23 июня 2014 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Основные дальнейшие сценарии
Джанет Йеллен на прошедшем Заседании Комитета по открытым рынкам США восстановила равновесие между силой доллара и евро, отчётливо выразив мнение, что поддерживать неуверенную поступь американской экономики Федрезерву придётся ещё длительное время после сворачивания программ QE. Также были понижены прогнозы по росту ВВП на ближайшие годы, хотя оценки уровня безработицы и инфляции остались прежними. Как верно подметил кто-то из экономистов, в мире больше не осталось сильных валют; вместо этого слабые резервные валюты периодически играют в «догонялки». На этом фоне, а также имея в виду визуально замедлившийся рост не только на перегретом американском фондовом рынке, но и на подававших большие надежды ещё в начале июня развивающихся рынках, невольно заставляет всё более пристально смотреть на сырьё.
Мнения относительно драгметаллов, подскочивших практически синхронно с нефтью, разнятся до диаметрально противоположных. Очевидно, что пересечение золотом психологически важного уровня в $1300 за тройскую унцию говорит о многом. Прежде всего, золото – своеобразный заменитель длительное время бездействующего индекса волатильности VIX: когда цены на драгметалл неожиданно выстреливают – это сигнализирует о растущей неуверенности игроков. Однако никто не вправе утверждать, что подобные эмоции могут продолжаться достаточно длительное время, чтобы можно было воспринимать такие эпизодические всплески всерьёз.
Вместе с тем, нефтяная история, что называется, вся – как на ладони. Такого количества одновременных синергических факторов роста не было с 2008 года, когда на пике цена сорта Brent достигала отметки в $145 за баррель. К слову, на этот раз динамика североморской смеси явно отстаёт от заокеанского бенчмарка WTI. Особых причин такого поведения Brent мы не видим: запасы в Европе – так же как и в Штатах, отступили от своих максимумов, и по мере разрастания известных геополитических конфликтов будут неминуемо снижаться. В этой связи вхождение именно в августовские контракты Brent, а не WTI, видятся нам как наиболее перспективная инвестиция этого лета. Кто-то может заметить, что подобный подход слишком тривиален для надеющегося на серьёзный успех портфельного управляющего, однако на это можно возразить другой поговоркой – «от добра добра не ищут!».
Календарь событий
Основные события текущей недели следующие: индекс PMI для производственной сферы Китая и Германии, динамика продаж жилья на первичном и вторичном рынках недвижимости США, потребительские расходы/доходы в США, индикатор потребительской уверенности США, индекс потребительских цен в Японии и Германии. В центре внимания по-прежнему будет находиться тема растущих цен на нефть, в связи с чем особым статусом будет обладать традиционная еженедельная публикация о коммерческих запасах «чёрного золота» от Минэнерго США.
В понедельник рано утром поступил большой массив данных из Азии, в частности, ещё ночью по МСК Япония выпустит индекс деловой активности в производственном секторе за июнь. Чуть позднее Китай представит индекс PMI для производственной сферы от HSBC за июнь. В 06:00 GMT глава Банка Японии Харухико Курода выступает с речью. Далее будут опубликованы индексы деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг: в 06:58 GMT по Франции, в 07:28 GMT - по Германии, и в 07:58 GMT- в целом по еврозоне. В 08:30 GMT выйдет статус-отчёт Банка Англии по кредитно-денежному рынку Великобритании. Сюрпризов не ожидаем. В 13:45 GMT США выпустит индекс деловой активности в производственном секторе за июнь (данные могут оказаться слабее консенсус-прогноза), а в 14:00 GMT выйдут данные по динамике продаж жилья на вторичном рынке за май.
Во вторник перед открытием европейских рынков Германия опубликует индикатор условий в деловой среде от IFO, индикатор оценки текущей ситуации от IFO и индикатор экономических ожиданий от IFO за июнь. Данные имеют высокий потенциал недотянуть до консенсус-прогноза, что может рассматриваться как негативный сигнал для евро и фондовых индексов региона. В 08:30 GMT Британия отчитается по объёму ипотечного кредитования за май. Приблизительно в это же время глава Банка Англии Марк Карни выступит с речью. На 12:05 GMT запланирована речь члена Комитета по открытым рынкам ФРС Ч. Плоссера. В 13:00 GMT США опубликует традиционно сильно запаздывающий индекс цен на жильё от SnP/Case-Shiller за апрель. Далее, в 14:00 GMT США опубликует индикатор потребительской уверенности за июнь, и отчитается по динамике продаж жилья на первичном рынке за май. Также в это время выступит министр финансов США Джейкоб Лью.
В среду рано утром Британия представит индекс цен на жильё от Nationwide за июнь, а Германия опубликует индекс уверенности потребителей от Gfk за июль. Последний индикатор может также оказаться слабее ожиданий рынка. В 10:00 GMT в Британии выйдет индекс розничных продаж по данным Конфедерации Британских Промышленников за июнь. Сюрпризов не ждём. В 12:30 GMT США объявит об изменении заказов на товары длительного пользования за май, а также представит окончательные данные по изменению ВВП за 1-й квартал (по-видимому, слабый консенсус-прогноз уже закладывает высокую вероятность выхода весьма разочаровывающей цифры), и выпустит ценовой дефлятор за 1-й квартал.
В четверг в 09:00 GMT начнёт свою работу экономический саммит ЕС. В 09:30 GMT выйдет отчёт о финансовой стабильности Банка Англии и выступит глава Банка Англии Марк Карни. В 12:30 GMT США отчитается по изменению уровня расходов и доходов населения за май (ожидаем, что данные также окажутся весьма слабыми) и по числу первичных обращений за пособиями по безработице (в русле среднерыночной оценки). Поздно вечером, в 23:05 GMT, в Британии выйдет индикатор потребительской уверенности от GfK за июнь. В 23:30 GMT Япония представит индекс потребительских цен за май и индекс потребительских цен Токио за июнь, а также заявит об изменении уровня расходов домохозяйств и изменении розничной торговли за май. В последнем случае, ожидаем нейтральных цифр.
В пятницу в 06:45 GMT Франция отчитается по изменению потребительских расходов за май. По-видимому, данные разочаруют. В 08:30 GMT Британия объявит о сальдо расчетного счета платёжного баланса и изменении объёма частных инвестиций за 1-й квартал, а также представит окончательные данные по изменению ВВП за 1-й квартал (полагаем, что цифры выйдут близкими к соответствующим консенсус-прогнозам). В 12:00 GMT в Германии выйдет предварительный индекс потребительских цен за июнь. В 13:55 GMT США опубликует индикатор уверенности потребителей от Reuters/Michigan за июнь.
Наконец, в воскресенье Япония представит предварительные данные по объёму промпроизводства за май. Ожидаем позитивного сюрприза.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Джанет Йеллен на прошедшем Заседании Комитета по открытым рынкам США восстановила равновесие между силой доллара и евро, отчётливо выразив мнение, что поддерживать неуверенную поступь американской экономики Федрезерву придётся ещё длительное время после сворачивания программ QE. Также были понижены прогнозы по росту ВВП на ближайшие годы, хотя оценки уровня безработицы и инфляции остались прежними. Как верно подметил кто-то из экономистов, в мире больше не осталось сильных валют; вместо этого слабые резервные валюты периодически играют в «догонялки». На этом фоне, а также имея в виду визуально замедлившийся рост не только на перегретом американском фондовом рынке, но и на подававших большие надежды ещё в начале июня развивающихся рынках, невольно заставляет всё более пристально смотреть на сырьё.
Мнения относительно драгметаллов, подскочивших практически синхронно с нефтью, разнятся до диаметрально противоположных. Очевидно, что пересечение золотом психологически важного уровня в $1300 за тройскую унцию говорит о многом. Прежде всего, золото – своеобразный заменитель длительное время бездействующего индекса волатильности VIX: когда цены на драгметалл неожиданно выстреливают – это сигнализирует о растущей неуверенности игроков. Однако никто не вправе утверждать, что подобные эмоции могут продолжаться достаточно длительное время, чтобы можно было воспринимать такие эпизодические всплески всерьёз.
Вместе с тем, нефтяная история, что называется, вся – как на ладони. Такого количества одновременных синергических факторов роста не было с 2008 года, когда на пике цена сорта Brent достигала отметки в $145 за баррель. К слову, на этот раз динамика североморской смеси явно отстаёт от заокеанского бенчмарка WTI. Особых причин такого поведения Brent мы не видим: запасы в Европе – так же как и в Штатах, отступили от своих максимумов, и по мере разрастания известных геополитических конфликтов будут неминуемо снижаться. В этой связи вхождение именно в августовские контракты Brent, а не WTI, видятся нам как наиболее перспективная инвестиция этого лета. Кто-то может заметить, что подобный подход слишком тривиален для надеющегося на серьёзный успех портфельного управляющего, однако на это можно возразить другой поговоркой – «от добра добра не ищут!».
Календарь событий
Основные события текущей недели следующие: индекс PMI для производственной сферы Китая и Германии, динамика продаж жилья на первичном и вторичном рынках недвижимости США, потребительские расходы/доходы в США, индикатор потребительской уверенности США, индекс потребительских цен в Японии и Германии. В центре внимания по-прежнему будет находиться тема растущих цен на нефть, в связи с чем особым статусом будет обладать традиционная еженедельная публикация о коммерческих запасах «чёрного золота» от Минэнерго США.
В понедельник рано утром поступил большой массив данных из Азии, в частности, ещё ночью по МСК Япония выпустит индекс деловой активности в производственном секторе за июнь. Чуть позднее Китай представит индекс PMI для производственной сферы от HSBC за июнь. В 06:00 GMT глава Банка Японии Харухико Курода выступает с речью. Далее будут опубликованы индексы деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг: в 06:58 GMT по Франции, в 07:28 GMT - по Германии, и в 07:58 GMT- в целом по еврозоне. В 08:30 GMT выйдет статус-отчёт Банка Англии по кредитно-денежному рынку Великобритании. Сюрпризов не ожидаем. В 13:45 GMT США выпустит индекс деловой активности в производственном секторе за июнь (данные могут оказаться слабее консенсус-прогноза), а в 14:00 GMT выйдут данные по динамике продаж жилья на вторичном рынке за май.
Во вторник перед открытием европейских рынков Германия опубликует индикатор условий в деловой среде от IFO, индикатор оценки текущей ситуации от IFO и индикатор экономических ожиданий от IFO за июнь. Данные имеют высокий потенциал недотянуть до консенсус-прогноза, что может рассматриваться как негативный сигнал для евро и фондовых индексов региона. В 08:30 GMT Британия отчитается по объёму ипотечного кредитования за май. Приблизительно в это же время глава Банка Англии Марк Карни выступит с речью. На 12:05 GMT запланирована речь члена Комитета по открытым рынкам ФРС Ч. Плоссера. В 13:00 GMT США опубликует традиционно сильно запаздывающий индекс цен на жильё от SnP/Case-Shiller за апрель. Далее, в 14:00 GMT США опубликует индикатор потребительской уверенности за июнь, и отчитается по динамике продаж жилья на первичном рынке за май. Также в это время выступит министр финансов США Джейкоб Лью.
В среду рано утром Британия представит индекс цен на жильё от Nationwide за июнь, а Германия опубликует индекс уверенности потребителей от Gfk за июль. Последний индикатор может также оказаться слабее ожиданий рынка. В 10:00 GMT в Британии выйдет индекс розничных продаж по данным Конфедерации Британских Промышленников за июнь. Сюрпризов не ждём. В 12:30 GMT США объявит об изменении заказов на товары длительного пользования за май, а также представит окончательные данные по изменению ВВП за 1-й квартал (по-видимому, слабый консенсус-прогноз уже закладывает высокую вероятность выхода весьма разочаровывающей цифры), и выпустит ценовой дефлятор за 1-й квартал.
В четверг в 09:00 GMT начнёт свою работу экономический саммит ЕС. В 09:30 GMT выйдет отчёт о финансовой стабильности Банка Англии и выступит глава Банка Англии Марк Карни. В 12:30 GMT США отчитается по изменению уровня расходов и доходов населения за май (ожидаем, что данные также окажутся весьма слабыми) и по числу первичных обращений за пособиями по безработице (в русле среднерыночной оценки). Поздно вечером, в 23:05 GMT, в Британии выйдет индикатор потребительской уверенности от GfK за июнь. В 23:30 GMT Япония представит индекс потребительских цен за май и индекс потребительских цен Токио за июнь, а также заявит об изменении уровня расходов домохозяйств и изменении розничной торговли за май. В последнем случае, ожидаем нейтральных цифр.
В пятницу в 06:45 GMT Франция отчитается по изменению потребительских расходов за май. По-видимому, данные разочаруют. В 08:30 GMT Британия объявит о сальдо расчетного счета платёжного баланса и изменении объёма частных инвестиций за 1-й квартал, а также представит окончательные данные по изменению ВВП за 1-й квартал (полагаем, что цифры выйдут близкими к соответствующим консенсус-прогнозам). В 12:00 GMT в Германии выйдет предварительный индекс потребительских цен за июнь. В 13:55 GMT США опубликует индикатор уверенности потребителей от Reuters/Michigan за июнь.
Наконец, в воскресенье Япония представит предварительные данные по объёму промпроизводства за май. Ожидаем позитивного сюрприза.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу