3 апреля 2014 ForexCrunch.com
Сейчас имеются шансы на то, что Европейский центральный банк может отодвинуть на второй план обычно очень важный релиз Нон Фарм Пейроллс, ожидаемый в эту пятницу, объявлением новых мер по стимулированию для преодоления потенциальных последствий дефляционного давления.
На прошлой неделе президент Бундесбанка Йенс Вайдман и один из членов исполнительного Совета ЕЦБ заявили о возможности того, что Центральный Банк может принять участие в количественном смягчении, с целью противостоять дефляционным давлениям в Еврозоне.
Эти замечания ошеломили многих игроков на валютных рынках, поскольку Германия всегда была неумолимо настроена против мер, подобных QE. В случае проведения QE новых ЕЦБ может стать первоисточником новых правил игры, отправив рисковые активы и валюты вверх, а ЕВРО и валюты зоны безопасности, такие как JPY, вниз.
Однако, объявление о таких шагах, как проведение QE или переход на отрицательные процентные ставки, маловероятно на пресс-конференции после заседания Совета ЕЦБ именно в этот четверг. Не в последнюю очередь потому, что в выходные Вайдман «расшифровал» свои комментарии, утверждая, что Еврозона вовсе не заблокирована в дефляционной спирали, и предостерег против слишком резкого реагирования на то, что является проявлениями циклических факторов.
Однако, дразнящая всех возможность проведения QE теперь попала в повестку дня.
Не задерживайте дыхание надолго
В марте инфляция в Еврозоне составила 0.5 %, еще меньше по сравнению с 0.7 % в феврале и значительно ниже 2%-ой цели ЕЦБ. Падение в прямую дефляцию – как это уже произошло в нескольких государствах Еврозоны – показало бы, что долговое давление накапливается и возможно, мотивировало бы потребителей воздержаться от крупных покупок в надежде на более низкие цены в будущем. Вайдман полагает, что этого пока не происходит.
Однако, хотя Вайдман и спровоцировал волнения по поводу QE, ни в коем случае не бесспорно, что «смягчение» в Еврозоне когда-либо произойдет, и если все же до этого дойдет, вероятно, QE станет последним средством - после того, как будут испробованы другие, менее спорные меры.
К тому же, даже в Германии отнюдь не все одобряют проведение QE. Например, конституционный суд Германии постановил, что программа «прямых денежных операций» (OMT - Outright Monetary Transactions) ЕЦБ, разработанная с целью поддержки рынка облигаций обеспокоенных государств Еврозоны, но так никогда и развернутая, превысила права и полномочия центрального банка.
Если даже программа OMT была признана незаконной в соответствии с конституцией, тогда и QE наверняка вызовет массу юридических действий и последствий.
Весьма вероятно, что сначала ЕЦБ испробовал бы другие меры, такие, как словесные интервенции, отрицательные процентные ставки или определенные меры по поддержке рынка облигаций в частном секторе, чтобы помочь «втолкнуть» деньги непосредственно в реальную экономику и стимулировать коммерческую деятельность.
Только если никакие из этих мер не сработают, лишь тогда ЕЦБ, вероятно, попробует начать QE. Другими словами, к тому времени, когда это действительно произойдет, если вообще когда-либо произойдет, то этот шаг ЕЦБ будет, вероятно, так активно «транслирован» на рынки, что он уже будет заложен в курсы евровалюты.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На прошлой неделе президент Бундесбанка Йенс Вайдман и один из членов исполнительного Совета ЕЦБ заявили о возможности того, что Центральный Банк может принять участие в количественном смягчении, с целью противостоять дефляционным давлениям в Еврозоне.
Эти замечания ошеломили многих игроков на валютных рынках, поскольку Германия всегда была неумолимо настроена против мер, подобных QE. В случае проведения QE новых ЕЦБ может стать первоисточником новых правил игры, отправив рисковые активы и валюты вверх, а ЕВРО и валюты зоны безопасности, такие как JPY, вниз.
Однако, объявление о таких шагах, как проведение QE или переход на отрицательные процентные ставки, маловероятно на пресс-конференции после заседания Совета ЕЦБ именно в этот четверг. Не в последнюю очередь потому, что в выходные Вайдман «расшифровал» свои комментарии, утверждая, что Еврозона вовсе не заблокирована в дефляционной спирали, и предостерег против слишком резкого реагирования на то, что является проявлениями циклических факторов.
Однако, дразнящая всех возможность проведения QE теперь попала в повестку дня.
Не задерживайте дыхание надолго
В марте инфляция в Еврозоне составила 0.5 %, еще меньше по сравнению с 0.7 % в феврале и значительно ниже 2%-ой цели ЕЦБ. Падение в прямую дефляцию – как это уже произошло в нескольких государствах Еврозоны – показало бы, что долговое давление накапливается и возможно, мотивировало бы потребителей воздержаться от крупных покупок в надежде на более низкие цены в будущем. Вайдман полагает, что этого пока не происходит.
Однако, хотя Вайдман и спровоцировал волнения по поводу QE, ни в коем случае не бесспорно, что «смягчение» в Еврозоне когда-либо произойдет, и если все же до этого дойдет, вероятно, QE станет последним средством - после того, как будут испробованы другие, менее спорные меры.
К тому же, даже в Германии отнюдь не все одобряют проведение QE. Например, конституционный суд Германии постановил, что программа «прямых денежных операций» (OMT - Outright Monetary Transactions) ЕЦБ, разработанная с целью поддержки рынка облигаций обеспокоенных государств Еврозоны, но так никогда и развернутая, превысила права и полномочия центрального банка.
Если даже программа OMT была признана незаконной в соответствии с конституцией, тогда и QE наверняка вызовет массу юридических действий и последствий.
Весьма вероятно, что сначала ЕЦБ испробовал бы другие меры, такие, как словесные интервенции, отрицательные процентные ставки или определенные меры по поддержке рынка облигаций в частном секторе, чтобы помочь «втолкнуть» деньги непосредственно в реальную экономику и стимулировать коммерческую деятельность.
Только если никакие из этих мер не сработают, лишь тогда ЕЦБ, вероятно, попробует начать QE. Другими словами, к тому времени, когда это действительно произойдет, если вообще когда-либо произойдет, то этот шаг ЕЦБ будет, вероятно, так активно «транслирован» на рынки, что он уже будет заложен в курсы евровалюты.
Перевод: Forex.ru По материалам: ForexCrunch.com
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter