1 апреля 2014 БФА | S&P 500 (GSPC)
Последняя полная неделя марта прошла под знаком динамичного роста развивающихся рынков. Индекс MSCI EM (+4,23%) обогнал MSCI World (+0,51%) вторую неделю подряд, причем на этот раз опережение оказалось весьма существенным. Рост затронул все регионы, в начале недели впереди был регион EMEA (в лидерах роста - Турция), во второй половине недели его догнала Латинская Америка благодаря ралли в Бразилии. Азия выглядела несколько хуже.
Отстающая динамика индекса развитых рынков отразила в первую очередь остановку роста американского рынка, который дрейфовал несколько ниже долгосрочных максимумов (DJIA по итогам недели практически без изменений, SnP500 в полупроцентном «минусе»), снова угрожая началом среднесрочной коррекции. Европейские рынки тем временем продолжили отыгрывать потери, понесенные в первой половине марта, впереди снова были немецкий DAX и индексы периферийных рынков.
Драйвером для роста стали ожидания новых действий по поддержке экономики в разных регионах мира. В частности, надежды на большую активность ЕЦБ (заседание состоится в четверг) появились на фоне комментариев главы Бундесбанка Й.Вейдманна (он допустил возможность действий в стиле QE) и замедления инфляции в Европе. В марте годовые темы инфляции в Германии, по предварительным данным, составили всего +1,0%, а для еврозоны в целом рост потребительских цен замедлился до +0,5%. Надеются инвесторы и на позитив из Китая: по словам премьер- министра, правительство готово поддержать замедляющуюся экономику и противостоять экономической волатильности.
Важной предпосылкой для преимущественно позитивной динамики рынков акций стало и снижение геополитических рисков. Россия и Запад продолжали обмениваться диаметрально противоположными оценками украинской ситуации, а США и ЕС договорились продолжать работу над потенциальным списком более серьезных экономических санкций и прорабатывать вопрос снижения зависимости Европы от российских энергоносителей. Однако риски вооруженной эскалации, судя по всему, все- таки отступают.
Тенденции прошлой недели на рынках акций сохранятся и в начале апреля. Впрочем, отмечаем, что ожидания мер поддержки пока выглядят преувеличенными относительно вызвавших их новостей. Так что полагаем, что рост развитых европейских и развивающихся рынков может замедлиться, а рынок США останется в консолидации.
Индекс ММВБ, удержав в начале недели поддержку в районе 1300 пунктов, развернулся вверх. Вечером в среду он поднимался до 1360 пунктов, однако не тестировал максимум отскока первой недели марта (1370 пунктов)
Опережающими темпами восстанавливались котировки акций ВТБ и Газпрома, электроэнергетического сектора (Э.ОНРоссия, ФСК ЕЭС, Россети), телекоммуникаций (МегаФон, МТС). Заметно хуже рынка выглядел нефтяной сектор несмотря на восстановление нефти Brent до 108 долл./барр. В других секторах среди аутсайдеров Мечел, ПолюсЗолото, Аэрофлот
Всемирный Банк понизил прогноз роста ВВП России в 2014 г. до 1,1%. При этом не исключается и «шоковый» сценарий снижения ВВП на 1,8%. Отток капитала может составить $85 млрд при низкорисковом и $150 млрд при высокорисковом сценарии. Возможность оттока на уровне $100 по итогам года признал и министр экономического развития А.Улюкаев
Рынок пока избежал нового снижения. Тем не менее, украинская ситуация останется существенным среднесрочным негативным фактором. По-прежнему считаем, что пока индекс ММВБ не прошел зону сопротивления 1365 - 1370 пунктов, перспективы его нейтрально-негативны
На американском рынке акций в течение недели преобладала нисходящая динамика, в четверг индекс опускался до 1842 пунктов. Однако пятничный отскок позволил часть потерь отыграть (1857,62 пунктов, -0,48% за неделю)
Макроэкономическая статистика четких ориентиров не дала. Рост индекса потребительского доверия до шестилетнего максимума и снижение числа заявок на пособие по безработице до четырехмесячного минимума было уравновешено рядом не оправдавших ожидания показателей. В частности, годовая динамика ВВП в 4кв13 повышена до +2,6% при прогнозе +2,7%. На этой неделе календарь также довольно насыщен, в фокусе внимания - мартовский отчет по рынку труда в пятницу
В выступлениях членов ФРС инвесторы ищут дополнительные пояснения ремарок Дж.Йеллен после недавнего заседания регулятора. В понедельник сама Йеллен выступает на конференции в Чикаго. 2-4 апреля будут выступления Д.Локхарта, Дж.Булларда и Р.Фишера
Таким образом, вопреки нашим ожиданиям, индекс не пошел на штурм максимума и провел неделю в попытках коррекции. Однако и минимум марта (1840 пунктов) протестирован не был, а 50-дневная средняя дает неплохую поддержку. Мы полагаем, что консолидация в диапазоне 1840 - 1880 пунктов продолжится еще какое то время
Отстающая динамика индекса развитых рынков отразила в первую очередь остановку роста американского рынка, который дрейфовал несколько ниже долгосрочных максимумов (DJIA по итогам недели практически без изменений, SnP500 в полупроцентном «минусе»), снова угрожая началом среднесрочной коррекции. Европейские рынки тем временем продолжили отыгрывать потери, понесенные в первой половине марта, впереди снова были немецкий DAX и индексы периферийных рынков.
Драйвером для роста стали ожидания новых действий по поддержке экономики в разных регионах мира. В частности, надежды на большую активность ЕЦБ (заседание состоится в четверг) появились на фоне комментариев главы Бундесбанка Й.Вейдманна (он допустил возможность действий в стиле QE) и замедления инфляции в Европе. В марте годовые темы инфляции в Германии, по предварительным данным, составили всего +1,0%, а для еврозоны в целом рост потребительских цен замедлился до +0,5%. Надеются инвесторы и на позитив из Китая: по словам премьер- министра, правительство готово поддержать замедляющуюся экономику и противостоять экономической волатильности.
Важной предпосылкой для преимущественно позитивной динамики рынков акций стало и снижение геополитических рисков. Россия и Запад продолжали обмениваться диаметрально противоположными оценками украинской ситуации, а США и ЕС договорились продолжать работу над потенциальным списком более серьезных экономических санкций и прорабатывать вопрос снижения зависимости Европы от российских энергоносителей. Однако риски вооруженной эскалации, судя по всему, все- таки отступают.
Тенденции прошлой недели на рынках акций сохранятся и в начале апреля. Впрочем, отмечаем, что ожидания мер поддержки пока выглядят преувеличенными относительно вызвавших их новостей. Так что полагаем, что рост развитых европейских и развивающихся рынков может замедлиться, а рынок США останется в консолидации.
Индекс ММВБ, удержав в начале недели поддержку в районе 1300 пунктов, развернулся вверх. Вечером в среду он поднимался до 1360 пунктов, однако не тестировал максимум отскока первой недели марта (1370 пунктов)
Опережающими темпами восстанавливались котировки акций ВТБ и Газпрома, электроэнергетического сектора (Э.ОНРоссия, ФСК ЕЭС, Россети), телекоммуникаций (МегаФон, МТС). Заметно хуже рынка выглядел нефтяной сектор несмотря на восстановление нефти Brent до 108 долл./барр. В других секторах среди аутсайдеров Мечел, ПолюсЗолото, Аэрофлот
Всемирный Банк понизил прогноз роста ВВП России в 2014 г. до 1,1%. При этом не исключается и «шоковый» сценарий снижения ВВП на 1,8%. Отток капитала может составить $85 млрд при низкорисковом и $150 млрд при высокорисковом сценарии. Возможность оттока на уровне $100 по итогам года признал и министр экономического развития А.Улюкаев
Рынок пока избежал нового снижения. Тем не менее, украинская ситуация останется существенным среднесрочным негативным фактором. По-прежнему считаем, что пока индекс ММВБ не прошел зону сопротивления 1365 - 1370 пунктов, перспективы его нейтрально-негативны
На американском рынке акций в течение недели преобладала нисходящая динамика, в четверг индекс опускался до 1842 пунктов. Однако пятничный отскок позволил часть потерь отыграть (1857,62 пунктов, -0,48% за неделю)
Макроэкономическая статистика четких ориентиров не дала. Рост индекса потребительского доверия до шестилетнего максимума и снижение числа заявок на пособие по безработице до четырехмесячного минимума было уравновешено рядом не оправдавших ожидания показателей. В частности, годовая динамика ВВП в 4кв13 повышена до +2,6% при прогнозе +2,7%. На этой неделе календарь также довольно насыщен, в фокусе внимания - мартовский отчет по рынку труда в пятницу
В выступлениях членов ФРС инвесторы ищут дополнительные пояснения ремарок Дж.Йеллен после недавнего заседания регулятора. В понедельник сама Йеллен выступает на конференции в Чикаго. 2-4 апреля будут выступления Д.Локхарта, Дж.Булларда и Р.Фишера
Таким образом, вопреки нашим ожиданиям, индекс не пошел на штурм максимума и провел неделю в попытках коррекции. Однако и минимум марта (1840 пунктов) протестирован не был, а 50-дневная средняя дает неплохую поддержку. Мы полагаем, что консолидация в диапазоне 1840 - 1880 пунктов продолжится еще какое то время
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба