21 апреля 2014 UFS IC | ВымпелКом (VEON) | ОАО "Газпром" Козлов Алексей, Милостнова Анна, Балакирев Илья
Индекс широкого рынка SnP 500 в пятницу не торговался. Фьючерсный контракт на SnP 500 сейчас дорожает на 0,11%. Доходность UST-10 в настоящий момент снижается на 2 б. п. до уровня 2,70%. Цены на золото понизились до уровня $1286,34 за тройскую унцию.
Инвесторы получили от властей Китая информацию о старте в ближайшее время новых крупных энергетических проектов, призванных стимулировать ускорение роста второй экономики мира, а также обеспечить энергетическую безопасность Поднебесной. По словам Премьера КНР Ли Кэцяна, проекты в том числе коснутся строительства новых атомных и гидроэлектростанций. Конкретной информации по проектам пока нет, однако такая новость способна оказать сильную поддержку рынкам.
По итогам 2013-2014 финансового года дефицит торгового баланса Японии вырос до ¥13,75 трлн, что по текущему курсу соответствует $134 млрд. Это самое высокое значение показателя за последние 34 года. Рост торгового баланса произошел за счет превышения темпов роста объема импорта (+17,3%) над темпами увеличения объема экспорта (+10,8%). В большей степени столь быстрый прирост импорта произошел за счет роста объема закупки углеводородов по причине прекращения работы всех атомных электростанций страны. С одной стороны, рост дефицита торгового баланса – негативное для японской экономики явление, с другой стороны – это указывает на ускорение роста экономики страны и создание условий для достижения ориентира по инфляции, что положительно.
Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI повышается на 0,63%; Shanghai Composite проседает на 0,28%; гонконгский Hang Seng сегодня не торгуется; KOSPI теряет 0,46%; австралийский SnP/ASX 200 также не торгуется.
Ведущие мировые площадки еще не успели включиться в работу, инвесторы по-прежнему пребывают в праздничном расположении духа, по этой причине активность на основных мировых площадках остается низкой. Соотношение единой европейской валюты и доллара за минувшие торговые сутки сильно не изменилось, снизившись на 0,04% до значения 1,3810. Полагаем, сегодня евро/доллар будет торговаться в диапазоне 1,3800-1,3870.
Торги черным золотом стартовали несколько часов назад после трехдневного перерыва. Нефть марки Light Sweet дешевеет на 0,19% и находится на уровне $104,10 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent понижается на 0,44% до уровня $109,05 за баррель.
По данным Росстата, положительное сальдо торгового баланса России за первые два месяца 2014 года в годовом выражении уменьшилось на 3,4% и составило $31,3 млрд. За данный период, по данным Банка России, внешнеторговый оборот составил $120,7 млрд, что на 6,5% ниже уровня января – февраля 2013 года, экспорт сократился на 5,8%, импорт уменьшился на 7,5%. Уменьшение спроса на углеводороды привело к сокращению положительного сальдо торгового баланса, при этом ситуация вокруг Украины может негативно повлиять на показатель в будущих периодах. Слабые данные не улучшат настроения инвесторов.
Большинство ведущих мировых площадок в пятницу не работало, при этом рубль пользовался спросом на фоне роста интереса к рублевым активам, соотношение доллара и российской валюты снизилось на 0,11% до значения 35,57 рубля за доллар. Накануне в Женеве лидеры Украины, России, ЕС и США достигли соглашения о деэскалации напряженности и установлению безопасности для всех граждан Украины. Важное событие, которое демонстрирует стремление сторон к пониманию. Риски на этом фоне снижаются, что не отыграно западными инвесторами. Дополнительным фактором, поддерживающим спрос на российскую валюту, является продолжающийся налоговый период. Полагаем, в понедельник игроки продолжат отыгрывать изменение настроений, на наш взгляд, пара доллар/рубль 21 апреля будет находиться в пределах значений 35,20-35,70 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, сегодня будет находиться в диапазоне 48,80-49,30 рубля за евро.
Индекс ММВБ в пятницу взлетел на 2,02% до отметки 1356,54 пункта. Основным драйвером роста российского рынка стало достижение Украиной, Россией, ЕС и США договоренности по деэскалации напряженности и установлению безопасности для всех граждан Украины. Безусловно, дальнейшая динамика российского рынка во многом будет зависеть от развития ситуации. На сегодня в данном вопросе не произошло значительных изменений, ситуация остается напряженной, при этом сохраняются надежды на ее разрешение. Внешний фон на сегодня нейтральный, ведущие мировые площадки еще не успели включиться в работу, инвесторы по-прежнему пребывают в праздничном расположении духа, по этой причине активность на основных мировых площадках остается низкой. Фьючерсные контракты на американские рынки сегодня утром демонстрируют рост, азиатские рынки не показывают единой динамики, цены на нефть немного проседают. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1340-1390 пунктов.
«Газпром» может получить газ с Сахалина-1 (позитивно)
В пятницу Владимир Путин встретился с главой концерна Shell Беном ван Берденом. Едва обменявшись приветственными любезностями, господин ван Берден попросил президента РФ поддержать проект расширения завода по сжижению газа на Сахалине, которым Shell владеет вместе с «Газпромом». Для этого проекта компаниям не хватает своего газа, и «Газпром» планировал закупать газ «Роснефти», приходящийся на ее долю в проекте «Сахалин-1». Но «Роснефть» строит собственные планы по сжижению газа и уже договорилась с американской ExxonMobil о строительстве нового СПГ-завода на Сахалине, который будет фактически конкурировать с «Газпромом». Владимир Путин заметил, что его радует, что компания Shell планирует расширить деятельность в России, и пообещал «оказать необходимое административное сопровождение и поддержку».
Мы позитивно оцениваем решение конфликта в пользу «Газпрома», хотя конкретных решений по итогам встречи пока не озвучено. Год назад президент уже говорил Игорю Сечину, что газ с «Сахалина-1» следует отдать «Газпрому», но тогда это на планы «Роснефти» никак не повлияло. Однако сейчас ситуация несколько иная. Во-первых, с точки зрения политической конъюнктуры, у «Газпрома» и английской Shell позиция более выигрышная, так как «Роснефть» работает в партнерстве с американской Exxon Mobil, и Англия пока занимает более мягкую позицию по отношению к возможным санкциям против России. Во-вторых, в текущих условиях важны сроки, так как чем раньше будут налажены поставки СПГ в ЮВАО, тем лучше. Расширение имеющегося завода быстрее и дешевле, чем построение аналогичных мощностей с нуля.
Если «Роснефть» вынуждена будет уступить, это будет означать, как минимум, существенную отсрочку ее СПГ-проекта: у компании есть перспективные участки на Магадане, но начать их использование в качестве ресурсной базы «Роснефть» сможет не ранее, чем через 7-10 лет.
Мы не исключаем, что в обмен на такую уступку «Роснефть» может получить встречные послабления, вплоть до участия в поставках трубного газа через «Силу Сибири». Тем не менее, если «Газпром» и Shell получат обещанную поддержку со стороны президента, это будет выгодно для монополии и позволит усилить российское присутствие на энергорынке Юго-Восточной Азии.
«Вымпелком» продает бизнес в Алжире (позитивно)
VimpelCom Ltd. подписал соглашение о продаже 51% акций Orascom Telecom Algerie SpA (Djezzy) алжирскому государственному инвестиционному фонду FNI за $2,643 млрд, говорится в сообщении компании. Продавцом выступит подконтрольная VimpelCom Ltd. компания Global Telecom Holding. По условиям соглашения, Orascom Telecom Algerie выплатит Global Telecom Holding дивиденды в размере $1,862 млрд непосредственно перед закрытием сделки, которое, как ожидается произойдет к концу 2014 года. Суммарный доход GTH от сделки, включая дивиденды и за вычетом всех налогов и выплат по урегулированным спорам, составит $4 млрд. Все вырученные средства будут использованы GTH для погашения кредитов, предоставленных компанией VimpelCom.
С начала года ADS «Вымпелкома» на NASDAQ потеряли уже порядка 30%, опустившись с $12 до $9 за бумагу. В большей мере негативная динамика в котировках была связана с отказом руководства компании от выплаты дивидендов в связи с высокой долговой нагрузкой. Разговоры о национализации алжирского Djezzy велись уже давно, однако вопрос был в цене сделки. В пятницу бумаги «Вымпелкома» отреагировали на новостное сообщение ростом на 8,4% с $8,29 до $9,00. Оцениваем сообщение позитивно для компании и ожидаем, что рост в бумагах может продолжиться.
«Уралкалий» ведет переговоры с «Беларуськалием» (умеренно позитивно)
Впервые с начала «калийного скандала» президент Белоруссии официально встретился с одним из новых акционеров «Уралкалия» Дмитрием Мазепиным. Стороны пришли к выводу, что разрыв общего трейдинга «Уралкалия» с «Беларуськалием» и падение цен на калий не пошли на пользу ни компаниям, резко снизившим прибыль в 2013 году, ни рынку. Но до обсуждения нового картеля дело так и не дошло.
Это первые официальные переговоры с властями Белоруссии с момента смены акционеров «Уралкалия» в конце 2013 года, однако, в «Уралкалии» итоги встречи в Минске не комментируют. Ожидания рынка относительно возможного возобновления калийного картеля («Уралкалия» и «Беларуськалия») присутствуют уже давно, но, учитывая, что конкретных заявлений относительно возобновления совместного трейдинга высказано не было, акции «Уралкалия» в пятницу не отреагировали на новостное сообщение. Однако готовность производителей обсуждать возможное возобновление сотрудничества мы оцениваем как позитивный шаг.
Инвесторы получили от властей Китая информацию о старте в ближайшее время новых крупных энергетических проектов, призванных стимулировать ускорение роста второй экономики мира, а также обеспечить энергетическую безопасность Поднебесной. По словам Премьера КНР Ли Кэцяна, проекты в том числе коснутся строительства новых атомных и гидроэлектростанций. Конкретной информации по проектам пока нет, однако такая новость способна оказать сильную поддержку рынкам.
По итогам 2013-2014 финансового года дефицит торгового баланса Японии вырос до ¥13,75 трлн, что по текущему курсу соответствует $134 млрд. Это самое высокое значение показателя за последние 34 года. Рост торгового баланса произошел за счет превышения темпов роста объема импорта (+17,3%) над темпами увеличения объема экспорта (+10,8%). В большей степени столь быстрый прирост импорта произошел за счет роста объема закупки углеводородов по причине прекращения работы всех атомных электростанций страны. С одной стороны, рост дефицита торгового баланса – негативное для японской экономики явление, с другой стороны – это указывает на ускорение роста экономики страны и создание условий для достижения ориентира по инфляции, что положительно.
Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI повышается на 0,63%; Shanghai Composite проседает на 0,28%; гонконгский Hang Seng сегодня не торгуется; KOSPI теряет 0,46%; австралийский SnP/ASX 200 также не торгуется.
Ведущие мировые площадки еще не успели включиться в работу, инвесторы по-прежнему пребывают в праздничном расположении духа, по этой причине активность на основных мировых площадках остается низкой. Соотношение единой европейской валюты и доллара за минувшие торговые сутки сильно не изменилось, снизившись на 0,04% до значения 1,3810. Полагаем, сегодня евро/доллар будет торговаться в диапазоне 1,3800-1,3870.
Торги черным золотом стартовали несколько часов назад после трехдневного перерыва. Нефть марки Light Sweet дешевеет на 0,19% и находится на уровне $104,10 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent понижается на 0,44% до уровня $109,05 за баррель.
По данным Росстата, положительное сальдо торгового баланса России за первые два месяца 2014 года в годовом выражении уменьшилось на 3,4% и составило $31,3 млрд. За данный период, по данным Банка России, внешнеторговый оборот составил $120,7 млрд, что на 6,5% ниже уровня января – февраля 2013 года, экспорт сократился на 5,8%, импорт уменьшился на 7,5%. Уменьшение спроса на углеводороды привело к сокращению положительного сальдо торгового баланса, при этом ситуация вокруг Украины может негативно повлиять на показатель в будущих периодах. Слабые данные не улучшат настроения инвесторов.
Большинство ведущих мировых площадок в пятницу не работало, при этом рубль пользовался спросом на фоне роста интереса к рублевым активам, соотношение доллара и российской валюты снизилось на 0,11% до значения 35,57 рубля за доллар. Накануне в Женеве лидеры Украины, России, ЕС и США достигли соглашения о деэскалации напряженности и установлению безопасности для всех граждан Украины. Важное событие, которое демонстрирует стремление сторон к пониманию. Риски на этом фоне снижаются, что не отыграно западными инвесторами. Дополнительным фактором, поддерживающим спрос на российскую валюту, является продолжающийся налоговый период. Полагаем, в понедельник игроки продолжат отыгрывать изменение настроений, на наш взгляд, пара доллар/рубль 21 апреля будет находиться в пределах значений 35,20-35,70 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, сегодня будет находиться в диапазоне 48,80-49,30 рубля за евро.
Индекс ММВБ в пятницу взлетел на 2,02% до отметки 1356,54 пункта. Основным драйвером роста российского рынка стало достижение Украиной, Россией, ЕС и США договоренности по деэскалации напряженности и установлению безопасности для всех граждан Украины. Безусловно, дальнейшая динамика российского рынка во многом будет зависеть от развития ситуации. На сегодня в данном вопросе не произошло значительных изменений, ситуация остается напряженной, при этом сохраняются надежды на ее разрешение. Внешний фон на сегодня нейтральный, ведущие мировые площадки еще не успели включиться в работу, инвесторы по-прежнему пребывают в праздничном расположении духа, по этой причине активность на основных мировых площадках остается низкой. Фьючерсные контракты на американские рынки сегодня утром демонстрируют рост, азиатские рынки не показывают единой динамики, цены на нефть немного проседают. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1340-1390 пунктов.
«Газпром» может получить газ с Сахалина-1 (позитивно)
В пятницу Владимир Путин встретился с главой концерна Shell Беном ван Берденом. Едва обменявшись приветственными любезностями, господин ван Берден попросил президента РФ поддержать проект расширения завода по сжижению газа на Сахалине, которым Shell владеет вместе с «Газпромом». Для этого проекта компаниям не хватает своего газа, и «Газпром» планировал закупать газ «Роснефти», приходящийся на ее долю в проекте «Сахалин-1». Но «Роснефть» строит собственные планы по сжижению газа и уже договорилась с американской ExxonMobil о строительстве нового СПГ-завода на Сахалине, который будет фактически конкурировать с «Газпромом». Владимир Путин заметил, что его радует, что компания Shell планирует расширить деятельность в России, и пообещал «оказать необходимое административное сопровождение и поддержку».
Мы позитивно оцениваем решение конфликта в пользу «Газпрома», хотя конкретных решений по итогам встречи пока не озвучено. Год назад президент уже говорил Игорю Сечину, что газ с «Сахалина-1» следует отдать «Газпрому», но тогда это на планы «Роснефти» никак не повлияло. Однако сейчас ситуация несколько иная. Во-первых, с точки зрения политической конъюнктуры, у «Газпрома» и английской Shell позиция более выигрышная, так как «Роснефть» работает в партнерстве с американской Exxon Mobil, и Англия пока занимает более мягкую позицию по отношению к возможным санкциям против России. Во-вторых, в текущих условиях важны сроки, так как чем раньше будут налажены поставки СПГ в ЮВАО, тем лучше. Расширение имеющегося завода быстрее и дешевле, чем построение аналогичных мощностей с нуля.
Если «Роснефть» вынуждена будет уступить, это будет означать, как минимум, существенную отсрочку ее СПГ-проекта: у компании есть перспективные участки на Магадане, но начать их использование в качестве ресурсной базы «Роснефть» сможет не ранее, чем через 7-10 лет.
Мы не исключаем, что в обмен на такую уступку «Роснефть» может получить встречные послабления, вплоть до участия в поставках трубного газа через «Силу Сибири». Тем не менее, если «Газпром» и Shell получат обещанную поддержку со стороны президента, это будет выгодно для монополии и позволит усилить российское присутствие на энергорынке Юго-Восточной Азии.
«Вымпелком» продает бизнес в Алжире (позитивно)
VimpelCom Ltd. подписал соглашение о продаже 51% акций Orascom Telecom Algerie SpA (Djezzy) алжирскому государственному инвестиционному фонду FNI за $2,643 млрд, говорится в сообщении компании. Продавцом выступит подконтрольная VimpelCom Ltd. компания Global Telecom Holding. По условиям соглашения, Orascom Telecom Algerie выплатит Global Telecom Holding дивиденды в размере $1,862 млрд непосредственно перед закрытием сделки, которое, как ожидается произойдет к концу 2014 года. Суммарный доход GTH от сделки, включая дивиденды и за вычетом всех налогов и выплат по урегулированным спорам, составит $4 млрд. Все вырученные средства будут использованы GTH для погашения кредитов, предоставленных компанией VimpelCom.
С начала года ADS «Вымпелкома» на NASDAQ потеряли уже порядка 30%, опустившись с $12 до $9 за бумагу. В большей мере негативная динамика в котировках была связана с отказом руководства компании от выплаты дивидендов в связи с высокой долговой нагрузкой. Разговоры о национализации алжирского Djezzy велись уже давно, однако вопрос был в цене сделки. В пятницу бумаги «Вымпелкома» отреагировали на новостное сообщение ростом на 8,4% с $8,29 до $9,00. Оцениваем сообщение позитивно для компании и ожидаем, что рост в бумагах может продолжиться.
«Уралкалий» ведет переговоры с «Беларуськалием» (умеренно позитивно)
Впервые с начала «калийного скандала» президент Белоруссии официально встретился с одним из новых акционеров «Уралкалия» Дмитрием Мазепиным. Стороны пришли к выводу, что разрыв общего трейдинга «Уралкалия» с «Беларуськалием» и падение цен на калий не пошли на пользу ни компаниям, резко снизившим прибыль в 2013 году, ни рынку. Но до обсуждения нового картеля дело так и не дошло.
Это первые официальные переговоры с властями Белоруссии с момента смены акционеров «Уралкалия» в конце 2013 года, однако, в «Уралкалии» итоги встречи в Минске не комментируют. Ожидания рынка относительно возможного возобновления калийного картеля («Уралкалия» и «Беларуськалия») присутствуют уже давно, но, учитывая, что конкретных заявлений относительно возобновления совместного трейдинга высказано не было, акции «Уралкалия» в пятницу не отреагировали на новостное сообщение. Однако готовность производителей обсуждать возможное возобновление сотрудничества мы оцениваем как позитивный шаг.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба