• Фунт растет на фоне сильного отчета по розничным продажам в Великобритании
• Пара евро/доллар направляется вниз в преддверии заседания ЕЦБ на следующей неделе
• В преддверии заседания ключевым индикатором станет сегодняшний отчет по индексу цен потребителей в Германии
Сильный отчет по розничным продажам в Великобритании способствовал росту фунта против остальных основных валют, однако ему не удалось вчера угнаться за сверхсильными товарными долларами. Пара евро/фунт развила ощутимый нисходящий импульс и может протестировать минимумы ниже 0,8200. С этого момента фунт должен торговаться как проциклическая валюта. Расти, когда рынок наблюдает относительно сильные показатели по Великобритании и при устойчивом или сильном интересе к риску, но, вероятно, падать сильнее валют Б3, когда интерес к риску иссякает, ввиду развития редкого дефицита текущего счета Великобритании.
Вчера вечером Фриц Цурбрюгг из Швейцарского национального банка отметил, что SNB обладает "множеством активов" для защиты порогового значения пары евро/франк и "готов использовать отрицательные ставки для достижения цели". Это может помешать масштабному снижению пары евро/франк. Очевидно, что, с учетом ослабевающих фундаментальных показателей Швейцарии, SNB будет рад привлечь к себе внимание при любой возможности. С утра пара доллар/франк также рвется вверх наряду с падением пары евро/доллар.
Спрос на товарные валюты остается чрезвычайно высоким, а вчера канадский доллар решил немного поиграть в догонялки и устремился вверх против основных европейских валют. Это движение произошло в отсутствие каких-либо примечательных событий в Канаде и, по всей видимости, больше связано с закрытием свежих коротких позиций в канадском долларе, открытых после недавней, слегка намекающей на ослабление речи председателя Банка Канады, Стивена Полоза. Двухлетние канадские ставки держатся в верхней границе трехмесячного диапазона.
Рост валют развивающихся рынков и товарных валют, мог бы свидетельствовать об общей проциклической приверженности рынка, однако как это уживается с сильным рынком государственных облигаций, например, когда немецкие ценные бумаги подбираются к доходности в 1,50%, не уверен, что я полностью это понимаю. Кроме того, устойчивость иены также не совпадает с мировым, проциклическим мнением. Однако связано ли это исключительно с потоками в конце года в Японии? Многое необходимо учесть, поскольку мы приближаемся к новому кварталу в глобальном смысле и к новому финансовому году в Японии. За последние четыре года апрель/май в большинстве случаев показали себя поворотными, и этот год не станет исключением.
Согласно критериям Citi для измерения неожиданных экономических данных в США, в 2010, 2011 и 2012 годах мы наблюдали резкое ухудшение настроений в начале летних месяцев, которое начиналось в период февраля/марта. В 2013 году модель была менее очевидной, однако к середине года разочарование в данных по-прежнему в целом перевешивало неожиданности. В этом году мы наблюдали резкое ухудшение данных с начала февраля наряду со всеми остальными годами, однако в текущем году считается, что помехой стали плохие погодные условия. В течение следующих пяти недель выйдут важные экономические данные по США за март и апрель, и они станут решающими для определения состояния американской экономики, доказательством послужат и апрельские отчеты о корпоративной прибыли в США.
График: EUR/JPY
Одним из наиболее интересных кросс-курсов иены остается пара евро/иена, которая с утра продолжает снижение, поскольку пара евро/доллар упала ниже локальной поддержки. Обратите внимание на установленные утром новые минимумы, падение уровня 140,00 и приближение чуть ниже дневного облака Ишимоку, а также на вероятность того, что запаздывающая линия или линия Шикоу (зеленая) пробьет ценовые столбцы.
Что нас ждет
Сегодня в зоне внимания окажется отчет по индексу цен потребителей в Германии, который представляет собой один из наиболее важных факторов в преддверии заседания Европейского центрального банка на следующей неделе, поскольку последняя череда отчетов по активности не предполагает необходимости в действиях, и высказывания в основном относились к инфляции, как к наиболее срочному потенциальному катализатору политических действий.
Сегодня последний день недели с зимним временем в Европе, таким образом, на следующей неделе календарное время вернется в нормальное состояние для американских данных (с европейской точки зрения), хотя австралийцам и новозеландцам придется дождаться другой недели для окончания периода летнего времени.
Период отчетов по корпоративной прибыли начнется через неделю. Следующая неделя также играет решающую роль для американских данных, а также для того, сможем ли мы начать сокращать дивергенцию в относительно сильных европейских данных против недавней слабости американской экономики. Проблемы с погодой наводнили США в начале месяца. Не пропустите стандартный натиск отчетов по индексу ISM (во вторник в секторе обрабатывающей промышленности, в четверг в секторе услуг) и отчет по занятости в пятницу.
ЕЦБ запланировал заседание на следующую неделю после недавней интересной серии выступлений официальных представителей ЕЦБ, каждый из которых озвучил планы принятия мер, если инфляционные риски склонятся вниз, и в открытую говорили о QE. Тем не менее, в самой последней речи Марио Драги выразил относительную уверенность в отношении перспектив улучшения экономического роста, таким образом, тон заявления о намерении может остаться нейтральным и зависеть от поступающих данных. Заседание Банка Англии состоится не раньше, чем через неделю.
Три ключевых показателя на сегодня: доверие в Еврозоне, инфляция в Германии, настроения в США
• Индикаторы доверия в Еврозоне укажут на медленное, но устойчивое восстановление
• Низкая инфляция в Германии заставит ЕЦБ действовать
• Индикаторы потребительских настроений в США подают противоречивые сигналы
Теперь в центре внимания рынка заседание Европейского центрального банка на следующей неделе. На этой неделе многие чиновники Центробанка демонстрировали явно пессимистичный настрой, поэтому многие инвесторы полагают, что ЕЦБ будет вынужден принять меры в отношении устойчиво низких уровней инфляции. Некоторые даже говорят о том, что на карту поставлена репутация ЕЦБ. В последнее время заседания были малоинтересными, однако, в перерывах между ними банкиры рассуждали о том, сколько нетрадиционных инструментов у них под рукой, и насколько они готовы использовать их - если возникнет такая необходимость. Таким образом, сегодняшние важные отчеты сконцентрированы, в основном, в Европе.
Не исключено, что рейтинговые агентства поменяют кредитный рейтинг Австрии (SnP, AA+, стабильный прогноз) и Финляндии (Fitch, AAA, стабильный прогноз). Банковская система Австрии подвержена украинским рискам, но, несмотря на это прогноз остается стабильным. Финляндия только что объявила о новых мерах в рамках фискальной консолидации, которые должны сдержать государственный долг ниже пограничного значения, прописанного в Маастрихском договоре. Поэтому прогноз также остается стабильным. В следующий понедельник будет опубликован отчет по инфляции в Еврозоне, после чего я подготовлю прогноз по предстоящему заседанию ЕЦБ. Эстер Джордж из ФРБ выступает сегодня в 16:45 GMT. Данные по личным доходам и расходам в 12:30 GMT также заслуживают внимания, поскольку они позволяют спрогнозировать индекс РСЕ, который сигнализирует о том, что инфляция в стране будет держаться ниже целевых значений.
На выходных состоятся выборы в Турции, при этом существует вероятность политической атаки против Премьер Министра Ресепа Эрдогана из-за его решения заблокировать Twitter, Facebook и Youtube. Во Франции состоится второй тур муниципальных выборов, где анти-европейская партия "Национальный фронт" может получить большую поддержку среди избирателей. Это потенциальные факторы риска.
Потребительские и деловые исследования в Европе за март (10:00 GMT).
Индексы менеджеров по закупкам Markit (см. комментарии Кефеда и Хуопайнина) показали неожиданное улучшение во Франции и незначительное ухудшение в Германии - очевидно, что они будут представлять большой интерес перед грядущим заседанием ЕЦБ. В целом, мы ожидаем незначительного роста доверия, особенно среди потребителей. С другой стороны, доверие в промышленности может снизиться из-за кризиса в Крыму. Итальянское деловое доверие достигло максимальных значений с июня 2011 года, а это значит, что худшее для этой страны, вероятно, уже позади. В целом, сегодняшние отчеты укажут на медленное, но повсеместное и устойчивое восстановление. Полный отчет, а также исторические данные, можно найти на вебсайте Еврокомиссии.
Индекс гармонизированных цен в Германии (13:00 GMT).
И гармонизированный индекс потребительских цен (HICP), и стандартный индекс потребительских цен (CPI) публикуются в одно и то же время. Ожидается, что HICP в феврале не изменится по отношению к январскому значению на уровне 1.0%, при этом CPI, вероятно, незначительно снизится с 1.2% до 1.1%. Принято считать, что монетарная политика ЕЦБ определяется немецкой фобией в отношении инфляции. Если ценовой индекс снизится, многие поверят в то, что ЕЦБ будет позволено распечатать ящик с нетрадиционными инструментами. Возможно, падение ниже 1.0% станет необходимым катализатором - прорыв круглых цифр оказывает мощное психологическое воздействие.
Потребительские настроения Мичиганского университета / Thomson Reuters (13:55 GMT)
Ожидается, что индекс настроений ухудшится в феврале и практически не изменится по сравнению с предварительными оценками. Однако другие индексы подают совершенно иные сигналы. Еженедельный индекс экономического доверия Gallup незначительно снизился за последние недели, да и индекс потребительского комфорта Bloomberg потерял несколько пунктов. С другой стороны, индикатор потребительского доверия Conference Board неожиданно вырос до максимальных значений за последние шесть лет. Эффект неожиданно холодной погоды постепенно рассеивается, но, возможно, кризис в Крыму теперь будет настраивать американских потребителей на пессимистичный лад?
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Пара евро/доллар направляется вниз в преддверии заседания ЕЦБ на следующей неделе
• В преддверии заседания ключевым индикатором станет сегодняшний отчет по индексу цен потребителей в Германии
Сильный отчет по розничным продажам в Великобритании способствовал росту фунта против остальных основных валют, однако ему не удалось вчера угнаться за сверхсильными товарными долларами. Пара евро/фунт развила ощутимый нисходящий импульс и может протестировать минимумы ниже 0,8200. С этого момента фунт должен торговаться как проциклическая валюта. Расти, когда рынок наблюдает относительно сильные показатели по Великобритании и при устойчивом или сильном интересе к риску, но, вероятно, падать сильнее валют Б3, когда интерес к риску иссякает, ввиду развития редкого дефицита текущего счета Великобритании.
Вчера вечером Фриц Цурбрюгг из Швейцарского национального банка отметил, что SNB обладает "множеством активов" для защиты порогового значения пары евро/франк и "готов использовать отрицательные ставки для достижения цели". Это может помешать масштабному снижению пары евро/франк. Очевидно, что, с учетом ослабевающих фундаментальных показателей Швейцарии, SNB будет рад привлечь к себе внимание при любой возможности. С утра пара доллар/франк также рвется вверх наряду с падением пары евро/доллар.
Спрос на товарные валюты остается чрезвычайно высоким, а вчера канадский доллар решил немного поиграть в догонялки и устремился вверх против основных европейских валют. Это движение произошло в отсутствие каких-либо примечательных событий в Канаде и, по всей видимости, больше связано с закрытием свежих коротких позиций в канадском долларе, открытых после недавней, слегка намекающей на ослабление речи председателя Банка Канады, Стивена Полоза. Двухлетние канадские ставки держатся в верхней границе трехмесячного диапазона.
Рост валют развивающихся рынков и товарных валют, мог бы свидетельствовать об общей проциклической приверженности рынка, однако как это уживается с сильным рынком государственных облигаций, например, когда немецкие ценные бумаги подбираются к доходности в 1,50%, не уверен, что я полностью это понимаю. Кроме того, устойчивость иены также не совпадает с мировым, проциклическим мнением. Однако связано ли это исключительно с потоками в конце года в Японии? Многое необходимо учесть, поскольку мы приближаемся к новому кварталу в глобальном смысле и к новому финансовому году в Японии. За последние четыре года апрель/май в большинстве случаев показали себя поворотными, и этот год не станет исключением.
Согласно критериям Citi для измерения неожиданных экономических данных в США, в 2010, 2011 и 2012 годах мы наблюдали резкое ухудшение настроений в начале летних месяцев, которое начиналось в период февраля/марта. В 2013 году модель была менее очевидной, однако к середине года разочарование в данных по-прежнему в целом перевешивало неожиданности. В этом году мы наблюдали резкое ухудшение данных с начала февраля наряду со всеми остальными годами, однако в текущем году считается, что помехой стали плохие погодные условия. В течение следующих пяти недель выйдут важные экономические данные по США за март и апрель, и они станут решающими для определения состояния американской экономики, доказательством послужат и апрельские отчеты о корпоративной прибыли в США.
График: EUR/JPY
Одним из наиболее интересных кросс-курсов иены остается пара евро/иена, которая с утра продолжает снижение, поскольку пара евро/доллар упала ниже локальной поддержки. Обратите внимание на установленные утром новые минимумы, падение уровня 140,00 и приближение чуть ниже дневного облака Ишимоку, а также на вероятность того, что запаздывающая линия или линия Шикоу (зеленая) пробьет ценовые столбцы.
Что нас ждет
Сегодня в зоне внимания окажется отчет по индексу цен потребителей в Германии, который представляет собой один из наиболее важных факторов в преддверии заседания Европейского центрального банка на следующей неделе, поскольку последняя череда отчетов по активности не предполагает необходимости в действиях, и высказывания в основном относились к инфляции, как к наиболее срочному потенциальному катализатору политических действий.
Сегодня последний день недели с зимним временем в Европе, таким образом, на следующей неделе календарное время вернется в нормальное состояние для американских данных (с европейской точки зрения), хотя австралийцам и новозеландцам придется дождаться другой недели для окончания периода летнего времени.
Период отчетов по корпоративной прибыли начнется через неделю. Следующая неделя также играет решающую роль для американских данных, а также для того, сможем ли мы начать сокращать дивергенцию в относительно сильных европейских данных против недавней слабости американской экономики. Проблемы с погодой наводнили США в начале месяца. Не пропустите стандартный натиск отчетов по индексу ISM (во вторник в секторе обрабатывающей промышленности, в четверг в секторе услуг) и отчет по занятости в пятницу.
ЕЦБ запланировал заседание на следующую неделю после недавней интересной серии выступлений официальных представителей ЕЦБ, каждый из которых озвучил планы принятия мер, если инфляционные риски склонятся вниз, и в открытую говорили о QE. Тем не менее, в самой последней речи Марио Драги выразил относительную уверенность в отношении перспектив улучшения экономического роста, таким образом, тон заявления о намерении может остаться нейтральным и зависеть от поступающих данных. Заседание Банка Англии состоится не раньше, чем через неделю.
Три ключевых показателя на сегодня: доверие в Еврозоне, инфляция в Германии, настроения в США
• Индикаторы доверия в Еврозоне укажут на медленное, но устойчивое восстановление
• Низкая инфляция в Германии заставит ЕЦБ действовать
• Индикаторы потребительских настроений в США подают противоречивые сигналы
Теперь в центре внимания рынка заседание Европейского центрального банка на следующей неделе. На этой неделе многие чиновники Центробанка демонстрировали явно пессимистичный настрой, поэтому многие инвесторы полагают, что ЕЦБ будет вынужден принять меры в отношении устойчиво низких уровней инфляции. Некоторые даже говорят о том, что на карту поставлена репутация ЕЦБ. В последнее время заседания были малоинтересными, однако, в перерывах между ними банкиры рассуждали о том, сколько нетрадиционных инструментов у них под рукой, и насколько они готовы использовать их - если возникнет такая необходимость. Таким образом, сегодняшние важные отчеты сконцентрированы, в основном, в Европе.
Не исключено, что рейтинговые агентства поменяют кредитный рейтинг Австрии (SnP, AA+, стабильный прогноз) и Финляндии (Fitch, AAA, стабильный прогноз). Банковская система Австрии подвержена украинским рискам, но, несмотря на это прогноз остается стабильным. Финляндия только что объявила о новых мерах в рамках фискальной консолидации, которые должны сдержать государственный долг ниже пограничного значения, прописанного в Маастрихском договоре. Поэтому прогноз также остается стабильным. В следующий понедельник будет опубликован отчет по инфляции в Еврозоне, после чего я подготовлю прогноз по предстоящему заседанию ЕЦБ. Эстер Джордж из ФРБ выступает сегодня в 16:45 GMT. Данные по личным доходам и расходам в 12:30 GMT также заслуживают внимания, поскольку они позволяют спрогнозировать индекс РСЕ, который сигнализирует о том, что инфляция в стране будет держаться ниже целевых значений.
На выходных состоятся выборы в Турции, при этом существует вероятность политической атаки против Премьер Министра Ресепа Эрдогана из-за его решения заблокировать Twitter, Facebook и Youtube. Во Франции состоится второй тур муниципальных выборов, где анти-европейская партия "Национальный фронт" может получить большую поддержку среди избирателей. Это потенциальные факторы риска.
Потребительские и деловые исследования в Европе за март (10:00 GMT).
Индексы менеджеров по закупкам Markit (см. комментарии Кефеда и Хуопайнина) показали неожиданное улучшение во Франции и незначительное ухудшение в Германии - очевидно, что они будут представлять большой интерес перед грядущим заседанием ЕЦБ. В целом, мы ожидаем незначительного роста доверия, особенно среди потребителей. С другой стороны, доверие в промышленности может снизиться из-за кризиса в Крыму. Итальянское деловое доверие достигло максимальных значений с июня 2011 года, а это значит, что худшее для этой страны, вероятно, уже позади. В целом, сегодняшние отчеты укажут на медленное, но повсеместное и устойчивое восстановление. Полный отчет, а также исторические данные, можно найти на вебсайте Еврокомиссии.
Индекс гармонизированных цен в Германии (13:00 GMT).
И гармонизированный индекс потребительских цен (HICP), и стандартный индекс потребительских цен (CPI) публикуются в одно и то же время. Ожидается, что HICP в феврале не изменится по отношению к январскому значению на уровне 1.0%, при этом CPI, вероятно, незначительно снизится с 1.2% до 1.1%. Принято считать, что монетарная политика ЕЦБ определяется немецкой фобией в отношении инфляции. Если ценовой индекс снизится, многие поверят в то, что ЕЦБ будет позволено распечатать ящик с нетрадиционными инструментами. Возможно, падение ниже 1.0% станет необходимым катализатором - прорыв круглых цифр оказывает мощное психологическое воздействие.
Потребительские настроения Мичиганского университета / Thomson Reuters (13:55 GMT)
Ожидается, что индекс настроений ухудшится в феврале и практически не изменится по сравнению с предварительными оценками. Однако другие индексы подают совершенно иные сигналы. Еженедельный индекс экономического доверия Gallup незначительно снизился за последние недели, да и индекс потребительского комфорта Bloomberg потерял несколько пунктов. С другой стороны, индикатор потребительского доверия Conference Board неожиданно вырос до максимальных значений за последние шесть лет. Эффект неожиданно холодной погоды постепенно рассеивается, но, возможно, кризис в Крыму теперь будет настраивать американских потребителей на пессимистичный лад?
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter