7 июня 2014 Архив
Потребительские цены в России в мае выросли на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем, подтолкнув годовую инфляцию к уровню 7,6% против 7,2% в апреле. Влияние на динамику потребительских цен продолжают оказывать последствия распродаж рубля, имевших место ранее в текущем году, отмечают аналитики UBS. Базовая инфляция в мае ускорилась с 6,5% до 7% в годовом сопоставлении. При этом основным драйвером ее роста по-прежнему являются цены на продукты питания. В мае инфляция продовольственных цен достигла 9,5% в годовом сопоставлении против 9% в апреле. Непродовольственная инфляция в прошлом месяце тоже ускорилась, составив 5,1% в годовом сопоставлении против 4,9% месяцем ранее. Цены на услуги, напротив, снизились на 8,4% в годовом сопоставлении по сравнению с 8,5% в апреле.
Ранее аналитики UBS прогнозировали, что в мае-июне инфляция в России достигнет пика на уровне около 7,5% и в июле начнет замедляться на фоне менее значительного, чем в прошлом году, повышения тарифов на коммунальные услуги. Текущее значение инфляции совпадает с консенсус-прогнозом, но немного выше оценки экспертов UBS (она составляет 7,5%). Заложив свежие данные в модель потребительской инфляции, аналитики банка повысили прогноз показателя на ближайшие месяцы и в настоящий момент ожидают, что инфляция достигнет пика в июне, немного не добравшись до 8%. Тем не менее специалисты по-прежнему полагают, что начиная с июля инфляция в России будет замедляться и к концу года достигнет 6,5% (ранее ожидались 6,3%), а ко II кварталу 2015г. опустится ниже 6%.
В банке прогнозируют, что, помимо менее значительного, чем ожидалось, повышения цен на коммунальные услуги, снижению инфляционного давления во втором полугодии текущего года будут способствовать ослабление спроса, замедление роста номинальных заработных плат и стабилизация курса рубля. Между тем ключевым фактором для продовольственной инфляции (кроме валютного курса) в ближайшие месяцы станет урожай: хотя сельскохозяйственный сезон еще в самом начале, Минсельхоз России слабо позитивно оценивает перспективы текущего урожая зерна, полагая, что он составит 97 млн т, что лишь на 5% выше показателя 2013г. Если прогноз ведомства сбудется, это позволит ослабить инфляционное давление на продовольственные цены, хотя их рост в начале текущего года поддержит годовую инфляцию на высоком уровне, считают в UBS.
Если предположить, что никаких значительных распродаж рубля в преддверии заседания ЦБ РФ 16 июня не будет, то риск дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики снижается. Тем не менее Банк России продолжит придерживаться агрессивной политики, и пройдет время, прежде чем он пойдет на урезание процентных ставок, полагают в UBS. В недавних выступлениях первый заместитель председателя Центробанка Ксения Юдаева обратила внимание на стабилизацию на валютном рынке, однако подчеркнула, что расслабляться пока рано, поскольку сохраняются выраженные признаки стресса. Она отметила, что очень серьезную проблему по-прежнему представляет собой инфляция, а также низкая активность на межбанковском рынке и значительное замедление роста депозитов.
К заседанию 16 июня ЦБ РФ подготовит новые пересмотренные макроэкономические прогнозы. "Нам особенно интересно будет посмотреть, придет ли Центробанк к заключению, что более значительный спад производства после снижения ВВП за I квартал помогает привести инфляцию к целевому уровню, или вновь понизит оценки роста экономики. Несмотря на укрепление рубля и исследования, показывающие, что в апреле инфляционные ожидания стабилизировались, дальнейший выход общей инфляции за пределы диапазона 5% плюс/минус 1,5% наводит нас на мысль о том, что ЦБ РФ продолжит в своих заявлениях указывать на инфляционные риски (даже если и умерит агрессивную тональность). Мы также полагаем, что повышается риск того, что снижение процентной ставки на 50 б.п., которое мы прогнозировали на IV квартал текущего года, будет отложено до 2015г.", - заключили аналитики UBS.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ранее аналитики UBS прогнозировали, что в мае-июне инфляция в России достигнет пика на уровне около 7,5% и в июле начнет замедляться на фоне менее значительного, чем в прошлом году, повышения тарифов на коммунальные услуги. Текущее значение инфляции совпадает с консенсус-прогнозом, но немного выше оценки экспертов UBS (она составляет 7,5%). Заложив свежие данные в модель потребительской инфляции, аналитики банка повысили прогноз показателя на ближайшие месяцы и в настоящий момент ожидают, что инфляция достигнет пика в июне, немного не добравшись до 8%. Тем не менее специалисты по-прежнему полагают, что начиная с июля инфляция в России будет замедляться и к концу года достигнет 6,5% (ранее ожидались 6,3%), а ко II кварталу 2015г. опустится ниже 6%.
В банке прогнозируют, что, помимо менее значительного, чем ожидалось, повышения цен на коммунальные услуги, снижению инфляционного давления во втором полугодии текущего года будут способствовать ослабление спроса, замедление роста номинальных заработных плат и стабилизация курса рубля. Между тем ключевым фактором для продовольственной инфляции (кроме валютного курса) в ближайшие месяцы станет урожай: хотя сельскохозяйственный сезон еще в самом начале, Минсельхоз России слабо позитивно оценивает перспективы текущего урожая зерна, полагая, что он составит 97 млн т, что лишь на 5% выше показателя 2013г. Если прогноз ведомства сбудется, это позволит ослабить инфляционное давление на продовольственные цены, хотя их рост в начале текущего года поддержит годовую инфляцию на высоком уровне, считают в UBS.
Если предположить, что никаких значительных распродаж рубля в преддверии заседания ЦБ РФ 16 июня не будет, то риск дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики снижается. Тем не менее Банк России продолжит придерживаться агрессивной политики, и пройдет время, прежде чем он пойдет на урезание процентных ставок, полагают в UBS. В недавних выступлениях первый заместитель председателя Центробанка Ксения Юдаева обратила внимание на стабилизацию на валютном рынке, однако подчеркнула, что расслабляться пока рано, поскольку сохраняются выраженные признаки стресса. Она отметила, что очень серьезную проблему по-прежнему представляет собой инфляция, а также низкая активность на межбанковском рынке и значительное замедление роста депозитов.
К заседанию 16 июня ЦБ РФ подготовит новые пересмотренные макроэкономические прогнозы. "Нам особенно интересно будет посмотреть, придет ли Центробанк к заключению, что более значительный спад производства после снижения ВВП за I квартал помогает привести инфляцию к целевому уровню, или вновь понизит оценки роста экономики. Несмотря на укрепление рубля и исследования, показывающие, что в апреле инфляционные ожидания стабилизировались, дальнейший выход общей инфляции за пределы диапазона 5% плюс/минус 1,5% наводит нас на мысль о том, что ЦБ РФ продолжит в своих заявлениях указывать на инфляционные риски (даже если и умерит агрессивную тональность). Мы также полагаем, что повышается риск того, что снижение процентной ставки на 50 б.п., которое мы прогнозировали на IV квартал текущего года, будет отложено до 2015г.", - заключили аналитики UBS.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter