Разочарование от публикации европейского ВВП за 1-й квартал и воодушевление от релиза японского основного макроэкономического показателя увели валютную пару EUR/JPY к минимальным отметкам с начала марта. Слабость евро ощущается по всему спектру рынка, и дело здесь не только в ВВП. Готовность Бундесбанка поддержать смягчение денежно-кредитной политики ЕЦБ, прогноз европейского центробанка по инфляции и надежды на деэскалацию конфликта на Украине оказывают давление на региональную валюту.
Японская иена, напротив, полна оптимизма. В 2013/2014 финансовом году экономика Страны восходящего солнца выросла на 5,9% при прогнозе в 4,2%, и это наилучшая динамика с трагического 2011 года.
Источник: Zero Hedge.
Потребительские расходы подскочили на 2,1%, а это наибольший прирост с января-марта 1997 года. Тогда страна жила в ожидании повышения налогов. Впрочем, как и сейчас. Главным драйвером роста стало увеличение ставки налога с продаж, которое стимулировало потребительскую активность. Капитальные расходы увеличились на 4,9%, продемонстрировав лучшую динамику с октября-декабря 2011 года, когда Токио активно работал над ликвидацией последствий аварии на АЭС.
Подобная динамика ВВП существенно уменьшает вероятность дополнительных стимулирующих мер со стороны Банка Японии и способствует укреплению иены. К тому же правительство может всерьез задуматься над необходимостью дальнейшего повышения налогов. Надежда на дополнительную ликвидность для фондового рынка постепенно угасает, что отражается на падении фондовых индексов. Nikkei225 вплотную приблизился к уровню полугодового минимума, а его корреляция с USD/JPY оказала давление на курс доллара по отношению к иене.
Пара EUR/JPY выглядела еще хуже. Глава Бундесбанка Йенс Вайдман заявил, что, если у ЕЦБ возникнет необходимость в активных действиях, немецкий центробанк не будет выступать против. Он согласился, что высокий курс евро оказывает негативное влияние на инфляцию, в частности из-за снижения цен на энергетические товары. Однако если выступление Вайдмана не оказалось неожиданным для инвесторов из-за недавно просочившихся в СМИ слухов об изменении позиции Бундесбанка, то релиз ВВП за 1-й квартал оказался неприятным сюрпризом. Больше всех разочаровали Франция, Италия и Нидерланды.
Источник: Ecowin.
По еврозоне в целом ВВП в январе-марте увеличился на 0,2% при прогнозах в 0,4-0,5% кв/кв.
Негатива добавила и публикация прогноза ЕЦБ по инфляции. Центробанк считает, что таргет в 2% будет достигнут только в конце 2016 года, а в среднесрочной перспективе цены останутся низкими. В связи с этим регулятор будет внимательно следить за валютным курсом и геополитическими рисками. Прогноз по дефициту бюджета и размеру госдолга составил 2,5% и 96% от ВВП в 2014 году, 2,3% и 95,4% в 2015 году.
Источник: Евростат.
На мой взгляд, у «быков» по EUR/JPY имеются шансы для восстановления утраченных позиций. По оценкам экспертов Bloomberg, экономика Японии сократится на 3,3% в апреле-июне, а близость психологически важной отметки 100 иен за доллар — повод для беспокойства со стороны BoJ. Дело в том, что советники Синдзо Абэ в момент запуска QE утверждали, что диапазон 100-110 иен за доллар оптимален с точки зрения эффективности проводимой политики.
Важным фактором является соотношение балансов ЕЦБ и Банка Японии. Первый стабилен, второй продолжает увеличиваться, что оказывает поддержку покупателям EUR/JPY. Баланс европейского центробанка будет повышаться в случае запуска одной из программ количественного смягчения. Шансы на такое развитие событий, на мой взгляд, невелики. Член исполнительного совета ЕЦБ Ив Мерш заявил, что решение о смягчении монетарной политики еще не принято. Вероятно, у него вызывает улыбку реакция рынка, уже закладывающего в котировки монетарную экспансию. Тот же глава Бундесбанка сделал скидку на необходимость новой информации.
Я полагаю, что в настоящее время появилась неплохая возможность для покупки EUR/JPY с таргетом 141,5-142,5.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Японская иена, напротив, полна оптимизма. В 2013/2014 финансовом году экономика Страны восходящего солнца выросла на 5,9% при прогнозе в 4,2%, и это наилучшая динамика с трагического 2011 года.
Источник: Zero Hedge.
Потребительские расходы подскочили на 2,1%, а это наибольший прирост с января-марта 1997 года. Тогда страна жила в ожидании повышения налогов. Впрочем, как и сейчас. Главным драйвером роста стало увеличение ставки налога с продаж, которое стимулировало потребительскую активность. Капитальные расходы увеличились на 4,9%, продемонстрировав лучшую динамику с октября-декабря 2011 года, когда Токио активно работал над ликвидацией последствий аварии на АЭС.
Подобная динамика ВВП существенно уменьшает вероятность дополнительных стимулирующих мер со стороны Банка Японии и способствует укреплению иены. К тому же правительство может всерьез задуматься над необходимостью дальнейшего повышения налогов. Надежда на дополнительную ликвидность для фондового рынка постепенно угасает, что отражается на падении фондовых индексов. Nikkei225 вплотную приблизился к уровню полугодового минимума, а его корреляция с USD/JPY оказала давление на курс доллара по отношению к иене.
Пара EUR/JPY выглядела еще хуже. Глава Бундесбанка Йенс Вайдман заявил, что, если у ЕЦБ возникнет необходимость в активных действиях, немецкий центробанк не будет выступать против. Он согласился, что высокий курс евро оказывает негативное влияние на инфляцию, в частности из-за снижения цен на энергетические товары. Однако если выступление Вайдмана не оказалось неожиданным для инвесторов из-за недавно просочившихся в СМИ слухов об изменении позиции Бундесбанка, то релиз ВВП за 1-й квартал оказался неприятным сюрпризом. Больше всех разочаровали Франция, Италия и Нидерланды.
Источник: Ecowin.
По еврозоне в целом ВВП в январе-марте увеличился на 0,2% при прогнозах в 0,4-0,5% кв/кв.
Негатива добавила и публикация прогноза ЕЦБ по инфляции. Центробанк считает, что таргет в 2% будет достигнут только в конце 2016 года, а в среднесрочной перспективе цены останутся низкими. В связи с этим регулятор будет внимательно следить за валютным курсом и геополитическими рисками. Прогноз по дефициту бюджета и размеру госдолга составил 2,5% и 96% от ВВП в 2014 году, 2,3% и 95,4% в 2015 году.
Источник: Евростат.
На мой взгляд, у «быков» по EUR/JPY имеются шансы для восстановления утраченных позиций. По оценкам экспертов Bloomberg, экономика Японии сократится на 3,3% в апреле-июне, а близость психологически важной отметки 100 иен за доллар — повод для беспокойства со стороны BoJ. Дело в том, что советники Синдзо Абэ в момент запуска QE утверждали, что диапазон 100-110 иен за доллар оптимален с точки зрения эффективности проводимой политики.
Важным фактором является соотношение балансов ЕЦБ и Банка Японии. Первый стабилен, второй продолжает увеличиваться, что оказывает поддержку покупателям EUR/JPY. Баланс европейского центробанка будет повышаться в случае запуска одной из программ количественного смягчения. Шансы на такое развитие событий, на мой взгляд, невелики. Член исполнительного совета ЕЦБ Ив Мерш заявил, что решение о смягчении монетарной политики еще не принято. Вероятно, у него вызывает улыбку реакция рынка, уже закладывающего в котировки монетарную экспансию. Тот же глава Бундесбанка сделал скидку на необходимость новой информации.
Я полагаю, что в настоящее время появилась неплохая возможность для покупки EUR/JPY с таргетом 141,5-142,5.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter