8 августа 2014 БКС Экспресс | USD|RUB
Несладко начался август для российской валюты. Сегодня пара доллар/рубль снова оказалась выше 36, поднявшись к 36,24 на ММВБ. Пара евро/рубль достигла отметки 48,38. Такие уровни мы наблюдали в мае. От максимумов же, которые мы видели по рублю в конце июня, «деревянный» ослабел к доллару уже на 7%.
В России зачастую август считают плохим месяцем для рубля в основном из-за памятного дефолта 1998-го. Кроме того, анализ истории показывает, что за последние 10 лет (не включая дефолт) август стал вторым месяцем в году по максимальному удорожанию доллара к рублю (1,7%), лидирует январь (2,4%), отмечает аналитик FxPro Александр Купцикевич. По его словам, слабость российской валюты обычно проявляется во второй половине месяца, а наиболее интенсивный спад отмечается в последние пять дней. «К началу месяца пара доллар/рубль находилась на уровне 35,68, так что рост на 1,7% сможет увести пару к 36,28. Тем не менее, ситуация в августе этого года может оказаться более плачевной для рубля», - отмечает аналитик.
Факторы риска для рубля:
- Рубль по-прежнему остается под давлением геополитической обстановки, и в августе ситуация вряд ли изменится. Участники рынка с тревогой следят за развитием военного конфликта на Украине, на фоне которого влияние на рубль таких факторов, как цены на нефть, денежно-кредитная политика ФРС и ЕЦБ, налоговые платежи и цикл повышения ключевой ставки Банка России на внутреннем рынке, сводится к минимуму, комментирует аналитик ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.
- Обычно период августа-октября для российского рынка является сложным, давление на валютный курс в этот момент возрастает, что связано со снижением потоков экспортной выручки в Россию, отмечает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.
- Очередные санкции в отношении РФ. Белый дом ранее признал неэффективность санкций против политики Москвы. Однако, вероятнее всего, Запад продолжит свое давление на Россию. Москва также готовит ответные меры на ограничительные действия США и ЕС. Скорее всего, стоит готовиться к затянувшемуся противостоянию в этом плане. При этом Наталья Самойлова, руководитель аналитического департамента ИК «Golden Hills-КапиталЪ АМ», полагает, что сейчас доллар/рубль постепенно приобретает иммунитет к новостям по поводу очередных санкций, поэтому вполне вероятно, что в августе на первый план в качестве драйверов выйдут экономические показатели и объемы оттока капитала.
- Рецессия в российской экономике. На этой неделе был подготовлен ежемесячный макроэкономический опрос Thomson Reuters, который свидетельствует, что санкции Запада не скажутся на темпах экономического роста в России в этом году. Однако аналитики при этом потеряли надежду на позитивные изменения в российской экономике. США и ЕС закрыли дорогу российским госбанкам на свои рынки капитала, это может привести к росту спроса на фондирование на внутреннем рынке. Вкупе с ужесточением политики ЦБ РФ это угрожает ростом стоимости кредитования и соответственно более серьезным замедлением инвестиций, ухудшением потребительского спроса и экономического роста в целом. Ранее замминистра экономики Алексей Улюкаев признал, что санкции поубавили оптимизма у его ведомства, которое в сентябре собиралось повысить прогноз экономического роста. Официальная оценка Минэкономразвития на этот год - рост на 0,5% по сравнению с 1,3% в 2013 году.
Прогнозы
Пара доллар/рубль еще до конца месяца перепишет мартовский максимум 36,70, правда, вряд ли окажется способной уйти далеко выше, считает Александр Купцикевич. По его мнению, санкции и их последствия начнут проявляться в реальной экономике только через несколько месяцев, они направят пару ближе к 40 к середине следующего года.
К началу осени курс доллара, по оценкам аналитика Промсвязьбанка Олега Шагова, может достичь отметок в 36,5-37,0 к рублю при сохранении текущей тенденции ослабления российской валюты.
Наталия Орлова называет ориентир – 37 рублей за доллар на конец 2014 года. При этом она оговаривается, что, возможно, в начале осени курс пойдет и ниже указанного диапазона. «Скорее всего, ЦБ РФ будет мягко сдерживать ослабление рубля, но значительных интервенций ждать не стоит. Судя по решениям ЦБ резко повысить процентную ставку в июле и расширить границы валютного коридора в начале лета можно говорить о том, что сдерживать ослабление курса любой ценой регулятор не будет», - отмечает экономист.
«Мы не исключаем, что в августе можем увидеть 37 рублей за доллар и 49 рублей за евро», - прогнозирует Игорь Кравченко.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В России зачастую август считают плохим месяцем для рубля в основном из-за памятного дефолта 1998-го. Кроме того, анализ истории показывает, что за последние 10 лет (не включая дефолт) август стал вторым месяцем в году по максимальному удорожанию доллара к рублю (1,7%), лидирует январь (2,4%), отмечает аналитик FxPro Александр Купцикевич. По его словам, слабость российской валюты обычно проявляется во второй половине месяца, а наиболее интенсивный спад отмечается в последние пять дней. «К началу месяца пара доллар/рубль находилась на уровне 35,68, так что рост на 1,7% сможет увести пару к 36,28. Тем не менее, ситуация в августе этого года может оказаться более плачевной для рубля», - отмечает аналитик.
Факторы риска для рубля:
- Рубль по-прежнему остается под давлением геополитической обстановки, и в августе ситуация вряд ли изменится. Участники рынка с тревогой следят за развитием военного конфликта на Украине, на фоне которого влияние на рубль таких факторов, как цены на нефть, денежно-кредитная политика ФРС и ЕЦБ, налоговые платежи и цикл повышения ключевой ставки Банка России на внутреннем рынке, сводится к минимуму, комментирует аналитик ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.
- Обычно период августа-октября для российского рынка является сложным, давление на валютный курс в этот момент возрастает, что связано со снижением потоков экспортной выручки в Россию, отмечает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.
- Очередные санкции в отношении РФ. Белый дом ранее признал неэффективность санкций против политики Москвы. Однако, вероятнее всего, Запад продолжит свое давление на Россию. Москва также готовит ответные меры на ограничительные действия США и ЕС. Скорее всего, стоит готовиться к затянувшемуся противостоянию в этом плане. При этом Наталья Самойлова, руководитель аналитического департамента ИК «Golden Hills-КапиталЪ АМ», полагает, что сейчас доллар/рубль постепенно приобретает иммунитет к новостям по поводу очередных санкций, поэтому вполне вероятно, что в августе на первый план в качестве драйверов выйдут экономические показатели и объемы оттока капитала.
- Рецессия в российской экономике. На этой неделе был подготовлен ежемесячный макроэкономический опрос Thomson Reuters, который свидетельствует, что санкции Запада не скажутся на темпах экономического роста в России в этом году. Однако аналитики при этом потеряли надежду на позитивные изменения в российской экономике. США и ЕС закрыли дорогу российским госбанкам на свои рынки капитала, это может привести к росту спроса на фондирование на внутреннем рынке. Вкупе с ужесточением политики ЦБ РФ это угрожает ростом стоимости кредитования и соответственно более серьезным замедлением инвестиций, ухудшением потребительского спроса и экономического роста в целом. Ранее замминистра экономики Алексей Улюкаев признал, что санкции поубавили оптимизма у его ведомства, которое в сентябре собиралось повысить прогноз экономического роста. Официальная оценка Минэкономразвития на этот год - рост на 0,5% по сравнению с 1,3% в 2013 году.
Прогнозы
Пара доллар/рубль еще до конца месяца перепишет мартовский максимум 36,70, правда, вряд ли окажется способной уйти далеко выше, считает Александр Купцикевич. По его мнению, санкции и их последствия начнут проявляться в реальной экономике только через несколько месяцев, они направят пару ближе к 40 к середине следующего года.
К началу осени курс доллара, по оценкам аналитика Промсвязьбанка Олега Шагова, может достичь отметок в 36,5-37,0 к рублю при сохранении текущей тенденции ослабления российской валюты.
Наталия Орлова называет ориентир – 37 рублей за доллар на конец 2014 года. При этом она оговаривается, что, возможно, в начале осени курс пойдет и ниже указанного диапазона. «Скорее всего, ЦБ РФ будет мягко сдерживать ослабление рубля, но значительных интервенций ждать не стоит. Судя по решениям ЦБ резко повысить процентную ставку в июле и расширить границы валютного коридора в начале лета можно говорить о том, что сдерживать ослабление курса любой ценой регулятор не будет», - отмечает экономист.
«Мы не исключаем, что в августе можем увидеть 37 рублей за доллар и 49 рублей за евро», - прогнозирует Игорь Кравченко.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter