5 августа 2014 Архив
Вячеслав Дворников поделился прогнозом "Сбербанка" относительно влияния санкций на российскую экономику. Негативное влияние на экономический рост может составить 1 п.п. замедления экономического роста в ближайшие 12 месяцев. Сбербанк пересмотрел свой базовый прогноз роста ВВП на 2015 год, снизив его до 0,6% ВВП с 1,1% ВВП.
Таким образом, оставшиеся 0,5 п.п. снижения темпов роста придутся на 2014 год. Учитывая, что действующий официальный прогноз Минэкономразвития составляет 0,5% ВВП, то уже в этом году рост ВВП может быть нулевым.
Столь серьезное влияние санкций связано с тем, что они ограничивают доступ российских банков (Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, ВЭБ, Россельхозбанк) к глобальным рынкам капитала. И, несмотря на имеющуюся у банков ликвидность (по оценкам аналитиков Сбербанка, в ближайшие два года им нужно будет выплатить до $66 млрд, а на счетах у них около $95 млрд), им потребуется помощь Центрального банка. Чтобы поддержать госбанки, ЦБ должен им предоставить около 2 трлн. рублей дополнительной ликвидности, и если это произойдет, то инфляция ускорится на 0,7 п.п. в течение 12 месяцев.
Из чего складываются минус 1 п.п. экономического роста:
0,5 п.п. – негативный эффект от сокращения объемов финансирования банками инвестиций в основной капитал (само сокращение инвестиций может составить 3 п.п.).
0,2 п.п. – из-за снижения объемов розничного кредитования. По оценке Сбербанка, оно может составить около 15%, а сами розничные продажи сократятся на 2,6 п.п.
0,2 п.п. – потери банковского сектора из-за сокращения розничного и корпоративного кредитования госбанками (рост прибыли банков может замедлиться на 4 п.п.).
0,1 п.п. – эффект от эмбарго на торговлю оружием и военными технологиями, ограничения на экспорт в Россию товаров двойного назначения и оборудования для нефтяной промышленности и глубоководного бурения.
Editor обращает внимание на то, что акции Аэрофлота падают на новостях о том, что Россия может запретить европейским компаниям перелеты через Сибирь в ответ на санцкции.
Ограничения коснутся Lufthansa, British Airways, Air France. Достанется и Аэрофлоту, который лишится роялти, которые получает за перелет. На прошлой неделе из-за Европы прекратил полеты лоукостер «Добролет».
За полгода акции компании упали на 46,55%.
Ольга Шамина отмечает, что США в июле-сентябре планируют занять $192 млрд. Тем не менее, это наименьший уровень с третьего квартала 2007 года, когда Казначейство заняло $105 млрд. С тех пор Казначейство не занимало менее $190 млрд. В следующем квартале Казначейство планирует занять $187 млрд.
Дефицит американского бюджета снижается с 2009 года. По оценке Бюджетного управления Конгресса США, дефицит бюджета в 2014 году составит 2,8% ВВП. В 2009 году, когда Барак Обама занял пост президента, дефицит составлял 9,8% ВВП.
Казначейство погасило во втором квартале $64 млрд торгуемого на рынке долга, что чуть ниже апрельского прогноза в $78 млрд.
Тем не менее, МВФ прогнозирует, что госдолг США продолжит расти дальше, но меньшими темпами. Валовый госдолг США, по оценке МВФ, с 2007 по 2013 год вырос с 64% ВВП до 104,5%. В ближайшие годы рост госдолга продолжится, а к 2019 году он составит 106,6% ВВП. Темпы роста ВВП США будут колебаться вокруг отметки в 3%.
Alexsword сообщает, что Deutsche Bank "предупреждает о шторме, надвигающемся на глобальную финансовую систему, в связи с выключением печатного станка ФРС США".
В бенке отмечают, что "график SnP 500 хорошо коррелирует с балансом ФРС - с лагом в три месяца... Практически все мега-ралли на биржах в последние 5 лет происходили в период расширения баланса ФРС... Прочие периоды были более проблемными":
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Таким образом, оставшиеся 0,5 п.п. снижения темпов роста придутся на 2014 год. Учитывая, что действующий официальный прогноз Минэкономразвития составляет 0,5% ВВП, то уже в этом году рост ВВП может быть нулевым.
Столь серьезное влияние санкций связано с тем, что они ограничивают доступ российских банков (Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, ВЭБ, Россельхозбанк) к глобальным рынкам капитала. И, несмотря на имеющуюся у банков ликвидность (по оценкам аналитиков Сбербанка, в ближайшие два года им нужно будет выплатить до $66 млрд, а на счетах у них около $95 млрд), им потребуется помощь Центрального банка. Чтобы поддержать госбанки, ЦБ должен им предоставить около 2 трлн. рублей дополнительной ликвидности, и если это произойдет, то инфляция ускорится на 0,7 п.п. в течение 12 месяцев.
Из чего складываются минус 1 п.п. экономического роста:
0,5 п.п. – негативный эффект от сокращения объемов финансирования банками инвестиций в основной капитал (само сокращение инвестиций может составить 3 п.п.).
0,2 п.п. – из-за снижения объемов розничного кредитования. По оценке Сбербанка, оно может составить около 15%, а сами розничные продажи сократятся на 2,6 п.п.
0,2 п.п. – потери банковского сектора из-за сокращения розничного и корпоративного кредитования госбанками (рост прибыли банков может замедлиться на 4 п.п.).
0,1 п.п. – эффект от эмбарго на торговлю оружием и военными технологиями, ограничения на экспорт в Россию товаров двойного назначения и оборудования для нефтяной промышленности и глубоководного бурения.
Editor обращает внимание на то, что акции Аэрофлота падают на новостях о том, что Россия может запретить европейским компаниям перелеты через Сибирь в ответ на санцкции.
Ограничения коснутся Lufthansa, British Airways, Air France. Достанется и Аэрофлоту, который лишится роялти, которые получает за перелет. На прошлой неделе из-за Европы прекратил полеты лоукостер «Добролет».
За полгода акции компании упали на 46,55%.
Ольга Шамина отмечает, что США в июле-сентябре планируют занять $192 млрд. Тем не менее, это наименьший уровень с третьего квартала 2007 года, когда Казначейство заняло $105 млрд. С тех пор Казначейство не занимало менее $190 млрд. В следующем квартале Казначейство планирует занять $187 млрд.
Дефицит американского бюджета снижается с 2009 года. По оценке Бюджетного управления Конгресса США, дефицит бюджета в 2014 году составит 2,8% ВВП. В 2009 году, когда Барак Обама занял пост президента, дефицит составлял 9,8% ВВП.
Казначейство погасило во втором квартале $64 млрд торгуемого на рынке долга, что чуть ниже апрельского прогноза в $78 млрд.
Тем не менее, МВФ прогнозирует, что госдолг США продолжит расти дальше, но меньшими темпами. Валовый госдолг США, по оценке МВФ, с 2007 по 2013 год вырос с 64% ВВП до 104,5%. В ближайшие годы рост госдолга продолжится, а к 2019 году он составит 106,6% ВВП. Темпы роста ВВП США будут колебаться вокруг отметки в 3%.
Alexsword сообщает, что Deutsche Bank "предупреждает о шторме, надвигающемся на глобальную финансовую систему, в связи с выключением печатного станка ФРС США".
В бенке отмечают, что "график SnP 500 хорошо коррелирует с балансом ФРС - с лагом в три месяца... Практически все мега-ралли на биржах в последние 5 лет происходили в период расширения баланса ФРС... Прочие периоды были более проблемными":
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter