25 апреля 2014 Архив
По мере эскалации наиболее серьезного противостояния между Западом и Россией со времен холодной войны кризис все более волнует инвесторов, которые совсем не уверены в дальнейшем ходе событий.
Надежды на мирное урегулирование были разрушены, когда Украина заявила об окончании так называемого пасхального перемирия ранее на этой неделе. В четверг министерство внутренних дел страны сообщило, что отряды специального назначения уничтожили пять пророссийских сепаратистов во время захвата блок-постов, на которых находились боевики. В ответ на это министр обороны России заявил, что страна начала проведение военных учений рядом с границей с Украиной.
По мере роста напряженности следует рассмотреть возможные результаты данного кризиса, а также его значение для инвесторов.
Уже в течение несколько недель вооруженные боевики занимают правительственные здания по всей восточной Украине и, похоже, не собираются сдавать их. В политических отношениях между Западом и Россией за это время произошло немало популистических событий. Каждая из этих сторон обвиняет другую в нарушении договоренности, в которой Украина, Россия и Европейский Союз согласились способствовать деэскалации конфликта.
«В краткосрочной перспективе наиболее вероятным результатом украинского кризиса является сохранение существующего положения, - отметил редактор в странах Восточной Европы в Economist Intelligence Unit Дэвид Дэлтон. - Более высокий уровень политических рисков и возможные финансовые колебания, вызванные аннексией Крыма Россией в марте текущего года уже начали влиять на решения инвесторов, которые отказываются от своих инвестиционных планов до тех пор, пока экономические и политические прогнозы не станут более определенными».
Исполнительный директор Spiro Sovereign Strategy Никлас Спайро согласен с тем, что сохранение текущего положения как раз на руку инвесторам, однако это достаточно рискованная стратегия. «Всего за несколько недель мы перешли от аннексии Крыма до военных операций в восточной Украине, - считает он. - Восточная Украина - это более опасная область, поскольку в ней слишком много чего может выйти из-под контроля. Инвесторы, ожидающие «напряженного, но управляемого» сценария, просто недооценивают риски».
Кризис уже сказался на российских и украинских рынках, а дальнейшая нестабильность еще сильнее ударит по этим двум странам. Индекс MICEX в России опустился на 11,7% в годовом исчислении, а доллар укрепился на 8,5% по отношению к рублю. Украинская валюта также сильно пострадала, несмотря на подъем учетных ставок Национальным банком. В годовом выражении доллар прибавил 40% по отношению к украинской гривне.
При этом постоянное мирное соглашение, по мнению Спайро, является наименее вероятным сценарием. По крайней мере, такая точка зрения доминирует на рынках. «То, что Женевские договоренности развалились в течение нескольких дней, показывает насколько сложно будет действительно обеспечить деэскалацию напряженности», - отметил он.
Даже при условии достижения соглашения между Украиной и Россией Киев вряд ли окажется выигравшей стороной, предупредил Дэлтон. Договор между двумя странами может стать новой конституцией Украины, которая будет включать в себя децентрализацию политической структуры страны, а также подтверждение аннексии Крыма.
По словам Дэлтона, все это существенно уменьшит роль Украины как суверенного государства. «Если роль Украины упадет до сателлита России, то планы по вестернизации страны, которые вынашивает переходное правительство в Киеве, могут быть сведены на нет, а планируемые улучшения в инвестиционной среде просто не наступят», - добавил он.
По мере нарастания интенсивности украинского наступления против промосковских сепаратистов, а также расширения военных учений в России вдоль границ с Украиной, опасения по поводу российской интервенции лишь нарастают. Спайро назвал это кошмарным сценарием, который станет «последней каплей в отношениях Востока и Запада».
Безусловно, это сильно ударит по рынкам. «Если ситуация перейдет в военный конфликт, это вызовет очередной виток оттока капитала и ослабления валюты, поскольку инвесторы будут ожидать как дальнейшего ухудшения экономического положения, также введения более жестких санкций со стороны Запада», - отметил Дэлтон.
Напомним: США и ЕС уже ввели запрет на въезд и заморозили активы некоторых украинских и российских официальных лиц. Москва же ответила вводом собственных санкций. В четверг президент США Барак Обама предупредил, что дополнительные санкции уже готовятся и будут внедрены, если Россия не отступит.
Однако, по мнению Дэлтона, более жесткие санкции, которые направлены на торговлю или финансовый сектор, приведут к тому, что в экономике России и стран Европейского Союза возобновится рецессия. Новые ограничения могут существенно повлиять на рынок газа, особенно с учетом того, что Россия поставляет порядка одной трети природного газа в Европу, а некоторая его доля транспортируется в Европу по газопроводам, идущим через Украину.
Газовый гигант Газпром, в котором Кремлю принадлежит контрольный пакет акций, утверждает, что задолженность Украины составляет свыше 2,2 миллиардов долларов, и уже намекнул на то, что будет сокращать объемы поставок при ее невыплате. Кроме того, с момента начала нестабильности в регионе Россия подняла цены на газ для Украины с 268 до 485 долларов за 1000 кубических метров, отменив предыдущие скидки. «Сокращение поставок газа в ЕС через Украину либо со стороны России, либо со стороны самой Украины сильно ударит по многим западным компаниям, а также причинит существенный вред доходной части бюджета России», - предупредил Дэлтон.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Надежды на мирное урегулирование были разрушены, когда Украина заявила об окончании так называемого пасхального перемирия ранее на этой неделе. В четверг министерство внутренних дел страны сообщило, что отряды специального назначения уничтожили пять пророссийских сепаратистов во время захвата блок-постов, на которых находились боевики. В ответ на это министр обороны России заявил, что страна начала проведение военных учений рядом с границей с Украиной.
По мере роста напряженности следует рассмотреть возможные результаты данного кризиса, а также его значение для инвесторов.
Уже в течение несколько недель вооруженные боевики занимают правительственные здания по всей восточной Украине и, похоже, не собираются сдавать их. В политических отношениях между Западом и Россией за это время произошло немало популистических событий. Каждая из этих сторон обвиняет другую в нарушении договоренности, в которой Украина, Россия и Европейский Союз согласились способствовать деэскалации конфликта.
«В краткосрочной перспективе наиболее вероятным результатом украинского кризиса является сохранение существующего положения, - отметил редактор в странах Восточной Европы в Economist Intelligence Unit Дэвид Дэлтон. - Более высокий уровень политических рисков и возможные финансовые колебания, вызванные аннексией Крыма Россией в марте текущего года уже начали влиять на решения инвесторов, которые отказываются от своих инвестиционных планов до тех пор, пока экономические и политические прогнозы не станут более определенными».
Исполнительный директор Spiro Sovereign Strategy Никлас Спайро согласен с тем, что сохранение текущего положения как раз на руку инвесторам, однако это достаточно рискованная стратегия. «Всего за несколько недель мы перешли от аннексии Крыма до военных операций в восточной Украине, - считает он. - Восточная Украина - это более опасная область, поскольку в ней слишком много чего может выйти из-под контроля. Инвесторы, ожидающие «напряженного, но управляемого» сценария, просто недооценивают риски».
Кризис уже сказался на российских и украинских рынках, а дальнейшая нестабильность еще сильнее ударит по этим двум странам. Индекс MICEX в России опустился на 11,7% в годовом исчислении, а доллар укрепился на 8,5% по отношению к рублю. Украинская валюта также сильно пострадала, несмотря на подъем учетных ставок Национальным банком. В годовом выражении доллар прибавил 40% по отношению к украинской гривне.
При этом постоянное мирное соглашение, по мнению Спайро, является наименее вероятным сценарием. По крайней мере, такая точка зрения доминирует на рынках. «То, что Женевские договоренности развалились в течение нескольких дней, показывает насколько сложно будет действительно обеспечить деэскалацию напряженности», - отметил он.
Даже при условии достижения соглашения между Украиной и Россией Киев вряд ли окажется выигравшей стороной, предупредил Дэлтон. Договор между двумя странами может стать новой конституцией Украины, которая будет включать в себя децентрализацию политической структуры страны, а также подтверждение аннексии Крыма.
По словам Дэлтона, все это существенно уменьшит роль Украины как суверенного государства. «Если роль Украины упадет до сателлита России, то планы по вестернизации страны, которые вынашивает переходное правительство в Киеве, могут быть сведены на нет, а планируемые улучшения в инвестиционной среде просто не наступят», - добавил он.
По мере нарастания интенсивности украинского наступления против промосковских сепаратистов, а также расширения военных учений в России вдоль границ с Украиной, опасения по поводу российской интервенции лишь нарастают. Спайро назвал это кошмарным сценарием, который станет «последней каплей в отношениях Востока и Запада».
Безусловно, это сильно ударит по рынкам. «Если ситуация перейдет в военный конфликт, это вызовет очередной виток оттока капитала и ослабления валюты, поскольку инвесторы будут ожидать как дальнейшего ухудшения экономического положения, также введения более жестких санкций со стороны Запада», - отметил Дэлтон.
Напомним: США и ЕС уже ввели запрет на въезд и заморозили активы некоторых украинских и российских официальных лиц. Москва же ответила вводом собственных санкций. В четверг президент США Барак Обама предупредил, что дополнительные санкции уже готовятся и будут внедрены, если Россия не отступит.
Однако, по мнению Дэлтона, более жесткие санкции, которые направлены на торговлю или финансовый сектор, приведут к тому, что в экономике России и стран Европейского Союза возобновится рецессия. Новые ограничения могут существенно повлиять на рынок газа, особенно с учетом того, что Россия поставляет порядка одной трети природного газа в Европу, а некоторая его доля транспортируется в Европу по газопроводам, идущим через Украину.
Газовый гигант Газпром, в котором Кремлю принадлежит контрольный пакет акций, утверждает, что задолженность Украины составляет свыше 2,2 миллиардов долларов, и уже намекнул на то, что будет сокращать объемы поставок при ее невыплате. Кроме того, с момента начала нестабильности в регионе Россия подняла цены на газ для Украины с 268 до 485 долларов за 1000 кубических метров, отменив предыдущие скидки. «Сокращение поставок газа в ЕС через Украину либо со стороны России, либо со стороны самой Украины сильно ударит по многим западным компаниям, а также причинит существенный вред доходной части бюджета России», - предупредил Дэлтон.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter