«Sell in May…» — понижательный риск для рынка акций США в мае
Выборы в Украине — повод для повторного тестирования 1810 п в SnP500
ЕЦБ, Банк Японии — неопределенность вокруг дальнейшего смягчения денежной политики
Сезон отчетности, статистика из США — факторы в поддержу американскому рынку
Мы остаемся оптимистами относительно рынка акций США, полагая, что 2п 2014 г для индекса SnP500 пройдет под знаком обновления исторических максимумов и роста к 1950/2000 п. Между тем, в рамках мая интерес может представлять краткосрочный бет (ставка) на снижение SnP500 в районе поддержки 1810 п, на которую приходятся минимумы апреля.
«Sell in May…»
Сентимент или текущие краткосрочные настроения по отношению к рынку акций США выглядят как умеренно негативные в перспективе мая. С одной стороны, биржи продолжает преследовать разочарование и фрустрация, связанная с вялой динамикой SnP500 в первые четыре месяца этого года, что заставляет инвесторов даже при отсутствии отрицательной динамики индексов сокращать позиции на покупку на американском рынке (фиксируя прибыль после 30% ралли в 2013 г), что было особенно очевидно в апреле с началом второго квартала и подведением итогов первого.
С другой стороны, сопутствующий новостной фон нельзя называть сильно благоприятствующим аппетиту к риску последние месяцы, что может склонить инвесторов в пользу мнения, что на текущем слабом (вялом) рынке правило «Sell in May and go away» может быть отыграно или проявиться и в этот раз.
Здесь мы только отметим, что до прохождения поддержки 1810 п в SnP500 и срыва выборов в Украине 25.05 значительных перспектив для понижательной коррекции на американском рынке мы пока не видим.
«Украина»
Прогресс в разрешении ситуации в Украине оставляет желать лучшего. Полноценной оттепели в рубле и российских ОФЗ после переговоров в Женеве 17 апреля не произошло, однако мы могли наблюдать как три раунда, пускай формальных, но санкций по отношению к РФ, а также очевидные боевые действия на территории Украины.
Все это создает ряд рисков, которые могут стать причиной понижательной коррекции на рынках акций США и Европы. В частности, инвесторы могут опасаться срыва выборов 25.05 в Украине из-за нестабильности в регионе, либо из-за проблем с легитимностью (подтасовки и проч.). Последнее может подогревать спекуляции по поводу расширения санкций до уже экономических по отношению к РФ, что может в конечном счете негативно повлиять на европейский регион, а также подстегнуть спекуляции по поводу угроз росту мировой экономики в целом.
Параллели можно также провести с майско-июньскими выборами 2012 г в Греции, когда существовал риск прихода к власти радикалов и развала еврозоны. Тогда, как и сейчас, может сработать негласное правило «продавай на ожиданиях выборов, покупай по факту». В рамках базового сценария мы полагаем, что все-таки выборы 25.05 состоятся, вслед за чем последует полномасштабное ралли в SnP500, DAX в июне. Однако для того, чтобы всецело поверить в данную гипотезу, хотелось бы увидеть ряд доказательств сначала.
ЕЦБ, Банк Японии
Если вернуться к динамике SnP500 в начале апреля, когда индекс продемонстрировал снижение с 1900 к 1810 п, то одной из причин данного снижения стала неопределенность относительно объявления новых стимулов со стороны Банка Японии и ЕЦБ. Не исключено, что в моменте данный фактор может напомнить о себе вновь в мае.
В случае с Банком Японии разочарованием стало то, что в рамках заседания 30.04 регулятор, как и в начале апреля, не дал каких-либо намеков на расширение текущей программы количественного смягчения. Соответственно, ожидания относительно новых стимулов в Японии в июле вновь ослабли, что может довлеть над Nikkei-225 и XXX/JPY, подрывая аппетит к риску. В случае с ЕЦБ возможный негатив — это отсутствие новых стимулов в рамках заседания 8 мая, а также общее понимание того, что запуск QE в еврозоне маловероятен во 2п 2015 г. В этой связи показательно будет, как поведет себя SnP500 в ближайший четверг.
US Data, Earnings season
И, как аргумент в поддержку SnP500, а также фактор, указывающий на то, что возможное снижение на американском рынке может оказаться несущественным, мы рассматриваем последний новостной фон по экономике США. Здесь и сезон отчетности в конечном счете лучше ожиданий за 1кв 2014 г, а также макроэкономическая статистика, указывающая на ускорение американской экономике, но при этом отсутствие необходимости для ФРС спешить в вопросе повышения процентных ставок. Есть, правда, ощущение, что хороший сезон отчетности в США уже отчасти в цене.
Технический анализ
SnP500 (Daily)
1880/1900 — сильный уровень сопротивления, вероятность прохождения которого до выборов в Украине 25.05 невысока.
1820/30 — первые цели для понижательной коррекции к росту SnP500 от минимумов апреля.
1810 — ключевой уровень поддержки, снижение ниже которого будет означать риски падения к ЕМА(200) в районе 1790, либо падение к минимумам года у 1740 п.
Выборы в Украине — повод для повторного тестирования 1810 п в SnP500
ЕЦБ, Банк Японии — неопределенность вокруг дальнейшего смягчения денежной политики
Сезон отчетности, статистика из США — факторы в поддержу американскому рынку
Мы остаемся оптимистами относительно рынка акций США, полагая, что 2п 2014 г для индекса SnP500 пройдет под знаком обновления исторических максимумов и роста к 1950/2000 п. Между тем, в рамках мая интерес может представлять краткосрочный бет (ставка) на снижение SnP500 в районе поддержки 1810 п, на которую приходятся минимумы апреля.
«Sell in May…»
Сентимент или текущие краткосрочные настроения по отношению к рынку акций США выглядят как умеренно негативные в перспективе мая. С одной стороны, биржи продолжает преследовать разочарование и фрустрация, связанная с вялой динамикой SnP500 в первые четыре месяца этого года, что заставляет инвесторов даже при отсутствии отрицательной динамики индексов сокращать позиции на покупку на американском рынке (фиксируя прибыль после 30% ралли в 2013 г), что было особенно очевидно в апреле с началом второго квартала и подведением итогов первого.
С другой стороны, сопутствующий новостной фон нельзя называть сильно благоприятствующим аппетиту к риску последние месяцы, что может склонить инвесторов в пользу мнения, что на текущем слабом (вялом) рынке правило «Sell in May and go away» может быть отыграно или проявиться и в этот раз.
Здесь мы только отметим, что до прохождения поддержки 1810 п в SnP500 и срыва выборов в Украине 25.05 значительных перспектив для понижательной коррекции на американском рынке мы пока не видим.
«Украина»
Прогресс в разрешении ситуации в Украине оставляет желать лучшего. Полноценной оттепели в рубле и российских ОФЗ после переговоров в Женеве 17 апреля не произошло, однако мы могли наблюдать как три раунда, пускай формальных, но санкций по отношению к РФ, а также очевидные боевые действия на территории Украины.
Все это создает ряд рисков, которые могут стать причиной понижательной коррекции на рынках акций США и Европы. В частности, инвесторы могут опасаться срыва выборов 25.05 в Украине из-за нестабильности в регионе, либо из-за проблем с легитимностью (подтасовки и проч.). Последнее может подогревать спекуляции по поводу расширения санкций до уже экономических по отношению к РФ, что может в конечном счете негативно повлиять на европейский регион, а также подстегнуть спекуляции по поводу угроз росту мировой экономики в целом.
Параллели можно также провести с майско-июньскими выборами 2012 г в Греции, когда существовал риск прихода к власти радикалов и развала еврозоны. Тогда, как и сейчас, может сработать негласное правило «продавай на ожиданиях выборов, покупай по факту». В рамках базового сценария мы полагаем, что все-таки выборы 25.05 состоятся, вслед за чем последует полномасштабное ралли в SnP500, DAX в июне. Однако для того, чтобы всецело поверить в данную гипотезу, хотелось бы увидеть ряд доказательств сначала.
ЕЦБ, Банк Японии
Если вернуться к динамике SnP500 в начале апреля, когда индекс продемонстрировал снижение с 1900 к 1810 п, то одной из причин данного снижения стала неопределенность относительно объявления новых стимулов со стороны Банка Японии и ЕЦБ. Не исключено, что в моменте данный фактор может напомнить о себе вновь в мае.
В случае с Банком Японии разочарованием стало то, что в рамках заседания 30.04 регулятор, как и в начале апреля, не дал каких-либо намеков на расширение текущей программы количественного смягчения. Соответственно, ожидания относительно новых стимулов в Японии в июле вновь ослабли, что может довлеть над Nikkei-225 и XXX/JPY, подрывая аппетит к риску. В случае с ЕЦБ возможный негатив — это отсутствие новых стимулов в рамках заседания 8 мая, а также общее понимание того, что запуск QE в еврозоне маловероятен во 2п 2015 г. В этой связи показательно будет, как поведет себя SnP500 в ближайший четверг.
US Data, Earnings season
И, как аргумент в поддержку SnP500, а также фактор, указывающий на то, что возможное снижение на американском рынке может оказаться несущественным, мы рассматриваем последний новостной фон по экономике США. Здесь и сезон отчетности в конечном счете лучше ожиданий за 1кв 2014 г, а также макроэкономическая статистика, указывающая на ускорение американской экономике, но при этом отсутствие необходимости для ФРС спешить в вопросе повышения процентных ставок. Есть, правда, ощущение, что хороший сезон отчетности в США уже отчасти в цене.
Технический анализ
SnP500 (Daily)
1880/1900 — сильный уровень сопротивления, вероятность прохождения которого до выборов в Украине 25.05 невысока.
1820/30 — первые цели для понижательной коррекции к росту SnP500 от минимумов апреля.
1810 — ключевой уровень поддержки, снижение ниже которого будет означать риски падения к ЕМА(200) в районе 1790, либо падение к минимумам года у 1740 п.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба