13 августа 2014 Swissquote Озкардеская Ипек
По предварительным данным, во 2-м квартале объем ВВП сократился на 6,8% к/к, что связано в основном с уменьшением доли внутреннего потребления на 2,8% и ростом индекса-дефлятора ВВП с -0,1% до 2,0%. Очевидно, сегодняшние данные – прямое следствие повышения налогов в апреле (с 5% до 8%). Объемы потребительских и коммерческих расходов к/к сократились (на 5,2% и 2,5%, соответственно). Без сомнения, эти данные указывают на ослабление экономики; однако министр экономики Амари заявил, что показатели ВВП не повлияют на политику правительства. По словам Амари, умеренный рост экономики возобновится после исчезновения последствий повышения налога. USD/JPY стабилизировалась ниже уровня 200-дневной скользящей средней в Токио, но преодолела сопротивление на открытии европейских торгов. Замедление темпов восстановления японской экономики только подогревает спекуляции относительно дополнительных мер стимулирования. Хотя ни правительство Абэ, ни глава БА Х. Курода пока не рассматривают такой вариант, Амари не исключает возможность введения мягких мер в случае необходимости.
Теперь трейдеры ожидают восстановления после июньских данных. В долгосрочной перспективе прогнозы аналитиков довольно оптимистические. По данным опроса, проведенного агентством Bloomberg, в 3-м квартале, когда экономика преодолеет спровоцированный повышением налогов спад, экономисты ожидают роста ВВП на 2,9% (г/г). Мы же, наоборот, не видим причин для улучшения, учитывая замедленный рост оплаты труда. Макроэкономические показатели за 2-й квартал не внушают особого оптимизма. Более того, внутренний спрос по сравнению с 1-м кварталом сократился на целых 19,2% - это говорит о том, что данные до апреля сильно искажены стремительным ростом потребления перед повышением налогов. Пока не будут реализованы структурные реформы, т.н. «третья стрела» абэномики, дополнительное монетарное стимулирование не принесет чудесного облегчения. Единственная хорошая новость – рост внешнего спроса, т.к. чистый объем торговли впервые способствует росту ВВП после того, как Абэ начал политику финансового смягчения для вывода Японии из двадцатилетнего экономического застоя.
Теперь инвесторов интересует, намерен ли Абэ повышать налоги (с 8% до 10%) в этом году, а не в октябре 2015 г, как планировалось изначально. Мы полагаем, что Абэ обязан официально объявить о прекращении дефляции, прежде чем повышать налоги – хотя бы для того, чтобы избежать скачка потребления, за которым неизбежно последует длительный спад на внутренних рынках (как это было перед повышением налогов в апреле).
USD/JPYторгуется на понижение на фоне «медвежьих» настроений трейдеров (что может быть связано с притоком капитала в активы-«убежища», спровоцированного ростом геополитической напряженности в мире, замедлением экономического роста в Китае и Азии и т.п.). 3-месячные рисковые конверсии достигли наивысшего уровня с 2014 г., однако остаются ниже нуля – в отличие от периода конца 2012 г. - начала 2013 г., когда они спровоцировали более чем 30% рост USD/JPY. С начала 2014 г. пара застряла между 100,76/105,44, и этот диапазон сужается по мере того, как затихают разговоры о дополнительном стимулировании. В краткосрочной перспективе мы будем следить за зоной 100,76/103,02 – выход из нее поможет определить дальнейшее направление движения пары. Опционы на покупку на ближайший месяц сосредоточены выше 103,00/50. Мы по-прежнему рекомендуем открывать длинные позиции, т.к. верим, что Абэ не готов отказаться от борьбы за японскую экономику. Если тенденция на рынке изменится в обратную сторону, дополнительное стимулирование, и более скорое, чем ожидалось, повышение налогов (или совершенно новые меры) помогут сдержать вероятный рост JPY.
Today's Key Issues (time in GMT):
2014-08-13T11:00:00 USD Aug 8th MBA Mortgage Applications, last 1.60%
2014-08-13T12:30:00 USD Jul Retail Sales Advance MoM, exp 0.20%, last 0.20%
2014-08-13T12:30:00 USD Jul Retail Sales Ex Auto MoM, exp 0.40%, last 0.40%
2014-08-13T12:30:00 USD Jul Retail Sales Ex Auto and Gas, exp 0.40%, last 0.40%
2014-08-13T12:30:00 USD Jul Retail Sales Control Group, exp 0.40%, last 0.60%
2014-08-13T13:00:00 CAD Jul Teranet/National Bank HPI MoM, last 0.90%
2014-08-13T13:00:00 CAD Jul Teranet/National Bank HPI YoY, last 4.40%
2014-08-13T13:00:00 CAD Jul Teranet/National Bank HP Index, last 163.98
2014-08-13T14:00:00 USD Jun Business Inventories, exp 0.40%, last 0.50%
The Risk Today:
EURUSD EUR/USD Пара по-прежнему держится на уровне минимума, но ралли сошли на нет. Учитывая близость ключевой поддержки 1,3296, возможно краткосрочное восстановление. Сопротивление расположено на уровнях 1,3444 и 1,3503 (минимум 5 июня 2014 г.). Часовая поддержка сосредоточена на отметке 1,3333 (минимум 6 августа 2014 г.). В долгосрочной перспективе EUR/USD с мая 2014 г. находится в фазе понижения максимумов и минимумов. Также существует риск понижения до отметки 1,3210 (второе понижение после восстановления с 1,3503 до 1,3700). Значительная поддержка расположена на уровне 1,3296 (минимум 07 ноября 2013 г.), сопротивление сосредоточено на отметке 1,3549 (максимум 21 июля 2014 г.).
GBPUSD GBP/USD Сегодня пара поднялась выше по графику. В краткосрочной перспективе преодолеть ключевое сопротивление 1,6893 будет тяжело, учитывая затянувшийся рост. Об ослаблении понижательного давления в краткосрочной перспективе можно будет говорить, когда пара преодолеет часовое сопротивление 1,6893 (максимум 1 августа 2014 г.). Сопротивление также расположено на отметке 1,6955 (максимум 30 июля 2014 г.). В долгосрочной перспективе преодоление уровня основного сопротивления 1,7043 (максимум 5 августа 2009 г.) повлечет за собой дальнейшее укрепление. Сопротивление сосредоточено на отметках 1,7332 (50% коррекция от спада в 2008 г.) и 1,7447 (минимум 11 сентября 2008 г.), поддержка – на уровне 1,6693 (минимум 29 мая 2014 г.).
USDJPY USD/JPY Пара продолжает двигаться выше по графику и сейчас тестирует сопротивление на отметке 102,64 (максимум 7 августа 2014 г.). Часовая поддержка сосредоточена на отметке 102,00 (минимум 7 августа 2014 г.), ключевое сопротивление – на уровне 102,46 (максимум 7 августа 2014 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 99,57 (минимум 19 ноября 2013 г.) выдерживает натиск. Для возобновления повышательного тренда необходим выход из текущей фазы консолидации между 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.) и 103,02. Сопротивление расположено на отметке 104,13 (максимум 4 апреля 2014 г.). Основное сопротивление сосредоточено на уровне 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.).
USDCHF USD/CHF Пара образовала многочисленные суточные верхние тени вблизи уровня сопротивления 0,9107, что указывает на значительное понижательное давление на этом уровне. Следите за поддержкой на отметке 0,9041 (минимум 1 августа 2014 г.), ее повреждение нейтрализует «бычью» техническую структуру в краткосрочной перспективе. Поддержка также расположена на уровнях 0,9008 (минимум 24 июля 2014 г.) и 0,8969 (минимум 17 июля 2014 г.). В более долгосрочной перспективе улучшение технических индикаторов, которое мы наблюдаем в последнее время, указывает на завершение длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. В дальнейшем можно прогнозировать рост до уровня двойного основания (0,9207). Более того, преодоление сопротивления 0,9037 будет указывать на вторую волну повышения (аналогичного повышению 8 мая) до отметки 0,9191. Поэтому следует ожидать тестирования ключевого сопротивления на отметке 0,9156 (максимум 21 января 2014 г.).
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Теперь трейдеры ожидают восстановления после июньских данных. В долгосрочной перспективе прогнозы аналитиков довольно оптимистические. По данным опроса, проведенного агентством Bloomberg, в 3-м квартале, когда экономика преодолеет спровоцированный повышением налогов спад, экономисты ожидают роста ВВП на 2,9% (г/г). Мы же, наоборот, не видим причин для улучшения, учитывая замедленный рост оплаты труда. Макроэкономические показатели за 2-й квартал не внушают особого оптимизма. Более того, внутренний спрос по сравнению с 1-м кварталом сократился на целых 19,2% - это говорит о том, что данные до апреля сильно искажены стремительным ростом потребления перед повышением налогов. Пока не будут реализованы структурные реформы, т.н. «третья стрела» абэномики, дополнительное монетарное стимулирование не принесет чудесного облегчения. Единственная хорошая новость – рост внешнего спроса, т.к. чистый объем торговли впервые способствует росту ВВП после того, как Абэ начал политику финансового смягчения для вывода Японии из двадцатилетнего экономического застоя.
Теперь инвесторов интересует, намерен ли Абэ повышать налоги (с 8% до 10%) в этом году, а не в октябре 2015 г, как планировалось изначально. Мы полагаем, что Абэ обязан официально объявить о прекращении дефляции, прежде чем повышать налоги – хотя бы для того, чтобы избежать скачка потребления, за которым неизбежно последует длительный спад на внутренних рынках (как это было перед повышением налогов в апреле).
USD/JPYторгуется на понижение на фоне «медвежьих» настроений трейдеров (что может быть связано с притоком капитала в активы-«убежища», спровоцированного ростом геополитической напряженности в мире, замедлением экономического роста в Китае и Азии и т.п.). 3-месячные рисковые конверсии достигли наивысшего уровня с 2014 г., однако остаются ниже нуля – в отличие от периода конца 2012 г. - начала 2013 г., когда они спровоцировали более чем 30% рост USD/JPY. С начала 2014 г. пара застряла между 100,76/105,44, и этот диапазон сужается по мере того, как затихают разговоры о дополнительном стимулировании. В краткосрочной перспективе мы будем следить за зоной 100,76/103,02 – выход из нее поможет определить дальнейшее направление движения пары. Опционы на покупку на ближайший месяц сосредоточены выше 103,00/50. Мы по-прежнему рекомендуем открывать длинные позиции, т.к. верим, что Абэ не готов отказаться от борьбы за японскую экономику. Если тенденция на рынке изменится в обратную сторону, дополнительное стимулирование, и более скорое, чем ожидалось, повышение налогов (или совершенно новые меры) помогут сдержать вероятный рост JPY.
Today's Key Issues (time in GMT):
2014-08-13T11:00:00 USD Aug 8th MBA Mortgage Applications, last 1.60%
2014-08-13T12:30:00 USD Jul Retail Sales Advance MoM, exp 0.20%, last 0.20%
2014-08-13T12:30:00 USD Jul Retail Sales Ex Auto MoM, exp 0.40%, last 0.40%
2014-08-13T12:30:00 USD Jul Retail Sales Ex Auto and Gas, exp 0.40%, last 0.40%
2014-08-13T12:30:00 USD Jul Retail Sales Control Group, exp 0.40%, last 0.60%
2014-08-13T13:00:00 CAD Jul Teranet/National Bank HPI MoM, last 0.90%
2014-08-13T13:00:00 CAD Jul Teranet/National Bank HPI YoY, last 4.40%
2014-08-13T13:00:00 CAD Jul Teranet/National Bank HP Index, last 163.98
2014-08-13T14:00:00 USD Jun Business Inventories, exp 0.40%, last 0.50%
The Risk Today:
EURUSD EUR/USD Пара по-прежнему держится на уровне минимума, но ралли сошли на нет. Учитывая близость ключевой поддержки 1,3296, возможно краткосрочное восстановление. Сопротивление расположено на уровнях 1,3444 и 1,3503 (минимум 5 июня 2014 г.). Часовая поддержка сосредоточена на отметке 1,3333 (минимум 6 августа 2014 г.). В долгосрочной перспективе EUR/USD с мая 2014 г. находится в фазе понижения максимумов и минимумов. Также существует риск понижения до отметки 1,3210 (второе понижение после восстановления с 1,3503 до 1,3700). Значительная поддержка расположена на уровне 1,3296 (минимум 07 ноября 2013 г.), сопротивление сосредоточено на отметке 1,3549 (максимум 21 июля 2014 г.).
GBPUSD GBP/USD Сегодня пара поднялась выше по графику. В краткосрочной перспективе преодолеть ключевое сопротивление 1,6893 будет тяжело, учитывая затянувшийся рост. Об ослаблении понижательного давления в краткосрочной перспективе можно будет говорить, когда пара преодолеет часовое сопротивление 1,6893 (максимум 1 августа 2014 г.). Сопротивление также расположено на отметке 1,6955 (максимум 30 июля 2014 г.). В долгосрочной перспективе преодоление уровня основного сопротивления 1,7043 (максимум 5 августа 2009 г.) повлечет за собой дальнейшее укрепление. Сопротивление сосредоточено на отметках 1,7332 (50% коррекция от спада в 2008 г.) и 1,7447 (минимум 11 сентября 2008 г.), поддержка – на уровне 1,6693 (минимум 29 мая 2014 г.).
USDJPY USD/JPY Пара продолжает двигаться выше по графику и сейчас тестирует сопротивление на отметке 102,64 (максимум 7 августа 2014 г.). Часовая поддержка сосредоточена на отметке 102,00 (минимум 7 августа 2014 г.), ключевое сопротивление – на уровне 102,46 (максимум 7 августа 2014 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 99,57 (минимум 19 ноября 2013 г.) выдерживает натиск. Для возобновления повышательного тренда необходим выход из текущей фазы консолидации между 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.) и 103,02. Сопротивление расположено на отметке 104,13 (максимум 4 апреля 2014 г.). Основное сопротивление сосредоточено на уровне 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.).
USDCHF USD/CHF Пара образовала многочисленные суточные верхние тени вблизи уровня сопротивления 0,9107, что указывает на значительное понижательное давление на этом уровне. Следите за поддержкой на отметке 0,9041 (минимум 1 августа 2014 г.), ее повреждение нейтрализует «бычью» техническую структуру в краткосрочной перспективе. Поддержка также расположена на уровнях 0,9008 (минимум 24 июля 2014 г.) и 0,8969 (минимум 17 июля 2014 г.). В более долгосрочной перспективе улучшение технических индикаторов, которое мы наблюдаем в последнее время, указывает на завершение длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. В дальнейшем можно прогнозировать рост до уровня двойного основания (0,9207). Более того, преодоление сопротивления 0,9037 будет указывать на вторую волну повышения (аналогичного повышению 8 мая) до отметки 0,9191. Поэтому следует ожидать тестирования ключевого сопротивления на отметке 0,9156 (максимум 21 января 2014 г.).
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter