Третью неделю подряд «медведи» по канадскому доллару в глубокой печали. Стремительный обвал «луни» в начале года, сделавший его самой слабой валютой среди G10, с последующей консолидацией и, казалось бы, возвращением к нисходящему тренду неожиданно сменился на стремительное ралли. Свою лепту в укрепление денежной единицы Страны кленового листа внесли и Банк Канады, и макростатистика, и рынок нефти и газа, и технический фактор.
Нежелание Банка Канады усугублять положение тонущей валюты и релиз данных по февральской инфляции, продемонстрировавшей рост на 1,1% и поставившей в тупик экспертов, прогнозировавших 0,9-1%, стали отправной точкой в движении курса канадского доллара на север. Дальше — больше. ВВП в январе вырос на 0,5% м/м до 1,61 трлн канадских долларов ($1,46 трлн), превысив прогнозы. Такая динамика после -0,5% м/м по итогам декабря на фоне самой суровой зимы с 1976-1977 года позволяет с оптимизмом смотреть в будущее. Вполне возможно, основной макроэкономический показатель продолжит стремительное восхождение, достигнув отметки 1,8% по итогам 1-го квартала.
Сокращение дифференциала между Brent и WTI стало вторым серьезным козырем в рукаве канадского доллара. Показатель тесно коррелирует с USD/CAD, поскольку потребители в таких условиях наращивают спрос на более дешевую нефть Страны кленового листа. А тут еще и правительство разрешило экспорт сжиженного природного газа четырем суверенным компаниям. Лицензия имеет долгосрочный характер и способна улучшить состояние внешней торговли.
На вторичном рынке долгов Канады наблюдается спад интереса к бондам. Их доходность растет быстрее, чем доходность американских гособлигаций, и из-за этого сужается спред, что повышает привлекательность игры на разнице и чревато притоком капитала на первичный рынок. Дифференциал доходности «двухлеток» имеет тесную корреляцию с USD/CAD, поэтому коррекция в паре выглядит вполне здоровой.
На руку «канадцу» сыграл и технический фактор. Уж больно грозными выглядели шорты на срочном рынке, добравшиеся на неделе к 18 марта до максимальной отметки с апреля 2013 года. В то время пара USD/CAD котировалась немного выше паритета. Обвал рисовался стремительным, и в итоге все так и произошло: «луни» подскочил по отношению к гринбеку на 2,3% от мартовского минимума.
Однако весь этот позитив сильно напоминает мираж. На самом деле пауза в процессе наращивания нетто-шортов выглядит вполне логично, так как любой тренд нуждается в передышке, очень скоро ужесточение политики ФРС приведет к опережающему росту доходности казначейских бондов США над суверенными обязательствами Канады, а поставки СПГ не спасут остальных экспортеров. Не нужно также думать, что канадская экономика находится в идеальном состоянии. Инфляция остается низкой, а рынок труда штормит. Последние цифры по занятости вне сельскохозяйственного сектора Канады продемонстрировали снижение на 7 тыс. в январе после роста на 2,4 тыс. в декабре. Рынок с опаской ждет пятничного релиза по уровню безработицы и изменению числа занятых. Его-то я и предлагаю отыграть инвесторам.
Если американские non-farm payrolls будут соответствовать прогнозам или окажутся лучше них, а канадские статданные разочаруют, то пара USD/CAD способна сильно вырасти, а затем перейти к восстановлению восходящего тренда. В этом случае рекомендую покупки с первоначальным таргетом 1,12.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Нежелание Банка Канады усугублять положение тонущей валюты и релиз данных по февральской инфляции, продемонстрировавшей рост на 1,1% и поставившей в тупик экспертов, прогнозировавших 0,9-1%, стали отправной точкой в движении курса канадского доллара на север. Дальше — больше. ВВП в январе вырос на 0,5% м/м до 1,61 трлн канадских долларов ($1,46 трлн), превысив прогнозы. Такая динамика после -0,5% м/м по итогам декабря на фоне самой суровой зимы с 1976-1977 года позволяет с оптимизмом смотреть в будущее. Вполне возможно, основной макроэкономический показатель продолжит стремительное восхождение, достигнув отметки 1,8% по итогам 1-го квартала.
Сокращение дифференциала между Brent и WTI стало вторым серьезным козырем в рукаве канадского доллара. Показатель тесно коррелирует с USD/CAD, поскольку потребители в таких условиях наращивают спрос на более дешевую нефть Страны кленового листа. А тут еще и правительство разрешило экспорт сжиженного природного газа четырем суверенным компаниям. Лицензия имеет долгосрочный характер и способна улучшить состояние внешней торговли.
На вторичном рынке долгов Канады наблюдается спад интереса к бондам. Их доходность растет быстрее, чем доходность американских гособлигаций, и из-за этого сужается спред, что повышает привлекательность игры на разнице и чревато притоком капитала на первичный рынок. Дифференциал доходности «двухлеток» имеет тесную корреляцию с USD/CAD, поэтому коррекция в паре выглядит вполне здоровой.
На руку «канадцу» сыграл и технический фактор. Уж больно грозными выглядели шорты на срочном рынке, добравшиеся на неделе к 18 марта до максимальной отметки с апреля 2013 года. В то время пара USD/CAD котировалась немного выше паритета. Обвал рисовался стремительным, и в итоге все так и произошло: «луни» подскочил по отношению к гринбеку на 2,3% от мартовского минимума.
Однако весь этот позитив сильно напоминает мираж. На самом деле пауза в процессе наращивания нетто-шортов выглядит вполне логично, так как любой тренд нуждается в передышке, очень скоро ужесточение политики ФРС приведет к опережающему росту доходности казначейских бондов США над суверенными обязательствами Канады, а поставки СПГ не спасут остальных экспортеров. Не нужно также думать, что канадская экономика находится в идеальном состоянии. Инфляция остается низкой, а рынок труда штормит. Последние цифры по занятости вне сельскохозяйственного сектора Канады продемонстрировали снижение на 7 тыс. в январе после роста на 2,4 тыс. в декабре. Рынок с опаской ждет пятничного релиза по уровню безработицы и изменению числа занятых. Его-то я и предлагаю отыграть инвесторам.
Если американские non-farm payrolls будут соответствовать прогнозам или окажутся лучше них, а канадские статданные разочаруют, то пара USD/CAD способна сильно вырасти, а затем перейти к восстановлению восходящего тренда. В этом случае рекомендую покупки с первоначальным таргетом 1,12.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter