30 апреля 2014 Архив
Экономические отчеты – о ВВП и занятости в частном секторе - будут являться главной темой предстоящего заседания ФРС.
Обычно ФРС завершает свои заседания заявлением в 14 часов по американскому времени. Как ожидается, в предстоящем коммюнике будет сообщено о продолжении сокращения программы количественного смягчения еще на 10 миллиардов долларов до 45 миллиардов долларов в месяц.
«К сожалению, ситуация слишком предсказуемая. Мы полагаем, что они лишь обновят заявление для того, чтобы оно отражало тот факт, что некоторые экономические показатели улучшились после того, как погода в США пошла на лад. И больше ничего, - заявил ведущий экономист по США в Barclays Дин Маки. - «Мы не считаем, что ФРС изменит какие-либо из политических положений или возможность дальнейшего сокращения программы. Как ожидается, объем сокращения программы составит 10 миллиардов долларов».
Вряд ли ФРС станет обсуждать собственное заявление, экономику и факторы, которые могут вынудить ее пойти на повышение краткосрочных учетных ставок. Маки отметил, что протоколы совещания будут существенно более интересными, однако их публикация состоится лишь в следующем месяце.
«Скорее всего, они будут представлять больший интерес, поскольку в них наверняка будет содержаться обсуждение различных непредвиденных обстоятельств, - отметил он. - Мы понимаем, что они будут говорить о слабине в экономике, а также о ее объеме… Многие люди считают, что в экономике присутствует значительная слабина; некоторые считают, что слабина не такая уж большая. Основная проблема протоколов заключается в том, что вы никогда не знаете, к какому предложению привяжется весь рынок».
Однако данные, которые ФРС будут рассматривать во время своего заседания в среду, также интересуют и рынки. Отчет о ВВП в первом квартале выходит в 8:30 по восточноамериканскому времени, и экономисты ожидают увидеть довольно слабый темп роста в 1,2% в первом квартале. ADP также выпускает свой отчет о занятости в частном секторе и полагает, что в апреле рост количества рабочих мест составил 210000 штук, что почти соответствует ожиданиям от официального отчета по занятости, который будет опубликован в пятницу. Отчет о затратах при найме на работу появится в 8:30 утра, а обновленный индекс PMI - в 9:45.
Экономист и специалист по стратегии рынка в LPL Financial Джон Кэнэлли заявил, что он пристально следит за показателями инфляции. Потому стоит лишь ценовому компоненту ВВП превысить ожидаемых 1,6% при условии сохранения низких темпов роста, тут же появятся опасения по поводу стагфляции. «Это может заставить людей задуматься. Это также может повлиять на решение ФРС и подтолкнуть рынок облигаций», - отметил он. Кэнэлли также заявил, что импульс, созданный локаутом правительства в четвертом квартале, следует сменить на противоположный.
Производственные запасы и влияние Закона о доступном медицинском обслуживании также являются двумя переменными, за которыми экономисты будут пристально наблюдать в отчете о ВВП. Производственные запасы в четвертом квартале были повышенными, и экономисты поговаривали о том, что это все это скажется на результатах первого квартала.
«У нас будет истощение запасов. То, как складываются показатели, примерно соответствует ситуации, при которой темпы роста ВВП составляют 1%, - уверена ведущий экономист в Mesirow Financial Дайана Свонк. - Так, в США не было роста продаж автомобилей до марта, а феврале они были достаточно слабыми. При этом большая часть слабости потребления была связана с погодой». Однако Свонк заявила, что в затратах на здравоохранение может наблюдаться подъем, поскольку многие потребители тратили деньги на премии по полисам в соответствии с Законом о доступном медицинском обслуживании.
Впрочем, Маки ожидает, что замедление роста объема производственных запасов будет меньше, чем прогнозируется, а также предполагает в первом квартале рост ВВП в 2%: «На мой взгляд, показатель производственных запасов сопровождает изрядная доля неопределенности и даже некоторых противоречий. Даже несмотря на возможность того, что производственные запасы могут оказаться либо выше, либо ниже прогноза, это не должно существенно повлиять на реакцию рынка. Если же они будут крайне слабыми, во втором квартале будет ожидаться улучшение ситуации. Торговая часть отчета, а также та его часть, которая касается потребления должны быть наиболее важными, независимо от основных показателей».
Маки предполагает увидеть во втором квартале рост ВВП на уровне 3%, тогда как Свонк, ожидающая более слабого роста в начале года на уровне 1%, полагает, что в дальнейшем этот показатель увеличится до 3,8%. «Нас ожидают существенные колебания», - отметила она.
Кэнэлли же заявил, что он не ожидает многого от ФРС, поскольку брифинга для прессы перед проведением заседания не запланировано.
«Над заявлением еще предстоит поработать, потому они не будут распылять свои усилия перед совещанием, - говорит он. - ФРС не слишком переживает по поводу инфляции, а также не так уж удовлетворена темпом роста рабочих мест. Если они продолжат это заявлять, рынок не будет уделять этому много внимания. Я не думаю, что они могут позволить себе очередную промашку».
Эксперт явно подразумевает комментарии, сделанные председателем ФРС Джаннет Йеллен на своей первой пресс-конференции по поводу того, когда ФРС начнет поднимать учетные ставки. Рынки восприняли ее замечание как намек на то, что ФРС может увеличить учетные ставки через шесть месяцев после окончания программы количественного смягчения, и официальным лицам из ФРС пришлось немало потрудиться для того, чтобы переломить эту точку зрения.
Обычно ФРС завершает свои заседания заявлением в 14 часов по американскому времени. Как ожидается, в предстоящем коммюнике будет сообщено о продолжении сокращения программы количественного смягчения еще на 10 миллиардов долларов до 45 миллиардов долларов в месяц.
«К сожалению, ситуация слишком предсказуемая. Мы полагаем, что они лишь обновят заявление для того, чтобы оно отражало тот факт, что некоторые экономические показатели улучшились после того, как погода в США пошла на лад. И больше ничего, - заявил ведущий экономист по США в Barclays Дин Маки. - «Мы не считаем, что ФРС изменит какие-либо из политических положений или возможность дальнейшего сокращения программы. Как ожидается, объем сокращения программы составит 10 миллиардов долларов».
Вряд ли ФРС станет обсуждать собственное заявление, экономику и факторы, которые могут вынудить ее пойти на повышение краткосрочных учетных ставок. Маки отметил, что протоколы совещания будут существенно более интересными, однако их публикация состоится лишь в следующем месяце.
«Скорее всего, они будут представлять больший интерес, поскольку в них наверняка будет содержаться обсуждение различных непредвиденных обстоятельств, - отметил он. - Мы понимаем, что они будут говорить о слабине в экономике, а также о ее объеме… Многие люди считают, что в экономике присутствует значительная слабина; некоторые считают, что слабина не такая уж большая. Основная проблема протоколов заключается в том, что вы никогда не знаете, к какому предложению привяжется весь рынок».
Однако данные, которые ФРС будут рассматривать во время своего заседания в среду, также интересуют и рынки. Отчет о ВВП в первом квартале выходит в 8:30 по восточноамериканскому времени, и экономисты ожидают увидеть довольно слабый темп роста в 1,2% в первом квартале. ADP также выпускает свой отчет о занятости в частном секторе и полагает, что в апреле рост количества рабочих мест составил 210000 штук, что почти соответствует ожиданиям от официального отчета по занятости, который будет опубликован в пятницу. Отчет о затратах при найме на работу появится в 8:30 утра, а обновленный индекс PMI - в 9:45.
Экономист и специалист по стратегии рынка в LPL Financial Джон Кэнэлли заявил, что он пристально следит за показателями инфляции. Потому стоит лишь ценовому компоненту ВВП превысить ожидаемых 1,6% при условии сохранения низких темпов роста, тут же появятся опасения по поводу стагфляции. «Это может заставить людей задуматься. Это также может повлиять на решение ФРС и подтолкнуть рынок облигаций», - отметил он. Кэнэлли также заявил, что импульс, созданный локаутом правительства в четвертом квартале, следует сменить на противоположный.
Производственные запасы и влияние Закона о доступном медицинском обслуживании также являются двумя переменными, за которыми экономисты будут пристально наблюдать в отчете о ВВП. Производственные запасы в четвертом квартале были повышенными, и экономисты поговаривали о том, что это все это скажется на результатах первого квартала.
«У нас будет истощение запасов. То, как складываются показатели, примерно соответствует ситуации, при которой темпы роста ВВП составляют 1%, - уверена ведущий экономист в Mesirow Financial Дайана Свонк. - Так, в США не было роста продаж автомобилей до марта, а феврале они были достаточно слабыми. При этом большая часть слабости потребления была связана с погодой». Однако Свонк заявила, что в затратах на здравоохранение может наблюдаться подъем, поскольку многие потребители тратили деньги на премии по полисам в соответствии с Законом о доступном медицинском обслуживании.
Впрочем, Маки ожидает, что замедление роста объема производственных запасов будет меньше, чем прогнозируется, а также предполагает в первом квартале рост ВВП в 2%: «На мой взгляд, показатель производственных запасов сопровождает изрядная доля неопределенности и даже некоторых противоречий. Даже несмотря на возможность того, что производственные запасы могут оказаться либо выше, либо ниже прогноза, это не должно существенно повлиять на реакцию рынка. Если же они будут крайне слабыми, во втором квартале будет ожидаться улучшение ситуации. Торговая часть отчета, а также та его часть, которая касается потребления должны быть наиболее важными, независимо от основных показателей».
Маки предполагает увидеть во втором квартале рост ВВП на уровне 3%, тогда как Свонк, ожидающая более слабого роста в начале года на уровне 1%, полагает, что в дальнейшем этот показатель увеличится до 3,8%. «Нас ожидают существенные колебания», - отметила она.
Кэнэлли же заявил, что он не ожидает многого от ФРС, поскольку брифинга для прессы перед проведением заседания не запланировано.
«Над заявлением еще предстоит поработать, потому они не будут распылять свои усилия перед совещанием, - говорит он. - ФРС не слишком переживает по поводу инфляции, а также не так уж удовлетворена темпом роста рабочих мест. Если они продолжат это заявлять, рынок не будет уделять этому много внимания. Я не думаю, что они могут позволить себе очередную промашку».
Эксперт явно подразумевает комментарии, сделанные председателем ФРС Джаннет Йеллен на своей первой пресс-конференции по поводу того, когда ФРС начнет поднимать учетные ставки. Рынки восприняли ее замечание как намек на то, что ФРС может увеличить учетные ставки через шесть месяцев после окончания программы количественного смягчения, и официальным лицам из ФРС пришлось немало потрудиться для того, чтобы переломить эту точку зрения.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба