3 июня 2014 UFS IC | Мегафон | X5 Retail Group | ОАО "Газпром" | ОАО "Газпром нефть" Козлов Алексей, Милостнова Анна, Балакирев Илья
Индекс деловой активности США в производственной сфере по итогам мая практически совпал с ожиданиями экспертов и вырос на 0,5 пункта до значения 55,4 пункта. Индекс постепенного разгона инфляции также вырос и достиг значения 60,0 пунктов. Достаточно сильная статистика, которая указывает на то, что ситуация в экономике Соединенных Штатов движется в нужном направлении, что не может не радовать инвесторов.
Индекс широкого рынка SnP 500 в ходе вчерашней торговой сессии подрос на 0,07%. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент понижается на 0,05%. Доходность UST- 10 выросла на 4 б.п. до уровня 2,52%. Цена на золото снизилась к отметке $1243,50 за тройскую унцию.
Производственный индекс деловой активности Китая по версии HSBC по итогам мая согласно финальной оценке вырос на 1,3 пункта до уровня 49,4 пункта, предыдущая оценка производственного PMI Поднебесной была на отметке 49,7 пункта. Накануне был опубликован индекс деловой активности Китая в сфере производства по версии Национального статистического бюро КНР и он оказался выше ожиданий и выше апрельского уровня на отметке 50,8 пункта. Как стало уже привычным, данные Национального статистического бюро КНР и HSBC расходятся. Но, можно отметить, что в мае ситуация с деловой активностью в производстве улучшалась, и это прибавляет оптимизма участникам. Также стоит отметить, что непроизводственный PMI по официальной версии за май вырос на 0,7 пункта и достиг значения 55,5 пункта, хороший результат, который поддержит сегодня азиатские рынки.
Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 растет на 0,76%; Shanghai Composite подрастает на 0,20%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,66%; KOSPI прибавляет 0,04%; австралийский SnP/ASX 200 снижается на 0,36%, индийский SENSEX %.
По версии Markit индекс деловой активности в производственной сфере Еврозоны по итогам мая сократился на 1,2 пункта до уровня 52,2 пункта. Согласно предыдущей оценке, производственный PMI европейского валютного союза оценивался в 52,5 пункта. Настроения инвесторов на этом фоне ощутимо ухудшились. Теперь все внимание инвесторов сконцентрировано на заседании ЕЦБ, которое состоится в ближайшую среду, 5 июня. На заседании будет рассмотрен вопрос снижения ключевых ставок, а также дополнительные меры стимулирования экономики Еврозоны.
В минувшие торговые сутки соотношение единой европейской валюты и доллара сократилось на 0,18%. В настоящий момент валютная пара евро/доллар торгуется на отметке 1,3603 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,3590-1,3670.
Нефть марки Light Sweet за минувшие сутки подешевела на 0,67% и находится на уровне $102,51 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 0,82% до уровня $108,92 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $108,50-109,70 за баррель.
В центре внимания игроков на российском рынке продолжают оставаться трехсторонние переговоры по поставкам газа. Есть некоторые позитивные изменения, однако ситуация продолжает оставаться сложной. Складывается достаточно противоречивая ситуация, поскольку наряду с ростом рынка акций наблюдается ослабление российской валюты. По итогам торгов в понедельник рубль подешевел на 0,04% и достиг отметки 34,91 рубля за доллар. Сегодня валюта РФ может укрепиться. Полагаем, 3 июня пара доллар/рубль будет находиться в пределах значений 34,70-34,95 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в диапазоне 47,25-47,55 рубля за евро.
Индекс ММВБ по итогам торгов понедельника взлетел на 2,27% до отметки 1464,47 пункта. Внимание игроков сконцентрировано на переговорах по поставкам газа, есть первые подвижки, но пока стороны далеки от разрешения всего комплекса противоречий. При этом, рынок выглядит перегретым и для продолжения роста необходима коррекция. Внешний фон сегодня нейтральный: американские индексы в понедельник незначительно прибавили; фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня снижается в цене; азиатские индексы акций в плюсе; североморская смесь нефти Brent дешевеет. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1430-1470 пунктов.
«Газпром»: переговоры продвигаются (умеренно позитивно)
«Нафтогаз» и «Газпром» пересматривают задним числом цены поставок газа в апреле и мае 2014 г., сообщил еврокомиссар по энергетике Гюнтер Эттингер по итогам очередного раунда трехсторонних переговоров Россия — Украина — ЕС. Он добавил, что была достигнута договоренность о погашении Украиной ноябрьских и декабрьских поставок газа.
Эттингер высказал пожелание, чтобы договоренность по цене была достигнута минимум по июнь 2015 г. «Цена будет выше $350 и ниже $380. Остальное — вопрос переговоров», — передает его слова «Интерфакс».
Председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер в эфире телеканала «Россия 24» заявил, что обе компании договорились не подавать друг на друга в стокгольмский арбитраж, взяли паузу до 9 июня. При этом Миллер не исключил, что «Газпром» может отсрочить введение предоплаты для «Нафтогаза» позднее 9 июня, если «на столе переговоров останутся несущественные вопросы, а существенные вопросы будут решены».
Судя по всему, при поддержке ЕС, переговоры продвигаются, и у «Газпрома» есть неплохие шансы вернуть долги за поставленный газ, а также добиться цены поставок на Украину в районе $350-$380, что было бы неплохим результатом для монополии, тем более, если при этом был бы обеспечен бесперебойный транзит газа через Украину. Как мы и ожидали, получив часть денег, «Газпром» отсрочил переход на предоплату, что означало бы, вероятнее всего, прекращение поставок на какое-то время. Эта ситуация могла бы быть негативной для всех участников конфликта.
На наш взгляд, сейчас ситуация развивается в выгодном для монополии ключе, хотя слова еврокомиссара пока стоит воспринимать с осторожностью, возможны неожиданные ходы, преимущественно с украинской стороны. Тем не менее, ожидаем, что ослабление газовой напряженности окажет умеренную поддержку котировкам «Газпрома».
«Газпром нефть» начала добычу в Ираке (умеренно позитивно)
«Газпром нефть» начала добычу на месторождении Бадра на востоке Ирака, сообщила компания. На центральном пункте сбора нефти месторождения начались испытания, их планируется завершить через три месяца и тогда Бадра сможет выйти на проектный уровень добычи в 15 000 барр. в сутки (2000 т), говорится в сообщении.
Мы оцениваем начало добычи на Бадре умеренно позитивно для стоимости компании. Для «Газпром нефти» это ценный опыт оперирования достаточно крупным проектом за рубежом, который в последствии поможет более активно развивать данное направление. Сейчас плановые объемы добычи на месторождении составляют порядка 5% от всей добычи «Газпром нефти», и этот показатель должен снизиться в течение ближайших 10 лет по мере роста общей добычи компании. Кроме того, по условиям контракта инвесторам будут возмещены понесенные затраты и выплачено вознаграждение в размере $5,5 за баррель добытого нефтяного эквивалента. С учетом доли в проекте (30% в консорциуме), вклад в общие финансовые показатели «Газпром нефти» будет незначительным, поэтому реакция в котировках ожидается весьма сдержанная.
X5 Retail Group: осторожная покупка (умеренно позитивно)
Х5 Retail Group ведет переговоры о покупке магазинов в Самаре и Волгограде у группы компаний «Тамерлан», знает источник в одном из инвестбанков, работающих с X5. «Мы подали заявку в ФАС и сейчас находимся на начальном этапе переговоров», — подтвердил представитель X5 Владимир Русанов.
До конца прошлого года «Тамерлан» развивала по франчайзингу магазины у дома «Пятерочка» в Волгограде и области, а до 2011 г. — в Самарской области. После истечения договоров магазины были ребрендированы и работали под вывеской «Покупочка».
По данным Infoline на начало мая, «Тамерлан» управлял 346 магазинами в Самарской области, 223 — в Волгограде. Их общая торговая площадь — 121 300 кв. м, выручка за 2013 г. составила, по оценке аналитического агентства, 18,3 млрд руб. без НДС, из них 13,6 млрд руб. обеспечили продажи волгоградских магазинов. Помимо Самарской и Волгоградской областей «Тамерлан» работает в Астраханской и Ростовской областях, Ставропольском крае и Калмыкии.
Крупные покупки на заемные средства – то, что сильно ударило по компании в кризис и привело к утере лидирующего положения на рынке. Но после смены руководства и пересмотра стратегии сети, Х5 сфокусировалась на органическом росте, и показатели начали улучшаться. Тем не менее, рассматриваемая сделка, на наш взгляд, может стать выгодной для компании. Фактически, Х5 хочет купить собственные франчайзинговые магазины. Несмотря на косметический ребрендинг, управленческие, логистические, мерчандайзинговые технологии и технологии в области сервиса там такие же, как и в самой сети, а значит, приобретенные магазины могут быть интегрированы в структуру Х5 с минимальными затратами. Если сети удастся договориться о приемлемой цене сделки, она позитивно скажется на стоимости Х5.
«Ростех» увеличивает долю в «Мегафоне» (умеренно негативно)
До конца 2014 г. «Ростех» планирует увеличить долю в «Мегафоне» до 5%, еще через 2-3 года – до 10%, рассказал в интервью гендиректор госкорпорации С. Чемезов. Акции «Мегафона» могут быть выкуплены с рынка или у других акционеров, говорит представитель «Ростеха» В. Бровко, подчеркивая, что при этом доля, принадлежащая А. Усманову, не изменится. Он объясняет, что «Ростех» заинтересован в сотрудничестве с «Мегафоном», поскольку телекоммуникационная индустрия – это стратегическая для него отрасль и ее развитие входит в число приоритетов корпорации.
Сейчас «Ростех» контролирует 2,6% акций «Мегафона», но не напрямую. Госкорпорация владеет 5,2% Garsdale (остальное — у USM Holdings), которой принадлежит контрольный пакет (50% плюс 100 акций) оператора.
Скорее всего, продавцом выступит 100%-ная «дочка» оператора, Megafon Investments, которой принадлежит 7,57% акций. Чтобы довести долю в операторе до 5%, «Ростеху» нужно докупить 2,4% акций «Мегафона». Рыночная стоимость такого пакета сейчас составляет порядка $450 млн. «Мегафон» – выгодное вложение для «Ростеха», этот оператор в последние несколько лет уверенно держится на втором месте среди крупнейших российских сотовых операторов. Кроме того, «Мегафон» лидирует в самом привлекательном сегменте отрасли – мобильной передачи данных. В то же время, если «Ростех» начнет выкупать бумаги с рынка, это снизит и без того невысокий free-float (13,46%), пострадает ликвидность акций, и это может вызвать негативную реакцию в котировках.
Yandex пришел на ММВБ (позитивно)
В СМИ появилась информация о том, что в ближайшие дни крупнейший российский интернет-поисковик, Yandex NV, может начать торговаться на московской бирже. О возможности проведения листинга на ММВБ руководство заявляло еще в феврале, в комментариях к отчетности за 2013 год. В настоящее время акции Яндекса торгуются на NASDAQ и входят в американский индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ.
Это однозначно позитивный момент как для самой компании, так и для российского рынка. У российских инвесторов появится возможность инвестирования в лидера российской интернет-отрасли, компания же обеспечит себе рост ликвидности, расширение пула инвесторов и, возможно, в дальнейшем – включение в ряд индексов (MSCI Russia). Другой российский интернет-холдинг Mail.Ru Group также сообщал о намерении получить листинг на Московской бирже (сейчас бумаги компании торгуются на LSE).
Индекс широкого рынка SnP 500 в ходе вчерашней торговой сессии подрос на 0,07%. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент понижается на 0,05%. Доходность UST- 10 выросла на 4 б.п. до уровня 2,52%. Цена на золото снизилась к отметке $1243,50 за тройскую унцию.
Производственный индекс деловой активности Китая по версии HSBC по итогам мая согласно финальной оценке вырос на 1,3 пункта до уровня 49,4 пункта, предыдущая оценка производственного PMI Поднебесной была на отметке 49,7 пункта. Накануне был опубликован индекс деловой активности Китая в сфере производства по версии Национального статистического бюро КНР и он оказался выше ожиданий и выше апрельского уровня на отметке 50,8 пункта. Как стало уже привычным, данные Национального статистического бюро КНР и HSBC расходятся. Но, можно отметить, что в мае ситуация с деловой активностью в производстве улучшалась, и это прибавляет оптимизма участникам. Также стоит отметить, что непроизводственный PMI по официальной версии за май вырос на 0,7 пункта и достиг значения 55,5 пункта, хороший результат, который поддержит сегодня азиатские рынки.
Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 растет на 0,76%; Shanghai Composite подрастает на 0,20%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,66%; KOSPI прибавляет 0,04%; австралийский SnP/ASX 200 снижается на 0,36%, индийский SENSEX %.
По версии Markit индекс деловой активности в производственной сфере Еврозоны по итогам мая сократился на 1,2 пункта до уровня 52,2 пункта. Согласно предыдущей оценке, производственный PMI европейского валютного союза оценивался в 52,5 пункта. Настроения инвесторов на этом фоне ощутимо ухудшились. Теперь все внимание инвесторов сконцентрировано на заседании ЕЦБ, которое состоится в ближайшую среду, 5 июня. На заседании будет рассмотрен вопрос снижения ключевых ставок, а также дополнительные меры стимулирования экономики Еврозоны.
В минувшие торговые сутки соотношение единой европейской валюты и доллара сократилось на 0,18%. В настоящий момент валютная пара евро/доллар торгуется на отметке 1,3603 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,3590-1,3670.
Нефть марки Light Sweet за минувшие сутки подешевела на 0,67% и находится на уровне $102,51 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 0,82% до уровня $108,92 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $108,50-109,70 за баррель.
В центре внимания игроков на российском рынке продолжают оставаться трехсторонние переговоры по поставкам газа. Есть некоторые позитивные изменения, однако ситуация продолжает оставаться сложной. Складывается достаточно противоречивая ситуация, поскольку наряду с ростом рынка акций наблюдается ослабление российской валюты. По итогам торгов в понедельник рубль подешевел на 0,04% и достиг отметки 34,91 рубля за доллар. Сегодня валюта РФ может укрепиться. Полагаем, 3 июня пара доллар/рубль будет находиться в пределах значений 34,70-34,95 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в диапазоне 47,25-47,55 рубля за евро.
Индекс ММВБ по итогам торгов понедельника взлетел на 2,27% до отметки 1464,47 пункта. Внимание игроков сконцентрировано на переговорах по поставкам газа, есть первые подвижки, но пока стороны далеки от разрешения всего комплекса противоречий. При этом, рынок выглядит перегретым и для продолжения роста необходима коррекция. Внешний фон сегодня нейтральный: американские индексы в понедельник незначительно прибавили; фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня снижается в цене; азиатские индексы акций в плюсе; североморская смесь нефти Brent дешевеет. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1430-1470 пунктов.
«Газпром»: переговоры продвигаются (умеренно позитивно)
«Нафтогаз» и «Газпром» пересматривают задним числом цены поставок газа в апреле и мае 2014 г., сообщил еврокомиссар по энергетике Гюнтер Эттингер по итогам очередного раунда трехсторонних переговоров Россия — Украина — ЕС. Он добавил, что была достигнута договоренность о погашении Украиной ноябрьских и декабрьских поставок газа.
Эттингер высказал пожелание, чтобы договоренность по цене была достигнута минимум по июнь 2015 г. «Цена будет выше $350 и ниже $380. Остальное — вопрос переговоров», — передает его слова «Интерфакс».
Председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер в эфире телеканала «Россия 24» заявил, что обе компании договорились не подавать друг на друга в стокгольмский арбитраж, взяли паузу до 9 июня. При этом Миллер не исключил, что «Газпром» может отсрочить введение предоплаты для «Нафтогаза» позднее 9 июня, если «на столе переговоров останутся несущественные вопросы, а существенные вопросы будут решены».
Судя по всему, при поддержке ЕС, переговоры продвигаются, и у «Газпрома» есть неплохие шансы вернуть долги за поставленный газ, а также добиться цены поставок на Украину в районе $350-$380, что было бы неплохим результатом для монополии, тем более, если при этом был бы обеспечен бесперебойный транзит газа через Украину. Как мы и ожидали, получив часть денег, «Газпром» отсрочил переход на предоплату, что означало бы, вероятнее всего, прекращение поставок на какое-то время. Эта ситуация могла бы быть негативной для всех участников конфликта.
На наш взгляд, сейчас ситуация развивается в выгодном для монополии ключе, хотя слова еврокомиссара пока стоит воспринимать с осторожностью, возможны неожиданные ходы, преимущественно с украинской стороны. Тем не менее, ожидаем, что ослабление газовой напряженности окажет умеренную поддержку котировкам «Газпрома».
«Газпром нефть» начала добычу в Ираке (умеренно позитивно)
«Газпром нефть» начала добычу на месторождении Бадра на востоке Ирака, сообщила компания. На центральном пункте сбора нефти месторождения начались испытания, их планируется завершить через три месяца и тогда Бадра сможет выйти на проектный уровень добычи в 15 000 барр. в сутки (2000 т), говорится в сообщении.
Мы оцениваем начало добычи на Бадре умеренно позитивно для стоимости компании. Для «Газпром нефти» это ценный опыт оперирования достаточно крупным проектом за рубежом, который в последствии поможет более активно развивать данное направление. Сейчас плановые объемы добычи на месторождении составляют порядка 5% от всей добычи «Газпром нефти», и этот показатель должен снизиться в течение ближайших 10 лет по мере роста общей добычи компании. Кроме того, по условиям контракта инвесторам будут возмещены понесенные затраты и выплачено вознаграждение в размере $5,5 за баррель добытого нефтяного эквивалента. С учетом доли в проекте (30% в консорциуме), вклад в общие финансовые показатели «Газпром нефти» будет незначительным, поэтому реакция в котировках ожидается весьма сдержанная.
X5 Retail Group: осторожная покупка (умеренно позитивно)
Х5 Retail Group ведет переговоры о покупке магазинов в Самаре и Волгограде у группы компаний «Тамерлан», знает источник в одном из инвестбанков, работающих с X5. «Мы подали заявку в ФАС и сейчас находимся на начальном этапе переговоров», — подтвердил представитель X5 Владимир Русанов.
До конца прошлого года «Тамерлан» развивала по франчайзингу магазины у дома «Пятерочка» в Волгограде и области, а до 2011 г. — в Самарской области. После истечения договоров магазины были ребрендированы и работали под вывеской «Покупочка».
По данным Infoline на начало мая, «Тамерлан» управлял 346 магазинами в Самарской области, 223 — в Волгограде. Их общая торговая площадь — 121 300 кв. м, выручка за 2013 г. составила, по оценке аналитического агентства, 18,3 млрд руб. без НДС, из них 13,6 млрд руб. обеспечили продажи волгоградских магазинов. Помимо Самарской и Волгоградской областей «Тамерлан» работает в Астраханской и Ростовской областях, Ставропольском крае и Калмыкии.
Крупные покупки на заемные средства – то, что сильно ударило по компании в кризис и привело к утере лидирующего положения на рынке. Но после смены руководства и пересмотра стратегии сети, Х5 сфокусировалась на органическом росте, и показатели начали улучшаться. Тем не менее, рассматриваемая сделка, на наш взгляд, может стать выгодной для компании. Фактически, Х5 хочет купить собственные франчайзинговые магазины. Несмотря на косметический ребрендинг, управленческие, логистические, мерчандайзинговые технологии и технологии в области сервиса там такие же, как и в самой сети, а значит, приобретенные магазины могут быть интегрированы в структуру Х5 с минимальными затратами. Если сети удастся договориться о приемлемой цене сделки, она позитивно скажется на стоимости Х5.
«Ростех» увеличивает долю в «Мегафоне» (умеренно негативно)
До конца 2014 г. «Ростех» планирует увеличить долю в «Мегафоне» до 5%, еще через 2-3 года – до 10%, рассказал в интервью гендиректор госкорпорации С. Чемезов. Акции «Мегафона» могут быть выкуплены с рынка или у других акционеров, говорит представитель «Ростеха» В. Бровко, подчеркивая, что при этом доля, принадлежащая А. Усманову, не изменится. Он объясняет, что «Ростех» заинтересован в сотрудничестве с «Мегафоном», поскольку телекоммуникационная индустрия – это стратегическая для него отрасль и ее развитие входит в число приоритетов корпорации.
Сейчас «Ростех» контролирует 2,6% акций «Мегафона», но не напрямую. Госкорпорация владеет 5,2% Garsdale (остальное — у USM Holdings), которой принадлежит контрольный пакет (50% плюс 100 акций) оператора.
Скорее всего, продавцом выступит 100%-ная «дочка» оператора, Megafon Investments, которой принадлежит 7,57% акций. Чтобы довести долю в операторе до 5%, «Ростеху» нужно докупить 2,4% акций «Мегафона». Рыночная стоимость такого пакета сейчас составляет порядка $450 млн. «Мегафон» – выгодное вложение для «Ростеха», этот оператор в последние несколько лет уверенно держится на втором месте среди крупнейших российских сотовых операторов. Кроме того, «Мегафон» лидирует в самом привлекательном сегменте отрасли – мобильной передачи данных. В то же время, если «Ростех» начнет выкупать бумаги с рынка, это снизит и без того невысокий free-float (13,46%), пострадает ликвидность акций, и это может вызвать негативную реакцию в котировках.
Yandex пришел на ММВБ (позитивно)
В СМИ появилась информация о том, что в ближайшие дни крупнейший российский интернет-поисковик, Yandex NV, может начать торговаться на московской бирже. О возможности проведения листинга на ММВБ руководство заявляло еще в феврале, в комментариях к отчетности за 2013 год. В настоящее время акции Яндекса торгуются на NASDAQ и входят в американский индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ.
Это однозначно позитивный момент как для самой компании, так и для российского рынка. У российских инвесторов появится возможность инвестирования в лидера российской интернет-отрасли, компания же обеспечит себе рост ликвидности, расширение пула инвесторов и, возможно, в дальнейшем – включение в ряд индексов (MSCI Russia). Другой российский интернет-холдинг Mail.Ru Group также сообщал о намерении получить листинг на Московской бирже (сейчас бумаги компании торгуются на LSE).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба