2 апреля 2014 Велес Капитал Фрумкина Юлия
Вчера российский рынок акций завершил торги в зеленой зоне на фоне сохранения оптимизма на мировых площадках. Сегодня растут большинство азиатских индексов. Фондовые индексы Европы во вторник увеличились на позитивной статистике из еврозоны и США. Фондовая Америка вчера выросли, поскольку последние опубликованные данные вызвали у инвесторов прилив оптимизма относительно состояния экономики страны и ее способности возобновить рост после суровой зимы. Деловая активность в китайской перерабатывающей промышленности остается относительно слабой, но общая картина сохраняется неоднозначной, свидетельствуют мартовские индексы менеджеров закупок (PMI). Более широкий официальный PMI, публикуемый Национальным бюро статистики, составил 50,3 пункта против 50,2 в феврале при том, что роста не ожидалось. Выступившая накануне в Чикаго глава Федеральной резервной системы Джанет Йеллен заявила, что значительная слабость рынка труда США говорит о необходимости сохранения беспрецедентно мягкой кредитно-денежной политики в течение определенного времени для того, чтобы обеспечить американцев рабочими местами. В марте глава ФРС говорила о том, что программа количественного смягчения будет завершена осенью 2014 года, если ЦБ продолжит ее сворачивание умеренными темпами. Между завершением программы и первым повышением ставки пройдет значительное время - около шести месяцев. Тогда инвесторы увидели в заявлениях председателя ФРС сигналы, что первое повышение ставок возможно еще до середины 2015 года. В то же время цены на нефть сегодня снижались, так как инвесторы выражали беспокойство из-за слабых статданных из КНР и ожидали очередного повышения товарных запасов нефти в США. В среду участники будут ожидать выхода данных по числу рабочих мест в США, поэтому возможно, что динамика российского рынка на открытии будет боковой. При этом настроения на внешних площадках остаются позитивными, что будет поддерживать спрос и на отечественном рынке акций.
Основные события
Чистая прибыль Татнефти по МСФО за 2013 г. снизилась на 4%
Мы оцениваем финансовые результаты компании как нейтральные. Дивиденды компании за 2013 г. могут составить порядка 8,25 руб на обыкновенную и привилегированную акцию - дивидендная доходность к текущим котировкам составит порядка 4,1% по обыкновенным и 7,1% по привилегированным акциям.
В ближайшие два месяца правительство примет окончательное решение о размере дивидендных выплат крупнейших госкомпаний. При этом высока вероятность того, что компаниям разрешат сохранить выплаты, исходя из стандартов по РСБУ.
Мы считаем, что подобное решение может негативно сказаться на отношение инвесторов к данным госкомпаниям. При этом на наш взгляд наибольший негативный эффект может быть отражен в акциях Газпрома, чьи дивиденды по РСБУ и МСФО отличаются значительно (от 60% до 100%).
Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в обрабатывающей промышленности России снизился с 48,5 п. в феврале до 48,3 п. в марте.
Стоит отметить, что март проходила наиболее острая стадия украинского территориального кризиса, что вело к снижению экономических ожиданий и закупок на фоне ослабления рубля. В текущем месяце, когда вышеупомянутые факторы снижают свое влияние стоит ждать некоторого увеличения индекса PMI.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба