Реальность экономических показателей в России сегодня активно подвергается сомнению, поскольку разные ведомства выдают свою трактовку событий в отношении основного макроэкономического параметра. Сегодня утром рынок не смог не заметить недавнего заявления премьер-министра РФ Дмитрия Медведева на заседании правительства о том, что в последующем можно рассчитывать на ускорение темпов роста российской экономики до 2-3%, но в текущем году стоит ждать роста лишь на 0,5%. После этого практически перед закрытием рынка Росстат опубликовал предварительную оценку ВВП за I квартал текущего года – рост составил 0,9%. При этом ожидания Минэкономразвития предполагали рост ВВП всего на 0,8%. Вот такие разногласия выявились между регуляторами финансовой сферы.
Очевидно, что динамика ВВП по итогам I квартала оказалась более, чем позитивной даже, несмотря на все негативные факторы с оттоком инвестиций и недостатком «долгосрочного» капитала в стране. Инвестиции, конечно, будут снижаться и дальше за счет высоких значений оттока капитала, но будем надеяться, что отток капитала примет более мягкие темпы в следующие отчетные периоды. Замедление оттока капитала во II квартале, судя по всему, будет иметь место и в апреле, поскольку к этому уже появились определенные признаки, но это самое замедление по итогам года может привести рост ВВП к более позитивным результатам несколько выше нашего консервативного прогноза в 0,5-0,6% в 2014-м году
Американский рынок акций накануне решил взять передышку – не каждый же день исторические максимумы штурмовать! После недавнего рывка инвесторы временно взяли паузу, уйдя к отметке в 1870 пунктов по SnP500.
Нельзя обойти стороной и новости о том, что Россия в марте резко сократила объем своих вложений в американские казначейские облигации, а именно: с $126,2 млрд. резервы упали до $100,4 млрд. Этим вся новость и ограничилась без каких-либо пояснений со стороны регулятора. Мы можем предположить, что это связано сугубо с политическими причинами, не имеющими ничего общего с курсами валют и монетарной политикой. Эскалация украинского конфликта продолжается, санкции «сыпятся», а, значит, нужно было принять какие-то меры. Их приняли. Будут ли они действенны? Пока не понятно. В конце концов, объем сокращения резервов в казначейских облигациях был не столь уж велик, да и доходность долгосрочных гособлигаций США вчера снизилась до своих многомесячных минимумов.
Важно другое – сам размер ЗВР в России медленно, но верно снижается – отсюда и укрепление курса рубля в последнее время, а не только нефтяной фактор. С 2010-го года размер ЗВР не был ниже уровня в $470 млрд., а сейчас мы близки к этому показателю. Повод задуматься.
Тестирование отметки в 1400 пунктов по ММВБ, видимо, будет отложено из-за малых объемов торгов и небольшого ухудшения внешнего фона, что всегда повод для активизации «медведей». Тем не менее, потенциал роста в район 1410-1415 пунктов пока имеется.
Индекс ММВБ снизился на 0,51% до уровня в 1381,99 пунктов. Индекс РТС упал на 0,64% до уровня 1253 пунктов.
Торги в четверг на российском рынке акций открылись ростом цен большинства ликвидных бумаг, хотя внешний новостной фон несколько ухудшился. Накануне торговую сессию американские фондовые индексы завершили снижением, поскольку инвесторы активно фиксировали прибыль после бурного роста накануне.
Правда, после положительного открытия активность покупателей начала было нарастать, однако через некоторое время пыл покупателей несколько снизился, и оба отечественных индикатора растеряли большую часть достигнутых позиций. В итоге российские фондовые индексы закончили день умеренным снижением.
На нефтяных рынках цены выросли до трехнедельных максимумов, отреагировав на известие о сокращении запасов нефти в хранилище в Кушинге.
Основным фактором поддержки стал отчет Управления энергетической информации США по запасам нефти и нефтепродуктов за неделю до 9 мая. Как и ожидали участники рынка, данные EIA показали дальнейшее снижение запасов в хранилище в Кушинге до 23,4 млн. за баррель, куда доставляется нефть, торгуемая на NYMEX.
Хотя постепенное сокращение запасов в хранилище вызывает эйфорию участников рынка, многие участники рынка отмечают, что на самом деле большой радости в этом нет, поскольку в том случае, если хранилище в скором времени достигнет минимальных операционных уровней, то сложившийся дефицит может стимулировать спекулянтов, которые могут разогнать цены на WTI. Рынок должен примириться с тем фактом, что в США нет дефицита нефти, поскольку в последние месяцы нефть перемещается из Кушинга на побережье Мексиканского залива, а не уходит никуда.
По итогам торгов в Лондоне июньский контракт на нефть Brent подорожал на $0,95 до уровня в $110,19 за баррель. Стоимость июльских фьючерсов выросла на $0,77 до уровня в $109,31 за баррель.
На американском рынке индексы в четверг продемонстрировали негативную динамику на фоне данных по инфляции и промышленному производству в стране и на новостях из Европы.
По данным министерства труда страны, годовая инфляция в США в апреле ускорилась до 2% с 1,5% в марте, а в месячном выражении потребительские цены выросли на 0,3%. Эти данные совпали с прогнозами участников рынка.
Объем промышленного производства в США в апреле неожиданно сократился на 0,6% по сравнению с мартом, что оказалось хуже прогнозов по рынку, которые не ожидали изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Отметим, что показатель роста за март был пересмотрен до 0,9% с 0,7%.
Не порадовали американских инвесторов и новости из Европы, согласно которым экономика увеличилась в I квартале на 0,9% в годовом исчислении и на 0,2% в квартальном, тогда как рынок ожидал рост на 1,1% и 0,4% соответственно.
Сейчас настрой у инвесторов на рынке остается преимущественно осторожным и нервным, поскольку многие думают больше о сохранении капитала, нежели о том, чтобы совершить попытки как-то генерировать прибыль.
Индекс широкого рынка SnP500 просел на 0,94% до уровня в 1 870,85 пунктов, Dow Jones уменьшился на 1,01% до уровня в 16 446,81 пунктов, высокотехнологичный NASDAQ снизился на 0,76% до уровня в 4 069,29 пунктов.
На азиатских рынках последние на этой неделе торги завершились преимущественно снижением.
Существенным негативом для рынка стало укрепление иены, которое ухудшает положение японских экспортеров. На этом фоне в лидерах снижения оказались такие компании как Panasonic и Toyota. Снижением отметились также бумаги одного из ведущих производителей стекла в мире – корпорация Nippon Sheet Glass, акции которого подешевели на 4,5%.
Также ухудшили настроения инвесторов сигналы из Китая - крупнейшая азиатская экономика по итогам первого квартала продемонстрировала резкий рост объема плохих кредитов – до максимума с 2008-го года.
Очевидно, что сейчас участники фондового рынка с большой обеспокоенностью следят за конфликтом между Китаем и Вьетнамом, который, в случае эскалации, может оказать сильное влияние на движение котировок в Токио и на других азиатских площадках.
На крупнейшей в Азии Токийской фондовой бирже. Индекс Nikkei 225 упал на 1,4% до уровня в 14 096,59 пунктов, индекс TOPIX просел на 1,6% до уровня в 1 160,15 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе не наблюдается единой динамики, несмотря на достаточно высокий уровень цен на нефть. Бумаги ЛУКОЙЛа прибавили 0,02%, Газпром –0,74%, НОВАТЭК – на 0,19%. Привилегированные бумаги Транснефти снизились на 0,52%, Роснефть – на 0,55%, Сургутнефтегаз – на 0,3%, Татнефть – на 0,65%, Газпром нефть – на 0,6%.
Вчера Газпром обнародовал отчетность по РСБУ за I квартал 2014-го года, согласно которой выручка, которая отражает только газовый бизнес холдинга, но не учитывающая нефтяной и энергетический сегменты, выросла на 9% в рублевом выражении и достигла 1189 млрд. руб. Операционная прибыль компании в долларах выросла на 5% в годовом выражении до $10,5 млрд., а чистая прибыль вследствие убытков от курсовых разниц снизилась на 26% до уровня в $4,6 млрд. Хотя результаты Газпром нефти за I квартал 2014-го года должны скоро улучшить динамику выручки и EBITDA холдинга в годовом выражении, стоит помнить, что газовый бизнес Газпрома не показывает признаков устойчивого роста на основных рынках, поскольку неплатежи со стороны Украины и возможная отсрочка заключения контракта с Китаем не могут обеспечить этот самый рост.
Бумаги Газпрома, правда, вчера выросли на 2% на новости о том, что обсуждение условий контракта на поставку газа в Китай находится на финальной стадии.
2. В добывающем секторе уверенный рост более чем на 4% показали акции Уралкалия на фоне новостей о том, что вес этих бумаг в индексе MSCI по итогам пересмотра, вопреки ряду ожиданий, не был снижен. Котировки ФосАгро просел на 1,7% на фоне разочарований по поводу того, что депозитарные расписки компании в этот индекс включены не были.
3. В энергетическом секторе общего тренда не наблюдалось: Россети снизились на 1,12%, ФСК ЕЭС – на 2,12%, МОЭСК – на 0,43%, Мосэнерго выросло на 0,33%, Интер РАО прибавило 0,09%, РусГидро выросло на 0,36%. На акции ФСК ЕЭС оказывает давление исключение их из индекса MSCI.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового движения на фоне крайне низких объемов торгов и нежелания инвесторов совершать активные действия по причине достаточно высоких цен на нефть. Технически индекс ММВБ продолжает находиться чуть ниже психологически важной отметки в 1400 пунктов, которая препятствует развитию восходящего движения, поскольку в любой момент от этого уровня при отсутствии значимых фундаментальных сигналов может начаться коррекция вниз.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Газпром"
Сегодня совет директоров Газпрома рекомендовал акционерам выплатить дивиденды по итогам 2013-го года в размере 7,2 рубля на акцию.
С учетом того, что по итогам 2012-го года монополист заплатил 5,99 рублей на акцию, размер дивидендов увеличился на 20,2% по сравнению с прошлым годом.
Небольшое увеличение размера дивидендов говорит о том, что Газпром принял решение направить на выплату дивидендов 25% от скорректированной чистой прибыли по РСБУ за 2013-й год.
Годовое собрание акционеров назначено на 27 июня.
Напомним, что чистая прибыль Газпрома по РСБУ выросла в 2013-м году по сравнению с предыдущим годом на 12,9% до уровня в 628,311 млрд. рублей.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Газпрома, поскольку ожидаем рост спроса на бумаги компании в преддверии июльских отсечек реестра под выплату дивидендов.
Цена: 141,6
Цель: 151,4
Рекомендация: Держать
ОАО "Газпромнефть"
Сегодня Газпромнефть обнародовала отчетность по МСФО за I квартал 2014-го года, согласно которой чистая прибыль снизилась по сравнению с тем же периодом годом ранее на 4,4% до уровня в 37,82 млрд. рублей. Выручка компании увеличилась на 8,2% до уровня в 385,17 млрд. рублей, а скорректированная EBITDA выросла почти на 10% до уровня в 84 млрд. благодаря росту добычи углеводородов и объемов продаж через премиальные каналы сбыта.
Операционный денежный поток Газпром нефти в отчетном квартале вырос на 61% до уровня в 70,98 млрд. рублей.
Что касается снижения чистой прибыли, то оно связано с получением компанией убытка по курсовым разницам в связи с переоценкой кредитного портфеля.
Рост выручки мы связываем с увеличением добычи углеводородов в I квартале 2014 года на 4,5% по сравнению с прошлым годом до уровня в 116,75 млн. баррелей нефтяного эквивалента. Увеличение добычи стало результатом применения новых технологий на зрелых месторождениях, а также продолжающегося роста добычи на месторождениях Оренбургского региона и Южно-Приобском месторождении.
Общий объем нефтепереработки Газпромнефти вырос на 4,6% до 10,84 млн. тонн благодаря увеличению доли переработки газового конденсата на Омском НПЗ, росту производства битумов и долгожданному завершению во II квартале 2013 года ремонта установки гидроочистки дизельного топлива на Московском НПЗ.
Мы считаем данные отчетности Газпромнефти нейтральными для котировок бумаг компании, поскольку они были ожидаемыми по причине планировавшейся переоценки кредитного портфеля и завершению ряда работ по ремонту нефтеперерабатывающих мощностей.
Цена: 142,38
Цель: 154,2
Рекомендация: Держать
Очевидно, что динамика ВВП по итогам I квартала оказалась более, чем позитивной даже, несмотря на все негативные факторы с оттоком инвестиций и недостатком «долгосрочного» капитала в стране. Инвестиции, конечно, будут снижаться и дальше за счет высоких значений оттока капитала, но будем надеяться, что отток капитала примет более мягкие темпы в следующие отчетные периоды. Замедление оттока капитала во II квартале, судя по всему, будет иметь место и в апреле, поскольку к этому уже появились определенные признаки, но это самое замедление по итогам года может привести рост ВВП к более позитивным результатам несколько выше нашего консервативного прогноза в 0,5-0,6% в 2014-м году
Американский рынок акций накануне решил взять передышку – не каждый же день исторические максимумы штурмовать! После недавнего рывка инвесторы временно взяли паузу, уйдя к отметке в 1870 пунктов по SnP500.
Нельзя обойти стороной и новости о том, что Россия в марте резко сократила объем своих вложений в американские казначейские облигации, а именно: с $126,2 млрд. резервы упали до $100,4 млрд. Этим вся новость и ограничилась без каких-либо пояснений со стороны регулятора. Мы можем предположить, что это связано сугубо с политическими причинами, не имеющими ничего общего с курсами валют и монетарной политикой. Эскалация украинского конфликта продолжается, санкции «сыпятся», а, значит, нужно было принять какие-то меры. Их приняли. Будут ли они действенны? Пока не понятно. В конце концов, объем сокращения резервов в казначейских облигациях был не столь уж велик, да и доходность долгосрочных гособлигаций США вчера снизилась до своих многомесячных минимумов.
Важно другое – сам размер ЗВР в России медленно, но верно снижается – отсюда и укрепление курса рубля в последнее время, а не только нефтяной фактор. С 2010-го года размер ЗВР не был ниже уровня в $470 млрд., а сейчас мы близки к этому показателю. Повод задуматься.
Тестирование отметки в 1400 пунктов по ММВБ, видимо, будет отложено из-за малых объемов торгов и небольшого ухудшения внешнего фона, что всегда повод для активизации «медведей». Тем не менее, потенциал роста в район 1410-1415 пунктов пока имеется.
Индекс ММВБ снизился на 0,51% до уровня в 1381,99 пунктов. Индекс РТС упал на 0,64% до уровня 1253 пунктов.
Торги в четверг на российском рынке акций открылись ростом цен большинства ликвидных бумаг, хотя внешний новостной фон несколько ухудшился. Накануне торговую сессию американские фондовые индексы завершили снижением, поскольку инвесторы активно фиксировали прибыль после бурного роста накануне.
Правда, после положительного открытия активность покупателей начала было нарастать, однако через некоторое время пыл покупателей несколько снизился, и оба отечественных индикатора растеряли большую часть достигнутых позиций. В итоге российские фондовые индексы закончили день умеренным снижением.
На нефтяных рынках цены выросли до трехнедельных максимумов, отреагировав на известие о сокращении запасов нефти в хранилище в Кушинге.
Основным фактором поддержки стал отчет Управления энергетической информации США по запасам нефти и нефтепродуктов за неделю до 9 мая. Как и ожидали участники рынка, данные EIA показали дальнейшее снижение запасов в хранилище в Кушинге до 23,4 млн. за баррель, куда доставляется нефть, торгуемая на NYMEX.
Хотя постепенное сокращение запасов в хранилище вызывает эйфорию участников рынка, многие участники рынка отмечают, что на самом деле большой радости в этом нет, поскольку в том случае, если хранилище в скором времени достигнет минимальных операционных уровней, то сложившийся дефицит может стимулировать спекулянтов, которые могут разогнать цены на WTI. Рынок должен примириться с тем фактом, что в США нет дефицита нефти, поскольку в последние месяцы нефть перемещается из Кушинга на побережье Мексиканского залива, а не уходит никуда.
По итогам торгов в Лондоне июньский контракт на нефть Brent подорожал на $0,95 до уровня в $110,19 за баррель. Стоимость июльских фьючерсов выросла на $0,77 до уровня в $109,31 за баррель.
На американском рынке индексы в четверг продемонстрировали негативную динамику на фоне данных по инфляции и промышленному производству в стране и на новостях из Европы.
По данным министерства труда страны, годовая инфляция в США в апреле ускорилась до 2% с 1,5% в марте, а в месячном выражении потребительские цены выросли на 0,3%. Эти данные совпали с прогнозами участников рынка.
Объем промышленного производства в США в апреле неожиданно сократился на 0,6% по сравнению с мартом, что оказалось хуже прогнозов по рынку, которые не ожидали изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Отметим, что показатель роста за март был пересмотрен до 0,9% с 0,7%.
Не порадовали американских инвесторов и новости из Европы, согласно которым экономика увеличилась в I квартале на 0,9% в годовом исчислении и на 0,2% в квартальном, тогда как рынок ожидал рост на 1,1% и 0,4% соответственно.
Сейчас настрой у инвесторов на рынке остается преимущественно осторожным и нервным, поскольку многие думают больше о сохранении капитала, нежели о том, чтобы совершить попытки как-то генерировать прибыль.
Индекс широкого рынка SnP500 просел на 0,94% до уровня в 1 870,85 пунктов, Dow Jones уменьшился на 1,01% до уровня в 16 446,81 пунктов, высокотехнологичный NASDAQ снизился на 0,76% до уровня в 4 069,29 пунктов.
На азиатских рынках последние на этой неделе торги завершились преимущественно снижением.
Существенным негативом для рынка стало укрепление иены, которое ухудшает положение японских экспортеров. На этом фоне в лидерах снижения оказались такие компании как Panasonic и Toyota. Снижением отметились также бумаги одного из ведущих производителей стекла в мире – корпорация Nippon Sheet Glass, акции которого подешевели на 4,5%.
Также ухудшили настроения инвесторов сигналы из Китая - крупнейшая азиатская экономика по итогам первого квартала продемонстрировала резкий рост объема плохих кредитов – до максимума с 2008-го года.
Очевидно, что сейчас участники фондового рынка с большой обеспокоенностью следят за конфликтом между Китаем и Вьетнамом, который, в случае эскалации, может оказать сильное влияние на движение котировок в Токио и на других азиатских площадках.
На крупнейшей в Азии Токийской фондовой бирже. Индекс Nikkei 225 упал на 1,4% до уровня в 14 096,59 пунктов, индекс TOPIX просел на 1,6% до уровня в 1 160,15 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе не наблюдается единой динамики, несмотря на достаточно высокий уровень цен на нефть. Бумаги ЛУКОЙЛа прибавили 0,02%, Газпром –0,74%, НОВАТЭК – на 0,19%. Привилегированные бумаги Транснефти снизились на 0,52%, Роснефть – на 0,55%, Сургутнефтегаз – на 0,3%, Татнефть – на 0,65%, Газпром нефть – на 0,6%.
Вчера Газпром обнародовал отчетность по РСБУ за I квартал 2014-го года, согласно которой выручка, которая отражает только газовый бизнес холдинга, но не учитывающая нефтяной и энергетический сегменты, выросла на 9% в рублевом выражении и достигла 1189 млрд. руб. Операционная прибыль компании в долларах выросла на 5% в годовом выражении до $10,5 млрд., а чистая прибыль вследствие убытков от курсовых разниц снизилась на 26% до уровня в $4,6 млрд. Хотя результаты Газпром нефти за I квартал 2014-го года должны скоро улучшить динамику выручки и EBITDA холдинга в годовом выражении, стоит помнить, что газовый бизнес Газпрома не показывает признаков устойчивого роста на основных рынках, поскольку неплатежи со стороны Украины и возможная отсрочка заключения контракта с Китаем не могут обеспечить этот самый рост.
Бумаги Газпрома, правда, вчера выросли на 2% на новости о том, что обсуждение условий контракта на поставку газа в Китай находится на финальной стадии.
2. В добывающем секторе уверенный рост более чем на 4% показали акции Уралкалия на фоне новостей о том, что вес этих бумаг в индексе MSCI по итогам пересмотра, вопреки ряду ожиданий, не был снижен. Котировки ФосАгро просел на 1,7% на фоне разочарований по поводу того, что депозитарные расписки компании в этот индекс включены не были.
3. В энергетическом секторе общего тренда не наблюдалось: Россети снизились на 1,12%, ФСК ЕЭС – на 2,12%, МОЭСК – на 0,43%, Мосэнерго выросло на 0,33%, Интер РАО прибавило 0,09%, РусГидро выросло на 0,36%. На акции ФСК ЕЭС оказывает давление исключение их из индекса MSCI.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового движения на фоне крайне низких объемов торгов и нежелания инвесторов совершать активные действия по причине достаточно высоких цен на нефть. Технически индекс ММВБ продолжает находиться чуть ниже психологически важной отметки в 1400 пунктов, которая препятствует развитию восходящего движения, поскольку в любой момент от этого уровня при отсутствии значимых фундаментальных сигналов может начаться коррекция вниз.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Газпром"
Сегодня совет директоров Газпрома рекомендовал акционерам выплатить дивиденды по итогам 2013-го года в размере 7,2 рубля на акцию.
С учетом того, что по итогам 2012-го года монополист заплатил 5,99 рублей на акцию, размер дивидендов увеличился на 20,2% по сравнению с прошлым годом.
Небольшое увеличение размера дивидендов говорит о том, что Газпром принял решение направить на выплату дивидендов 25% от скорректированной чистой прибыли по РСБУ за 2013-й год.
Годовое собрание акционеров назначено на 27 июня.
Напомним, что чистая прибыль Газпрома по РСБУ выросла в 2013-м году по сравнению с предыдущим годом на 12,9% до уровня в 628,311 млрд. рублей.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Газпрома, поскольку ожидаем рост спроса на бумаги компании в преддверии июльских отсечек реестра под выплату дивидендов.
Цена: 141,6
Цель: 151,4
Рекомендация: Держать
ОАО "Газпромнефть"
Сегодня Газпромнефть обнародовала отчетность по МСФО за I квартал 2014-го года, согласно которой чистая прибыль снизилась по сравнению с тем же периодом годом ранее на 4,4% до уровня в 37,82 млрд. рублей. Выручка компании увеличилась на 8,2% до уровня в 385,17 млрд. рублей, а скорректированная EBITDA выросла почти на 10% до уровня в 84 млрд. благодаря росту добычи углеводородов и объемов продаж через премиальные каналы сбыта.
Операционный денежный поток Газпром нефти в отчетном квартале вырос на 61% до уровня в 70,98 млрд. рублей.
Что касается снижения чистой прибыли, то оно связано с получением компанией убытка по курсовым разницам в связи с переоценкой кредитного портфеля.
Рост выручки мы связываем с увеличением добычи углеводородов в I квартале 2014 года на 4,5% по сравнению с прошлым годом до уровня в 116,75 млн. баррелей нефтяного эквивалента. Увеличение добычи стало результатом применения новых технологий на зрелых месторождениях, а также продолжающегося роста добычи на месторождениях Оренбургского региона и Южно-Приобском месторождении.
Общий объем нефтепереработки Газпромнефти вырос на 4,6% до 10,84 млн. тонн благодаря увеличению доли переработки газового конденсата на Омском НПЗ, росту производства битумов и долгожданному завершению во II квартале 2013 года ремонта установки гидроочистки дизельного топлива на Московском НПЗ.
Мы считаем данные отчетности Газпромнефти нейтральными для котировок бумаг компании, поскольку они были ожидаемыми по причине планировавшейся переоценки кредитного портфеля и завершению ряда работ по ремонту нефтеперерабатывающих мощностей.
Цена: 142,38
Цель: 154,2
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба