1 августа 2014 Риком-Траст Абелев Олег
Наконец-то окончательно отгремела очередная волна санкций в отношении России, причем как со стороны США, так и со стороны ЕС. Нельзя сказать, что суть и смысл этих санкций оказались неожиданными для участников рынка, просто они уже примерно понимали, к чему дело идет, и стали активно учитывать сам факт этих санкций в котировках. Опубликованные накануне уточнения в официальном журнале ЕС о компаниях и банках, в отношении которых были введены санкции, уже, по большому счету, были известны, и какого-то секрета для инвесторов не представляли. Когда на прошлой неделе было сказано о том, что санкции могут быть предприняты в отношении крупных госбанков с долей более участия государства в капитале не менее 50%, стало понятно, что речь идет о Сбербанке, ВТБ, Газпромбанке, ВЭБе и Россельхозбанке. Отныне и в течение ближайших трех месяцев точно (а может быть, и в течение года) европейским резидентам будет запрещено предоставлять этим банкам средне- и долгосрочное финансирование.
Понятно, что антироссийские санкции, которые стали носить откровенный секторальный характер, будут ограничивать движение капитала и препятствовать активному фондированию и привлечению капитала российским банками за рубежом, но не стоит забывать и том, что гораздо более опасным для российского рынка может стать возможное исключение акций российских банков из индексов развивающихся стран. Крупные западные фонды могут и не дождаться официальных решений и начать активно продавать российские бумаги из своих портфелей, что неизбежно может привести к серьезной коррекции, что для фондового рынка будет гораздо опаснее ограничений на движение капитала или роста рисков исключения российских акций из состава ряда фондовых индексов.
Агентство SnP Dow Jones Indices уже начало проводить консультации с клиентами по вопросу о целесообразности дальнейшего нахождения ценных бумаг российских компаний в семействе своих индексов. Понятно, что в этом случае распродажи неизбежны.
Корпоративный фон не слишком сильно радует, хотя и пытается бодриться – Сбербанк заявил о том, что он обладает всеми необходимыми ресурсами, управленческим опытом и экспертизой, для того чтобы продолжать успешно работать в сложившихся условиях и безусловно выполнять все свои обязательства в полном объеме перед российскими и международными клиентами и партнерами с соблюдением норм российского и международного права. Башнефть из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры, похоже, будет откладывать вторичное размещение своих ценных бумаг.
Из статистики сегодня стоит отметить данные по индексам деловой активности стран Европы, еврозоны в целом и США за июль. В США также будет опубликован ключевой отчет о состоянии рынка труда в июле, динамика личных доходов и расходов в июне и окончательный индекс потребительского доверия Университета Мичиган в июле. Из крупных компаний будут отчитываться Chevron и ProcternGamble
Индекс ММВБ к концу торгов уменьшился на 0,18% до уровня в 1 379,61 пунктов, индекс РТС просел на 0,4% до уровня в 1 219,36 пунктов.
Торги в четверг открылись ростом цен по большинству ликвидных бумаг из-за неоднозначного внешнего фона, сформировавшегося к утру. Заседание ФРС накануне не преподнесло сюрпризов, поскольку ключевая ставка по федеральным фондам осталась на прежнем уровне, а объем программы QE3 был сокращен еще на $10 млрд. до $25 млрд.
После положительного открытия активность покупателей начала было плавно увеличиваться, но через некоторое время их пыл поубавился, и оба отечественных индикатора растеряли большую часть прироста. В начале дня пытался развить тенденцию к повышению, наметившуюся на предыдущих торгах, но покупки постепенно сошли на нет. Инвесторы ждали публикации списка попавших под санкции компаний от ЕС сегодня вечером. Внешний фон также не располагал к покупкам - Аргентина пропустила платеж по своим обязательствам, оказавшись под угрозой дефолта, а на биржах Европы и США преобладали продажи на корпоративных новостях.
На нефтяных рынках торги в Лондоне завершились снижением цен. Снижение цен на нефть по обе стороны Атлантики было отмечено на фоне повышения добычи ОПЕК, слабого спроса на нефть в США и санкций в отношении России. На протяжении последних нескольких недель рынок активно готовится ликвидировать наценку за риск, которая была связана с возможными перебоями в поставках из Ирака и России.
Теперь, когда ЕС и США приняли меры для закрытия некоторым российским компаниям доступа к рынкам капитала, это может вызвать сокращение экспорта из России, а ситуация в секторе Газа может поддержать цену Brent.
К окончанию торгов на лондонской бирже фьючерсных сделок стоимость контрактов на поставки смеси Brent уменьшилась на $0,88 до уровня в $105,63 за баррель. На Нью-Йоркской бирже стоимость барреля WTI просела на $1,06 до уровня в $98,54.
На американском рынке торги открылись снижением основных котировок в свете данных по инфляции, которые сильно разочаровали участников рынка тем, что годовая инфляция в еврозоне в июле составила 0,4% по сравнению с 0,5% в июне. Этот показатель является самым низким с октября 2009-го года. Больше всего инвесторов сейчас беспокоит вероятность дефляции в еврозоне, поскольку они понимают последствия.
Не слишком радужную статистику представило Министерство труда США, согласно которой количество первичных обращений за пособиями по безработице на минувшей неделе выросло на 23 тыс. до 302 тыс., что оказалось несколько хуже прогнозов аналитиков.
Также инвесторы активно следили за продолжающимся в США сезоном корпоративной отчетности за второй квартал текущего года. Снижение на открытии торгов демонстрировали, в частности, акции американского нефтяного гиганта Exxon Mobil на фоне заявления компании о том, что ее добыча нефти и газа упала до почти пятилетнего минимума.
Индекс Dow Jones просел на 0,77%, опустившись до уровня в 16 750,82 пунктов. Индекс SnP500 снизился на 0,81% до уровня в 1 954,05 пунктов. Индекс NASDAQ просел на 0,97% до уровня в 4 419,56 пунктов.
На азиатских рынках торги завершились снижением котировок в связи с резким падением акций на Уолл-стрит, а также с опасениями более скорого, чем ожидалось, повышения процентной ставки ФРС США. Тем не менее, азиатский рынок сохранил относительную стабильность благодаря сохранению высокого курса доллара к иене и надеждам инвесторов на рост доходов японских корпораций.
На рынки оказывала влияние благоприятная экономическая статистика из Китая, согласно которой индекс деловой активности в Китае вырос в июле до уровня в 51,7 пунктов по сравнению с 51 пунктом в июне.
Среди лидеров роста компаний – производители электроники "ЭнДжиКэй Инсулэйтерз" (+10,98%) и Sony (+4,99%). Упали акции крупнейшего производителя подшипников N.T.N. (+7,58%) и производителя станков Okuma (+7,3%).
Индекс Nikkei 225 снизился на 0,62% до уровня в 15 523,1 пунктов, более широкий TOPIX просел на 0,63% до уровня в 1 281,3 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги торговались разнонаправленно. Роснефть выросла на 0,54%, Сургутнефтегаз – на 0,64%, Газпром нефть – на 0,2%, ЛУКОЙЛ – на 0,02%, НОВАТЭК – на 2,18%. Привилегированные бумаги Транснефти снизились на 0,56%, Татнефть – на 0,79%, Газпром – на 0,49%.
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись неплохо: Норникель подорожал на 0,52%, НЛМК – на 1,41%, ММК – на 0,43%, Северсталь – на 1,81%. Полюс Золото прибавило в цене 0,17%.
3. В банковском секторе бумаги вели себя разнонаправленно, несмотря на санкции: акции Сбербанка прибавили 0,33%, привилегированные потеряли 0,8%, ВТБ поднялся на 0,48%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем небольшого снижения на фоне обнародованных накануне санкций, но сильного обвала не ждем по причине того, что они уже были учтены рынком. Работать на понижение в индексе РТС и на повышение в долларе – пока наилучшая стратегия.
Рекомендации по бумагам
ОАО "МТС"
Сегодня стало известно, что мобильный оператор МТС уже до конца 2014-го года возобновит деятельность по оказанию услуг мобильной связи на всей территории Республики Узбекистан в рамках совместного предприятия с участием государства. Это станет возможно благодаря мировому соглашению, которое накануне было подписано между оператором и правительством Узбекистана.
Согласно условиям данного соглашения, МТС планирует создать совместное предприятие, в котором компания получит долю в размере 50,01% уставного капитала, а остальные 49,99% будут принадлежать узбекской стороне в лице государственного унитарного предприятия при государственном комитете связи, информатизации и телекоммуникационных технологий Республики Узбекистан. Совместное предприятие будет осуществлять деятельность на базе всего переданного ему имущества, оборудования и инфраструктуры, принадлежавших ранее дочерней компании МТС в Узбекистане.
Власти Республики Узбекистан должны будут предоставить будущему СП лицензии 2G/3G/LTE, необходимый частотный диапазон, номерную емкость, аренду каналов связи, а также все разрешения, необходимые для работы в полном объеме.
Планируется, что уже в ближайшее время МТС и узбекская сторона завершать все процедуры, предусмотренные мировым соглашением, после чего осуществят запуск сети сотовой связи в коммерческую эксплуатацию до конца 2014-го года.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг МТС, поскольку мировое соглашение поставит точку в текущем разбирательстве между оператором и узбекской стороной в Международном центре по урегулированию инвестиционных споров при Всемирном банке. Это мировое соглашение регулируется английским правом, поэтому предусматривает рассмотрение всех споров сторон, вытекающих из данного соглашения.
Напомним, что предмет спора двух сторон возник после того, что правоохранительные органы Узбекистана заподозрили топ-менеджмент МТС в хищениях и уклонении от уплаты налогов, после чего в апреле 2013-го года «дочка» МТС в Узбекистане была признана банкротом.
Цена: 276,8
Цель: 346,3
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Магнит"
Сегодня совет директоров Магнита рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам первого полугодия 2014-го года в размере 7,4 млрд. рублей из расчета 78,3 рублей на акцию.
Напомним, что Магнит увеличил в I полугодии 2014-го года чистую прибыль по МСФО по сравнению аналогичным периодом прошлого года ранее на 33,7% до уровня в 19,5 млрд. рублей. Размер прибыли компании оказался выше консенсус-прогноза по рынку, который предполагал рост этого показателя на 23%.
Валовая прибыль Магнита за I полугодие текущего года увеличилась на 31% до уровня в 97,1 млрд. рублей. Показатель EBITDA прибавил 32,4% до уровня в 36,5 млрд. рублей. Маржа EBITDA за I полугодие составила 10,5% по сравнению с 10,1% в аналогичном периоде прошлого года.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Магнита, поскольку налицо рост выручки Магнита, которая оказалась на уровне прогноза и составила 349,1 млрд. рублей, прибавив около 28% благодаря увеличению торговых площадей и ростом сопоставимых продаж в отчетном периоде на 10,6%.
Цена: 9103,2
Цель: 9515,2
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Понятно, что антироссийские санкции, которые стали носить откровенный секторальный характер, будут ограничивать движение капитала и препятствовать активному фондированию и привлечению капитала российским банками за рубежом, но не стоит забывать и том, что гораздо более опасным для российского рынка может стать возможное исключение акций российских банков из индексов развивающихся стран. Крупные западные фонды могут и не дождаться официальных решений и начать активно продавать российские бумаги из своих портфелей, что неизбежно может привести к серьезной коррекции, что для фондового рынка будет гораздо опаснее ограничений на движение капитала или роста рисков исключения российских акций из состава ряда фондовых индексов.
Агентство SnP Dow Jones Indices уже начало проводить консультации с клиентами по вопросу о целесообразности дальнейшего нахождения ценных бумаг российских компаний в семействе своих индексов. Понятно, что в этом случае распродажи неизбежны.
Корпоративный фон не слишком сильно радует, хотя и пытается бодриться – Сбербанк заявил о том, что он обладает всеми необходимыми ресурсами, управленческим опытом и экспертизой, для того чтобы продолжать успешно работать в сложившихся условиях и безусловно выполнять все свои обязательства в полном объеме перед российскими и международными клиентами и партнерами с соблюдением норм российского и международного права. Башнефть из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры, похоже, будет откладывать вторичное размещение своих ценных бумаг.
Из статистики сегодня стоит отметить данные по индексам деловой активности стран Европы, еврозоны в целом и США за июль. В США также будет опубликован ключевой отчет о состоянии рынка труда в июле, динамика личных доходов и расходов в июне и окончательный индекс потребительского доверия Университета Мичиган в июле. Из крупных компаний будут отчитываться Chevron и ProcternGamble
Индекс ММВБ к концу торгов уменьшился на 0,18% до уровня в 1 379,61 пунктов, индекс РТС просел на 0,4% до уровня в 1 219,36 пунктов.
Торги в четверг открылись ростом цен по большинству ликвидных бумаг из-за неоднозначного внешнего фона, сформировавшегося к утру. Заседание ФРС накануне не преподнесло сюрпризов, поскольку ключевая ставка по федеральным фондам осталась на прежнем уровне, а объем программы QE3 был сокращен еще на $10 млрд. до $25 млрд.
После положительного открытия активность покупателей начала было плавно увеличиваться, но через некоторое время их пыл поубавился, и оба отечественных индикатора растеряли большую часть прироста. В начале дня пытался развить тенденцию к повышению, наметившуюся на предыдущих торгах, но покупки постепенно сошли на нет. Инвесторы ждали публикации списка попавших под санкции компаний от ЕС сегодня вечером. Внешний фон также не располагал к покупкам - Аргентина пропустила платеж по своим обязательствам, оказавшись под угрозой дефолта, а на биржах Европы и США преобладали продажи на корпоративных новостях.
На нефтяных рынках торги в Лондоне завершились снижением цен. Снижение цен на нефть по обе стороны Атлантики было отмечено на фоне повышения добычи ОПЕК, слабого спроса на нефть в США и санкций в отношении России. На протяжении последних нескольких недель рынок активно готовится ликвидировать наценку за риск, которая была связана с возможными перебоями в поставках из Ирака и России.
Теперь, когда ЕС и США приняли меры для закрытия некоторым российским компаниям доступа к рынкам капитала, это может вызвать сокращение экспорта из России, а ситуация в секторе Газа может поддержать цену Brent.
К окончанию торгов на лондонской бирже фьючерсных сделок стоимость контрактов на поставки смеси Brent уменьшилась на $0,88 до уровня в $105,63 за баррель. На Нью-Йоркской бирже стоимость барреля WTI просела на $1,06 до уровня в $98,54.
На американском рынке торги открылись снижением основных котировок в свете данных по инфляции, которые сильно разочаровали участников рынка тем, что годовая инфляция в еврозоне в июле составила 0,4% по сравнению с 0,5% в июне. Этот показатель является самым низким с октября 2009-го года. Больше всего инвесторов сейчас беспокоит вероятность дефляции в еврозоне, поскольку они понимают последствия.
Не слишком радужную статистику представило Министерство труда США, согласно которой количество первичных обращений за пособиями по безработице на минувшей неделе выросло на 23 тыс. до 302 тыс., что оказалось несколько хуже прогнозов аналитиков.
Также инвесторы активно следили за продолжающимся в США сезоном корпоративной отчетности за второй квартал текущего года. Снижение на открытии торгов демонстрировали, в частности, акции американского нефтяного гиганта Exxon Mobil на фоне заявления компании о том, что ее добыча нефти и газа упала до почти пятилетнего минимума.
Индекс Dow Jones просел на 0,77%, опустившись до уровня в 16 750,82 пунктов. Индекс SnP500 снизился на 0,81% до уровня в 1 954,05 пунктов. Индекс NASDAQ просел на 0,97% до уровня в 4 419,56 пунктов.
На азиатских рынках торги завершились снижением котировок в связи с резким падением акций на Уолл-стрит, а также с опасениями более скорого, чем ожидалось, повышения процентной ставки ФРС США. Тем не менее, азиатский рынок сохранил относительную стабильность благодаря сохранению высокого курса доллара к иене и надеждам инвесторов на рост доходов японских корпораций.
На рынки оказывала влияние благоприятная экономическая статистика из Китая, согласно которой индекс деловой активности в Китае вырос в июле до уровня в 51,7 пунктов по сравнению с 51 пунктом в июне.
Среди лидеров роста компаний – производители электроники "ЭнДжиКэй Инсулэйтерз" (+10,98%) и Sony (+4,99%). Упали акции крупнейшего производителя подшипников N.T.N. (+7,58%) и производителя станков Okuma (+7,3%).
Индекс Nikkei 225 снизился на 0,62% до уровня в 15 523,1 пунктов, более широкий TOPIX просел на 0,63% до уровня в 1 281,3 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги торговались разнонаправленно. Роснефть выросла на 0,54%, Сургутнефтегаз – на 0,64%, Газпром нефть – на 0,2%, ЛУКОЙЛ – на 0,02%, НОВАТЭК – на 2,18%. Привилегированные бумаги Транснефти снизились на 0,56%, Татнефть – на 0,79%, Газпром – на 0,49%.
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись неплохо: Норникель подорожал на 0,52%, НЛМК – на 1,41%, ММК – на 0,43%, Северсталь – на 1,81%. Полюс Золото прибавило в цене 0,17%.
3. В банковском секторе бумаги вели себя разнонаправленно, несмотря на санкции: акции Сбербанка прибавили 0,33%, привилегированные потеряли 0,8%, ВТБ поднялся на 0,48%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем небольшого снижения на фоне обнародованных накануне санкций, но сильного обвала не ждем по причине того, что они уже были учтены рынком. Работать на понижение в индексе РТС и на повышение в долларе – пока наилучшая стратегия.
Рекомендации по бумагам
ОАО "МТС"
Сегодня стало известно, что мобильный оператор МТС уже до конца 2014-го года возобновит деятельность по оказанию услуг мобильной связи на всей территории Республики Узбекистан в рамках совместного предприятия с участием государства. Это станет возможно благодаря мировому соглашению, которое накануне было подписано между оператором и правительством Узбекистана.
Согласно условиям данного соглашения, МТС планирует создать совместное предприятие, в котором компания получит долю в размере 50,01% уставного капитала, а остальные 49,99% будут принадлежать узбекской стороне в лице государственного унитарного предприятия при государственном комитете связи, информатизации и телекоммуникационных технологий Республики Узбекистан. Совместное предприятие будет осуществлять деятельность на базе всего переданного ему имущества, оборудования и инфраструктуры, принадлежавших ранее дочерней компании МТС в Узбекистане.
Власти Республики Узбекистан должны будут предоставить будущему СП лицензии 2G/3G/LTE, необходимый частотный диапазон, номерную емкость, аренду каналов связи, а также все разрешения, необходимые для работы в полном объеме.
Планируется, что уже в ближайшее время МТС и узбекская сторона завершать все процедуры, предусмотренные мировым соглашением, после чего осуществят запуск сети сотовой связи в коммерческую эксплуатацию до конца 2014-го года.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг МТС, поскольку мировое соглашение поставит точку в текущем разбирательстве между оператором и узбекской стороной в Международном центре по урегулированию инвестиционных споров при Всемирном банке. Это мировое соглашение регулируется английским правом, поэтому предусматривает рассмотрение всех споров сторон, вытекающих из данного соглашения.
Напомним, что предмет спора двух сторон возник после того, что правоохранительные органы Узбекистана заподозрили топ-менеджмент МТС в хищениях и уклонении от уплаты налогов, после чего в апреле 2013-го года «дочка» МТС в Узбекистане была признана банкротом.
Цена: 276,8
Цель: 346,3
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Магнит"
Сегодня совет директоров Магнита рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам первого полугодия 2014-го года в размере 7,4 млрд. рублей из расчета 78,3 рублей на акцию.
Напомним, что Магнит увеличил в I полугодии 2014-го года чистую прибыль по МСФО по сравнению аналогичным периодом прошлого года ранее на 33,7% до уровня в 19,5 млрд. рублей. Размер прибыли компании оказался выше консенсус-прогноза по рынку, который предполагал рост этого показателя на 23%.
Валовая прибыль Магнита за I полугодие текущего года увеличилась на 31% до уровня в 97,1 млрд. рублей. Показатель EBITDA прибавил 32,4% до уровня в 36,5 млрд. рублей. Маржа EBITDA за I полугодие составила 10,5% по сравнению с 10,1% в аналогичном периоде прошлого года.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Магнита, поскольку налицо рост выручки Магнита, которая оказалась на уровне прогноза и составила 349,1 млрд. рублей, прибавив около 28% благодаря увеличению торговых площадей и ростом сопоставимых продаж в отчетном периоде на 10,6%.
Цена: 9103,2
Цель: 9515,2
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу