожидал, что он будет зафиксирован на уровне 81,3 пункта.
Котировки производителя электромобилей Tesla снизились более чем на 3% в свете информации компании о ее намерении привлечь $1,6 млрд. для строительства гигантского завода по производству аккумуляторов.
В секторе корпоративных новостей инвесторы увидели результаты отчета компании 3D Systems, работающей в сфере потребительской и промышленной 3D печати. Котировки компании выросли на 1,7% после того, как она сообщила о росте прибыли, доступной для распределения среди акционеров, до $0,19 на акцию, что в целом совпало с прогнозом участников рынка. Выручка компании выросла на 52% до уровня в $154,82 млн.
На азиатских рынках индексы снижаются на данных из Китая и на напряженности вокруг ситуации на Украине.
Рынки негативно восприняли статистику от Национального бюро статистики Китая, опубликованную 1 марта, согласно которой индекс деловой активности в сфере промышленности Китая в феврале сократился до 50,2 пункта с 50,5 пункта в январе и оказался на уровне восьмимесячного минимума.
Данные показали дальнейшее замедление темпов роста экономики, пусть и скромными темпами. Ситуация еще не ухудшилась до уровня, при котором необходимо было бы вмешательство со стороны правительства. Азиатские инвесторы продолжают активно следить за ситуацией на Украине, обращая внимание на заявление Белого дома о прекращении странами G7 (Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Великобритания и США) подготовки к саммиту «восьмерки» в Сочи. Страны G7 заявили, что поддерживают суверенитет и территориальную целостность Украины и намерены поддерживать страну в контактах с МВФ, чтобы составить новую программу кредитования.
К этой минуте японский Nikkei 225 сократился на 1,83% до уровня в 14 568,81 пунктов, индекс TOPIX просел на 1,85% до уровня в 1 189,28 пунктов. Южнокорейский KOSPI уменьшился на 0,76% до уровня в 1 964,92 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite вырос на 0,8% до уровня в 2 072,76 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе по итогам дня прибавили привилегированные акции Транснефти (+0,18%), бумаги Роснефти (+0,54%), Татнефти (+1,68%) и Башнефти (+0,1%). Остальные участники сектора завершили торги снижением. Газпром опустился на 0,46%, НОВАТЭК – на 0,68%, ЛУКОЙЛ – на 1,72%, Газпром нефть – на 1,45% после того, как ее чистая прибыль по МСФО за 2013-й год выросла на 0,9% до уровня в 177,9 млрд. руб. Выручка компании поднялась на 1% до уровня в 1,51 трлн. руб., показатель EBITDA вырос на 3,7% до уровня в 316,46 млрд. руб.
2. В металлургическом секторе обыкновенные и привилегированные акции Мечела обвалились на 23,44% и 17,01% соответственно. Банк России уже объявил о том, что проведет проверку на предмет манипулирования акциями Мечела в рамках стандартной процедуры. Мечел объявил о своих намерениях обратиться в ЦБ для расследования обвального падения своих акций, считая их обвал исключительно спекулятивным явлением, не имеющим под собой реальных оснований. Аналогичная ситуация возникла с бумагами Мечела в ноябре 2013-го года, когда компания тоже направила просьбу провести проверку в ЦБ, которая пока еще на завершена.
3. Лучше рынка смотрелись бумаги металлургического сектора, технически отскакивая после распродажи в четверг. Норникель в пятницу поднялся на 2,03%, ММК – на 1,33%, Северсталь – на 2,23%, РДР Русала – на 3,47%. Хорошо росли бумаги Qiwi (+6,2%) и Протека (+5,53%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем резко негативного дня с мощнейшим снижением после принятого решения в выходные Советом Федерации о предоставлении права президенту РФ ввести воинский контингент на Украину. Ни данные о Китае, ни ожидания заседания ЕЦБ в четверг, ни публикация месячных данных об американском рынке труда не заставит зарубежных инвесторов оставаться в позициях по российским бумагам. По крайней мере, сегодня.
Рекомендации по бумагам
Транснефть ап
Сегодня Транснефть обнародовала отчетность по РСБУ за 2013-й год, согласно которой чистая прибыль компании увеличилась на 5,7% до 11,26 млрд. рублей. Выручка увеличилась на 2,55% до уровня в 704,71 млрд. рублей.
Себестоимость затрат увеличилась на 4,2% 608,8 млрд. рублей, что при росте выручки всего на 2,55% привело к закономерному снижению валовой прибыли на 6,8% до 95,8 млрд. рублей. Отрадно отметить снижение коммерческих расходов на 1,79%, управленческих расходов почти на 8,5%.
Среди негативных моментов стоит выделить снижение прибыли от продаж на 34,43% до 12,1 млрд. рублей и, как следствие, прибыли до налогообложения – на 17,2% до 14,16 млрд. рублей.
Мы считаем, что наиболее важным позитивным моментом отчетности Траснефти является снижение уровня долга: долгосрочные обязательства с начала года снизились на 4,24% до 526,08 млрд. рублей, в том числе заемные средства снизились более, чем на 5% до 518,02 млрд. рублей.
Цена: 75306
Цель: 84200
Рекомендация: Держать
ОАО "Ростелеком"
Сегодня Ростелеком объявил о проведении конкурса по выбору подрядчика для проектирования строительства волоконно-оптических линий связи в населенных пунктах с численностью 250-500 человек. Максимальная стоимость контракта по данному конкурсу установлена в размере 61,99 млрд. рублей.
Расчетная протяженность линий оптико-волоконной связи составляет примерно 200 тыс. километров. Заявки на участие в конкурсе принимаются до 11 марта, а его итоги будут подведены 31 марта.
Напомним, что до конца марта Ростелеком может быть назначен единым оператором универсальных услуг связи до 2024-го года – в этом случае с компанией будет заключен госконтракт на этот срок на сумму около 150 млрд. рублей.
Согласно условиям этого контракта, Ростелеком будет обязан поддерживать как существующую инфраструктуру универсальных услуг связи, так и строить линии оптоволоконной связи в малых поселениях, доведя скорость услуг широкополосного доступа в этих пунктах до минимального уровня 10 Мбит в секунду.
Средства, предусмотренные госконтрактом на создание инфраструктуры, будут выделяться из фонда универсального обслуживания, куда все операторы будут отчислять по 1,2% от выручки. Сейчас определяется перечень поселений, куда будут проложены линии оптико-волоконной связи, а также маршруты прокладки трасс.
Мы считаем, что для Ростелекома данная новость является позитивной, но в долгосрочной перспективе, поскольку в ближайшее время, на этапе строительства компании придется тратить существенные средства на строительство «последней мили» (канала, соединяющего клиентское оборудование с узлом доступа провайдера). Объем инвестиций на это направление пока неизвестно, но, очевидно, что Ростелекому придется использовать как проводные, так и беспроводные технологии.
С учетом того факта, что сроки реализации проекта по строительству линий оптико-волоконной связи могут быть сокращены до 2018-2019-го годов, компании придется искать источники финансирования. В качестве таковых может быть и Фонд национального благосостояния, и бюджетные средства, и привлекаемые средства с рынков – пока не ясно.
Цена: 90,27
Цель: 141,4
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Паника, которой сегодня будут поддаваться иностранные инвесторы, активно и щедро генерируется западными же СМИ, которые не лишат себя удовольствия обвинить Россию в аннексии Крыма, давлении на русскоязычных граждан полуострова и восточных областей страны, вмешательством во внутренние дела другого государства и вообще во всех смертных грехах. Бойкот странами большой семерки (Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Великобритания, США) планируемого к проведению саммита G8 в Сочи можно смело поставить в этот же ряд.
Понятно, что в такой ситуации большинство иностранных фондов будут продавать российские бумаги пуще прежнего, а девальвация рубля им в этом процессе будет только помогать. Не стоит думать, что теперь обвалы, подобные сегодняшнему, будут поджидать участников рынка каждое утро, но сейчас даже дешевизна некоторых бумаг не останавливает распродажу – вопрос высоких рисков является для участников рынка сейчас наиболее важным, поэтому и масштаб снижения оценить будет сложно. Уход ниже уровня в 1300 пунктов открывает дорогу на 1250 пунктов, куда сейчас индекс ММВБ и стремится.
Серьезный спрос на рубль в такой ситуации просто исключен, поэтому 36,85 рубля с первых же минут торгов по паре рубль/доллар – вполне логичный исторический максимум по доллару. Действия ЦБ по повышению аукционных ставок по РЕПО сразу на 1,5% - с 5,5% до 7%, конечно, немного укрепят рубль, но в качестве стимула ревальвации его рассматривать не стоит. Высокая цена на нефть – сейчас вообще не ориентир для зарубежных инвесторов, хотя стоимость Brent в рублях снова сейчас обновляет исторические максимумы – вот они, рыночные парадоксы!
Очередное заседание ЕЦБ в четверг, скорее всего, принесет нам некоторое ослабление курса евро, поскольку Европа отнюдь не заинтересована в укреплении валюты, поскольку это мешает темпам роста европейской экономики. Не забудем и про статистику с американского рынка труда – данным по безработице в США в пятницу, если, конечно, к тому времени, не дай бог, российские войска будут в Симферополе. Тогда и американские данные будут для рынка не более, чем фикцией.
Торги в пятницу стартовали снижением ведущих индексов на фоне сложившегося к утру умеренно негативного внешнего фона. После негативного начала торгов давление на российский рынок со стороны продавцов усилилось, в результате чего индекс ММВБ пробил поддержку в 1 430 пунктов, но позже ситуация изменилась: индекс просто отыграл утренние потери, поднявшись выше уровня в 1 450 пунктов, но на своем внутридневном максимуме индекс ММВБ не удержался и во второй половине торгов снова стал снижаться.
На нефтяных рынках цены демонстрируют позитивную динамику в понедельник на фоне нестабильности на Украине.
Аналитики полагают, что растущая геополитическая напряженность, связанная с нестабильностью на Украине, может привести к сокращению запасов энергоресурсов, в том числе и нефти. Рынок продолжает сильно нервничать, что отражается на росте цен.
После того, как Совет Федерации в субботу единогласно проголосовал за то, чтобы дать президенту РФ Владимиру Путину согласие на использование российских вооруженных сил на Украине до нормализации общественно-политической обстановки в этой стране, стало ясно, что геополитические риски возросли, и цены на сырье на этот факт неизбежно отреагируют ростом.
Белый дом вчера заявил о прекращении странами G7 (Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Великобритания и США) подготовки к саммиту «восьмерки» в Сочи.
Цена апрельских фьючерсов на смесь марки Brent выросла к закрытию пятницы на 1,46% до уровня в $110,66 за баррель. Стоимость мартовских фьючерсов на легкую нефть марки WTI выросла на 1,18% до уровня в $103,80 за баррель.
На американском рынке фондовые индексы демонстрируют негативную динамику в ходе торгов понедельника на фоне публикации статистики, зафиксировавшей резкое снижение активности в промышленности страны.
Как сообщил американский Институт управления поставками, индекс деловой активности в промышленном секторе экономики США в январе неожиданно упал до 51,3% с 56,5% в декабре. Участники рынка ожидали уменьшения индекса лишь до 56%.
Активность промышленного сектора в конце 2013-го года находилась на высоком уровне, а динамика экономической активности и статистики оказалась под влиянием аномальных холодов, поскольку офисы и предприятия некоторых компаний были закрыты из-за холодов и метели.
Важной новостью для рынков стала публикация доклада Reuters и Мичиганского университета, которые обнародовали последние данные об индексе потребительского доверия за февраль. Этот показатель достиг отметки 81,6 пункта, тогда как рынок ожидал, что он будет зафиксирован на уровне 81,3 пункта.
Котировки производителя электромобилей Tesla снизились более чем на 3% в свете информации компании о ее намерении привлечь $1,6 млрд. для строительства гигантского завода по производству аккумуляторов.
В секторе корпоративных новостей инвесторы увидели результаты отчета компании 3D Systems, работающей в сфере потребительской и промышленной 3D печати. Котировки компании выросли на 1,7% после того, как она сообщила о росте прибыли, доступной для распределения среди акционеров, до $0,19 на акцию, что в целом совпало с прогнозом участников рынка. Выручка компании выросла на 52% до уровня в $154,82 млн.
На азиатских рынках индексы снижаются на данных из Китая и на напряженности вокруг ситуации на Украине.
Рынки негативно восприняли статистику от Национального бюро статистики Китая, опубликованную 1 марта, согласно которой индекс деловой активности в сфере промышленности Китая в феврале сократился до 50,2 пункта с 50,5 пункта в январе и оказался на уровне восьмимесячного минимума.
Данные показали дальнейшее замедление темпов роста экономики, пусть и скромными темпами. Ситуация еще не ухудшилась до уровня, при котором необходимо было бы вмешательство со стороны правительства. Азиатские инвесторы продолжают активно следить за ситуацией на Украине, обращая внимание на заявление Белого дома о прекращении странами G7 (Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Великобритания и США) подготовки к саммиту «восьмерки» в Сочи. Страны G7 заявили, что поддерживают суверенитет и территориальную целостность Украины и намерены поддерживать страну в контактах с МВФ, чтобы составить новую программу кредитования.
К этой минуте японский Nikkei 225 сократился на 1,83% до уровня в 14 568,81 пунктов, индекс TOPIX просел на 1,85% до уровня в 1 189,28 пунктов. Южнокорейский KOSPI уменьшился на 0,76% до уровня в 1 964,92 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite вырос на 0,8% до уровня в 2 072,76 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе по итогам дня прибавили привилегированные акции Транснефти (+0,18%), бумаги Роснефти (+0,54%), Татнефти (+1,68%) и Башнефти (+0,1%). Остальные участники сектора завершили торги снижением. Газпром опустился на 0,46%, НОВАТЭК – на 0,68%, ЛУКОЙЛ – на 1,72%, Газпром нефть – на 1,45% после того, как ее чистая прибыль по МСФО за 2013-й год выросла на 0,9% до уровня в 177,9 млрд. руб. Выручка компании поднялась на 1% до уровня в 1,51 трлн. руб., показатель EBITDA вырос на 3,7% до уровня в 316,46 млрд. руб.
2. В металлургическом секторе обыкновенные и привилегированные акции Мечела обвалились на 23,44% и 17,01% соответственно. Банк России уже объявил о том, что проведет проверку на предмет манипулирования акциями Мечела в рамках стандартной процедуры. Мечел объявил о своих намерениях обратиться в ЦБ для расследования обвального падения своих акций, считая их обвал исключительно спекулятивным явлением, не имеющим под собой реальных оснований. Аналогичная ситуация возникла с бумагами Мечела в ноябре 2013-го года, когда компания тоже направила просьбу провести проверку в ЦБ, которая пока еще на завершена.
3. Лучше рынка смотрелись бумаги металлургического сектора, технически отскакивая после распродажи в четверг. Норникель в пятницу поднялся на 2,03%, ММК – на 1,33%, Северсталь – на 2,23%, РДР Русала – на 3,47%. Хорошо росли бумаги Qiwi (+6,2%) и Протека (+5,53%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем резко негативного дня с мощнейшим снижением после принятого решения в выходные Советом Федерации о предоставлении права президенту РФ ввести воинский контингент на Украину. Ни данные о Китае, ни ожидания заседания ЕЦБ в четверг, ни публикация месячных данных об американском рынке труда не заставит зарубежных инвесторов оставаться в позициях по российским бумагам. По крайней мере, сегодня.
Рекомендации по бумагам
Транснефть ап
Сегодня Транснефть обнародовала отчетность по РСБУ за 2013-й год, согласно которой чистая прибыль компании увеличилась на 5,7% до 11,26 млрд. рублей. Выручка увеличилась на 2,55% до уровня в 704,71 млрд. рублей.
Себестоимость затрат увеличилась на 4,2% 608,8 млрд. рублей, что при росте выручки всего на 2,55% привело к закономерному снижению валовой прибыли на 6,8% до 95,8 млрд. рублей. Отрадно отметить снижение коммерческих расходов на 1,79%, управленческих расходов почти на 8,5%.
Среди негативных моментов стоит выделить снижение прибыли от продаж на 34,43% до 12,1 млрд. рублей и, как следствие, прибыли до налогообложения – на 17,2% до 14,16 млрд. рублей.
Мы считаем, что наиболее важным позитивным моментом отчетности Траснефти является снижение уровня долга: долгосрочные обязательства с начала года снизились на 4,24% до 526,08 млрд. рублей, в том числе заемные средства снизились более, чем на 5% до 518,02 млрд. рублей.
Цена: 75306
Цель: 84200
Рекомендация: Держать
ОАО "Ростелеком"
Сегодня Ростелеком объявил о проведении конкурса по выбору подрядчика для проектирования строительства волоконно-оптических линий связи в населенных пунктах с численностью 250-500 человек. Максимальная стоимость контракта по данному конкурсу установлена в размере 61,99 млрд. рублей.
Расчетная протяженность линий оптико-волоконной связи составляет примерно 200 тыс. километров. Заявки на участие в конкурсе принимаются до 11 марта, а его итоги будут подведены 31 марта.
Напомним, что до конца марта Ростелеком может быть назначен единым оператором универсальных услуг связи до 2024-го года – в этом случае с компанией будет заключен госконтракт на этот срок на сумму около 150 млрд. рублей.
Согласно условиям этого контракта, Ростелеком будет обязан поддерживать как существующую инфраструктуру универсальных услуг связи, так и строить линии оптоволоконной связи в малых поселениях, доведя скорость услуг широкополосного доступа в этих пунктах до минимального уровня 10 Мбит в секунду.
Средства, предусмотренные госконтрактом на создание инфраструктуры, будут выделяться из фонда универсального обслуживания, куда все операторы будут отчислять по 1,2% от выручки. Сейчас определяется перечень поселений, куда будут проложены линии оптико-волоконной связи, а также маршруты прокладки трасс.
Мы считаем, что для Ростелекома данная новость является позитивной, но в долгосрочной перспективе, поскольку в ближайшее время, на этапе строительства компании придется тратить существенные средства на строительство «последней мили» (канала, соединяющего клиентское оборудование с узлом доступа провайдера). Объем инвестиций на это направление пока неизвестно, но, очевидно, что Ростелекому придется использовать как проводные, так и беспроводные технологии.
С учетом того факта, что сроки реализации проекта по строительству линий оптико-волоконной связи могут быть сокращены до 2018-2019-го годов, компании придется искать источники финансирования. В качестве таковых может быть и Фонд национального благосостояния, и бюджетные средства, и привлекаемые средства с рынков – пока не ясно.
Цена: 90,27
Цель: 141,4
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу