27 июня 2014 БКС Экспресс Холоденко Оксана
На прошлой неделе состоялось очередное заседание ФРС, после которого Центробанк США поднял прогноз по ключевой процентной ставке на 2015-2016 годы. Согласно базовому сценарию, к концу 2016 года fed funds rate может достигнуть 2,5%. Напомним, сейчас данный индикатор находится на рекордно низком уровне – в диапазоне 0-0,25%.
Мягкая монетарная политика помогла экономике США выбраться из рецессии и весьма позитивно сказалась на состоянии народного хозяйства. Так почему же Фед хочет изменить стратегию действий? И чем опасны экстремально низкие ставки? Давайте рассмотрим основные проблемы, связанные с мягкой монетарной политикой ФРС.
1. Пожилые работники откладывают выход на пенсию и остаются в составе рабочей силы, увеличивая общий показатель безработицы. Это происходит потому, что низкая доходность облигаций не позволяет генерировать адекватные пенсионные накопления.
2. Растет долговая нагрузка фирм, которые активно размещают облигации и берут кредиты. Таким образом, увеличиваются финансовые риски.
3. Корпорации не могут оценить реальное состояние экономики (без вмешательства ФРС). Как результат - компании откладывают найм сотрудников, не увеличивают капитальные инвестиции, а лишь накапливают кэш.
4. Денежные потоки крупнейших корпораций тратятся на выплаты дивидендов и программы buyback. Так, по итогам I квартала 2014 года объем выкупленных акций в США составил порядка $160 млрд. Это приводит к увеличению показателей прибыли на одну акцию, искусственно завышая финансовые показатели компаний. Таким образом, «дешевые деньги» не идут в реальную экономику, а способствуют надуванию «пузырей» на рынке акций. В перспективе это может стать очень опасным, ведь за экстремальным ростом фондового рынка, как правило, следует его существенное падение.
5. Растут инфляционные риски, в будущем это способно превратиться в проблему. Индекс потребительских цен (CPI) в США уже превысил 2%. Однако Фед пока не стремится активно действовать, так как ключевой для Центробанка Ценовой индекс потребления (PCE) пока ниже порогового значения (1,8%).
Таким образом, сверхмягкая политика ФРС не является исключительным благом. На текущий момент данная стратегия несет в себе определенные риски. В связи с этим оптимальным является постепенное поднятие ставок в среднесрочной перспективе. Не секрет, что экономика может развиваться устойчивыми темпами и при более жесткой монетарной стратегии Федрезерва. Турбулентность рынков при этом может вырасти, однако это может открыть возможность для дополнительного заработка.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мягкая монетарная политика помогла экономике США выбраться из рецессии и весьма позитивно сказалась на состоянии народного хозяйства. Так почему же Фед хочет изменить стратегию действий? И чем опасны экстремально низкие ставки? Давайте рассмотрим основные проблемы, связанные с мягкой монетарной политикой ФРС.
1. Пожилые работники откладывают выход на пенсию и остаются в составе рабочей силы, увеличивая общий показатель безработицы. Это происходит потому, что низкая доходность облигаций не позволяет генерировать адекватные пенсионные накопления.
2. Растет долговая нагрузка фирм, которые активно размещают облигации и берут кредиты. Таким образом, увеличиваются финансовые риски.
3. Корпорации не могут оценить реальное состояние экономики (без вмешательства ФРС). Как результат - компании откладывают найм сотрудников, не увеличивают капитальные инвестиции, а лишь накапливают кэш.
4. Денежные потоки крупнейших корпораций тратятся на выплаты дивидендов и программы buyback. Так, по итогам I квартала 2014 года объем выкупленных акций в США составил порядка $160 млрд. Это приводит к увеличению показателей прибыли на одну акцию, искусственно завышая финансовые показатели компаний. Таким образом, «дешевые деньги» не идут в реальную экономику, а способствуют надуванию «пузырей» на рынке акций. В перспективе это может стать очень опасным, ведь за экстремальным ростом фондового рынка, как правило, следует его существенное падение.
5. Растут инфляционные риски, в будущем это способно превратиться в проблему. Индекс потребительских цен (CPI) в США уже превысил 2%. Однако Фед пока не стремится активно действовать, так как ключевой для Центробанка Ценовой индекс потребления (PCE) пока ниже порогового значения (1,8%).
Таким образом, сверхмягкая политика ФРС не является исключительным благом. На текущий момент данная стратегия несет в себе определенные риски. В связи с этим оптимальным является постепенное поднятие ставок в среднесрочной перспективе. Не секрет, что экономика может развиваться устойчивыми темпами и при более жесткой монетарной стратегии Федрезерва. Турбулентность рынков при этом может вырасти, однако это может открыть возможность для дополнительного заработка.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter