31 марта 2014 Сбербанк (SBER) | Архив
Причин 2. Гудвилл (расходы на имиджевые проекты) по олимпийским стройкам и приток вкладчиков из небольших банков на фоне отзыва лицензий Банком России
По информации ИТАР-ТАСС, прибыль Сбербанка (МСФО) по итогам 2013 года выросла на 4%, до 362 млрд руб. Однако глава банка Герман Греф рассчитывал на большее: по его прогнозу, прибыль должна была выйти на уровень в 370 млрд руб. Таким образом, в прошлом году рост чистой прибыли Сбербанка оказался самым низким с кризисного 2009 года.
Директор банка Александр Морозов отметил, что прибыль могла бы достичь целевого показателя, если бы не списания расходов на строительство в размере 9 млрд руб. "По олимпийским стройкам списали до нуля, может быть, в будущем произойдет ухудшение гудвилла. Мы не ожидаем чего-либо подобного в будущем. Олимпийские игры происходят нечасто, можем вернуться к этому разговору через 30-40 лет", - отметил Морозов.
Второй фактор недополучения прибыли - приток вкладчиков. Сбербанку пришлось создавать новые увеличенные резервы под депозиты. Аналитик ИК United Traders Михаил Крылов поддерживает, что основная причина снижения темпа роста прибыли Сбербанка - это переток клиентов из других банков: "Так, отношение кредитов к депозитам упало за год до 91% с 95%. Такая динамика была вызвана ростом депозитов физлиц на 20% из-за банковского микрокризиса".
Прибыль в текущем году и динамика акций. Нестабильная макроэкономическая ситуация и продолжающаяся зачистка банковского сектора продолжат оказывать давление на деятельность Сбербанка в 2014 году, единодушны аналитики. В текущий план банка заложен рост ВВП России в 2,2%, говорит аналитик компании "Уралсиб Кэпитал" по банковскому сектору Наталья Березина.
Эксперты УРАЛСИБа считают, что банк имеет сильные позиции в части оценки активов и пассивов и может защитить ЧПМ и повысить эффективность на уровне расходов. При этом , по мнению аналитиков, неизменность прогнозов по росту корпоративного кредитования, несмотря на пессимистическую оценку экономики, выглядит несколько странно. Оценки остаются относительно низкими для Сбербанка (P/BV 2014П равен 0,8). УРАЛСИБ не считает банковские акции хорошей ставкой в краткосрочной перспективе вследствие неблагоприятных экономических условий.
Аналитики UFC Investment Company сообщают , что рынок не продемонстрирует бурную реакцию на отчетность, так как она отражает ситуацию до украинского кризиса, в ней мало неожиданностей. Но по расчетам экспертов, так как порадовать инвесторов «Сбербанку» особенно нечем, это может добавить локального негатива в бумаги на фоне обострения внешнеполитических рисков.
Рекомендации. Несмотря на возможность краткосрочного давления на акции Сбербанка, аналитики остаются оптимистами в отношении долгосрочной перспективы крупнейшего российского банка.
UFS Investment Company рекомендует «покупать» акции Сбербанка с целью 132.8 руб.
По информации ИТАР-ТАСС, прибыль Сбербанка (МСФО) по итогам 2013 года выросла на 4%, до 362 млрд руб. Однако глава банка Герман Греф рассчитывал на большее: по его прогнозу, прибыль должна была выйти на уровень в 370 млрд руб. Таким образом, в прошлом году рост чистой прибыли Сбербанка оказался самым низким с кризисного 2009 года.
Директор банка Александр Морозов отметил, что прибыль могла бы достичь целевого показателя, если бы не списания расходов на строительство в размере 9 млрд руб. "По олимпийским стройкам списали до нуля, может быть, в будущем произойдет ухудшение гудвилла. Мы не ожидаем чего-либо подобного в будущем. Олимпийские игры происходят нечасто, можем вернуться к этому разговору через 30-40 лет", - отметил Морозов.
Второй фактор недополучения прибыли - приток вкладчиков. Сбербанку пришлось создавать новые увеличенные резервы под депозиты. Аналитик ИК United Traders Михаил Крылов поддерживает, что основная причина снижения темпа роста прибыли Сбербанка - это переток клиентов из других банков: "Так, отношение кредитов к депозитам упало за год до 91% с 95%. Такая динамика была вызвана ростом депозитов физлиц на 20% из-за банковского микрокризиса".
Прибыль в текущем году и динамика акций. Нестабильная макроэкономическая ситуация и продолжающаяся зачистка банковского сектора продолжат оказывать давление на деятельность Сбербанка в 2014 году, единодушны аналитики. В текущий план банка заложен рост ВВП России в 2,2%, говорит аналитик компании "Уралсиб Кэпитал" по банковскому сектору Наталья Березина.
Эксперты УРАЛСИБа считают, что банк имеет сильные позиции в части оценки активов и пассивов и может защитить ЧПМ и повысить эффективность на уровне расходов. При этом , по мнению аналитиков, неизменность прогнозов по росту корпоративного кредитования, несмотря на пессимистическую оценку экономики, выглядит несколько странно. Оценки остаются относительно низкими для Сбербанка (P/BV 2014П равен 0,8). УРАЛСИБ не считает банковские акции хорошей ставкой в краткосрочной перспективе вследствие неблагоприятных экономических условий.
Аналитики UFC Investment Company сообщают , что рынок не продемонстрирует бурную реакцию на отчетность, так как она отражает ситуацию до украинского кризиса, в ней мало неожиданностей. Но по расчетам экспертов, так как порадовать инвесторов «Сбербанку» особенно нечем, это может добавить локального негатива в бумаги на фоне обострения внешнеполитических рисков.
Рекомендации. Несмотря на возможность краткосрочного давления на акции Сбербанка, аналитики остаются оптимистами в отношении долгосрочной перспективы крупнейшего российского банка.
UFS Investment Company рекомендует «покупать» акции Сбербанка с целью 132.8 руб.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба