8 мая 2014 ForexCrunch.com
Доходность по десятилетним итальянским и испанским государственным облигациям на этой неделе достигла новых минимумов, ставки по ним опустились ниже 3% - это позволяет предположить, что в Еврозоне все идет хорошо – но так ли это на самом деле? Независимо от того, верно это или нет, это сильно влияет на Евро.
Банковский кризис в Еврозоне был сдержан, имеются признаки восстановления экономики и, что наиболее важно в кратко- и среднесрочной перспективе, Европейский центральный банк все чаще ведет себя как нормальный центральный банк.
Мало того, что банк готов сделать все для спасения Евро, но теперь здесь всерьез рассматривают такие меры, как количественное смягчение, способное полностью ликвидировать потенциальные дефляционные давления, и поддержать кредитные вливания в реальную экономику.
Теперь рассмотрите эти факторы в сочетании со значительным профицитом платежного баланса Еврозоны и потоком иностранных инвестиций на рынки облигаций периферийных стран Еврозоны. Каждый их этих факторов оправдывает повышение Евро – хотя ЕЦБ, вероятно, увеличит степень своего вмешательства, если пара EURUSD превысит отметку 1.4000.
Теперь о плохих новостях …
Однако, Еврозона все еще находится в «дефектном» состоянии, она практически развалилась во время глобального финансового кризиса. Глобальные экономические условия улучшились, и финансовые рынки были стабилизированы. Именно это особенно помогло Еврозоне.
Но Еврозона все еще испытывает проблемы с созданием надлежащего банковского союза и нехватку систем финансовых переводов, что считается само собой разумеющимся в больших странах, таких, как США и Китай.
Еврозона, и в особенности ЕС сейчас больше, чем когда-либо ранее объединяют в своем составе большое количество стран с различными уровнями развития, экономическими системами и уровнем конкурентоспособности. Этим самым просто накапливается потенциал для напряженности в финансовых отношениях между странами ЕС в дальнейшем.
Обещания, обещания
И несмотря на обещания обратного, Еврозона фактически сталкивается со слабой экономической активностью по сравнению с другими странами - с точки зрения экономического роста. Периферийные государства Еврозоны должны были вынести на своих плечах жесткие процессы регулирования с целью возврата конкурентоспособности и уменьшения бюджетного дефицита. Не понадобится ли в дальнейшем снова и снова прибегать к таким же чрезвычайным мерам в моменты, когда возникают большие проблемы в экономике?
Италия благодаря своим значительным размерам остается «ахиллесовой пятой» Еврозоны. Долг страны по отношению к ВВП составляет 134%, и здесь постоянно отмечается либо слабый экономический рост, либо полное его отсутствие. При этом население быстро стареет, а состояние экономики отнюдь небезупречно. Если такой тренд продолжится, то Италия, вероятно, однажды придет к своего рода долговому кризису, но у Италии не будет возможности сделать то, что сейчас пытается сделать Япония – политика «Абэномики» позволяет раздуть долг.
Но есть и другая опасная тенденция, развивающаяся в Еврозоне. Это рост. «евроскептицизма», который когда-то рассматривался как чисто британское явление, но сейчас получает все большее распространение и в других странах Еврозоны - из-за роста таких проблем, как иммиграция, безработица и разочарование в «европейской мечте».
В действительности Еврозона остается подверженной кризисным явлениям, и следующий раунд глобальных экономических и финансовых кризисов вновь проверит ее на устойчивость. В следующий раз политики Еврозоны, вероятно, справятся с проблемами лучше. Некоторые улучшения были сделаны в системе управления, и ЕЦБ, вероятно, будет более предусмотрительным. Но Евро, скорее всего, снова окажется под ударом при подобных обстоятельствах, и вопросы по жизнеспособности единой валюте снова будут заданы.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Банковский кризис в Еврозоне был сдержан, имеются признаки восстановления экономики и, что наиболее важно в кратко- и среднесрочной перспективе, Европейский центральный банк все чаще ведет себя как нормальный центральный банк.
Мало того, что банк готов сделать все для спасения Евро, но теперь здесь всерьез рассматривают такие меры, как количественное смягчение, способное полностью ликвидировать потенциальные дефляционные давления, и поддержать кредитные вливания в реальную экономику.
Теперь рассмотрите эти факторы в сочетании со значительным профицитом платежного баланса Еврозоны и потоком иностранных инвестиций на рынки облигаций периферийных стран Еврозоны. Каждый их этих факторов оправдывает повышение Евро – хотя ЕЦБ, вероятно, увеличит степень своего вмешательства, если пара EURUSD превысит отметку 1.4000.
Теперь о плохих новостях …
Однако, Еврозона все еще находится в «дефектном» состоянии, она практически развалилась во время глобального финансового кризиса. Глобальные экономические условия улучшились, и финансовые рынки были стабилизированы. Именно это особенно помогло Еврозоне.
Но Еврозона все еще испытывает проблемы с созданием надлежащего банковского союза и нехватку систем финансовых переводов, что считается само собой разумеющимся в больших странах, таких, как США и Китай.
Еврозона, и в особенности ЕС сейчас больше, чем когда-либо ранее объединяют в своем составе большое количество стран с различными уровнями развития, экономическими системами и уровнем конкурентоспособности. Этим самым просто накапливается потенциал для напряженности в финансовых отношениях между странами ЕС в дальнейшем.
Обещания, обещания
И несмотря на обещания обратного, Еврозона фактически сталкивается со слабой экономической активностью по сравнению с другими странами - с точки зрения экономического роста. Периферийные государства Еврозоны должны были вынести на своих плечах жесткие процессы регулирования с целью возврата конкурентоспособности и уменьшения бюджетного дефицита. Не понадобится ли в дальнейшем снова и снова прибегать к таким же чрезвычайным мерам в моменты, когда возникают большие проблемы в экономике?
Италия благодаря своим значительным размерам остается «ахиллесовой пятой» Еврозоны. Долг страны по отношению к ВВП составляет 134%, и здесь постоянно отмечается либо слабый экономический рост, либо полное его отсутствие. При этом население быстро стареет, а состояние экономики отнюдь небезупречно. Если такой тренд продолжится, то Италия, вероятно, однажды придет к своего рода долговому кризису, но у Италии не будет возможности сделать то, что сейчас пытается сделать Япония – политика «Абэномики» позволяет раздуть долг.
Но есть и другая опасная тенденция, развивающаяся в Еврозоне. Это рост. «евроскептицизма», который когда-то рассматривался как чисто британское явление, но сейчас получает все большее распространение и в других странах Еврозоны - из-за роста таких проблем, как иммиграция, безработица и разочарование в «европейской мечте».
В действительности Еврозона остается подверженной кризисным явлениям, и следующий раунд глобальных экономических и финансовых кризисов вновь проверит ее на устойчивость. В следующий раз политики Еврозоны, вероятно, справятся с проблемами лучше. Некоторые улучшения были сделаны в системе управления, и ЕЦБ, вероятно, будет более предусмотрительным. Но Евро, скорее всего, снова окажется под ударом при подобных обстоятельствах, и вопросы по жизнеспособности единой валюте снова будут заданы.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу