5 августа 2008 ИХ "Финам"
Котировки американской валюты продолжают довольно сдержанно "отыгрывать" продолжающую поступать на рынок позитивную в целом для курса USD статистическую информацию. Причиной подобной осторожности инвесторов представляется неопределенность в отношении как итогов предстоящих сегодня и в четверг заседаний соответственно Комитета по Открытым Рынкам США и Совета ЕЦБ, а также характера публикаций во второй половине текущей недели квартальных финансовых отчетов ипотечной корпорации Freddie Mac и страховщиков облигаций Ambac и MBIA.
Между тем, индекс персональных доходов потребителей США за июнь т.г. , согласно вышедшей в понедельник информации, повысился на 0,1% против среднего прогноза, равнявшегося для этого индикатора -0,1%. Значение предыдущего месяца для данного показателя было пересмотрено с относительно небольшим понижением, до 1,8% против 1,9% ранее. Американский индикатор динамики потребительских расходов составил в июне 2008 г. 0,6%(м/м). Средний прогноз и значения мая т.г. для этого индекса равнялись соответственно 0,5% и 0,8%. Оба указанных показателя, таким образом, по-прежнему сохраняют позиции на заметном удалении от значений, соответствовавших последним периодам рецессии в экономике Америки.
Июньский показатель объема фабричных заказов в США в указанный период вырос на 1,7%(м/м) против среднего прогноза динамики этого показателя и его изменения в предыдущем месяце составлявших, соответственно, 0,7% и 0,6%. В годовом исчислении указанный индекс прибавил 8%, оказавшись, таким образом, по темпам прироста вблизи отметок своих пятнадцатилетних максимумов. Уровень фабричных заказов на товары недлительного пользования, которые включают, в том числе, продукты питания, табак, промышленные химикаты, лекарственные средства, бумажную продукцию и текстиль, и вовсе достиг максимального с начала 90-х годов значения годового повышения, 18%.
Таким образом, на фоне роста, прежде всего, объемов американского экспорта производственный сектор Америки остается весьма "сильным" вопреки негативной ситуации на кредитно-ипотечном сегменте США. Структурные реформы в американской экономике продолжаются.
На этом фоне весьма характерным выглядит опубликованная сегодня утром информация одной из наиболее популярных газет Германии, Sueddeutsche Zeitung, о том, что германский ВВП во втором квартале 2008 г. снизится на 1%(г/г). Источника подобных данных газета не указала.
Несколько разочаровала покупателей опубликованный вчера US Conference Board обзор ситуации на рынке рабочей силы США. Входящий в состав этого документа индекс тренда занятости снизился в июле т.г. до отметки 112,1 против 113,1 в предыдущем месяце. Впрочем, указанная статистика была ожидаемой, учитывая вышедшие в прошлую пятницу данные индекса количества занятых в отраслях вне сельского хозяйства США. Текущий темп сокращения количества занятых остается значительно ниже своих значений в периоды предыдущих рецессий, когда этот показатель превышал 100 000 в месяц.
Не исключено, что в краткосрочном периоде на валютном рынке будет продемонстрирована сравнительно высокая волатильность котировок. Однако, в целом, ситуация на FX представляется благоприятной для курса американской валюты.
Возможно, в рамках доминировавшей в последние месяцы тенденции информация ближайших дней не разочарует покупателей USD, и повышение его котировок на FX продолжится.
Японский министр Финансов Б. Ибуки заявил в понедельник, что в национальной экономике существуют риски "сползания" в период стагфляции, что вызвано последним повышением цен на сырье и энергоресурсы. При этом, по словам г-на Ибуки "проблемы существуют и в секторе ипотеки, в том числе - саб-прайм" и в сфере экспорта, который по его мнению в скором времени начнет постепенно сокращаться.
На фоне роста рисков дальнейшего сокращения темпов роста японского ВВП и в условиях, характеризующихся сравнительно низким уровнем среднесрочных ожиданий какого-либо "ужесточения" результаты сегодняшнего заседания американского FOMC вполне способны в значительной мере обеспечить дальнейшее повышение котировок USD/JPY в рамках общей тенденции американской валюты на FX. Весьма характерно в данной связи то обстоятельство, что йена в последние месяцы являлась одним из очевидных аутсайдеров валютного рынка с середины марта т.г. подешевев к доллару США более чем на 12%.
Несколько более сложной представляется ситуации связанная с динамикой курса GBP/JPY. На фоне очередного ослабления, в том числе - мирового фондового рынка указанная валютная пара протестировала сегодня утром уровень поддержки 210,50 - 210,70. Тем не менее, под влиянием завершения сезона корпоративной отчетности в США и на фоне продолжающейся стабилизации ситуации в американской макроэкономике и финансах, котировки фунта стерлингов к йене, возможно, сохранят в ближайшие недели относительную стабильность в рамках образованного в июне - июле т.г. ценового диапазона.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 23,46 против 23,41 по итогам Единой Торговой Сессии понедельника. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, вероятно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB
Между тем, индекс персональных доходов потребителей США за июнь т.г. , согласно вышедшей в понедельник информации, повысился на 0,1% против среднего прогноза, равнявшегося для этого индикатора -0,1%. Значение предыдущего месяца для данного показателя было пересмотрено с относительно небольшим понижением, до 1,8% против 1,9% ранее. Американский индикатор динамики потребительских расходов составил в июне 2008 г. 0,6%(м/м). Средний прогноз и значения мая т.г. для этого индекса равнялись соответственно 0,5% и 0,8%. Оба указанных показателя, таким образом, по-прежнему сохраняют позиции на заметном удалении от значений, соответствовавших последним периодам рецессии в экономике Америки.
Июньский показатель объема фабричных заказов в США в указанный период вырос на 1,7%(м/м) против среднего прогноза динамики этого показателя и его изменения в предыдущем месяце составлявших, соответственно, 0,7% и 0,6%. В годовом исчислении указанный индекс прибавил 8%, оказавшись, таким образом, по темпам прироста вблизи отметок своих пятнадцатилетних максимумов. Уровень фабричных заказов на товары недлительного пользования, которые включают, в том числе, продукты питания, табак, промышленные химикаты, лекарственные средства, бумажную продукцию и текстиль, и вовсе достиг максимального с начала 90-х годов значения годового повышения, 18%.
Таким образом, на фоне роста, прежде всего, объемов американского экспорта производственный сектор Америки остается весьма "сильным" вопреки негативной ситуации на кредитно-ипотечном сегменте США. Структурные реформы в американской экономике продолжаются.
На этом фоне весьма характерным выглядит опубликованная сегодня утром информация одной из наиболее популярных газет Германии, Sueddeutsche Zeitung, о том, что германский ВВП во втором квартале 2008 г. снизится на 1%(г/г). Источника подобных данных газета не указала.
Несколько разочаровала покупателей опубликованный вчера US Conference Board обзор ситуации на рынке рабочей силы США. Входящий в состав этого документа индекс тренда занятости снизился в июле т.г. до отметки 112,1 против 113,1 в предыдущем месяце. Впрочем, указанная статистика была ожидаемой, учитывая вышедшие в прошлую пятницу данные индекса количества занятых в отраслях вне сельского хозяйства США. Текущий темп сокращения количества занятых остается значительно ниже своих значений в периоды предыдущих рецессий, когда этот показатель превышал 100 000 в месяц.
Не исключено, что в краткосрочном периоде на валютном рынке будет продемонстрирована сравнительно высокая волатильность котировок. Однако, в целом, ситуация на FX представляется благоприятной для курса американской валюты.
Возможно, в рамках доминировавшей в последние месяцы тенденции информация ближайших дней не разочарует покупателей USD, и повышение его котировок на FX продолжится.
Японский министр Финансов Б. Ибуки заявил в понедельник, что в национальной экономике существуют риски "сползания" в период стагфляции, что вызвано последним повышением цен на сырье и энергоресурсы. При этом, по словам г-на Ибуки "проблемы существуют и в секторе ипотеки, в том числе - саб-прайм" и в сфере экспорта, который по его мнению в скором времени начнет постепенно сокращаться.
На фоне роста рисков дальнейшего сокращения темпов роста японского ВВП и в условиях, характеризующихся сравнительно низким уровнем среднесрочных ожиданий какого-либо "ужесточения" результаты сегодняшнего заседания американского FOMC вполне способны в значительной мере обеспечить дальнейшее повышение котировок USD/JPY в рамках общей тенденции американской валюты на FX. Весьма характерно в данной связи то обстоятельство, что йена в последние месяцы являлась одним из очевидных аутсайдеров валютного рынка с середины марта т.г. подешевев к доллару США более чем на 12%.
Несколько более сложной представляется ситуации связанная с динамикой курса GBP/JPY. На фоне очередного ослабления, в том числе - мирового фондового рынка указанная валютная пара протестировала сегодня утром уровень поддержки 210,50 - 210,70. Тем не менее, под влиянием завершения сезона корпоративной отчетности в США и на фоне продолжающейся стабилизации ситуации в американской макроэкономике и финансах, котировки фунта стерлингов к йене, возможно, сохранят в ближайшие недели относительную стабильность в рамках образованного в июне - июле т.г. ценового диапазона.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 23,46 против 23,41 по итогам Единой Торговой Сессии понедельника. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, вероятно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба