В целях усиления антироссийской риторики Запад уже привлек целый арсенал средств, а в последние дни к этому процессу подключились и рейтинговые агентства. Так, Fitch понизило прогноз по рейтингам ряда российских компаний и банков со "стабильного" до "негативного". Изменение прогноза коснулось 9 российских компаний и 15 банков. Оно было обусловлено осуществленным ранее агентствами Fitch и Standard & Poor's пересмотром прогноза по суверенному рейтингу РФ до "негативного".
Изменение прогноза коснулось Сбербанка и его дочерних структур, Внешэкономбанка, Газпромбанка, Связь-банка, Росбанка, "Альфа-Банка", Глобэксбанка, Россельхозбанка, "Росагролизинга", Ситибанка, "Райффазенбанка", Nordea Bank и др. Из компаний снижение прогноза по рейтингу затронуло Газпром, ЛУКОЙЛ, РЖД, "РусГидро", "Газпром нефть", ФСК ЕЭС, "Сухой", "Атомэнергопром" и Федеральную пассажирскую компанию.
Профессионалы учитывают изменение самого рейтинга, а не прогноза
Комментируя решение рейтингового агентства, аналитики отмечают, что оно, хотя и является технически следствием изменения прогноза по рейтингу страны, продиктовано все же политическими, а не экономическими причинами. Это в свою очередь говорит о том, что объективность самих рейтинговых агентств вызывает немалые сомнения.
Аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Елена Шишкина констатирует, что нагнетание обстановки вокруг санкций против России со стороны западных стран продолжается и в данный момент к действиям подключились рейтинговые агентства. "На наш взгляд, по нескольким причинам это не что иное, как очередная попытка давления. Во-первых, стоит отметить выбор компаний для понижения прогноза, - они в первую очередь ассоциируются с государством. Во-вторых, неординарным решением стал факт возможного пересмотра рекомендации сразу по целому списку компаний из разных секторов", - пояснила эксперт.
Однако прогноз по рейтингу - это лишь направление возможного изменения рейтинга, а не само изменение, которое, вполне вероятно, может и не состояться. Зачастую профессионалы реагируют на изменение самого рейтинга, а не прогноза, подчеркивает Е.Шишкина. "Дело в том, что рейтинг - качественное обозначение фундаментальных характеристик компании. Если говорить о возможном движении фондовых индексов, то, на наш взгляд, эта новость не способна вызвать обвал котировок в силу того, что политические риски уже заложены в цену акций", - добавила эксперт.
Старший аналитик ИК "Велес Капитал" Юрий Кравченко в свою очередь отмечает, что рейтинги международных агентств играют ключевую роль при осуществлении заимствований компаниями, а точнее при формировании стоимости заимствований, главным образом на внешних рынках. Сам по себе прогноз по рейтингу не имеет существенного значения на долговом рынке, до тех пор пока действие не коснется непосредственно самого рейтинга. В случае снижения последнего стоимость заимствования для компаний может увеличиться, пояснил эксперт. При этом он добавил, что если рейтинг будет понижен с введением реальных экономических санкций, то сами санкции окажутся гораздо более серьезной угрозой для деятельности компаний на внешних рынках, нежели пересмотр рейтинга.
Серьезные санкции против целых российских отраслей вряд ли возможны
В конце прошедшей недели Fitch изменило прогноз по рейтингу России на "негативный", теперь настало время компаний и банков. Это обычная практика: рейтинги компаний всегда следуют за рейтингами страны, комментирует ситуацию директор аналитического департамента компании "Альпари" Александр Разуваев. Основная причина пересмотра прогноза - потенциальные санкции со стороны Запада. Однако, как считает эксперт, серьезные санкции против целых российских отраслей вряд ли возможны, хотя об их возможности уже заявил президент США Барак Обама.
У рейтинговых агентств репутация, конечно, давно неидеальна, констатирует А.Разуваев. "Они проспали крах Lehman Brothers и долговой кризис в Европе. Многие страны, которые имеют рейтинг выше, чем у России, имеют долговые коэффициенты хуже, чем у нашей страны. Это всегда давало повод для упрека", - говорит эксперт. По его словам, в решениях рейтинговых агентств присутствует фактор политики, негативного отношения Запада, желания сдерживать развитие российской экономики.
"Теперь вопрос объективности рейтинговых агентств, видимо, окончательно закрыт. Политика окончательно победила экономику. Рейтинговые агентства превратились в еще один инструмент давления на Россию. Это решение политическое, а не экономическое", - говорит А.Разуваев. При этом он отмечает, что на самом деле для России сложившаяся ситуация некритична. "РФ в принципе может прожить и без внешних рынков капитала. При этом ликвидности достаточно и на азиатских рынках. Там предубеждения против России нет. А аналитики финансовых компаний и банков могут оценить надежность эмитентов и инвестиционные риски самостоятельно, без помощи рейтинговых агентств", - резюмировал специалист.
В ценах российских долговых инструментов заложены более серьезные риски
Портфельный управляющий Concern General Invest Алексей Бизин полагает, что снижение прогноза по рейтингам ряда российских компаний и банков вряд ли краткосрочно будет оказывать влияние на ставки обращающегося долга. Эксперт считает, что на фоне всем известных событий в ценах российских долговых инструментов уже были заложены более серьезные риски, чем последнее рейтинговое действие Fitch. "Кроме того, это действие агентства по сути техническое - следствие понижения прогноза по суверенному рейтингу. В результате пострадали все эмитенты, для которых федеральная поддержка является существенным фактором при определении рейтинга", - говорит А.Бизин.
Более серьезным для рынка событием станет действительное понижение рейтинга РФ, которое может реализоваться в случае введения дополнительных санкций против крупных игроков российской экономики, подчеркивает эксперт. В этом случае наиболее пострадавшими с точки зрения стоимости заимствований могут оказаться Россельхозбанк, "Альфа-Банк" и Газпромбанк. "Однако сегодня такое развитие событий представляется менее вероятным, чем подтверждение рейтинга РФ на текущем уровне при следующем пересмотре", - заключил портфельный управляющий.
Изменение прогноза коснулось Сбербанка и его дочерних структур, Внешэкономбанка, Газпромбанка, Связь-банка, Росбанка, "Альфа-Банка", Глобэксбанка, Россельхозбанка, "Росагролизинга", Ситибанка, "Райффазенбанка", Nordea Bank и др. Из компаний снижение прогноза по рейтингу затронуло Газпром, ЛУКОЙЛ, РЖД, "РусГидро", "Газпром нефть", ФСК ЕЭС, "Сухой", "Атомэнергопром" и Федеральную пассажирскую компанию.
Профессионалы учитывают изменение самого рейтинга, а не прогноза
Комментируя решение рейтингового агентства, аналитики отмечают, что оно, хотя и является технически следствием изменения прогноза по рейтингу страны, продиктовано все же политическими, а не экономическими причинами. Это в свою очередь говорит о том, что объективность самих рейтинговых агентств вызывает немалые сомнения.
Аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Елена Шишкина констатирует, что нагнетание обстановки вокруг санкций против России со стороны западных стран продолжается и в данный момент к действиям подключились рейтинговые агентства. "На наш взгляд, по нескольким причинам это не что иное, как очередная попытка давления. Во-первых, стоит отметить выбор компаний для понижения прогноза, - они в первую очередь ассоциируются с государством. Во-вторых, неординарным решением стал факт возможного пересмотра рекомендации сразу по целому списку компаний из разных секторов", - пояснила эксперт.
Однако прогноз по рейтингу - это лишь направление возможного изменения рейтинга, а не само изменение, которое, вполне вероятно, может и не состояться. Зачастую профессионалы реагируют на изменение самого рейтинга, а не прогноза, подчеркивает Е.Шишкина. "Дело в том, что рейтинг - качественное обозначение фундаментальных характеристик компании. Если говорить о возможном движении фондовых индексов, то, на наш взгляд, эта новость не способна вызвать обвал котировок в силу того, что политические риски уже заложены в цену акций", - добавила эксперт.
Старший аналитик ИК "Велес Капитал" Юрий Кравченко в свою очередь отмечает, что рейтинги международных агентств играют ключевую роль при осуществлении заимствований компаниями, а точнее при формировании стоимости заимствований, главным образом на внешних рынках. Сам по себе прогноз по рейтингу не имеет существенного значения на долговом рынке, до тех пор пока действие не коснется непосредственно самого рейтинга. В случае снижения последнего стоимость заимствования для компаний может увеличиться, пояснил эксперт. При этом он добавил, что если рейтинг будет понижен с введением реальных экономических санкций, то сами санкции окажутся гораздо более серьезной угрозой для деятельности компаний на внешних рынках, нежели пересмотр рейтинга.
Серьезные санкции против целых российских отраслей вряд ли возможны
В конце прошедшей недели Fitch изменило прогноз по рейтингу России на "негативный", теперь настало время компаний и банков. Это обычная практика: рейтинги компаний всегда следуют за рейтингами страны, комментирует ситуацию директор аналитического департамента компании "Альпари" Александр Разуваев. Основная причина пересмотра прогноза - потенциальные санкции со стороны Запада. Однако, как считает эксперт, серьезные санкции против целых российских отраслей вряд ли возможны, хотя об их возможности уже заявил президент США Барак Обама.
У рейтинговых агентств репутация, конечно, давно неидеальна, констатирует А.Разуваев. "Они проспали крах Lehman Brothers и долговой кризис в Европе. Многие страны, которые имеют рейтинг выше, чем у России, имеют долговые коэффициенты хуже, чем у нашей страны. Это всегда давало повод для упрека", - говорит эксперт. По его словам, в решениях рейтинговых агентств присутствует фактор политики, негативного отношения Запада, желания сдерживать развитие российской экономики.
"Теперь вопрос объективности рейтинговых агентств, видимо, окончательно закрыт. Политика окончательно победила экономику. Рейтинговые агентства превратились в еще один инструмент давления на Россию. Это решение политическое, а не экономическое", - говорит А.Разуваев. При этом он отмечает, что на самом деле для России сложившаяся ситуация некритична. "РФ в принципе может прожить и без внешних рынков капитала. При этом ликвидности достаточно и на азиатских рынках. Там предубеждения против России нет. А аналитики финансовых компаний и банков могут оценить надежность эмитентов и инвестиционные риски самостоятельно, без помощи рейтинговых агентств", - резюмировал специалист.
В ценах российских долговых инструментов заложены более серьезные риски
Портфельный управляющий Concern General Invest Алексей Бизин полагает, что снижение прогноза по рейтингам ряда российских компаний и банков вряд ли краткосрочно будет оказывать влияние на ставки обращающегося долга. Эксперт считает, что на фоне всем известных событий в ценах российских долговых инструментов уже были заложены более серьезные риски, чем последнее рейтинговое действие Fitch. "Кроме того, это действие агентства по сути техническое - следствие понижения прогноза по суверенному рейтингу. В результате пострадали все эмитенты, для которых федеральная поддержка является существенным фактором при определении рейтинга", - говорит А.Бизин.
Более серьезным для рынка событием станет действительное понижение рейтинга РФ, которое может реализоваться в случае введения дополнительных санкций против крупных игроков российской экономики, подчеркивает эксперт. В этом случае наиболее пострадавшими с точки зрения стоимости заимствований могут оказаться Россельхозбанк, "Альфа-Банк" и Газпромбанк. "Однако сегодня такое развитие событий представляется менее вероятным, чем подтверждение рейтинга РФ на текущем уровне при следующем пересмотре", - заключил портфельный управляющий.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба