28 июня 2014 Архив
Каллен Рош отмечает сокращение объема выкупов акций в последнее время:
"Вот интересная заметка от TrimTabs Investment Research, учитывая высокий уровень выкупов акций в последние несколько лет. TrimTabs отмечает, что объемы выкупов резко снижаются — это означает, что один из основных драйверов роста прибыли на акцию и стоимости акций слабеет:
"TrimTabs Investment Research сегодня сообщила, что объявленные выкупы акций сократились до $92,7 млрд. во втором квартале с $138,5 млрд. в первом.
"Планируемые компаниями выкупы акций во втором квартале могут стать минимальными за последние семь кварталов", - сказал Дэвид Сантчи, гендиректор TrimTabs. "Объемы выкупов в июне упали до $11,5 млрд., минимального уровня с мая 2012 года".
В своем исследовании TrimTabs отмечает, что снижение объемов выкупов началось в мае, когда они сократились до $24,8 млрд., и продолжилось в июне. В текущем месяце только 4 компании объявили о выкупе, превышающем по размеры $1 млрд.
"Резкое снижение выкупов является негативным знаком для фондового рынка США", - сказал Сантчи. "Обратные выкупы акций — основной способ, при помощи которого компании сокращают количество акций в обращении. Возможно, меньшее число компаний сейчас оптимистичны в отношении своего будущего".
TrimTabs добавляет, что сокращение выкупов — не единственное предупреждение для американских инвесторов. Число слияний и поглощений взлетело, в то время, как компании продают акции самыми быстрыми темпами с осени прошлого года.
"Наши индикаторы ликвидности не настолько положительны для фондового рынка США, насколько были всего месяц назад", - сказал Сатчи. "Хотя это не означает конец бычьего рынка, инвесторам однозначно стоит быть более осторожными".
Авторы блога ZeroHedge отмечают, что в связи с выходом отвратительных данных по экономике началась лавина пересмотров прогнозов по ВВП за год:
"Все внимание сейчас сфокусировано на отвратительных данных по ВВП за первый квартал. Большинство отвергают их, как "шум", ссылаются на "погоду и внешние факторы". Однако сегодняшние данные по расходам потребителей заставили многих экономистов изменить свои прогнозы роста ВВП во втором квартале. Как сказал аналитик Bank of Tokyo-Mitsubishi Крис Рапкей, "Не рассчитывайте на 3% рост ВВП". На момент написания статьи пять компаний пересмотрели свои прогнозы по росту ВВП США в этом году:
Goldman Sachs: "Мы понизили оценку роста ВВП во втором квартале на пять десятых, до 3,5%.
"1. Отчет по расходам населения за май оказался слабее, чем ожидалось. Персональные доходы выросли на 0,4%. Базовая заработная плата увеличилась на 0,4%. Другие личные текущие поступления выросли на 1,9%, что, в основном, связано с законом о Доступном здравоохранении. Персональные расходы выросли всего на 0,2% (против ожидаемых 0,4%). Пересмотр данных за прошлые месяцы привел к резкому сокращению расходов на здравоохранение в первом квартале, что отразилось на позавчерашней ревизии ВВП. В результате того, что расходы растут медленнее, чем доходы, индекс личных сбережений увеличился на 0,3% до 4,8%.
2. Имеющиеся данные о расходах на здравоохранение во втором квартале оказались несоответствующими тому способу, которым, как мы полагали, Министерство торговли будет учитывать затраты на закон о Доступном здравоохранении, что поддержало бы статистику по экономическом у росту".
Action Economics: ВВП во втором квартале вырастет на 2,5% вместо 3%, ранее ожидаемых:
"Сегодняшний отчет показал рост персональных доходов на 0,4% в мае, однако сюрпризом стала слабая траектория расходов в апреле и мае, которая вкупе с резким пересмотром в сторону уменьшения ВВП за первый квартал привела к тому, что мы пересмотрели свою оценку роста ВВП в текущем квартале. Сейчас мы прогнозируем, что ВВП прибавит во втором квартале 2,5% (ранее 3,0%), однако доля реального потребления увеличится всего на 1,5% (ранее 2,7%), поскольку потребители, очевидно, станут более осторожными".
Bank of Tokyo-Mitsubishi: "Не рассчитывайте пока на 3% рост ВВП":
"Потребительские расходы резко снизились по итогам первого квартала, показывают данные вчерашнего отчета, с 3,1% до 1%. Увеличение активности во втором квартале благодаря тому, что экономика оправилась от зимних холодов, пока не заметно. Не рассчитывайте пока на 3%-ый рост ВВП, однако отчет, который будет опубликован 30 июля, возможно, приведет к переоценке наших ожиданий"
Barclays: во втором квартале экономика вырастет на 2,9% в годовом исчислении (ранее 4%):
"В целом, этот отчет указывает на более скромное восстановление потребления во втором квартале после того, как данные за первый оказались слабее, чем мы предполагали".
TD Ameritrade: прогноз роста ВВП снижен до 3% с 3,6%:
"В то время, как остается множество возможностей для роста, благодаря увеличению запасов предприятий и экспорту в текущем квартале, риски в настоящее время скомбинированы таким образом, что мы с гораздо большей вероятностью увидим охлаждение роста до 3% или менее".
Таким образом, похоже, фестиваль надежд по поводу ВВП во втором квартале в самом разгаре.
Пересмотр прогнозов по ВВП со временем
Lukasus отмечает, что стимулирование экономики Японии под руководством Синдзо Абе дало обратный эффект. Потребительские расходы выросли наибольшими темпами за последние 32 года. Цены, за исключением еды, выросли на 3,4%. Причем скачек был очень резкий. Еще в марте рост потребительских цен составлял 1,3%. Общие потребительские цены выросли на 3,7% — рекорд за последние 24 года. Но при этом расходы домохозяйств обрушились:
Падение составило -8% в мае. Причина снижения спроса — резкое повышение налогов. Налоги на продажи резко выросли и выросли коммунальные платежи. Семьи стали больше тратить в казну и на коммунальные услуги. Поэтому в остатке на семейном балансе японцев остается меньше денег и это привело к обвалу потребительских расходов. Японцы — нация экономная, поэтому граждане резко затянули пояса. Целевой уровень инфляции от Банка Японии в 2% был резко пробит. Мощное монетарное стимулирование вылезло боком народу. Электричество выросло на 11,4%, бензин на 9,6%, а традиционные для японцев морепродукты выросли на 14,3%. Японская иена снизилась на 18% в 2013 году, сделав импорт дороже.
Такой рост инфляции очень резкий и неприятный для японцев
Dr-mart приводит взгляд Барри Ритгольца на причины падения объемов на американском рынке акций.
Причин, по его мнению, несколько:
Политика нулевых процентных ставок приводит к падению волатильности фондового рынка, что демотивирует активно торговать;
Пенсионные фонды находятся под давлением из-за низких доходностей облигаций;
Фонды ETF забрали в себя немало ликвидности — они пассивно взяли акции и держат их, не торгуя;
Брокерские компании трансформируются в управляющих активами. Обороты в управлении небольшие, операции нечастые, но компании живут с комиссионных;
Частные трейдеры устали от неожиданностей и кризисов на рынке за последние 15 лет. Дэйтрейдинг среди частных клиентов в США практически перестал существовать.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
"Вот интересная заметка от TrimTabs Investment Research, учитывая высокий уровень выкупов акций в последние несколько лет. TrimTabs отмечает, что объемы выкупов резко снижаются — это означает, что один из основных драйверов роста прибыли на акцию и стоимости акций слабеет:
"TrimTabs Investment Research сегодня сообщила, что объявленные выкупы акций сократились до $92,7 млрд. во втором квартале с $138,5 млрд. в первом.
"Планируемые компаниями выкупы акций во втором квартале могут стать минимальными за последние семь кварталов", - сказал Дэвид Сантчи, гендиректор TrimTabs. "Объемы выкупов в июне упали до $11,5 млрд., минимального уровня с мая 2012 года".
В своем исследовании TrimTabs отмечает, что снижение объемов выкупов началось в мае, когда они сократились до $24,8 млрд., и продолжилось в июне. В текущем месяце только 4 компании объявили о выкупе, превышающем по размеры $1 млрд.
"Резкое снижение выкупов является негативным знаком для фондового рынка США", - сказал Сантчи. "Обратные выкупы акций — основной способ, при помощи которого компании сокращают количество акций в обращении. Возможно, меньшее число компаний сейчас оптимистичны в отношении своего будущего".
TrimTabs добавляет, что сокращение выкупов — не единственное предупреждение для американских инвесторов. Число слияний и поглощений взлетело, в то время, как компании продают акции самыми быстрыми темпами с осени прошлого года.
"Наши индикаторы ликвидности не настолько положительны для фондового рынка США, насколько были всего месяц назад", - сказал Сатчи. "Хотя это не означает конец бычьего рынка, инвесторам однозначно стоит быть более осторожными".
Авторы блога ZeroHedge отмечают, что в связи с выходом отвратительных данных по экономике началась лавина пересмотров прогнозов по ВВП за год:
"Все внимание сейчас сфокусировано на отвратительных данных по ВВП за первый квартал. Большинство отвергают их, как "шум", ссылаются на "погоду и внешние факторы". Однако сегодняшние данные по расходам потребителей заставили многих экономистов изменить свои прогнозы роста ВВП во втором квартале. Как сказал аналитик Bank of Tokyo-Mitsubishi Крис Рапкей, "Не рассчитывайте на 3% рост ВВП". На момент написания статьи пять компаний пересмотрели свои прогнозы по росту ВВП США в этом году:
Goldman Sachs: "Мы понизили оценку роста ВВП во втором квартале на пять десятых, до 3,5%.
"1. Отчет по расходам населения за май оказался слабее, чем ожидалось. Персональные доходы выросли на 0,4%. Базовая заработная плата увеличилась на 0,4%. Другие личные текущие поступления выросли на 1,9%, что, в основном, связано с законом о Доступном здравоохранении. Персональные расходы выросли всего на 0,2% (против ожидаемых 0,4%). Пересмотр данных за прошлые месяцы привел к резкому сокращению расходов на здравоохранение в первом квартале, что отразилось на позавчерашней ревизии ВВП. В результате того, что расходы растут медленнее, чем доходы, индекс личных сбережений увеличился на 0,3% до 4,8%.
2. Имеющиеся данные о расходах на здравоохранение во втором квартале оказались несоответствующими тому способу, которым, как мы полагали, Министерство торговли будет учитывать затраты на закон о Доступном здравоохранении, что поддержало бы статистику по экономическом у росту".
Action Economics: ВВП во втором квартале вырастет на 2,5% вместо 3%, ранее ожидаемых:
"Сегодняшний отчет показал рост персональных доходов на 0,4% в мае, однако сюрпризом стала слабая траектория расходов в апреле и мае, которая вкупе с резким пересмотром в сторону уменьшения ВВП за первый квартал привела к тому, что мы пересмотрели свою оценку роста ВВП в текущем квартале. Сейчас мы прогнозируем, что ВВП прибавит во втором квартале 2,5% (ранее 3,0%), однако доля реального потребления увеличится всего на 1,5% (ранее 2,7%), поскольку потребители, очевидно, станут более осторожными".
Bank of Tokyo-Mitsubishi: "Не рассчитывайте пока на 3% рост ВВП":
"Потребительские расходы резко снизились по итогам первого квартала, показывают данные вчерашнего отчета, с 3,1% до 1%. Увеличение активности во втором квартале благодаря тому, что экономика оправилась от зимних холодов, пока не заметно. Не рассчитывайте пока на 3%-ый рост ВВП, однако отчет, который будет опубликован 30 июля, возможно, приведет к переоценке наших ожиданий"
Barclays: во втором квартале экономика вырастет на 2,9% в годовом исчислении (ранее 4%):
"В целом, этот отчет указывает на более скромное восстановление потребления во втором квартале после того, как данные за первый оказались слабее, чем мы предполагали".
TD Ameritrade: прогноз роста ВВП снижен до 3% с 3,6%:
"В то время, как остается множество возможностей для роста, благодаря увеличению запасов предприятий и экспорту в текущем квартале, риски в настоящее время скомбинированы таким образом, что мы с гораздо большей вероятностью увидим охлаждение роста до 3% или менее".
Таким образом, похоже, фестиваль надежд по поводу ВВП во втором квартале в самом разгаре.
Пересмотр прогнозов по ВВП со временем
Lukasus отмечает, что стимулирование экономики Японии под руководством Синдзо Абе дало обратный эффект. Потребительские расходы выросли наибольшими темпами за последние 32 года. Цены, за исключением еды, выросли на 3,4%. Причем скачек был очень резкий. Еще в марте рост потребительских цен составлял 1,3%. Общие потребительские цены выросли на 3,7% — рекорд за последние 24 года. Но при этом расходы домохозяйств обрушились:
Падение составило -8% в мае. Причина снижения спроса — резкое повышение налогов. Налоги на продажи резко выросли и выросли коммунальные платежи. Семьи стали больше тратить в казну и на коммунальные услуги. Поэтому в остатке на семейном балансе японцев остается меньше денег и это привело к обвалу потребительских расходов. Японцы — нация экономная, поэтому граждане резко затянули пояса. Целевой уровень инфляции от Банка Японии в 2% был резко пробит. Мощное монетарное стимулирование вылезло боком народу. Электричество выросло на 11,4%, бензин на 9,6%, а традиционные для японцев морепродукты выросли на 14,3%. Японская иена снизилась на 18% в 2013 году, сделав импорт дороже.
Такой рост инфляции очень резкий и неприятный для японцев
Dr-mart приводит взгляд Барри Ритгольца на причины падения объемов на американском рынке акций.
Причин, по его мнению, несколько:
Политика нулевых процентных ставок приводит к падению волатильности фондового рынка, что демотивирует активно торговать;
Пенсионные фонды находятся под давлением из-за низких доходностей облигаций;
Фонды ETF забрали в себя немало ликвидности — они пассивно взяли акции и держат их, не торгуя;
Брокерские компании трансформируются в управляющих активами. Обороты в управлении небольшие, операции нечастые, но компании живут с комиссионных;
Частные трейдеры устали от неожиданностей и кризисов на рынке за последние 15 лет. Дэйтрейдинг среди частных клиентов в США практически перестал существовать.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter