В этот четверг, 26 июня, в Татарстане проходит встреча между премьер-министром республики Ильдаром Халиковым и недавно назначенным президентом розничной сети О’Кей Тони Майером. Я предполагаю, что речь на ней идет о выходе ритейлера на местный рынок. Сама компания также не отрицает планов по экспансии в Татарстане.
Источник: данные компании.
На мой взгляд, РТ и ее столица — подходящие регионы для развития ритейлеров. Значительная доля местного рынка еще не занята сетями, что позволяет компаниям сектора рассчитывать на улучшение финансовых результатов при вхождении в регион. В частности, доля сетевых игроков на розничном рынке Татарстана составляет порядка 19% при 22% в среднем по России. Это означает значительный потенциал для роста таких крупных сетей, как О’Кей. Несмотря на то, что конкурентная борьба за рынок повседневных товаров возрастает, решение по вхождению на него О’Кей может быть верным: сеть способна занять свою нишу на данном ненасыщенном рынке и повысить свой оборот.
Дополнительным поводом для оптимизма является то, что оборот розничной торговли в республике растет более высокими темпами, чем в среднем по России. По данным Росстата, за 1-й квартал 2014 года этот показатель здесь увеличился на 6,4% г/г при общероссийском результате 3,5% г/г. Это позволяет рассчитывать на то, что усиление конкуренции не окажет существенного негативного эффекта на результаты деятельности компании в РТ. Опираясь на операционные отчетности публичных компаний за 2013 год, можно отметить, что магазины сети О’Кей являются наиболее привлекательными в секторе. Об свидетельствует рост LFL-трафика на 0,5% г/г, в то время как у остальных игроков наблюдался отток в диапазоне от 1-3% г/г.
Решение сети начать вхождение в регион со встречи с его правительством стратегически верно. Сотрудничество с местными властями позволяет рассчитывать на их лояльность. Хорошие взаимоотношения между менеджментом ритейлера и правительством РТ могут снизить административные расходы и политические риски, а также повысить шансы на нахождение выгодных мест для размещения магазинов сети.
В соседних регионах О’Кей уже имеет торговые площади, поэтому я предполагаю, что есть у нее и необходимые логистические мощности для экспансии в регионе. Это позволяет рассчитывать, что показатели рентабельности у новых магазинов будут как минимум не ниже, чем в целом по сети. А учитывая перспективы рынка РТ и тот факт, что ВРП на душу населения в нем на 8% выше, чем в среднем по РФ, то вероятен и более высокий уровень рентабельности.
В целом реализация такого сценария позитивно отразится на финансовых результатах компании, что приведет к повышению инвестиционной привлекательности ее ценных бумаг в среднесрочной перспективе. Однако в краткосрочной перспективе существенного влияния на динамику стоимости расписок О’Кей эта новость не окажет. Целевая цена расписок составляет $8,37, потенциал снижения — 7%, рекомендация — «продавать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Источник: данные компании.
На мой взгляд, РТ и ее столица — подходящие регионы для развития ритейлеров. Значительная доля местного рынка еще не занята сетями, что позволяет компаниям сектора рассчитывать на улучшение финансовых результатов при вхождении в регион. В частности, доля сетевых игроков на розничном рынке Татарстана составляет порядка 19% при 22% в среднем по России. Это означает значительный потенциал для роста таких крупных сетей, как О’Кей. Несмотря на то, что конкурентная борьба за рынок повседневных товаров возрастает, решение по вхождению на него О’Кей может быть верным: сеть способна занять свою нишу на данном ненасыщенном рынке и повысить свой оборот.
Дополнительным поводом для оптимизма является то, что оборот розничной торговли в республике растет более высокими темпами, чем в среднем по России. По данным Росстата, за 1-й квартал 2014 года этот показатель здесь увеличился на 6,4% г/г при общероссийском результате 3,5% г/г. Это позволяет рассчитывать на то, что усиление конкуренции не окажет существенного негативного эффекта на результаты деятельности компании в РТ. Опираясь на операционные отчетности публичных компаний за 2013 год, можно отметить, что магазины сети О’Кей являются наиболее привлекательными в секторе. Об свидетельствует рост LFL-трафика на 0,5% г/г, в то время как у остальных игроков наблюдался отток в диапазоне от 1-3% г/г.
Решение сети начать вхождение в регион со встречи с его правительством стратегически верно. Сотрудничество с местными властями позволяет рассчитывать на их лояльность. Хорошие взаимоотношения между менеджментом ритейлера и правительством РТ могут снизить административные расходы и политические риски, а также повысить шансы на нахождение выгодных мест для размещения магазинов сети.
В соседних регионах О’Кей уже имеет торговые площади, поэтому я предполагаю, что есть у нее и необходимые логистические мощности для экспансии в регионе. Это позволяет рассчитывать, что показатели рентабельности у новых магазинов будут как минимум не ниже, чем в целом по сети. А учитывая перспективы рынка РТ и тот факт, что ВРП на душу населения в нем на 8% выше, чем в среднем по РФ, то вероятен и более высокий уровень рентабельности.
В целом реализация такого сценария позитивно отразится на финансовых результатах компании, что приведет к повышению инвестиционной привлекательности ее ценных бумаг в среднесрочной перспективе. Однако в краткосрочной перспективе существенного влияния на динамику стоимости расписок О’Кей эта новость не окажет. Целевая цена расписок составляет $8,37, потенциал снижения — 7%, рекомендация — «продавать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter