Взлет котировок палладия, достигшего отметки $819 за унцию, максимальной с августа 2011 года, стал логичным итогом реализации тех драйверов роста, которые давали надежду «быкам» в феврале-марте. Запасы ETF-фондов, ориентированных на драгоценный металл, достигли исторического пика, риск наложения санкций против российских поставщиков и не прекращающаяся 14 недель забастовка в ЮАР создают проблемы с поставками, а американский автопром, один из основных потребителей физического актива, чувствует себя все лучше и лучше.
Запуск новых специализированных биржевых фондов в Южной Африке привел к резкому повышению запасов мировых ETF, ориентированных на палладий. За четыре недели, к 25 апреля, показатель подскочил почти на 22%, достигнув отметки 80 тонн.
Источник: Bloomberg.
За этот же период запасы платиновых фондов увеличились на 3,6%, серебряных — на 0,2%, а золотых, напротив, сократились на 1,6%. По оценкам Mitsubishi , за месяц, завершившийся 25 апреля, Absa и Standard Bank ETF на двоих привлекли около 450 тыс. унций палладия. Результат превзошел все ожидания: за месяц с начала запуска южноафриканских платиновых ETF в прошлом году было привлечено 360 тыс. унций. При этом совокупные запасы возросли на 23,7%. Таким образом, мы стали свидетелями наиболее активной стадии увеличения показателя по палладиевым специализированным биржевым фондам. В дальнейшем динамика будет характеризоваться плавным ростом, что, безусловно, скажется на котировках.
Несмотря на грандиозное предложение трех ведущих южноафриканских производителей металлов платиновой группы, согласившихся повысить оплату труда до 12,5 тыс. рандов ($1190) к 2017 году, забастовка с участием более 70 тыс. человек продолжается. Профсоюз обещает дать ответ 2 мая, пока же существуют риски, что дело на этом не завершится. Потери рабочих оцениваются в 6,9 млрд рандов ($656,8 млн), компаний — в 15,5 млрд рандов ($1475,5 млн).
Проблемы с поставками могут возникнуть и со стороны России. Barclays продолжает отслеживать информацию об объемах российского экспорта палладия в Швейцарию. В марте показатель составил 6,5 тыс. унций, что соответствует среднему уровню. По мнению компании, наложение санкций со стороны США на производителей драгметалла из РФ спровоцирует проблемы с предложением и отразится динамике швейцарского импорта. На самом деле, Штаты не заинтересованы в подобных действиях. Берн является перевалочным пунктом на пути из Москвы в Вашингтон. По итогам года, завершившегося в марте, Швейцария стала чистым экспортером палладия. При этом объем нетто-поставок из этой страны составил 18 тыс. унций, что вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года. Причина этого — сильный американский спрос, основанный на росте масштабов реализации автомобилей. Объем продаж легковых авто в Штатах с марта 2013-го по март нынешнего года составил 16,3 млн против 15,3 млн в феврале. Это самый высокий уровень с мая 2007 года.
На мой взгляд, история с санкциями не стоит и выеденного яйца, завершение забастовки в ЮАР и наиболее активной стадии пополнения запасов ETF-фондов приведут к фиксации прибыли, что чревато откатом котировок фьючерсов. Рекомендую фиксировать часть прибыли по лонгам, открытым с таргетом $850 за унцию.
Запуск новых специализированных биржевых фондов в Южной Африке привел к резкому повышению запасов мировых ETF, ориентированных на палладий. За четыре недели, к 25 апреля, показатель подскочил почти на 22%, достигнув отметки 80 тонн.
Источник: Bloomberg.
За этот же период запасы платиновых фондов увеличились на 3,6%, серебряных — на 0,2%, а золотых, напротив, сократились на 1,6%. По оценкам Mitsubishi , за месяц, завершившийся 25 апреля, Absa и Standard Bank ETF на двоих привлекли около 450 тыс. унций палладия. Результат превзошел все ожидания: за месяц с начала запуска южноафриканских платиновых ETF в прошлом году было привлечено 360 тыс. унций. При этом совокупные запасы возросли на 23,7%. Таким образом, мы стали свидетелями наиболее активной стадии увеличения показателя по палладиевым специализированным биржевым фондам. В дальнейшем динамика будет характеризоваться плавным ростом, что, безусловно, скажется на котировках.
Несмотря на грандиозное предложение трех ведущих южноафриканских производителей металлов платиновой группы, согласившихся повысить оплату труда до 12,5 тыс. рандов ($1190) к 2017 году, забастовка с участием более 70 тыс. человек продолжается. Профсоюз обещает дать ответ 2 мая, пока же существуют риски, что дело на этом не завершится. Потери рабочих оцениваются в 6,9 млрд рандов ($656,8 млн), компаний — в 15,5 млрд рандов ($1475,5 млн).
Проблемы с поставками могут возникнуть и со стороны России. Barclays продолжает отслеживать информацию об объемах российского экспорта палладия в Швейцарию. В марте показатель составил 6,5 тыс. унций, что соответствует среднему уровню. По мнению компании, наложение санкций со стороны США на производителей драгметалла из РФ спровоцирует проблемы с предложением и отразится динамике швейцарского импорта. На самом деле, Штаты не заинтересованы в подобных действиях. Берн является перевалочным пунктом на пути из Москвы в Вашингтон. По итогам года, завершившегося в марте, Швейцария стала чистым экспортером палладия. При этом объем нетто-поставок из этой страны составил 18 тыс. унций, что вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года. Причина этого — сильный американский спрос, основанный на росте масштабов реализации автомобилей. Объем продаж легковых авто в Штатах с марта 2013-го по март нынешнего года составил 16,3 млн против 15,3 млн в феврале. Это самый высокий уровень с мая 2007 года.
На мой взгляд, история с санкциями не стоит и выеденного яйца, завершение забастовки в ЮАР и наиболее активной стадии пополнения запасов ETF-фондов приведут к фиксации прибыли, что чревато откатом котировок фьючерсов. Рекомендую фиксировать часть прибыли по лонгам, открытым с таргетом $850 за унцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба