22 июля 2014 Saxo Bank Казакова Надежда
Рынки не сентиментальны в отношении катастрофы рейса MH17
Поток иностранной валюты в российские акции
Статистика движения фондов может маскировать колебания
Трагедия, произошедшая с малазийским боингом, до сих пор является основной темой в СМИ. Она продолжает приковывать внимание мировой общественности к событиям на Украине. Поступающие новости довольно шокирующие и, порой, поражают своей жестокостью тех, кто находится далеко от зоны военных действий.
Рынки гораздо менее сентиментальны и, холодно оценив влияние катастрофы, двигаются дальше. Исходя из различных показателей, кажется, рынок считает, что ситуация для России развернётся не самым наихудшим образом. Фондовые индексы упали и валюта ослабла, но величина падения значительно меньше той, что была зафиксирована в марте на фоне присоединения Крыма к Российской Федерации. Похоже на то, что рынок больше наблюдает за тем, как развиваются события вместо того, чтобы попытаться предугадать реакцию России в отношении ультиматума, объявленного для прекращения развития конфликта в Украине.
Индекс MSCI Россия и обменный курс рубля к доллару США, в % с начала года
Источник: www.msci.com, www.cbr.ru
Другие статистические данные также демонстрируют то, что рынок просто сидит и ждёт, и это – поток иностранной валюты на российский рынок ценных бумаг. Вопрос реальных денег ещё пока остаётся на повестке дня. Некоторым сценарий развития событий представляется пессимистичным, по которому Россия будет исключена из состава мировых фондовых индексов, и тогда миллиарды могут просто исчезнуть в «чёрной дыре».
Инвесторы в России заняли выжидательную позицию
Существует немало способов выяснить, что думает рынок. Так, можно посмотреть на индексы, которые идут то вверх, то вниз. Однако часто рынком управляют настроения: немного хороших новостей – и акции при помощи трейдеров стремительно повышаются.
Тем не менее, новый уровень цен нуждается в поддержке в виде наличных денег или притока средств. Если инвесторы посчитают, что ралли устойчиво, то будет наблюдаться приток денежных средств, поддерживая, таким образом, новую цену, а иногда и способствуя её движению ещё выше. Аналогичным образом происходит и движение вниз: неожиданные негативные новости могут вызвать волну распродаж.
На развивающихся рынках, включая российский, потоки денежных средств отслеживаются такими статистическими агентствами как EPRF еженедельно. Статистические данные покупаются, а потом анализируются различными банками, чьи отчёты очень часто можно найти в открытом доступе. Несмотря на санкции США против материнской компании этого агантства его услуги до сих пор в ходу.
Таблица. Данные по потокам денежных средствв России; в млн. долл. США
Источник: www.gazprombank.ru/eng/research
В России, как и в любой другой стране, деньги поступают напрямую из специальных фондов, стопроцентно нацеленных на Российскую Федерацию; и косвенно – из мировых фондов, время от времени наращивающих своё присутствие в российских акциях. Это два различных типа инвесторов, имеющих, пожалуй, различные взгляды на Россию: например, в то время как инвесторы, чётко ориентированные на Россию, могут дополнительно вложить средства, глобальные же, напротив, их забрать.
За прошлый месяц или около того, фонды, инвестирующие в Россию, зафиксировали стабильное изъятие средств, хотя не такое уж и значительное. Притоки, обеспечиваемые глобальными фондами, остаются положительными. Кажется, здесь они выполняют функцию генератора хорошего настроения на развивающихся рынках, что автоматически возвышает Россию в глазах инвесторов. Доля глобальных фондов, похоже, приходится на бόльшую часть российских акций, и они могут продолжить вкладывать деньги в российские активы на основе заниженных оценок. Для них Россия – относительно мелкий компонент в их портфелях (с долей чуть больше 5 процентов в индексе фондовых рынков развивающихся стран MSCI).
С марта глобальные фонды, инвестирующие в страны с развивающимися рынками, вложили 500 миллионов долларов США в российские акции и 200 миллионов долларов пришли со стороны фондов, инвестирующих в РФ. Статистика от начала года вышла слабой ввиду распродажи в начале года. Так, общий отток средств из России составил 1,5 миллиарда американских долларов: глобальные фонды изъяли приблизительно один миллиард, и полмиллиарда пришлись на фонды, специализирующиеся на России.
ETF-фонды США: Беглый взгляд на рынок в режиме реального времени
Данные по денежным потокам, опубликованные EPRF могут быть очень ценными, учитывая, что агентство охватывает широкий круг инвесторов, вложивших около 50 миллиардов США в Россию. Как бы там ни было, в своей совокупности эти цифры могут представлять собой завуалированные колебания потоков денежных средств на рынке, наблюдавшиеся в течение предыдущей недели.
Более актуальные данные можно получить из фондов торгуемых на бирже товаров (ETF). В США ежедневная публикация данных по фондам и их потокам предписана законом. Рынок ETF в США обладает индивидуальными чертами. На него приходится 72 процента всех 2,3 триллиона мировых ETF-активов (по состоянию на конец 2013 г.).
На российском рынке существует два основных американских фонда ETF: Market Vectors Russia (тикер RSX на www.etf.com) составляет 1,57 миллиарда долларов США, представляя более широкий рынок, и iShares MSCI Russia Capped (тикер ERUS), который имеет более 300 миллионов долларов в России (по состоянию на 17 июля) и связан с соответствующим индексом. До сих пор инвестиционный фонд не наблюдал крупного погашения своих бумаг, несмотря на их резкое падение на прошлой неделе – более чем на 7 процентов. Довольно легко получить доступ к статистике фондов, которая, в свою очередь, предоставляет важные данные по настроению участников рынка.
Данные о потоке денежных средств фонда Market Vectors Fund, в млн. долл. США
Источник: www.etf.com/etfanalytics/
Наихудший вариант развития событий
Если судить по индексу MSCI Russia, рыночная капитализация первоклассных ценных бумаг российского рынка, находящихся в свободном обращении, по состоянию на 21 июля составляет около 207 миллиардов долларов США. Согласно оценкам, около 70 процентов фондового и четверть рынка облигаций принадлежит иностранным инвесторам. Если Россия закроет доступ для инвесторов, акции резко пойдут вниз, теряя миллиарды в своей стоимости. Небольшим утешением может служить то, что российские инвесторы-патриоты (или просто инвесторы, контролируемые государством) останутся в игре, что обеспечит некоторую страховку при свободном падении.
Рыночная капитализация индекса MSCI Россия на 21 июля, в миллиардах долларов США
Источник: данные www.msci.com
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Поток иностранной валюты в российские акции
Статистика движения фондов может маскировать колебания
Трагедия, произошедшая с малазийским боингом, до сих пор является основной темой в СМИ. Она продолжает приковывать внимание мировой общественности к событиям на Украине. Поступающие новости довольно шокирующие и, порой, поражают своей жестокостью тех, кто находится далеко от зоны военных действий.
Рынки гораздо менее сентиментальны и, холодно оценив влияние катастрофы, двигаются дальше. Исходя из различных показателей, кажется, рынок считает, что ситуация для России развернётся не самым наихудшим образом. Фондовые индексы упали и валюта ослабла, но величина падения значительно меньше той, что была зафиксирована в марте на фоне присоединения Крыма к Российской Федерации. Похоже на то, что рынок больше наблюдает за тем, как развиваются события вместо того, чтобы попытаться предугадать реакцию России в отношении ультиматума, объявленного для прекращения развития конфликта в Украине.
Индекс MSCI Россия и обменный курс рубля к доллару США, в % с начала года
Источник: www.msci.com, www.cbr.ru
Другие статистические данные также демонстрируют то, что рынок просто сидит и ждёт, и это – поток иностранной валюты на российский рынок ценных бумаг. Вопрос реальных денег ещё пока остаётся на повестке дня. Некоторым сценарий развития событий представляется пессимистичным, по которому Россия будет исключена из состава мировых фондовых индексов, и тогда миллиарды могут просто исчезнуть в «чёрной дыре».
Инвесторы в России заняли выжидательную позицию
Существует немало способов выяснить, что думает рынок. Так, можно посмотреть на индексы, которые идут то вверх, то вниз. Однако часто рынком управляют настроения: немного хороших новостей – и акции при помощи трейдеров стремительно повышаются.
Тем не менее, новый уровень цен нуждается в поддержке в виде наличных денег или притока средств. Если инвесторы посчитают, что ралли устойчиво, то будет наблюдаться приток денежных средств, поддерживая, таким образом, новую цену, а иногда и способствуя её движению ещё выше. Аналогичным образом происходит и движение вниз: неожиданные негативные новости могут вызвать волну распродаж.
На развивающихся рынках, включая российский, потоки денежных средств отслеживаются такими статистическими агентствами как EPRF еженедельно. Статистические данные покупаются, а потом анализируются различными банками, чьи отчёты очень часто можно найти в открытом доступе. Несмотря на санкции США против материнской компании этого агантства его услуги до сих пор в ходу.
Таблица. Данные по потокам денежных средствв России; в млн. долл. США
Источник: www.gazprombank.ru/eng/research
В России, как и в любой другой стране, деньги поступают напрямую из специальных фондов, стопроцентно нацеленных на Российскую Федерацию; и косвенно – из мировых фондов, время от времени наращивающих своё присутствие в российских акциях. Это два различных типа инвесторов, имеющих, пожалуй, различные взгляды на Россию: например, в то время как инвесторы, чётко ориентированные на Россию, могут дополнительно вложить средства, глобальные же, напротив, их забрать.
За прошлый месяц или около того, фонды, инвестирующие в Россию, зафиксировали стабильное изъятие средств, хотя не такое уж и значительное. Притоки, обеспечиваемые глобальными фондами, остаются положительными. Кажется, здесь они выполняют функцию генератора хорошего настроения на развивающихся рынках, что автоматически возвышает Россию в глазах инвесторов. Доля глобальных фондов, похоже, приходится на бόльшую часть российских акций, и они могут продолжить вкладывать деньги в российские активы на основе заниженных оценок. Для них Россия – относительно мелкий компонент в их портфелях (с долей чуть больше 5 процентов в индексе фондовых рынков развивающихся стран MSCI).
С марта глобальные фонды, инвестирующие в страны с развивающимися рынками, вложили 500 миллионов долларов США в российские акции и 200 миллионов долларов пришли со стороны фондов, инвестирующих в РФ. Статистика от начала года вышла слабой ввиду распродажи в начале года. Так, общий отток средств из России составил 1,5 миллиарда американских долларов: глобальные фонды изъяли приблизительно один миллиард, и полмиллиарда пришлись на фонды, специализирующиеся на России.
ETF-фонды США: Беглый взгляд на рынок в режиме реального времени
Данные по денежным потокам, опубликованные EPRF могут быть очень ценными, учитывая, что агентство охватывает широкий круг инвесторов, вложивших около 50 миллиардов США в Россию. Как бы там ни было, в своей совокупности эти цифры могут представлять собой завуалированные колебания потоков денежных средств на рынке, наблюдавшиеся в течение предыдущей недели.
Более актуальные данные можно получить из фондов торгуемых на бирже товаров (ETF). В США ежедневная публикация данных по фондам и их потокам предписана законом. Рынок ETF в США обладает индивидуальными чертами. На него приходится 72 процента всех 2,3 триллиона мировых ETF-активов (по состоянию на конец 2013 г.).
На российском рынке существует два основных американских фонда ETF: Market Vectors Russia (тикер RSX на www.etf.com) составляет 1,57 миллиарда долларов США, представляя более широкий рынок, и iShares MSCI Russia Capped (тикер ERUS), который имеет более 300 миллионов долларов в России (по состоянию на 17 июля) и связан с соответствующим индексом. До сих пор инвестиционный фонд не наблюдал крупного погашения своих бумаг, несмотря на их резкое падение на прошлой неделе – более чем на 7 процентов. Довольно легко получить доступ к статистике фондов, которая, в свою очередь, предоставляет важные данные по настроению участников рынка.
Данные о потоке денежных средств фонда Market Vectors Fund, в млн. долл. США
Источник: www.etf.com/etfanalytics/
Наихудший вариант развития событий
Если судить по индексу MSCI Russia, рыночная капитализация первоклассных ценных бумаг российского рынка, находящихся в свободном обращении, по состоянию на 21 июля составляет около 207 миллиардов долларов США. Согласно оценкам, около 70 процентов фондового и четверть рынка облигаций принадлежит иностранным инвесторам. Если Россия закроет доступ для инвесторов, акции резко пойдут вниз, теряя миллиарды в своей стоимости. Небольшим утешением может служить то, что российские инвесторы-патриоты (или просто инвесторы, контролируемые государством) останутся в игре, что обеспечит некоторую страховку при свободном падении.
Рыночная капитализация индекса MSCI Россия на 21 июля, в миллиардах долларов США
Источник: данные www.msci.com
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу