Сбербанк в 1-м квартале текущего года потратил на создание резервов 77,1 млрд руб., тем самым лишившись части прибыли. Однако бизнес банка продолжил рост даже в непростой экономической ситуации
Результаты Сбербанка в 1-м квартале 2014 года оказались ниже прогнозов по двум причинам. Во-первых, рост процентных доходов был скромнее ожидаемого, во-вторых, расходы по созданию резервов увеличились существеннее, чем предполагалось.
Тем не менее Сбербанк смог существенно нарастить чистый процентный доход — до 239,6 млрд руб., что на 19,68% выше показателя за аналогичный период прошлого года. Такая динамика была обусловлена серьезным ростом кредитного портфеля: розничный портфель прибавил 4,59%. Основным драйвером роста кредитования физических лиц стали ипотечные кредиты (+7,2% за квартал) и кредитные карты (+11,2%). К слову, по сегменту кредитных карт объем просроченной задолженности серьезно вырос в 1-м квартале, что было отмечено во время конференц-колла с представителями банка. Объемы автокредитования остались практически на тех же уровнях, что и годом ранее. Повышенный рост ипотечного портфеля у Сбербанка объясняется, во-первых, общим интересом к ипотечному кредитованию в 1-м квартале: многие частные инвесторы решили на фоне нестабильной ситуации инвестировать в недвижимость, что привело к росту спроса на ипотечные продукты. Во-вторых, ставки у Сбербанка намного ниже, чем у большинства участников рынка, что привлекает новых заемщиков. Доля Сбербанка на ипотечном рынке уже перевалила за 50%.
Источники: отчетность банка, расчеты Инвесткафе.
При этом корпоративный портфель Сбербанка увеличился на 7,36%, что выше динамики рынка (+6%). Повышенный интерес к корпоративному кредитованию объясняется закрытием международных рынков для многих компаний, именно поэтому бизнес обратил свой взор на российский банковский сектор.
Источники: отчетность банка, расчеты Инвесткафе.
Главным негативным моментом в отчетности Сбербанка стал рост расходов по созданию резервов. Так, чистый расход на указанные цели в 1-м квартале увеличился до 77,1 млрд руб., что на 142,45% больше, чем в 1-м квартале 2013 года. Основной объем создаваемых резервов пришелся на коммерческое кредитование юридических лиц — 44,5 млрд руб. По потребительскому кредитованию было досоздано резервов на 18 млрд руб. Наименьший объем резервов потребовало автокредитование — 1,2 млрд руб. Увеличение расходов по резервам было ожидаемым, тем не менее реальные значения оказались несколько хуже прогнозов. Теперь определяющим будет 2-й квартал, в котором станет известно, сохранится ли тенденция к серьезному увеличению резервов, либо же ситуация будет выравниваться.
В итоге чистая прибыль Сбербанка составила 72,9 млрд руб., что на 17,63% меньше, чем в 1-м квартале 2013 года.
Во время конференц-колла, посвященного вышедшей отчетности, основными темами стали создание резервов и обсуждение рисков бизнеса банка на Украине. Представители Сбербанка не дали точных оценок возможных потерь из-за геополитической ситуации, однако пояснили, что надеются на существенное улучшение ситуации во 2-м квартале. Также обсуждение коснулось уменьшающейся процентной маржи, значение которой в 1-м квартале составило 5,7%, что меньше, чем в 4-м квартале прошлого года (6,1%). Стоимость фондирования все-таки растет по сектору, и если Сбербанку удается удерживать ставки по депозитам юридических и физических лиц, то стоимость рефинансирования от Банка России уже увеличилась из-за повышения ключевой ставки. Соответственно, при сохранении текущей ситуации вполне вероятно, что банку все-таки придется перейти к изменению ставок по кредитам для конечных пользователей, чтобы сохранить маржу на приемлемом уровне.
Следует признать, что отчетность Сбербанка не выглядит позитивной, однако свидетельствует о ряде положительных факторов — продолжающемся росте кредитного портфеля и средств корпоративных клиентов. Определяющим фактором в дальнейшем станет ситуация с ростом резервов, которая в свою очередь будет зависеть от геополитической ситуации и самочувствия российской экономики. Целевая цена по обыкновенным акциям Сбербанка — 111,95 руб. Рекомендация — «покупать».
Результаты Сбербанка в 1-м квартале 2014 года оказались ниже прогнозов по двум причинам. Во-первых, рост процентных доходов был скромнее ожидаемого, во-вторых, расходы по созданию резервов увеличились существеннее, чем предполагалось.
Тем не менее Сбербанк смог существенно нарастить чистый процентный доход — до 239,6 млрд руб., что на 19,68% выше показателя за аналогичный период прошлого года. Такая динамика была обусловлена серьезным ростом кредитного портфеля: розничный портфель прибавил 4,59%. Основным драйвером роста кредитования физических лиц стали ипотечные кредиты (+7,2% за квартал) и кредитные карты (+11,2%). К слову, по сегменту кредитных карт объем просроченной задолженности серьезно вырос в 1-м квартале, что было отмечено во время конференц-колла с представителями банка. Объемы автокредитования остались практически на тех же уровнях, что и годом ранее. Повышенный рост ипотечного портфеля у Сбербанка объясняется, во-первых, общим интересом к ипотечному кредитованию в 1-м квартале: многие частные инвесторы решили на фоне нестабильной ситуации инвестировать в недвижимость, что привело к росту спроса на ипотечные продукты. Во-вторых, ставки у Сбербанка намного ниже, чем у большинства участников рынка, что привлекает новых заемщиков. Доля Сбербанка на ипотечном рынке уже перевалила за 50%.
Источники: отчетность банка, расчеты Инвесткафе.
При этом корпоративный портфель Сбербанка увеличился на 7,36%, что выше динамики рынка (+6%). Повышенный интерес к корпоративному кредитованию объясняется закрытием международных рынков для многих компаний, именно поэтому бизнес обратил свой взор на российский банковский сектор.
Источники: отчетность банка, расчеты Инвесткафе.
Главным негативным моментом в отчетности Сбербанка стал рост расходов по созданию резервов. Так, чистый расход на указанные цели в 1-м квартале увеличился до 77,1 млрд руб., что на 142,45% больше, чем в 1-м квартале 2013 года. Основной объем создаваемых резервов пришелся на коммерческое кредитование юридических лиц — 44,5 млрд руб. По потребительскому кредитованию было досоздано резервов на 18 млрд руб. Наименьший объем резервов потребовало автокредитование — 1,2 млрд руб. Увеличение расходов по резервам было ожидаемым, тем не менее реальные значения оказались несколько хуже прогнозов. Теперь определяющим будет 2-й квартал, в котором станет известно, сохранится ли тенденция к серьезному увеличению резервов, либо же ситуация будет выравниваться.
В итоге чистая прибыль Сбербанка составила 72,9 млрд руб., что на 17,63% меньше, чем в 1-м квартале 2013 года.
Во время конференц-колла, посвященного вышедшей отчетности, основными темами стали создание резервов и обсуждение рисков бизнеса банка на Украине. Представители Сбербанка не дали точных оценок возможных потерь из-за геополитической ситуации, однако пояснили, что надеются на существенное улучшение ситуации во 2-м квартале. Также обсуждение коснулось уменьшающейся процентной маржи, значение которой в 1-м квартале составило 5,7%, что меньше, чем в 4-м квартале прошлого года (6,1%). Стоимость фондирования все-таки растет по сектору, и если Сбербанку удается удерживать ставки по депозитам юридических и физических лиц, то стоимость рефинансирования от Банка России уже увеличилась из-за повышения ключевой ставки. Соответственно, при сохранении текущей ситуации вполне вероятно, что банку все-таки придется перейти к изменению ставок по кредитам для конечных пользователей, чтобы сохранить маржу на приемлемом уровне.
Следует признать, что отчетность Сбербанка не выглядит позитивной, однако свидетельствует о ряде положительных факторов — продолжающемся росте кредитного портфеля и средств корпоративных клиентов. Определяющим фактором в дальнейшем станет ситуация с ростом резервов, которая в свою очередь будет зависеть от геополитической ситуации и самочувствия российской экономики. Целевая цена по обыкновенным акциям Сбербанка — 111,95 руб. Рекомендация — «покупать».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба